原標(biāo)題：規(guī)模與業(yè)績齊飛公募基金喜提歷史“大年”

　　2020年中國公募基金行業(yè)十大新聞

　　來源：FUND部落

　　1基金發(fā)行超級“大年” 募集超3.1萬億

　　2020年，公募基金創(chuàng)下了太多新紀(jì)錄。

　　發(fā)行市場上爆款基金貫穿全年。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至12月26日，年內(nèi)成立新基金1398只，合計(jì)募集規(guī)模3.12萬億元。這當(dāng)中，權(quán)益基金是絕對主角，發(fā)行規(guī)模達(dá)到2.001萬億，占比64.15%，這也是權(quán)益新基金第一次年度成立規(guī)模超過2萬億。

　　其中，有40只基金發(fā)行規(guī)模超過了100億，這一數(shù)據(jù)是今年新基金創(chuàng)下的又一個(gè)新紀(jì)錄。7月份，鵬華基金王宗合的新基金鵬華匠心精選一天吸引1371億元認(rèn)購資金，刷新新基金單日認(rèn)購紀(jì)錄。

　　易方達(dá)、匯添富、鵬華、南方、廣發(fā)、嘉實(shí)、華夏等8家公司今年新發(fā)基金規(guī)模都在1000億以上，易方達(dá)和匯添富兩家更是超過了2000億。

　　今年公募基金的超級大年有諸多助推因素。2019年底，證監(jiān)會提出大力發(fā)展權(quán)益類基金。2020年，證監(jiān)會系統(tǒng)工作會議再次強(qiáng)調(diào)持續(xù)推動提升權(quán)益類基金占比，多方拓展中長期資金來源，促進(jìn)投資端和融資端平衡發(fā)展。此外，在低利率、低增長和高負(fù)債的全球大環(huán)境下，A股成為性價(jià)比相對更優(yōu)的資產(chǎn)。公募基金也展示出了不俗的投資水平，激發(fā)投資者的入市熱情。

　　3萬億新發(fā)規(guī)模激動人心，公募基金完善的內(nèi)控體系和穩(wěn)健的業(yè)績贏得了投資者的信任。未來，公募基金依托強(qiáng)大的管理能力，繼續(xù)高質(zhì)量發(fā)展。（方麗）

　　“炒股不如買基金”

　　收益最高超163%

　　疫情襲來，2020年市場幾經(jīng)波折，公募基金創(chuàng)造“超級大年”，抓住A股市場結(jié)構(gòu)性行情，強(qiáng)勢展現(xiàn)“炒股不如買基金”實(shí)力。

　　基礎(chǔ)市場主流指數(shù)今年都呈現(xiàn)上漲態(tài)勢，公募基金的表現(xiàn)要好于主流指數(shù)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月25日，權(quán)益基金整體獲得32.85%的收益，主動權(quán)益基金的收益率達(dá)到34.38%，普通股票型和偏股混合型基金的收益率分別為45.76%和39.45%；55只基金業(yè)績翻倍。

　　目前業(yè)績最好的基金收益率超過163%，為近五年的最佳表現(xiàn)。農(nóng)銀匯理基金趙詣管理的農(nóng)銀匯理工業(yè)4.0、農(nóng)銀匯理新能源主題、農(nóng)銀匯理研究精選基金，收益率分別為163.33%、161.96%、152.42%，處在領(lǐng)先位置。

　　2015年，宋昆管理的易方達(dá)新興成長混合獲得171.78%的收益率，如果新能源繼續(xù)強(qiáng)勢，趙詣有望超越宋昆，今年公募基金也將再誕生一個(gè)新紀(jì)錄。此外，2019年廣發(fā)基金劉格菘管理的3只基金包攬年度業(yè)績冠亞季軍，趙詣也有望在今年“重演”這一輝煌場面。

　　此外，陸彬管理的匯豐晉信低碳先鋒、黃樂安的工銀瑞信中小盤成長、李游的創(chuàng)金合信工業(yè)周期精選、孫迪和鄭澄然的廣發(fā)高端制造今年以來收益率都超過了130%。

　　2019年和2020年出現(xiàn)明顯的結(jié)構(gòu)性牛市，公募主動權(quán)益基金把握機(jī)遇，使“炒股不如買基金”不斷得到強(qiáng)化。業(yè)內(nèi)人士表示，公募基金跑贏主要指數(shù)，獲得廣大投資者的認(rèn)可，不僅顯示出機(jī)構(gòu)投資者的專業(yè)水平，關(guān)鍵時(shí)刻能夠把握市場機(jī)遇，更重要的是促使市場發(fā)生深刻變化：市場越來越成熟，股票定價(jià)更趨理性，專業(yè)投資機(jī)構(gòu)話語權(quán)上升。（方麗）

　　公募基金

　　總規(guī)模18.75萬億

　　基金業(yè)協(xié)會最新數(shù)據(jù)顯示，截至11月底，我國境內(nèi)共有基金管理公司132家，管理公募基金資產(chǎn)凈值合計(jì)18.75萬億元，創(chuàng)出公募基金總規(guī)模的歷史最高值。也就是說，公募基金規(guī)模一年增長了4萬億，增長幅度達(dá)到27%。令人欣喜的是，權(quán)益類基金勢頭最勁，規(guī)模激增2.7萬億，達(dá)到5.88萬億元，在公募基金總規(guī)模中占31.37%，規(guī)模大幅提升。

　　權(quán)益基金大發(fā)展也讓基金經(jīng)理“百億俱樂部”大幅擴(kuò)容。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至12月24日，目前管理規(guī)模超過100億的權(quán)益基金經(jīng)理（含指數(shù)型產(chǎn)品）達(dá)到216位。從主動權(quán)益基金來看，有18位基金經(jīng)理的管理規(guī)模超400億，廣發(fā)基金劉格菘、易方達(dá)基金張坤、南方基金毛煒、匯添富基金胡昕煒、鵬華基金王宗合、景順長城基金劉彥春、嘉實(shí)基金歸凱等的管理規(guī)模超過了500億。資金追捧明顯基金經(jīng)理已成趨勢，未來績優(yōu)基金經(jīng)理的管理規(guī)模或以千億計(jì)。

　　基金作為機(jī)構(gòu)投資者的重要代表，在市場中話語權(quán)明顯增強(qiáng)。中國銀河證券基金研究中心的統(tǒng)計(jì)顯示，截至2020年三季度，公募基金持有A股市值合計(jì)3.87萬億，占兩市流通總市值的6.75%，公募基金持有A股流通市值占比時(shí)隔7年重回6%之上。

　　根據(jù)監(jiān)管要求，新的一年，基金公司還將繼續(xù)大力發(fā)展權(quán)益類基金。公募基金等機(jī)構(gòu)投資者在資本市場的比重將進(jìn)一步得到提升，推動資本市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，增強(qiáng)公募基金財(cái)富管理和普惠金融的功能，助力資本市場繼續(xù)高質(zhì)量健康發(fā)展。（方麗）

　　基金銷售新規(guī)出爐 尾隨傭金限高

　　8月28日，證監(jiān)會發(fā)布《公開募集證券投資基金銷售機(jī)構(gòu)監(jiān)督管理辦法》（下稱《銷售辦法》）及配套規(guī)則，10月1日起施行。該《銷售辦法》2004年首次發(fā)布，2011年、2013年兩次修訂；此次大幅修改后的《銷售辦法》為今年如火如荼的基金銷售市場帶來大變革。

　　根據(jù)新的《銷售辦法》，基金管理人與基金銷售機(jī)構(gòu)可以依據(jù)銷售機(jī)構(gòu)銷售基金的保有量提取一定比例的客戶維護(hù)費(fèi)，用于向基金銷售機(jī)構(gòu)支付基金銷售及客戶服務(wù)活動中產(chǎn)生的費(fèi)用。針對行業(yè)反映的客戶維護(hù)費(fèi)不斷攀升、侵蝕行業(yè)持續(xù)發(fā)展基礎(chǔ)的問題，新規(guī)對其比例上限做好差異化規(guī)定：對于向個(gè)人投資者銷售所形成的保有量，客戶維護(hù)費(fèi)占基金管理費(fèi)的約定比率不得超過50%；對于向非個(gè)人投資者銷售所形成的保有量，客戶維護(hù)費(fèi)占基金管理費(fèi)的約定比率不得超過30%。

　　尾隨傭金新政影響很大。長期來看，對尾隨傭金比例上限做出限制，將使銷售與資產(chǎn)管理環(huán)節(jié)雙方的利益得到均衡，或改變行業(yè)的生態(tài)格局。

　　新規(guī)的實(shí)施宣告了靠尾隨傭金比拼銷量時(shí)代的結(jié)束，未來要比的是業(yè)績和服務(wù)。行業(yè)普遍預(yù)測“尾傭限高”將加劇銷售資源向頭部公募集中，品牌影響力較強(qiáng)的基金公司將受益，中小型公募則應(yīng)該在產(chǎn)品和渠道上展開差異化競爭。

　　（李樹超）

　　再也不見！分級基金正式退出

　　誕生于2007年、最高管理規(guī)模曾達(dá)到5000億元的分級基金，在存續(xù)了13年后終于集體告別市場。

　　2020年，在資管新規(guī)整改大限的尾聲，存量分級基金紛紛公告轉(zhuǎn)型、召開持有人大會、取消分級機(jī)制。12月初，分級基金密集公告分級份額終止運(yùn)作并將終止上市，產(chǎn)品最后交易日為今年12月31日，2021年1月起終止上市，分級基金正式退出歷史舞臺。

　　分級基金的13年，經(jīng)歷大起大落。2007年7月，我國首只分級基金———國投瑞銀瑞福分級基金成立，這也是封基市場在停擺5年后推出的首只創(chuàng)新型封閉式基金。不過，分級基金運(yùn)作機(jī)制復(fù)雜，投資者對這一新品種相對陌生，再加上2008年全球金融危機(jī)股市暴跌，到2013年管理規(guī)模都不足500億元。

　　分級基金大發(fā)展是在2014年-2015年牛市階段，分級B創(chuàng)造了遠(yuǎn)超股票型基金的投資收益，為市場矚目，基金總規(guī)模快速越過1000億、2000億，并在2015年半年報(bào)時(shí)躍升至4577億元，在當(dāng)年股市高點(diǎn)分級基金規(guī)模可能超過5000億元。然而，2015年下半年股市暴跌，分級基金頻繁觸發(fā)下折，B類份額在下跌時(shí)的放大效應(yīng)導(dǎo)致部分持有人損失慘重。證監(jiān)會于當(dāng)年7月份暫停了該類產(chǎn)品的注冊，并對存量產(chǎn)品開展規(guī)范和整改。

　　2018年4月27日，“一行兩會一局”聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》，要求“公募產(chǎn)品和開放式私募產(chǎn)品不得進(jìn)行份額分級”，存量分級基金應(yīng)當(dāng)在2020年底前取消分級運(yùn)作，完成規(guī)范和整改。（李樹超）

　　外資持股比限制放開

　　首家外資全資基金公司獲批

　　首家中外合資基金公司成立于2002年，18年后，外資資管機(jī)構(gòu)終于以獨(dú)資形式進(jìn)軍國內(nèi)公募市場。

　　今年4月1日，基金公司放開外資股比限制，全球資管規(guī)模排名第一的貝萊德當(dāng)天就遞交了第一份公募基金設(shè)立申請。8月21日，貝萊德基金管理有限公司獲核準(zhǔn)設(shè)立，由貝萊德金融管理公司（BlackRock Financial Management， Inc．）100%控股，成為中國首家外資全資公募基金管理公司。公開資料顯示，貝萊德基金注冊資本金為3億元人民幣，經(jīng)營范圍包括公開募集證券投資基金管理、基金銷售、私募資產(chǎn)管理等。

　　早在2017年11月10日，財(cái)政部宣布將國內(nèi)基金公司控股權(quán)外資持股比例放寬至51%，3年之后投資比例不受限制；2019年7月，國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會辦公室宣布進(jìn)一步擴(kuò)大金融對外開放的11條措施，將基金管理公司放開外資股比限制的時(shí)點(diǎn)提前到2020年4月1日。

　　在政策的支持下，外資機(jī)構(gòu)開始尋求獨(dú)資基金公司，主要通過兩種方式，一是對合資基金公司尋求控股權(quán)，如上投摩根基金等收購股權(quán)的模式；另一類是外資機(jī)構(gòu)直接申請?jiān)O(shè)立新的基金公司，類似貝萊德的做法。

　　截至2020年底，我國146家基金公司中，合資公司有44家。除貝萊德之外，路博邁、富達(dá)兩家外資機(jī)構(gòu)也已遞交了設(shè)立公募基金公司的申請。

　　公募基金業(yè)正式迎來內(nèi)外資機(jī)構(gòu)同臺競技的新時(shí)代，中國資本市場對外開放和基金行業(yè)的競爭生態(tài)也將進(jìn)入到一個(gè)新的階段。（李樹超）

　　新的流動性管理工具

　　側(cè)袋機(jī)制指引正式落地

　　為進(jìn)一步提升公募基金風(fēng)險(xiǎn)防控能力，更好地保護(hù)投資者權(quán)益，《公開募集證券投資基金側(cè)袋機(jī)制指引（試行）》于8月1日起正式施行，公募基金迎來了新的流動性風(fēng)險(xiǎn)管理工具。

　　側(cè)袋機(jī)制是指在符合法定條件下，將難以合理估值的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)從基金組合資產(chǎn)中分離出來進(jìn)行處置清算，確保剩余基金資產(chǎn)正常運(yùn)作。《指引》明確了側(cè)袋機(jī)制的啟用條件、實(shí)施程序和主要實(shí)施環(huán)節(jié)的操作要求。此外，《指引》還落實(shí)了基金管理人的風(fēng)險(xiǎn)管控主體責(zé)任，著力規(guī)范費(fèi)用收取、信息披露等投資運(yùn)作環(huán)節(jié)及相關(guān)內(nèi)部控制，明確托管人和會計(jì)師事務(wù)所的職責(zé)，形成了管理人內(nèi)部約束、公眾監(jiān)督、外部專業(yè)機(jī)構(gòu)制衡的機(jī)制。

　　此后，基金業(yè)協(xié)會發(fā)布了相關(guān)合同模板，8月起多家基金公司陸續(xù)根據(jù)新規(guī)更改新基金合同，在基金招募說明書中新增“側(cè)袋機(jī)制”章節(jié)，對側(cè)袋機(jī)制實(shí)施條件和程序、實(shí)施側(cè)袋機(jī)制期間的基金份額申購贖回、實(shí)施側(cè)袋機(jī)制期間的基金投資、側(cè)袋賬戶中特定資產(chǎn)的處置變現(xiàn)和支付、側(cè)袋機(jī)制的信息披露等都有明確約定。

　　《指引》要求，不滿足證監(jiān)會規(guī)定和基金合同約定實(shí)施條件的，不得啟用側(cè)袋機(jī)制。

　　《指引》發(fā)布以來，公募基金行業(yè)尚未出現(xiàn)正式實(shí)施側(cè)袋機(jī)制的案例。（陸慧婧）

　　公募REITs開閘

　　基金公司積極準(zhǔn)備產(chǎn)品落地

　　4月30日，證監(jiān)會、發(fā)改委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動產(chǎn)投資信托基金（REITs）試點(diǎn)相關(guān)工作的通知》，同時(shí)，證監(jiān)會發(fā)布《公開募集基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金指引（試行）》征求意見稿，業(yè)內(nèi)期盼已久的公募REITs正式開閘。

　　此后，交易所、基金業(yè)協(xié)會等陸續(xù)出臺多份公募REITs相關(guān)的政策文件，對公募REITs詢價(jià)定價(jià)、網(wǎng)下投資者配售、公眾投資者認(rèn)購、原始權(quán)益人戰(zhàn)略配售、份額登記等多個(gè)方面做出了具體規(guī)定。

　　上市公司也積極參與到公募REITs的籌備工作中來，11月11日，光環(huán)新網(wǎng)發(fā)布公告稱，擬開展基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs的申報(bào)發(fā)行。此前，協(xié)鑫能源、東湖高新、渤海股份、首創(chuàng)股份、蘇州工業(yè)園區(qū)等都披露了正在進(jìn)行REITs籌備。

　　基金公司“摩拳擦掌”備戰(zhàn)公募REITs開閘，尋找項(xiàng)目、搭建公募REITs團(tuán)隊(duì)、成立“REITs基金管理部”等工作都在同時(shí)推進(jìn)。

　　經(jīng)過幾個(gè)月的準(zhǔn)備，公募REITs試點(diǎn)在年末終于進(jìn)入答辯階段。據(jù)了解，有約20多家基金公司接到通知，參與國家發(fā)改委組織的基礎(chǔ)設(shè)施REITs項(xiàng)目答辯，之后，有部分項(xiàng)目已經(jīng)由發(fā)改委推薦至證監(jiān)會。（陸慧婧）

　　ETF規(guī)模 突破萬億

　　2020年指數(shù)基金迎來重磅文件，交易型開放式指數(shù)基金（ETF）規(guī)模突破1萬億元大關(guān)。

　　7月31日，證監(jiān)會發(fā)布《公開募集證券投資基金運(yùn)作指引第3號———指數(shù)基金指引（征求意見稿）》（以下簡稱《指引》）。證監(jiān)會表示，起草《指引》是為了進(jìn)一步規(guī)范指數(shù)基金投資運(yùn)作，更好發(fā)揮指數(shù)基金資產(chǎn)配置工具屬性，推動更多中長期資金入市，保護(hù)投資者合法權(quán)益。《指引》內(nèi)容包括強(qiáng)化基金管理人專業(yè)勝任能力要求、加強(qiáng)標(biāo)的指數(shù)質(zhì)量管理、嚴(yán)格規(guī)范指數(shù)基金投資運(yùn)作、標(biāo)的指數(shù)許可使用費(fèi)由管理人承擔(dān)、信息披露明確指數(shù)編制方法、持有人利益優(yōu)先原則等六大要點(diǎn)。

　　指數(shù)基金在《指引》指導(dǎo)下進(jìn)一步發(fā)展。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月23日，市場上共有ETF產(chǎn)品373只，規(guī)模合計(jì)1.1萬億。

　　2020年，ETF產(chǎn)品的投資范圍也得到拓展，投資策略不斷豐富，從傳統(tǒng)寬基向風(fēng)格、行業(yè)、跨市場、資產(chǎn)類別等方向精細(xì)化、多樣化縱深發(fā)展，資產(chǎn)類別涵蓋股票、債券、 商品、貨幣等，投資地域覆蓋全球主要資本市場，細(xì)分領(lǐng)域包括板塊、行業(yè)、主題、風(fēng)格等。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，待指數(shù)基金指引征求意見結(jié)束，指引正式出臺，公募指數(shù)產(chǎn)品將迎來一個(gè)更穩(wěn)健發(fā)展的新時(shí)期，也將有更多ETF創(chuàng)新品種上市。作為資本市場不可或缺的工具型產(chǎn)品，ETF將持續(xù)為打造有活力、有韌性的資本市場提供助力，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，促進(jìn)轉(zhuǎn)型升級。（張燕北）

　　公募開啟直播元年

　　基金直播乘風(fēng)破浪

　　2020年對于公募基金來說還有一個(gè)重要標(biāo)簽——直播元年。和許多領(lǐng)域一樣，直播熱潮也席卷金融行業(yè)，公募基金營銷形式有了新的形式。

　　隨著支付寶宣布打通淘寶直播，一時(shí)間理財(cái)直播成為基金公司標(biāo)配。掌管百億資產(chǎn)的基金經(jīng)理走進(jìn)直播間，直面投資者，談投資談市場；負(fù)責(zé)品宣和電商業(yè)務(wù)的工作人員化身主播，講理財(cái)講投教；甚至有基金公司高管坐鎮(zhèn)線上平臺，派紅包派福利……基金公司弄潮搏浪，掀起一場“營銷革命”。

　　面對嶄新變革，各家機(jī)構(gòu)積極探索大膽嘗試，創(chuàng)造了一連串新紀(jì)錄。7月份，8家基金公司發(fā)起“好基直播聯(lián)盟”，在支付寶上進(jìn)行聯(lián)合直播。8月份，近60家基金公司參與理財(cái)直播節(jié)，展開流量競賽。9月份，基金直播首現(xiàn)浸入式場景聯(lián)播，景順長城基金主播現(xiàn)身超市、基金經(jīng)理親赴網(wǎng)紅店。10月份，光大保德信基金通宵達(dá)旦直播14個(gè)小時(shí)，創(chuàng)下基金淘寶直播時(shí)長新高。11月份，20多家基金公司借勢“雙11”開展引流活動。12月份，劉格菘、傅興友等明星基金經(jīng)理集結(jié)開啟的直播獲得超過60萬的觀看數(shù)量，造就基金業(yè)內(nèi)直播的流量巔峰。

　　基金直播元年，轉(zhuǎn)化率并非公募追求的首要目標(biāo)，客戶對公司的熟知度和認(rèn)同感才是核心。經(jīng)過初始階段的嘗試，未來基金直播會更趨向常態(tài)化。如何在新業(yè)態(tài)下有趣又合規(guī)地拉近與投資者的距離、培養(yǎng)用戶習(xí)慣、傳遞科學(xué)的投資理念，仍是當(dāng)前直播參與機(jī)構(gòu)需要探索的命題。（張燕北）

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責(zé)任編輯：石秀珍 SF183