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　　原標(biāo)題：激進(jìn)擴(kuò)張遺禍 浙商銀行遭億元重罰

　　起家于杭州的浙商銀行（2016.HK/ 601916.SH）過去為實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，利用同業(yè)業(yè)務(wù)及表外平臺(tái)激進(jìn)擴(kuò)張。但隨著監(jiān)管趨嚴(yán)，浙商銀行如今飽嘗風(fēng)控?fù)Q業(yè)績(jī)的苦果。

　　9月4日，銀保監(jiān)會(huì)披露，浙商銀行因違規(guī)發(fā)售理財(cái)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)虛假出表、同業(yè)投資接受金融機(jī)構(gòu)回購(gòu)承諾等三十一項(xiàng)違法違規(guī)行為，被處罰款1.012億元，同時(shí)浙商銀行7名負(fù)責(zé)人被給予警告并罰款30萬的處罰。

　　針對(duì)上述處罰，浙商銀行回應(yīng)稱，原銀監(jiān)會(huì)于2017年對(duì)其展開為期三個(gè)月的現(xiàn)場(chǎng)檢查，在監(jiān)管機(jī)構(gòu)指導(dǎo)下，浙商銀行處罰所涉問題已整改完畢。

　　2017年以來，原銀監(jiān)會(huì)開展治理市場(chǎng)亂象、防范金融風(fēng)險(xiǎn)等各項(xiàng)檢查工作，浙商銀行成為重點(diǎn)被查銀行之一，近年來浙商銀行更是屢吃罰單。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2017年至今，浙商銀行被境內(nèi)監(jiān)管部門處罰50筆以上。

　　值得關(guān)注的是，浙商銀行的歷次被罰案由多涉及出表、理財(cái)、同業(yè)業(yè)務(wù)等。在此次處罰中，浙商銀行處罰事項(xiàng)就包括將存放同業(yè)款項(xiàng)倒存為一般性存款、通過同業(yè)票據(jù)不當(dāng)交易規(guī)避信貸規(guī)模管控、以存放同業(yè)質(zhì)押相關(guān)操作實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)虛假出表、不良資產(chǎn)虛假出表、上海分行理財(cái)授權(quán)混亂、違規(guī)發(fā)售理財(cái)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)虛假出表等，這與浙商銀行近幾年的業(yè)務(wù)風(fēng)格也頗有吻合。

　　浙商銀行從一家地方小銀行成長(zhǎng)為全國(guó)12家股份制銀行之一，主要是靠同業(yè)資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張，有新一代“同業(yè)之王”的稱號(hào)。

　　浙商銀行前身浙江商業(yè)銀行成立于1993年，經(jīng)重組后2004年左右成為現(xiàn)在的浙商銀行。2016年浙商銀行在港交所上市，2019年底登陸A股。

　　長(zhǎng)期以來，浙商銀行股權(quán)分散，處于無實(shí)際控制人狀態(tài)。截至今年二季度，浙江財(cái)政廳旗下浙江金控持股12.49%，大家保險(xiǎn)（前安邦保險(xiǎn)）旗下的旅行者汽車持股6.33%，橫店集團(tuán)持股5.84%，浙江國(guó)資能源集團(tuán)持股3.96%，萬向集團(tuán)通過民生人壽產(chǎn)品持股3.78%。

　　值得一提的是，大家保險(xiǎn)通過旅行者汽車持有的浙商銀行股權(quán)正在被處置。近年來由于安邦集團(tuán)被處置，其名下資產(chǎn)也在加速清理。但安邦持有的浙商銀行6.33%的股權(quán)自去年底被掛牌出售，但至今未有接盤方。今年五月，浙商銀行6.33%的股權(quán)流拍后再次在上海產(chǎn)權(quán)交易中心掛牌，底價(jià)61.8億，每股約4.6元，較浙商銀行今日收盤價(jià)溢價(jià)11%。

　　同業(yè)激進(jìn)

　　浙商銀行雖起步晚，規(guī)模小，但其一直處于高速發(fā)展中。

　　數(shù)據(jù)顯示，2014年，浙商銀行總資產(chǎn)6699億元，2015年其總資產(chǎn)以54%的增速突破萬億；2016-2018年，浙商銀行總資產(chǎn)每年遞增，分別為1.3萬億、1.5萬億、1.6萬億和1.8萬億。到今年二季末，雖然浙商銀行總資產(chǎn)在A股九家上市股份行中仍排名最末，但仍達(dá)到1.99億，較上年末增長(zhǎng)10.54%。

　　浙商銀行近幾年快速增長(zhǎng)背后，始于管理層風(fēng)格的變化。2014-2018年，農(nóng)行系統(tǒng)出身的劉曉春赴浙商銀行任副董事長(zhǎng)、行長(zhǎng)等職，并為浙商銀行提出“全資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)”戰(zhàn)略。據(jù)浙商銀行年報(bào)，劉曉春的全資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略主要是在發(fā)展傳統(tǒng)信貸的同時(shí)，加強(qiáng)與銀行同業(yè)、非銀行金融機(jī)構(gòu)和類金融機(jī)構(gòu)的合作，實(shí)現(xiàn)其“同業(yè)擴(kuò)張、投貸聯(lián)動(dòng)”策略。

　　從資產(chǎn)產(chǎn)端來看，商業(yè)銀行資產(chǎn)主要包括貸款業(yè)務(wù)和投資、存放央行款項(xiàng)等，其中貸款一般是銀行資產(chǎn)主要來源。不過在浙商銀行發(fā)展過程中，投資一度超過貸款成為其最主要的資產(chǎn)來源。

　　2015年，浙商銀行資產(chǎn)破萬億時(shí)，投資資產(chǎn)以127%的增速達(dá)到逾4300億元，占總資產(chǎn)比重超50%。投資資產(chǎn)中，超過80%的投資來自于應(yīng)收款類的同業(yè)投資。2016年，浙商銀行以同樣的發(fā)展勢(shì)頭實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的增長(zhǎng)。

　　長(zhǎng)期以來，同業(yè)投資一直是銀行繞開監(jiān)管的主要手段，但到2017年后，金融去杠桿及資產(chǎn)新規(guī)等嚴(yán)監(jiān)管下，靠同業(yè)投資做大資產(chǎn)的“財(cái)技”不再有效。

　　與多數(shù)銀行類似，浙商銀行也隨之降低投資資產(chǎn)的配置力度。2017年，浙商銀行投資類資產(chǎn)占比從上年的49%降低至39.6%，投資資產(chǎn)中的應(yīng)收款類投資占比從81%降低至56%。到2019年，浙商銀行的資產(chǎn)來源依舊調(diào)整為：客戶貸款占55%，同業(yè)投資占比29%。

　　浙商銀行依靠同業(yè)投資的高速擴(kuò)張也體現(xiàn)在負(fù)債端。數(shù)據(jù)顯示，2015年浙商銀行同業(yè)存款、金融負(fù)債占比達(dá)45%，隨著2017年后不斷降低同業(yè)投資比例，到2019年，浙商銀行同業(yè)負(fù)債占總負(fù)債的比重為35%。

　　同業(yè)投資降低后，浙商銀行的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)也出現(xiàn)大幅下滑。由于同業(yè)負(fù)債成本較低，浙商銀行2015年、2016年收入和凈利保持高位增長(zhǎng)，其中營(yíng)收增速分別為38%、33%，利潤(rùn)增速分別為38%、44%。2017年浙商銀行業(yè)務(wù)進(jìn)入調(diào)整期后，收入增速驟降，浙商銀行凈息差降低至1.8%，當(dāng)年?duì)I收增速僅為1.2%，利潤(rùn)增速為7.8%。

　　高速發(fā)展期間，浙商銀行收入來源主要為公司業(yè)務(wù)和同業(yè)資金業(yè)務(wù)。但在近年來的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型中，浙商銀行也趕上零售大潮，進(jìn)入零售業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)賽道。數(shù)據(jù)顯示，2015-2019年，浙商銀行的同業(yè)資金業(yè)務(wù)在總收入中的占比從39%降低至21%，同期零售業(yè)務(wù)收入占比從9%增至18%。

　　值得一提的是，雖然浙江銀行曾踩雷樂視網(wǎng)、康美藥業(yè)和盾安股份，但不良率一直保持較低水平。2015年之前，浙商銀行不良率不足1%；開始同業(yè)投資擴(kuò)張后，浙商銀行2015年不良率攀升至1.2%，之后不良率一直保持在1.3%左右，在上市股份行中保持較低水平。截止六月末，浙商銀行不良率為1.4%，撥備覆蓋率208.76%。

　　不過，浙商銀行的銀行資本仍處于行業(yè)較低水平。截至六月末，浙商銀行的資本充足率、一級(jí)資本充足率和核心一級(jí)資本充足率分別為13.43%、10.26%和9.05%，低于銀保監(jiān)公布的商業(yè)銀行平均水平。

　　影子平臺(tái)

　　除了多年以來同業(yè)擴(kuò)張埋下的業(yè)績(jī)隱患，浙商銀行表外影子平臺(tái)也是外界關(guān)注的重點(diǎn)。

　　浙商銀行表外業(yè)務(wù)主導(dǎo)人主要是與劉曉春同期搭檔的張長(zhǎng)弓。入職浙商銀行前，張長(zhǎng)弓曾在招商銀行、長(zhǎng)江證券、興業(yè)銀行、陸金所等處任職，2014-2018年間擔(dān)任浙商銀行副行長(zhǎng)。

　　外界認(rèn)為的浙商銀行的影子平臺(tái)即現(xiàn)在的浙商產(chǎn)融，其前身為浙銀資本，成立于2015年。浙商銀行通過五礦信托等資金通道控制浙銀資本，張長(zhǎng)弓為浙銀資本首任董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理。浙銀資本主要因“寶萬之爭(zhēng)”時(shí)為寶能隱秘提供資金而出名。

　　2017年，浙銀資本升級(jí)為浙商產(chǎn)融，多家浙江民營(yíng)企業(yè)參股，但其仍有浙商銀行的影子隱匿其中。浙商銀行兩大股東中浙商產(chǎn)融股權(quán)合伙企業(yè)背后是新湖中寶、盾安集團(tuán)、永利實(shí)業(yè)、泰禾集團(tuán)、康美藥業(yè)等民企，這些民企中部分是浙商銀行股東；浙商產(chǎn)融另一股東寧波新業(yè)涌金投資背后的股東主要為浙商銀行高管。目前，浙商產(chǎn)融董事長(zhǎng)王衛(wèi)華為浙商銀行杭州分行原行長(zhǎng)。

　　浙商銀行風(fēng)險(xiǎn)暴露后，管理層開始了新一輪洗牌。2018年下半年，劉曉春和張長(zhǎng)弓先后離職浙商銀行，現(xiàn)任行長(zhǎng)為央行出身的徐仁艷，董事長(zhǎng)仍為政務(wù)出身的沈仁康。沈徐搭檔下，浙商銀行不再提全資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，而是提出了“推創(chuàng)新、調(diào)結(jié)構(gòu)、穩(wěn)發(fā)展，強(qiáng)管理、紓風(fēng)險(xiǎn)、提質(zhì)效”的工作要求。

　　2019年，浙商銀行實(shí)現(xiàn)營(yíng)收464億元，同比增19%，凈利潤(rùn)129億，同比增12.5%。今年上半年，浙商銀行營(yíng)收251億元，同比增11%，凈利68億元，同比降10%。 

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責(zé)任編輯：楊亞龍