中保投資董事長 任春生

　　新浪財經(jīng)訊 2019中國財富管理50人論壇年會11月2日在京舉行。中保投資董事長任春生出席并發(fā)表演講。

　　任春生表示，金融支持實體經(jīng)濟的力度在不斷地加強，為什么企業(yè)總是有融資難、融資貴的問題？這么強大或者說流動性這么好的金融，為什么總是對服務(wù)實體經(jīng)濟的效率不高？

　　第一，是結(jié)構(gòu)性問題。雖然改革開放以來一直也在不斷地進行金融改革，但一直沒有從根本上得到解決，要錢的企業(yè)總是得不到，不要錢的企業(yè)，銀行總是搶著給。尤其是現(xiàn)在對小微企業(yè)和初創(chuàng)企業(yè)的金融服務(wù)嚴重不足，金融和實體經(jīng)濟的結(jié)構(gòu)配不上、扭曲、循環(huán)不暢，這是一方面的結(jié)構(gòu)。

　　第二，工具的問題。資管新規(guī)確實解決了很多問題，確實是在打破資金池剛兌這些方面，發(fā)揮著極其重要的作用，尤其是對那些沒有資本金，又是監(jiān)管套利，又是剛兌的這一類東西，就是要堅決消滅，堅決糾正。但是吃藥總是有點副作用，化療把主要的癌細胞殺了，也殺了一部分好的細胞。比如說影子銀行或者說一些非標業(yè)務(wù)，它是不是說被排除在信貸系統(tǒng)之外，或者是債券系統(tǒng)之外，就一定都是壞東西？有些確實是對實體經(jīng)濟，繞來繞去的哪怕說是嵌套通道，也進入了實體經(jīng)濟，所以說，它還是對實體經(jīng)濟也是緩解了一部分融資難、融資貴的問題。

　　以下為部分演講實錄：

　　任春生：今年工作剛發(fā)生變動，所以我說一說我變動工作之后的感想，也涉及到資管新規(guī)。有一些是不變的，有一些是變的。

　　一個不變的，就是對中國經(jīng)濟的信心。中國經(jīng)濟有兩方面干擾的內(nèi)容。一方面是外部環(huán)境，另一方面是結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級和三期疊加。改革總是要有點痛苦，所以有點鎮(zhèn)痛是正常的?？倳浛傉f要辦好自己的事，中國經(jīng)濟是一片海，這樣的重要論述看怎么理解。我相信有14億人這么大的市場，有這么完整的工業(yè)分類、門類，完整的供應(yīng)鏈，以及我們有這么豐富的各種微觀、宏觀政策工具的儲備。中國經(jīng)濟加上有如此強大的體制，四中全會也在說13個顯著優(yōu)勢的時候，也說是調(diào)動各方面積極性，有集中辦大事的顯著優(yōu)勢。這樣來講，我們有什么擔(dān)心的？或者說是有什么怕的？有人問我說，你對資本市場怎么看？我說你就看總書記講話就行了，牽一發(fā)動全身的事，有可能讓他再走向更壞嗎？我就堅信，只要做投資的順勢而為，做金融的順勢而為，順著國家，或者是國家的戰(zhàn)略和政策，你總有機會。上行有上行的機會，下行有下行的機會，這是我不變的。

　　下面匯報一下我對整個金融服務(wù)實體經(jīng)濟的一些想法。

　　金融支持實體經(jīng)濟的力度在不斷地加強，為什么企業(yè)總是有融資難、融資貴的問題？這么強大或者說流動性這么好的金融，為什么總是對服務(wù)實體經(jīng)濟的效率不高？

　　第一，是結(jié)構(gòu)性問題。雖然改革開放以來一直也在不斷地進行金融改革，但一直沒有從根本上得到解決，要錢的企業(yè)總是得不到，不要錢的企業(yè)，銀行總是搶著給。尤其是現(xiàn)在對小微企業(yè)和初創(chuàng)企業(yè)的金融服務(wù)嚴重不足，金融和實體經(jīng)濟的結(jié)構(gòu)配不上、扭曲、循環(huán)不暢，這是一方面的結(jié)構(gòu)。

　　另一方面的結(jié)構(gòu)：不同的企業(yè)融資結(jié)構(gòu)、融資需求，發(fā)展階段不一樣，它的融資要求也不一樣。不同的金融機構(gòu)，風(fēng)險偏好、資金特征也不一樣。融資機構(gòu)和金融機構(gòu)之間，也是存在著對接不上。怎么讓專業(yè)的金融干專業(yè)的事？這個企業(yè)就好像說，你做家政一樣，企業(yè)和銀行就像做家政一樣，家政需要個廚子，他就給你弄個裁縫來，要么是干不了，要么就是干不好。

　　我們是保險資金，保險作為一個工具可以支持小微，或者支持農(nóng)戶，但是保險資金支持小微或農(nóng)戶非常困難，保險資金是在法人機構(gòu)集中管理，它的分支機構(gòu)基本上展業(yè)或者是理賠機構(gòu)，沒辦法做極小的資金放款，資金管理，或者說成本極高，也沒有這個能力。保險資金也做初創(chuàng)企業(yè)，支持創(chuàng)新，保險資金就不適合做初創(chuàng)企業(yè)，它對安全性、流動性是有基本要求的，雖然它是長期資金，它對保護的安全性要求是不一樣的，所以主要是投大的，或者是成熟期有退出標準的。這些年保險資金一直在做的，比如說像油氣管線、交通、橋梁、道路、高鐵，這些大的基礎(chǔ)設(shè)施補短板的，不論是以股權(quán)債權(quán)形式進的，都是大型的龍頭企業(yè)，所以效益都很好。專業(yè)的資金干專業(yè)的事，這就是一個結(jié)構(gòu)性的問題解決不好。

　　第二，工具的問題。資管新規(guī)確實解決了很多問題，確實是在打破資金池剛兌這些方面，發(fā)揮著極其重要的作用，尤其是對那些沒有資本金，又是監(jiān)管套利，又是剛兌的這一類東西，就是要堅決消滅，堅決糾正。但是吃藥總是有點副作用，化療把主要的癌細胞殺了，也殺了一部分好的細胞。比如說影子銀行或者說一些非標業(yè)務(wù)，它是不是說被排除在信貸系統(tǒng)之外，或者是債券系統(tǒng)之外，就一定都是壞東西？有些確實是對實體經(jīng)濟，繞來繞去的哪怕說是嵌套通道，也進入了實體經(jīng)濟，所以說，它還是對實體經(jīng)濟也是緩解了一部分融資難、融資貴的問題，這是工具上的問題。

　　這個時候，堵是已經(jīng)堵住了，下面監(jiān)管部門和人民銀行或者是其他機構(gòu)，更多的是要考慮怎么疏解傳導(dǎo)機制，讓資金更有效地或者是進入到實體經(jīng)濟?，F(xiàn)在更大的問題是疏不通。主要是從哪個方面來解決？一個是銀行，銀行太大了，吸金能力太強了，你要說是解決像私募基金或者是其他工具的資金問題，因為銀行太大了，誰也弄不動它，如果要快速地解決問題，你就得先從銀行方面做一系列的改革，否則遠水解不了近渴。未來其他的市場再壯大也得需要時間。如果當下要對沖經(jīng)濟下行的壓力，最快的辦法，就是一定要解決銀行問題。還有像一些金融工具的問題，如果解決不好，對接不上，打一個比方，如果這個時候不再行動，或者動作更大一點，過了這個時候，可能再做更大的動作都晚了。

　　打個比方，我一個同學(xué)原來在最早的商業(yè)部，20多年前就要在西單買房，1萬塊錢嫌貴，到3萬塊錢，還指望再降降，到了5萬再降降，現(xiàn)在20萬，他永遠再也買不起了，除非他發(fā)更大的財。如果現(xiàn)在有一些問題不再考慮拿出一些辦法來疏通對實體經(jīng)濟的渠道，恐怕未來要付出更大的代價。

　　謝謝！

　　新浪聲明：所有會議實錄均為現(xiàn)場速記整理，未經(jīng)演講者審閱，新浪網(wǎng)登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其描述。

責(zé)任編輯：趙子牛