新浪財(cái)經(jīng)訊 10月17日消息，由北京市地方金融監(jiān)督管理局、北京市石景山區(qū)人民政府和北京金融控股集團(tuán)有限公司共同主辦的“2019中國(guó)銀行保險(xiǎn)業(yè)國(guó)際高峰論壇”于10月17日-18日在北京舉行。會(huì)議主題為：轉(zhuǎn)型與創(chuàng)新——踏上中國(guó)金融業(yè)高質(zhì)量發(fā)展新征程。國(guó)家信息中心首席經(jīng)濟(jì)師祝寶良出席并發(fā)表演講。

　　祝寶良表示，2018年7月份開始，關(guān)于供給側(cè)改革的任務(wù)做了一下調(diào)整，把去杠桿的重要任務(wù)調(diào)整成了結(jié)構(gòu)性去杠桿，后來(lái)又提出穩(wěn)定杠桿。2018年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上提到目前我們供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的主要任務(wù)是八個(gè)字的方針，叫鞏固增強(qiáng)、提升暢通，要繼續(xù)鞏固“三去一降一補(bǔ)”的成果，祝寶良認(rèn)為，目前主要的工作重點(diǎn)放在了后面三個(gè)字詞上：增強(qiáng)、提升、暢通。

　　以下是演講實(shí)錄：

　　祝寶良：各位來(lái)賓，下午好！很榮幸有這個(gè)機(jī)會(huì)參加銀行保險(xiǎn)業(yè)國(guó)際高峰論壇。給我的題目是講金融怎么來(lái)支持供給側(cè)改革。

　　供給側(cè)改革大家都知道，是2015年提出來(lái)的，當(dāng)時(shí)我也是參加了報(bào)告的起草工作。供給側(cè)改革主要是這幾年中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展變化以后，我們提出來(lái)要從提高產(chǎn)品的質(zhì)量跟生產(chǎn)要素供給質(zhì)量這個(gè)角度出發(fā)，以改革的辦法來(lái)推動(dòng)我們經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，來(lái)提高中國(guó)全要素生產(chǎn)率，最終的目的還是為了滿足需求，實(shí)際上是從供給和需求端來(lái)解決這個(gè)問(wèn)題。最終的目標(biāo)當(dāng)然是滿足老百姓對(duì)美好生活的需求，主要是通過(guò)一些改革的辦法，把我們的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、要素結(jié)構(gòu)、收入分配的結(jié)構(gòu)調(diào)整好。這是我們對(duì)供給側(cè)改革當(dāng)時(shí)的一個(gè)主要的定義和想法。

　　我們?yōu)槭裁匆M(jìn)行供給側(cè)改革？這兩年我們是怎么改革的？我們的供給側(cè)改革有幾個(gè)大的背景。最主要的大的背景是中國(guó)在2012年以后，特別是應(yīng)對(duì)完2008年美國(guó)次貸危機(jī)的爆發(fā)以后，到了2012年期間，2008—2012年我們?cè)诖笠?guī)模刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)以后，2012年開始我們的經(jīng)濟(jì)確實(shí)出現(xiàn)了一些矛盾和問(wèn)題。這些矛盾和問(wèn)題我認(rèn)為到現(xiàn)在還是存在的。2012年一直到2016年，當(dāng)時(shí)在中國(guó)出現(xiàn)了一種非常矛盾的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。這種現(xiàn)象我們把它解釋成叫四降一升的矛盾。我們的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度一直在下降，從2012年中國(guó)的經(jīng)濟(jì)降到了8%以后，一直降到現(xiàn)在，明天統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)就出來(lái)了，估計(jì)快要降到6%左右了。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度一直在下降，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度下降的時(shí)候，我們的工業(yè)品價(jià)格一直在往下跌。雖然狀況有所改變，但是從去年11月份以來(lái)中國(guó)工業(yè)品的價(jià)格又開始出現(xiàn)下跌了。工業(yè)品價(jià)格下跌，企業(yè)的日子就非常難過(guò)，因?yàn)闆](méi)有利潤(rùn)，但是房地產(chǎn)的價(jià)格、居民的消費(fèi)價(jià)格是穩(wěn)定在一個(gè)水平上的。企業(yè)的日子難過(guò)，政府的日子就很難過(guò)，財(cái)政收入就下降的很快。

　　按照四降出現(xiàn)的問(wèn)題，我們用什么辦法來(lái)解決它。如果市場(chǎng)體制是完善的，產(chǎn)能過(guò)剩能出清的話，我們采取的措施按照凱恩斯的說(shuō)法我們就可以繼續(xù)大規(guī)模刺激經(jīng)濟(jì)。把經(jīng)濟(jì)需求拉上去，工業(yè)品價(jià)格不就回升了嗎？工業(yè)品價(jià)格回升了，企業(yè)的利潤(rùn)不就改善了嗎？政府的收入也就改善了嗎？經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)規(guī)模就上來(lái)了嗎？2012年我們開始第二輪大規(guī)模刺激，2013年開始第三次大規(guī)模刺激，這就出現(xiàn)了一升的矛盾，金融風(fēng)險(xiǎn)在上升。明顯表現(xiàn)在兩個(gè)問(wèn)題上。我們出來(lái)的大量貨幣投放，導(dǎo)致企業(yè)的杠桿率非常高，居民的杠桿率加的也很高，那么企業(yè)的負(fù)擔(dān)就越來(lái)越重，還本付息的壓力就很大。大家經(jīng)常說(shuō)我們都在為金融部門打工。

　　錢出來(lái)以后，進(jìn)不到實(shí)體企業(yè)里面去，進(jìn)不到產(chǎn)業(yè)部門，全部進(jìn)入到了房地產(chǎn)，導(dǎo)致三輪房地產(chǎn)價(jià)格的暴漲。按照一升的矛盾，既然金融風(fēng)險(xiǎn)在上升，我們就不能再大規(guī)模刺激它了。前面四降告訴我們要刺激，一升告訴我們不能再刺激，那么在制定國(guó)家宏觀政策的時(shí)候怎么做？刺激不行，不刺激也不行。這就是中國(guó)供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革的主要來(lái)源。從需求端看，中國(guó)的需求并沒(méi)有太大的問(wèn)題，而是供給端出了問(wèn)題，所以我們要從供給端解決問(wèn)題，把結(jié)構(gòu)調(diào)整好，滿足需求。從2016年開始到現(xiàn)在3、4年的時(shí)間，有些問(wèn)題解決了，有些問(wèn)題我覺(jué)得還沒(méi)有解決，甚至還在惡化。這是當(dāng)時(shí)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革我們看到的主要現(xiàn)象。

　　這幾年深入分析它背后的原因到底是什么，為什么到了這個(gè)時(shí)候還出現(xiàn)了“四降一升”的矛盾，我們必須要進(jìn)行供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革呢？背后的主要問(wèn)題是兩個(gè)。一是中國(guó)的人均收入水平變化以后，需求結(jié)構(gòu)是在發(fā)生變化的，需求結(jié)構(gòu)發(fā)生變化以后，老百姓對(duì)美好生活有了需求以后，我們產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的撬動(dòng)沒(méi)有跟得上。二是過(guò)去的生產(chǎn)要素供給已經(jīng)發(fā)生變化了，包括勞動(dòng)人口，包括科技進(jìn)步。我覺(jué)得有兩個(gè)大的挑戰(zhàn)。第一個(gè)挑戰(zhàn)是短期的貿(mào)易戰(zhàn)造成了我們外貿(mào)出口的下降，造成我們的產(chǎn)業(yè)在往外轉(zhuǎn)移。二是科技戰(zhàn)造成了我們明顯的“卡脖子”問(wèn)題，出現(xiàn)了“卡脖子”問(wèn)題一出現(xiàn)，就凸顯出來(lái)過(guò)去中國(guó)的要素在供給過(guò)程中，我們的科技水平、人才水平不足的問(wèn)題，還有金融支持實(shí)體能力問(wèn)題。這兩個(gè)問(wèn)題加在一塊就逼得我們不斷加快供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。

　　問(wèn)題我們?cè)?015年就提出來(lái)，當(dāng)時(shí)迫切任務(wù)是解決“四降一升”的矛盾，核心是要把過(guò)剩的產(chǎn)能去掉，把當(dāng)時(shí)的房地產(chǎn)庫(kù)存去掉，把企業(yè)的杠桿率、把政府的杠桿率降下來(lái)。一降下來(lái)，金融的日子就比較難過(guò)。大家當(dāng)時(shí)任務(wù)降杠桿比較重要的辦法是貨幣要緊縮，到2018年一看，貨幣政策一緊縮我們就出問(wèn)題，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)開始下降，那么現(xiàn)在降杠桿到底要怎么降，這就是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革要解決的問(wèn)題。針對(duì)當(dāng)時(shí)“四降一升”的矛盾供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革當(dāng)時(shí)的主要任務(wù)是“三去一降一補(bǔ)”，去產(chǎn)能、去庫(kù)存、去杠桿、降成本、補(bǔ)短板。三去一降一補(bǔ)這個(gè)任務(wù)，從2016年到2018年，我們通過(guò)一些行政的辦法、市場(chǎng)的辦法，加上法制的辦法，把一些過(guò)剩產(chǎn)能去掉以后，從2016年到2018年中國(guó)工業(yè)品的價(jià)格，特別是原材料的價(jià)格是開始上升的，企業(yè)的利潤(rùn)開始出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。那幾年我們的財(cái)政收入增長(zhǎng)速度相對(duì)來(lái)說(shuō)就穩(wěn)定了。經(jīng)過(guò)2016到2018年兩年多的時(shí)間，去產(chǎn)能、去庫(kù)存的階段性任務(wù)基本完成。所以，2018年當(dāng)時(shí)的主要任務(wù)是去杠桿。由于我們上半年過(guò)快的去杠桿，再加上貿(mào)易摩擦的影響，2018年中國(guó)經(jīng)濟(jì)就開始急劇下降，一直下降到現(xiàn)在。七個(gè)季度我們的GDP都在回落。

　　2018年7月份開始，關(guān)于供給側(cè)改革的任務(wù)我們又做了一下調(diào)整，把去杠桿的重要任務(wù)調(diào)整成了結(jié)構(gòu)性去杠桿，后來(lái)又提出穩(wěn)定杠桿。同時(shí)去產(chǎn)能、去庫(kù)存的基本任務(wù)也結(jié)束。面對(duì)這種局面，2018年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上提到目前我們供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的主要任務(wù)是八個(gè)字的方針，叫鞏固增強(qiáng)、提升暢通，就是從現(xiàn)在開始我們供給側(cè)改革要干好這八個(gè)字的主要任務(wù)。要繼續(xù)鞏固“三去一降一補(bǔ)”的成果，去庫(kù)存、去產(chǎn)能階段性任務(wù)完成以后，“三去一降一補(bǔ)”的重要任務(wù)就是要穩(wěn)住我們的杠桿，同時(shí)要讓里面的一些僵尸企業(yè)退出來(lái)，過(guò)剩的產(chǎn)能也要退出來(lái)，同時(shí)要加大補(bǔ)短板的力度。

　　主要的工作重點(diǎn)放在了后面三個(gè)字上，一是增強(qiáng)。主要是增強(qiáng)微觀主體的活力，解決民營(yíng)企業(yè)融資難、融資貴以及產(chǎn)權(quán)保護(hù)的問(wèn)題。因?yàn)槿ツ旯I(yè)品的價(jià)格又開始往下跌了，企業(yè)的日子又開始難過(guò)了。

　　二是提升。提升我們的產(chǎn)業(yè)鏈水平，這個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈水平不僅僅是制造業(yè)，也包括生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)、也生活性服務(wù)業(yè)。同時(shí)利用好中國(guó)特大市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)，利用好創(chuàng)新的優(yōu)勢(shì)，要使中國(guó)創(chuàng)新形成一定的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，防止對(duì)我們?cè)斐傻摹翱ú弊印钡挠绊憽Ｒ嵘覀兊漠a(chǎn)業(yè)鏈、價(jià)值鏈，過(guò)程中金融的作用就非常重要了。后來(lái)我們提出來(lái)小微企業(yè)的融資問(wèn)題，銀行保險(xiǎn)都要去支持。從提升產(chǎn)業(yè)鏈的角度來(lái)說(shuō)就是要發(fā)展資本市場(chǎng)，提高直接融資的比重，通過(guò)產(chǎn)業(yè)基金、科創(chuàng)板解決一系列問(wèn)題。

　　三是暢通。我們的生產(chǎn)、流通、分配要循環(huán)起來(lái)，要暢通起來(lái)。過(guò)程中金融服務(wù)實(shí)體的能力就非常重要了，也是我們提出來(lái)的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重要內(nèi)容。我們貫徹了快一年的時(shí)間，口號(hào)性的東西比較多，理念性的東西也比較多，但是具體在增強(qiáng)、提升、暢通怎么做上，并沒(méi)有完全破題。所以第四個(gè)問(wèn)題就是金融在支持增強(qiáng)、提升、暢通上我們應(yīng)該做什么樣的工作。所以，今年3月22號(hào)我們提出來(lái)金融的供給側(cè)改革，從金融領(lǐng)域解決我們供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的進(jìn)一步深化。

　　看看在銀行保險(xiǎn)業(yè)國(guó)際高峰論壇上能不能想出好的主意，來(lái)支持我們實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，這是非常重要的事情。當(dāng)然金融部門提出的問(wèn)題到底怎么辦，金融供給側(cè)改革怎么做，各級(jí)銀行、保險(xiǎn)公司等等都有很多創(chuàng)新的辦法，國(guó)際上也有很多經(jīng)驗(yàn)。像普惠金融，像投貸聯(lián)動(dòng)，像融資租賃，像產(chǎn)業(yè)鏈融資，還有各種產(chǎn)業(yè)基金。我們是搞宏觀研究的，雖然我們做了很多工作，但是金融供給側(cè)改革進(jìn)一步解決實(shí)體經(jīng)濟(jì)存在的問(wèn)題上還沒(méi)有破題。今年我們?cè)诮鹑陬I(lǐng)域有幾件事情做的是非常好的，一是關(guān)于人民幣匯率形成機(jī)制的改革，二是利率市場(chǎng)化改革，三是科創(chuàng)板的推出。再加上對(duì)保商銀行進(jìn)行金融處置以后，金融風(fēng)險(xiǎn)這一塊是不是在收斂我不知道，至少金融風(fēng)險(xiǎn)的可控性增強(qiáng)了。下一步是解決金融供給側(cè)改革，進(jìn)一步改革金融領(lǐng)域，來(lái)支持我們供給側(cè)改革的推進(jìn)。下一步利率市場(chǎng)化，特別是在股票市場(chǎng)的進(jìn)一步改革上和金融的開放上我們還要做很多工作。

　　我們不斷創(chuàng)新一些融資方式、融資模式，金融的科技問(wèn)題到底怎么考慮，我覺(jué)得這些是我們?cè)谶M(jìn)行下一步供給側(cè)改革時(shí)要考慮的問(wèn)題。我本人沒(méi)有什么發(fā)言權(quán)，我只是提出來(lái)金融在支持實(shí)體方面我們還要做更多的工作，這條路任重道遠(yuǎn)。最后也祝論壇越辦越好，越來(lái)越成功，能總結(jié)出來(lái)很多好的辦法、好的想法，來(lái)支持我們經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。我就講這么多，謝謝大家！

責(zé)任編輯：賈振飛 2031864307