原標題：1年期LPR下降、5年期以上維持4.85% 分析：穩定房貸利率防止房價過快上漲

　　華夏時報記者 朱丹丹 北京報道

　　一年期LPR下降了！

　　9月20日，全國銀行間同業拆借中心公布了改革后的第二期貸款市場報價利率（LPR），1年期水平為4.20%，比8月20日首次報價低了5個BP；5年期水平為4.85%，保持不變。

　　“本次LPR下調，主要源于9月16日央行普遍降準，釋放長期資金8000億，銀行資金來源成本下降?！?東方金誠首席宏觀分析師王青向《華夏時報》記者表示，5年期以上LPR保持不變，這主要是為了保持房地產調控政策的連續性。

　　融360大數據研究院李萬賦也分析指出，對于房貸來說，大方向仍然是避免干擾房地產政策的執行，即使LPR下行，銀行也會通過改變加點基數保證短期內房貸利率的基本穩定。

　　此外，王青亦進一步預計稱，為切實降低企業貸款利率，年內MLF利率下調仍是大概率事件。

　　LPR第二次報價出爐：1年期下調5個BP 5年期以上保持不變

　　LPR第二次報價出爐！

　　9月20日，全國銀行間同業拆借中心公布新版LPR第二次報價：1年期品種報4.20%，上次為4.25%，5年期以上品種報4.85%，上次為4.85%。

　　“這個變化是在預期之內的?！眹医鹑谂c發展實驗室副主任曾剛分析指出，之前國商會也提到，要降低實體經濟的實際利率，要采取各種措施?，F在已經采取全面、普遍和定向降準的方法，從目前來看，推動LPR的利率下行十分重要，因為現在銀行的貸款利率是掛鉤LPR的，能推動LPR利率的下行就是銀行對實體的融資利率的下行，有助于實體經濟的融資成本下降。

　　王青也表示，“在當前商業銀行貸款利率定價參考正在從此前的貸款基準利率換錨至LPR背景下，本次1年期LPR下調意味著企業貸款利率將出現小幅下降?！?/p>

　　他還進一步向《華夏時報》記者分析指出，本次LPR下調，在時間節點上緊隨美聯儲降息，體現全球貨幣政策轉入寬松軌道后，我國貨幣政策靈活調整空間擴大。與美聯儲降低政策利率不同，此次國內MLF利率等政策利率未作調整，LPR“降息”更多是在利率市場化改革推進過程中，市場利率出現了下降。這也意味著在利率市場化“水渠”修通后，“寬貨幣”開始加速向“寬信用”傳導。

　　值得一提的是，本次LPR報價結果顯示，5年期以上LPR保持不變。

　　“這主要是為了保持房地產調控政策的連續性——5年期以上LPR主要針對房貸設置。 ”王青認為，“我們判斷，未來在LPR 下調過程中，5年期以上LPR還有可能保持基本穩定，或下調幅度較小。”

　　按照房貸新政規則，10月8日后新發放的住房個貸，首套房的利率不低于4.85%，二套房不低于5.45%。

　　“目前已經有一些銀行開始試點LPR房貸新政，這些銀行的加點基數都是基于8月20日公布的LPR5年期水平?！崩钊f賦分析指出，本次5年期報價水平不變，也就意味著10月8日房貸新政正式實施時，已試點的銀行加點數大概率保持穩定。

　　溫彬也表示，5年期以上LPR利率保持不變，表明在當前房地產市場調控背景下，通過穩定房貸利率防止房價過快上漲。

　　曾剛亦認為，此次公布的LPR，5年期利率不變，主要考慮的是結構性方面的問題。在降低實體經濟融資成本的同時，要防止房地產價格的上漲。因為房貸基本掛鉤五年期利率，這意味著一年期利率降低后，房貸的利率并不會因此而下降。這體現了貨幣政策在降低實體經濟融資成本的同時，不至于產生新的結構性風險。

　　分析師：年內MLF利率下調將是大概率事件

　　“四季度政策利率（MLF、TMLF）有調降的空間和必要?！睖乇虮硎尽?/p>

　　9月19日凌晨，美聯儲宣布下調聯邦基金利率25個基點至1.75%-2.00%。這是兩個月內美聯儲的第二次降息，引發市場對于全球央行重啟“寬松潮”的預期。

　　溫彬指出，從外部看，隨著美聯儲今年內兩次降息，全球主要經濟體央行紛紛降息并重啟寬松貨幣政策，為我國央行降息提供了空間，而且1年期貸款基準利率為4.35%，自2015年10月至今未變，1年期MLF利率為3.3%，自2018年4月至今未變；從內部看，目前經濟存在下行壓力，工業生產、投資和消費增速放緩。因此，及時、適度調降政策利率，有利于通過LPR機制直接有效降低實體經濟部門融資成本，對于穩定和擴大內需，確保4季度經濟運行在合理區間是非常必要的。

　　王青也向《華夏時報》記者分析指出，鑒于MLF利率是LPR的報價基礎，下一步為引導LPR較大幅度下行，切實降低企業貸款利率，央行下調MLF操作利率將是最直接最有效的手段。此外，當前制造業PMI指數已連續4個月處于收縮區間，剛剛公布的8月投資、消費、工業等數據持續下行，未來一段時間宏觀經濟面臨一定下行壓力，需要政策面予以對沖。“由此，作為加大逆周期政策調節力度的體現，我們判斷年內MLF利率下調將是大概率大事件?！?/p>

　　聯訊證券李奇霖、鐘林楠亦認為，LPR利率與主體評級為AAA的信用債到期收益率仍然有較高的利差，預計后續LPR利率會繼續小幅度下調，方式上，短期會先繼續壓縮利差，再調降MLF。

責任編輯：賈振飛 2031864307