銀行理財市場格局正在發生改變。一些股份制銀行理財子公司逐漸崛起，規模增長勢頭明顯。
根據招商證券統計的數據顯示，2023年股份行理財公司已成為行業第一梯隊，大行理財公司普遍有所式微，部分城商行理財公司發展勢頭迅猛。截至2023年末，招銀理財、興銀理財及信銀理財穩居理財公司理財規模的前三。
“股份行理財公司總體在機制上更加靈活，更加市場化，這是近年來發展較快的重要原因之一。”金融政策資深專家周毅欽告訴貝殼財經記者，展望今年，存款利率下行通道中，理財收益將更具有優勢，預計銀行理財的規模將持續回升。
銀行理財格局重塑股份行子公司穩坐第一梯隊
自2018年12月首批理財公司獲批籌建，2019年5月建信理財率先正式開業以來，理財公司數量快速增加。
根據中國理財登記中心發布的數據顯示，截至2023年末，已有32家理財公司獲批籌建，包括國有大行6家、股份行12家、城商行8家、農商行1家、合資5家，除浙銀理財外均已開業。
招商證券銀行業首席分析師廖志明認為，理財真凈值時代，理財公司為發展主體，形成了理財公司百舸爭流之局面。近幾年，行業格局變化較大，股份行理財公司成為第一梯隊。部分股份制理財公司在規模上已反超國有大行理財子公司。
據廖志明測算，2023年末招銀理財、興銀理財及信銀理財理財規模分別為2.4萬億元、2.2萬億元、1.7萬億元，較年初分別增長-0.1萬億元、0.2萬億元、0.2萬億元。工銀理財2023年末理財規模估算數據為1.6萬億元，理財規模居于第四位，較年初減少0.2萬億元；蘇銀理財2023年末為0.5萬億元，較年初增長0.2萬億元。
“未來將有50家左右的理財公司。”廖志明預計，未來未有理財公司的中小銀行將逐步退出理財業務。銀行理財已經進入理財公司時代，揭開了銀行理財規范發展的新序幕。
母行代銷比例下降理財公司大力拓展同業“朋友圈”
“股份制銀行理財公司規模能夠持續上漲，大力拓展代銷渠道拓展是重要的原因之一。”有股份制銀行理財公司人士向貝殼財經記者透露，近年來其所在的理財公司加大力度渠道拓展，帶動了規模的持續上漲。
據貝殼財經記者了解，近年來銀行正在加速拓展代銷渠道。如興銀理財在拓展大中型銀行代銷渠道之后，亦加大了城農商行的渠道的拓展力度。而信銀理財則建立了“12（國股大行）+3（頭部互聯網銀行）+N（中小城農商行）”的代銷渠道布局。
有數據顯示，截至1月中旬，代銷渠道方面，興銀理財代銷機構為497家，杭銀理財為202家，信銀理財為141家，華夏理財129家，均居于前列。
“理財公司如若不大力發展行外代銷，其自身發展的天花板為母行，其在理財行業的地位很難超越母行在銀行業的地位。”廖志明指出，從基金公司的發展歷程來看，部分基金公司因其市場化程度高，擺脫了對股東的依賴，在基金公司排名顯著超越了股東券商在券商行業的地位。
據《報告》數據顯示，截至2023年末，銀行理財由母行代銷的金額占比已由2022年12月末的超過8成下降至2023年12月末的7成左右。
收益是硬道理理財與基金競爭更加激烈
“理財收益穩中求進也是發展的重要方向。”某股份制銀行理財公司高管在接受貝殼財經記者采訪時指出，投資者購買理財產品最核心的訴求就是賺錢。進入真凈值時代，理財收益將完全取決于投資收益，這考驗著理財公司的投研能力。而理財公司的競爭對手，還有公募基金，如果銀行理財產品收益較低、穩定性不足，投資者便會選擇基金產品。
有數據顯示，截至2023年末，公募基金規模27.6萬億元，首次超越理財。在監管近似拉平銀行理財與公募基金的監管要求后，銀行理財公募基金化，未來與公募基金的競爭將更加激烈。
周毅欽認為，銀行理財公司當前總體在投研能力上相對于公募基金而言處于劣勢，這也與銀行公司成立時間較短等因素有關。而股份制銀行旗下的理財公司機制靈活，近年來也吸引了不少公募基金人士的加盟，這對于理財公司投研能力建設、產品創新等均有助力。
相較于公募基金，銀行理財公司具有獨特的發展趨勢。廖志明表示，理財公司發行產品無需審批，僅需要報備，產品發行流程簡單快速，能夠快速把握市場機遇。與此同時，理財產品投資范圍相對更廣，比如可以期限嚴格匹配地投資非標資產。
存款利率下行有助于理財規模較快增長
展望2024年，多位業內人士認為，今年存款利率仍將下行，理財規模有望較快增長。
中信證券首席經濟學家明明認為，2024 年經濟穩增長仍需維持貨幣政策的持續寬松，而銀行凈息差將面臨較大壓力，為配合央行貨幣政策，2024年或仍將推動數輪存款利率的調降，理財收益優勢將更加凸顯，部分優質現金理財產品收益率可能會跑贏3年定存利率。
此外，信銀理財指出，伴隨利率持續走低，理財產品相較于普通存款的超額收益優勢進一步凸顯，其吸引力將進一步增強。同時，伴隨利率的走低，理財存量債券等資產可獲得相應的的資本利得，能起到增厚產品收益的效果。但高息資產相對明顯減少，銀行理財產品做高收益的難度有所加大。
“面對利率走低的環境，理財要做好債券等固收類資產的布局，享受利率走低帶來的資本利得。”信銀理財相關負責人表示，銀行理財公司還要做好流動性應對，防范利率上行沖擊。
此外，廖志明預計，由于存款利率下調，理財規模有望較快增長，理財規模可能突破歷史高點，2024年末理財規模有望超過30萬億元。
責任編輯：曹睿潼
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