專題：北交所市場持續(xù)大漲 多重利好能否點(diǎn)燃市場熱情

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　　經(jīng)濟(jì)日報(bào)

　　某上市公司存在銀行近6000萬元募集資金“不翼而飛”的新聞有了后續(xù)。近日，證監(jiān)會決定對其立案調(diào)查，原因?yàn)樯嫦由米愿淖兡技Y金用途等。

　　上市公司募集資金用途一直備受市場關(guān)注。從某種程度上來說，募資去向相當(dāng)于公司和投資者之間達(dá)成的一種“協(xié)議”：上市公司就某個項(xiàng)目發(fā)展向市場公開募集資金，投資者出于對項(xiàng)目前景的看好，掏出真金白銀進(jìn)行投資。雙方形成默契，專款專用，共享項(xiàng)目發(fā)展成果。相關(guān)規(guī)定也明確要求，募集資金的使用一般要與招股說明書或者其他募集說明書的承諾一致。

　　然而現(xiàn)實(shí)中，“說好募資研發(fā)辦廠，你卻拿去理財(cái)買房”的現(xiàn)象頻頻出現(xiàn)。這種隨意更改募集資金投向的行為，不僅違背了最初的承諾，還折射出部分上市公司內(nèi)部治理的不規(guī)范。按理講，募投項(xiàng)目應(yīng)是經(jīng)過科學(xué)論證的，如果總是計(jì)劃趕不上變化，既表明上市公司對項(xiàng)目論證不夠嚴(yán)謹(jǐn)，也在一定程度上反映出企業(yè)在治理能力方面存在不足。

　　雖然在解釋為何更改募資用途時，不少公司都表示是為了“提高資金利用效率”“對公司經(jīng)營有利”，似乎變更募資用途算不上什么大事，但實(shí)際影響并非如此輕描淡寫。比如，有的公司偷偷挪用募集資金購買理財(cái)產(chǎn)品，并在信息披露時弄虛作假，侵犯了投資者知情權(quán)；還有的公司擅自更改資金用途，對主營業(yè)務(wù)產(chǎn)生嚴(yán)重影響，連帶投資者一起承擔(dān)風(fēng)險等。

　　管好、用好上市公司募集資金，既關(guān)系到企業(yè)發(fā)展前景，也關(guān)系到投資者的“錢袋子”。如果放任上市公司隨意、惡意更改募資投向，很可能就演變成“有沒有合適的投資項(xiàng)目都要向市場伸手融資”“隨便找個借口就能圈錢套利”等，這無疑將嚴(yán)重?fù)p害投資者合法權(quán)益，擾亂資本市場運(yùn)行秩序，必須嚴(yán)管規(guī)范。

　　隨意變更募資用途的負(fù)面影響早已引起監(jiān)管部門注意。證監(jiān)會多次強(qiáng)調(diào)上市公司募集資金原則上應(yīng)用于主營業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)規(guī)范募集資金的使用與管理，不得擅自或變相改變募集資金用途。但違規(guī)變更現(xiàn)象仍時不時出現(xiàn)，反映出現(xiàn)行監(jiān)管還存在薄弱環(huán)節(jié)。未來應(yīng)有針對性地進(jìn)一步完善法規(guī)，比如對違規(guī)上市公司再融資資格、融資金額加以限制，或責(zé)令其將相關(guān)募資用于回購股份并予以注銷等，通過大幅提高違法成本，嚴(yán)防上市公司把股市當(dāng)成圈錢工具。

　　謹(jǐn)防上市公司通過變更募資投向“圈錢”，投資者也要擦亮眼睛。緊盯募資投向頻繁“變臉”的企業(yè)，仔細(xì)審視其募資的真實(shí)目的，募投項(xiàng)目是否只是“虛晃一槍”，根本無法落地；認(rèn)真研究看起來合情合理的變更原因背后是否暗藏套路，上市公司大股東是否借此“撈錢”等。一旦發(fā)現(xiàn)有侵犯自身合法權(quán)益的現(xiàn)象，要及時使用法律武器來維護(hù)自身利益。

　　當(dāng)然，出于市場環(huán)境變化、項(xiàng)目建設(shè)條件變動等不可控因素影響，有些募投項(xiàng)目變更確實(shí)是不得已而為之。對此，上市公司應(yīng)嚴(yán)格遵循變更程序，及時進(jìn)行信息披露，保證資金使用的公開透明，避免引起市場誤解誤讀。還要看到，頻繁改變投資方向，對企業(yè)自身信譽(yù)有百害而無一利。上市公司在謀劃投資項(xiàng)目時，務(wù)必要對可行性進(jìn)行充分研究、科學(xué)論證，以免因出爾反爾失去投資者信任。

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責(zé)任編輯：凌辰