作者： 齊琦

　　[ 數據顯示，電池級碳酸鋰價格從年初50萬元/噸一路下跌，到如今不足15萬元/噸，年內跌幅已經超過70%。 ]

　　碳酸鋰期貨價格持續創出新低，截至11月22日，碳酸鋰期貨主力合約收報12.47萬元/噸，跌近7%，續創上市以來新低。

　　自今年7月21日上市以來，碳酸鋰期貨價格相較于上市首日掛牌價24.6萬元/噸已近腰斬，如今徘徊在13萬元/噸附近。

　　SMM（上海有色網）認為，出現此情況的原因，或與當前期貨市場對碳酸鋰后市遠期預期較弱有關，當前鋰價已經導致部分鋰鹽廠成本壓力加大，部分外采鋰云母的廠商已經處于虧損狀態，鋰鹽廠挺價帶動碳酸鋰現貨市場呈現升水狀態。截至11月22日，國產電池級碳酸鋰現貨報價跌至13.5萬元~14.9萬元/噸，均價報14.2萬元/噸。

　　2023年以來，受到產能過剩影響，碳酸鋰價格不斷走低。通聯數據顯示，電池級碳酸鋰價格從年初50萬元/噸一路下跌，到如今不足15萬元/噸，年內跌幅已經超過70%。

　　方正中期期貨分析師魏朝明對第一財經分析稱，近期碳酸鋰期現價格下跌主要歸因于市場供需關系變化。一方面，近期全球電動汽車市場的需求有所放緩，導致電池原料需求預期趨于謹慎；另一方面，此前三年碳酸鋰現貨價格高位運行，推動以非洲為重點區域的全球鋰礦資源大規?？碧介_發，市場預期新增鋰鹽供應將在明后兩年集中投放。

　　期貨市場上，隨著碳酸鋰期貨交割日益臨近，多空資金博弈加劇。

　　東證期貨研究報告分析稱，廣期所披露的會員持倉顯示，當前空頭持倉集中度顯著高于多頭，需警惕臨近交割時資金離場帶動盤面波動加劇。

　　從持倉來看，碳酸鋰主力合約LC2401反映著市場對2024年1月的價格預期，該合約近期持倉量不降反漲。截至11月22日收盤，該合約總持倉量達到了11.78萬手，且近期主力合約總持倉量維持在11萬手以上。

　　行業人士認為，根據碳酸鋰期貨合約的交易單位為1噸/手，目前LC2401合約持倉量太高，大量涌入的資金若持有到期并參與交割，不排除交割品不足的問題。

　　從現貨產量來看，據中國有色金屬工業協會鋰業分會統計，2020年、2021年、2022年我國碳酸鋰產量分別為18.7萬噸、29.82萬噸、39.50萬噸。這意味著明年1月份要交割10萬噸碳酸鋰現貨，約是2022年全年產量的三分之一。

　　不過目前的持倉水平不代表合約進入交割月的持倉量。

　　根據《廣州期貨交易所風險管理辦法》和《廣州期貨交易所碳酸鋰期貨、期權業務細則》，臨近交割月份持倉限額將逐步縮小，至交割月份法人客戶的投機持倉為300手，具有套保資格的客戶可以根據其現貨保值需要向交易所申請額外持倉額度。

　　銀河期貨指出，到12月份碳酸鋰將逐漸開啟倉單注冊。臨近交割，考慮工業級碳酸鋰交割貼水2.5萬元/噸，持貨方交割的可能性不大，那么只有電池級碳酸鋰參與交割，這樣就有交割的賣方數量與持倉量的對比問題。近月合約持倉10萬手附近，未來減倉會引發價格較大波動。

　　根據《廣州期貨交易所碳酸鋰期貨、期權業務細則》，基準交割品應該符合《中華人民共和國有色金屬行業標準電池級碳酸鋰》（YS/T 582-2013）的要求，其中，Li2CO3含量≥99.5%，“Li2CO3含量≥99.5%”指標表示標準交割品為電池級碳酸鋰；替代交割品關鍵指標之一Li2CO3含量≥99.2%，則是指工業級碳酸鋰，替代交割品較標準交割品貼水2.5萬元/噸。以上兩個等級的碳酸鋰也是業內最為常見的產品。

　　此外，魏朝明認為，長期來看碳酸鋰供應過剩，所以會出現價格重心下移、倒逼高成本供應退出的情況。魏朝明認為，當前市場擺脫外購鋰云母生產碳酸鋰等高成本路線，向更低的價位尋求支撐。當前碳酸鋰期貨多數合約運行在12萬元/噸附近，是市場整體對明年供需均衡價位的階段性判斷。

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責任編輯：李桐