財(cái)聯(lián)社3月2日訊（記者 高萍）近日，工銀理財(cái)部分開放式理財(cái)產(chǎn)品最快T+0.5贖回到賬的信息引發(fā)市場關(guān)注。財(cái)聯(lián)社記者發(fā)現(xiàn)，在此之前包括平安理財(cái)?shù)炔糠脂F(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品也可實(shí)現(xiàn)最快T+0.5贖回到賬。而除了縮短贖回時(shí)間，部分理財(cái)公司還推出對(duì)接多只現(xiàn)金管理類產(chǎn)品的活錢管理服務(wù)類產(chǎn)品，通過組合理財(cái)提高快速贖回額度。

　　在行業(yè)內(nèi)分析人士看來，最快T+0.5贖回到賬主要是為提升投資者體驗(yàn)，讓投資者資金調(diào)配和管理更為方便，這有利于增強(qiáng)產(chǎn)品市場競爭力，吸引更多資金入市。不過，對(duì)理財(cái)公司的資金實(shí)力和清算效率要求較高，其中的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)也需要注意。銀行以及理財(cái)公司提升現(xiàn)金管理產(chǎn)品的運(yùn)作管理能力，在符合監(jiān)管要求前提下提升產(chǎn)品投資體驗(yàn)的同時(shí)，也可積極開發(fā)替代性的理財(cái)產(chǎn)品。

　　“T+n”到“T+0.5”

　　“T+0.5”成為理財(cái)圈近期新動(dòng)作的代名詞之一。近日，工銀理財(cái)發(fā)布關(guān)于贖回理財(cái)最快T+0.5到賬的信息，稱為改善投資體驗(yàn)，通過流程優(yōu)化、技術(shù)升級(jí)等方式加快產(chǎn)品贖回到賬時(shí)間。工銀理財(cái)介紹，目前，鑫添益系列有4只產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)了最快T+0.5贖回到賬。

　　所謂T+0.5模式即是資金贖回到賬時(shí)間將提前到最快第二天中午。而就常見贖回到賬規(guī)則而言，工銀理財(cái)介紹，開放式理財(cái)產(chǎn)品最常見的贖回模式是：“T+n”，即T日贖回，n個(gè)工作日內(nèi)資金到賬。其中T指的是開放日（通常為工作日），如遇非工作日則順延至下一個(gè)工作日。當(dāng)T為周一時(shí)，T+1就是周二，當(dāng)T為周五或節(jié)假日前1天時(shí)，T+1就是下周一或節(jié)假日后第1個(gè)工作日。

　　從工銀理財(cái)上述4只產(chǎn)品初始說明書來看，產(chǎn)品介紹多為贖回申請(qǐng)當(dāng)日后2個(gè)工作日內(nèi)確認(rèn)贖回是否成功。

　　財(cái)聯(lián)社記者發(fā)現(xiàn)，“T+0.5”并非是在銀行理財(cái)行業(yè)內(nèi)首次出現(xiàn)。此前，平安理財(cái)曾稱部分現(xiàn)金理財(cái)產(chǎn)品最快可實(shí)現(xiàn)T+0.5到賬。平安理財(cái)微信公眾號(hào)在2022年12月2日發(fā)布的一篇《現(xiàn)金理財(cái)?shù)拇笥锌蔀橹帲篢+0.5的效率》的文章顯示，根據(jù)現(xiàn)金新規(guī)，當(dāng)2023年起，全市場的現(xiàn)金理財(cái)贖回都是T+1到賬。即假設(shè)今日（交易日）贖回，正常情況下將在明天（交易日）全部到賬。

　　平安理財(cái)指出，這里是有可為空間的。“如果沒有努力，可能正常就是15：00點(diǎn)到賬；但如果努力，是可以實(shí)現(xiàn)最快上午11點(diǎn)前到賬的，效率迅速提高！一定程度上可以說，這實(shí)現(xiàn)了T+0.5的到賬。”彼時(shí)，平安理財(cái)也介紹，該公司T+1到賬的現(xiàn)金理財(cái)產(chǎn)品和靈活日開系列，均可實(shí)現(xiàn)T+1最快上午11點(diǎn)前到賬。

　　一家股份行理財(cái)經(jīng)理表示，“T+0.5”相較于“T+1”提早了到賬時(shí)間，部分“T+1”的產(chǎn)品也有可能實(shí)現(xiàn)上午到賬。該理財(cái)經(jīng)理對(duì)財(cái)聯(lián)社記者介紹，T+1贖回到賬的理財(cái)產(chǎn)品，下午15：30前贖回，預(yù)計(jì)到賬時(shí)間一般在第二天下午或晚上，具體到賬時(shí)間以系統(tǒng)清算為準(zhǔn)，“如果系統(tǒng)清算快的話，有可能11點(diǎn)左右到賬”。

　　改善投資體驗(yàn) 但需注意潛在流動(dòng)性管理風(fēng)險(xiǎn)

　　“現(xiàn)金管理類產(chǎn)品新規(guī)實(shí)施之后，產(chǎn)品的流動(dòng)性減弱，產(chǎn)品實(shí)施T+1交易規(guī)則，資金單日快贖限額為1萬元，超過1萬元的部分只能在第二個(gè)工作日到賬。” 融360數(shù)字科技研究院分析師劉銀平對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，為了提升投資者對(duì)高流動(dòng)性的需求，部分理財(cái)公司推出“T+0.5”到賬的產(chǎn)品，資金最早可在“T+1”日的中午到賬，流動(dòng)性略有提升。對(duì)于縮短贖回到賬時(shí)間，平安理財(cái)也曾在上述一文中表示，“快了幾個(gè)小時(shí)，有時(shí)候可能不太重要；但有時(shí)候，卻可能正是您最需要的。”

　　不過，有市場聲音認(rèn)為，“T+1”贖回機(jī)制下，“T+0.5”有違規(guī)之嫌。在劉銀平看來，“T+0.5”到賬的產(chǎn)品和T+1產(chǎn)品相比區(qū)別不是很大，都是在第二個(gè)工作日到賬。“T+0.5”本質(zhì)上也屬于“T+1”贖回機(jī)制，資金贖回都是第二個(gè)工作日到賬，沒有違反監(jiān)管規(guī)定。

　　一位銀行業(yè)分析師對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，現(xiàn)金管理類產(chǎn)品新規(guī)延長贖回到賬時(shí)間，初衷就是在最大限度不影響現(xiàn)金管理類產(chǎn)品流動(dòng)性情況下，降低現(xiàn)金管理產(chǎn)品波動(dòng)，保護(hù)投資安全，同時(shí)防范潛在市場風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于“T+0.5”贖回到賬的情況，該分析師認(rèn)為，機(jī)構(gòu)可能意在提升旗下現(xiàn)產(chǎn)品的流動(dòng)性，以吸引客戶。但這種舉措要以機(jī)構(gòu)短期穩(wěn)健運(yùn)營、防范短期流動(dòng)性波動(dòng)、保護(hù)投資者利益為前提。

　　資深金融政策監(jiān)管專家周毅欽也表示，近年來國家控制“T+0”的贖回額度，監(jiān)管核心目的還是從流動(dòng)性管理上進(jìn)行管控，防范大面積的客戶贖回帶來的流動(dòng)性沖擊。“T+0.5”贖回到賬一定程度上提升了理財(cái)產(chǎn)品的購買體驗(yàn)，但仍需關(guān)注潛在的流動(dòng)性管理風(fēng)險(xiǎn)。

　　除將贖回到賬時(shí)間縮短至“T+0.5”外，部分銀行、理財(cái)公司還推出對(duì)接多只貨幣基金或現(xiàn)金管理類產(chǎn)品的活錢管理服務(wù)類產(chǎn)品，提高快速贖回額度。財(cái)聯(lián)社記者發(fā)現(xiàn)，在一股份行APP首頁即推出一理財(cái)銷售服務(wù)，轉(zhuǎn)入該服務(wù)后，即一鍵購入該行代銷的一支或多支現(xiàn)金類理財(cái)產(chǎn)品，支持最高20萬快贖實(shí)時(shí)到賬。另外，該行最新升級(jí)的一鍵購入多支貨幣基金的活錢投資服務(wù)，可支持70萬快贖。

　　“整改后的現(xiàn)金管理類產(chǎn)品無論是相較于貨幣基金還是其他銀行理財(cái)產(chǎn)品，其仍具備一定的優(yōu)勢。”普益標(biāo)準(zhǔn)研究員霍怡靜表示，與其他銀行理財(cái)產(chǎn)品相比，其收益穩(wěn)定性、流動(dòng)性優(yōu)勢依然顯著。銀行機(jī)構(gòu)及理財(cái)公司可以在引導(dǎo)投資者樹立正確的投資觀念的同時(shí)，提升現(xiàn)金管理產(chǎn)品的運(yùn)作管理能力，在符合監(jiān)管要求前提下提升產(chǎn)品投資體驗(yàn)。銀行以及理財(cái)公司也可積極開發(fā)替代性的理財(cái)產(chǎn)品，例如凈值波動(dòng)較小、風(fēng)險(xiǎn)可控的短債理財(cái)產(chǎn)品、同業(yè)存單指數(shù)理財(cái)產(chǎn)品等，給予客戶具備競爭力的收益回報(bào)。

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責(zé)任編輯：宋源珺