那么，目前在國內我們正在跟政府所組織的產業投資基金，目前還在協商管理的一些東西。除此之外，我們正在做兩個產業投資。一個是房地產的一個產業基金，一個是能源資源的產業基金，這些都是從境外的。

　　那么，這幾年光大控股本身在這幾年的發展過程中，作為一個境外的投資基金，面臨很多的困難。這個困難來自哪里呢？因為我們搞私募基金是從2001年開始在深圳設立了創投，當時是第一批的創業投資公司。前幾年隨著中國經濟的快速增長，我們境外籌集的私募基金，進入中國等等各方面都非常方便。那么，這個也給我們帶來了非常可觀的收益。包括南京的高速齒輪等等一系列的企業，陸續在國內和國外上市了。那么，隨著國內的人民幣升值的壓力加大，中國的政府本身防止熱錢進入，政策上同時影響到我們私募基金從境外進入到中國的進程，這個在審批的過程中帶來很大的困難。

　　另外，通貨膨脹以后，結匯也帶來很大的困難。前幾年從投行的角度來看，原來的紅籌方式到境外上市，也是中國企業走向境外的一個很重要的途徑。那么，這幾年紅籌方式的審批，帶來了很大的困難。造成了新批的從中國境內到境外上市也是鳳毛麟角。實際上，作為一個境外的基金來講，我們這一塊是用可轉貸的方式，在境外做一些股權投資是比較方便的。那么，這幾年，隨著紅籌方式在境外上市越來越困難以后，實際上使得我們境外的基金，投資到紅籌企業當中去的可能性越來越小。

　　另外一個是在國內，那么在A股上市，比如說我們投資到一些企業去，對于境外的基金他們原來很歡迎，因為可以享受一個中外合資企業的政策。但是，目前很難投進去，因為這涉及到在A股上市的過程中，本身它牽扯到一個商務部的審批等等一系列的前提條件。那么，要審批的話，往往時間很長，那么這帶來了給所謂的需要資金的企業，他就沒有耐心來苦苦等候。那么，這樣一來，實際上也給外幣的基金的投資者，帶來了很大的一些困難。

　　另外，內資的部分，因為我們在中關村設立了我們的基金管理公司之后，也到發改委去備案，成為了發改委備案的基金管理公司。那么，想用這個基金管理公司來國內籌集一些人民幣的管理基金。那么，這幾年，包括稅務總局的領導和工商總局的領導都講到了目前登記過程中的一些問題。實際上，這也很困難，作為我們有一個基金管理公司在這個地方再來籌集人民幣的管理基金，再來做的話，無論是稅收等等的方面都很困難，所以往往就做成了人民幣的投資公司。那么，這帶來的就是雙重收稅的問題，這實際上給境外的基金管理公司在中國境內管理的人民幣基金的業務，帶來了很大的困難。所以，這是政策環境方面的一些問題。

　　當然了，從基金本身來講，我們這幾年也感覺到了，私募基金本身的競爭條件也越來越惡劣。這實際上也跟基金本身的投資方式和它自身有一個成熟的過程有關系。那么，目前在私募基金領域當中，惡性競爭的情況還是非常嚴重的。從私募基金自身，我們現在也在不同的場合呼吁，大家怎么樣來正確的對待投資。同時，使得能夠有一個所謂的比較理性的、客觀的、公平的投資環境的問題。

　　這幾年，特別是二級市場比較高峰的時候，大家都盲目地投資到企業當中去，特別是我們碰到了很多的企業，去了以后PE就是20倍、30倍。那么，也有一些企業還很愿意進。那么，我們認為這一塊對于私募基金本身，未來的競爭環境，這個環境一定要用一個理性的方式來看待這樣的投資。否則，對于未來，二級市場由于這個原因帶來了快速的發展，大量的PE到了這樣的領域當中去，或者是類PE進到了這個領域當中去，那么接下來又是大批的基金的死亡、退出等等。那么，這從基金本身來講，我們自身也在呼吁業界，我們從基金或者是私募基金的角度來講，我們也是呼吁在坐的，應該理性地看待這樣一個投資的問題。