第二個，國內(nèi)金融機構(gòu)投資私募股權(quán)基金的缺乏統(tǒng)籌考慮。國際經(jīng)驗表明，私募股權(quán)基金作為投資機構(gòu)資產(chǎn)配置組合的重要組成部分，已經(jīng)成為了養(yǎng)老基金、保險公司等開拓多元化去渠道的一個重要方式。但是，因為我們國家的私募基金的起步比較晚，制度、環(huán)境也不太成熟，對于私募股權(quán)基金這樣一個全新的投資渠道，法律法規(guī)上并不是做出了很明確的規(guī)定。比如說金融機構(gòu)能否作為投資人參與，以及怎么樣參與，都沒有很明確的規(guī)定。各個監(jiān)管部門把握的口徑也不盡相同，這里面有一個統(tǒng)籌考慮和統(tǒng)一協(xié)調(diào)的問題。

　　那么，金融機構(gòu)往往在申請投資私募股權(quán)基金時，就遇到了多重審批的問題。

　　第三個，受法律限制難以引入的私募股權(quán)基金投資作價調(diào)整機制。應(yīng)該說國外的私募股權(quán)基金業(yè)務(wù)在10年中已經(jīng)形成了比較成熟的運作機制，比如說投資時資金轉(zhuǎn)換，投資時根據(jù)股權(quán)的比例進行資金的調(diào)整等等。這些都是很成熟的做法，在一定的程度上保護了我們股權(quán)投資人的權(quán)益，降低了投資的風險，保證了投資的回報。但是，我們國家現(xiàn)行的公司法規(guī)定，缺乏相應(yīng)地比較靈活的機制，從而限制了投資的靈活度和投資的回報。

　　第四個，資本市場上的一些機制限制了私募股權(quán)的退出。比如說外國投資者進入了并購企業(yè)的規(guī)定，這個規(guī)定出臺了以后，中國企業(yè)就難以通過資產(chǎn)重組的方式，來落戶境外。A股市場已經(jīng)成為了私募股權(quán)基金退出的唯一渠道，那么在海外上市的企業(yè)，就得在A股上市，無法得到公平的市場估值。

　　第五個，作為有限合伙人投資私募股權(quán)基金政策不明確。比如說合伙企業(yè)的生產(chǎn)所得、經(jīng)營所得和其他所得，按照國家有關(guān)的稅收規(guī)定，是應(yīng)該由合伙人分別繳納所得稅。但是，由于兩種所得稅率存在一些差異，所以對于納稅人的負擔也存在一些差異。

　　目前，就個人合伙人按哪種所得來征稅，在法律上沒有做出明確的規(guī)定。

　　我想，就積極推動私募股權(quán)投資基金發(fā)展提出一些建議。

　　第一，充分認識私募股權(quán)基金在我國經(jīng)濟發(fā)展中的重要作用。當前，我國金融市場發(fā)展不均衡，傳統(tǒng)服務(wù)業(yè)成熟企業(yè)的金融發(fā)展較為充分，但服務(wù)業(yè)企業(yè)生命周期前端和后端的市場發(fā)展還不成熟，私募股權(quán)的發(fā)展彌補了市場這一不足，既可以為企業(yè)提供融資渠道，有利于企業(yè)做強做大，進而產(chǎn)業(yè)升級。同時，又為資本市場培育資源，促進資本市場的健康發(fā)展。

　　第二，進一步完善私募股權(quán)基金發(fā)展的配套法規(guī)。現(xiàn)行的法律規(guī)定是否能為私募股權(quán)投資提供支撐，是影響今后私募股權(quán)基金在我國發(fā)展的一個重要因素。那么，應(yīng)該說我們很高興地看到，現(xiàn)行的合伙企業(yè)法于去年的7月份已經(jīng)實施了，它的實施可以說解決了制約私募股權(quán)基金發(fā)展的組織形式問題。那么，今后我們要在此基礎(chǔ)上，進一步梳理有關(guān)的法律法規(guī)，修改、完善制約私募股權(quán)基金發(fā)展的有關(guān)規(guī)定，以滿足不同類型私募股權(quán)基金投資的需要，充分發(fā)揮私募股權(quán)基金的投資優(yōu)勢。

　　第三個，統(tǒng)籌考慮私募股權(quán)基金的投資政策。在私募股權(quán)基金法律法規(guī)還不健全，各監(jiān)管機構(gòu)根據(jù)監(jiān)管范圍出臺了一些規(guī)定，這是目前當前監(jiān)管體制的必然。但是，我們從長期來看，需要加強監(jiān)管部門的協(xié)調(diào)，統(tǒng)籌考慮機構(gòu)投資者投資私募股權(quán)基金的政策，應(yīng)該適當允許像社保基金、企業(yè)年金、保險基金等機構(gòu)投資者，在一定的范圍內(nèi)投資私募股權(quán)基金。