那么，可能合伙的這個形式的參與者，可能有個人也有公司。作為合伙企業本身是不征稅企業所得稅的，但是作為參與方，個人就按照現行規定交納個人所得稅。如果是公司的話，那么他就交納企業所得稅，需要分別交納。但是，作為合伙企業本身，國家不征稅企業所得稅。所以，私募股權基金如果采取合伙的方式，他就可以從現行稅法上講，也不用交納企業所得稅。所以，這一個很重要的原因。

　　另外還有一種是私募股權基金采取信托的方式來經營，這種方式也是比較普遍的。那么，信托的方式經營，大家都知道，我們國家現在沒有專門對信托的行業的產品的稅收政策。而在信托的行業，也存在重復征稅的問題。因為大家都知道，信托實際上就是托人理財，這個交易的環節比較多。

　　如果是沒有針對信托特點來制定專門的稅收政策的話，那么它會容易出現交易環節多的話，會造成重復征稅。比如說我們現在的營業稅，它是按照每一個交易環節征稅1道營業稅，如果是在信托的環節，有受托人和受益人等等，那么要是雙重征稅，也會造成負擔的加重，包括企業所得稅也是。這樣子的話，在國際上一般是對信托的行業有專門的稅收政策，主要是避免重復征稅。

　　現在我們國家在信托這個行業，在前兩年，針對銀行信貸資產證券化專門制定了稅收政策。就是參考國際的經驗和我們國家的試點情況，在銀行資產信貸證券化的過程中，對于受托方都是免征印花稅、企業所得稅、營業稅等等。那么，只對其中一個實質性的環節，征稅企業所得稅。這個，目前在信貸資產掙錢化這一塊，已經有試點了。

　　那么，下面像私募基金，如果采取信托的方式經營，面臨征稅的問題，也是我們下一步要統籌考慮著重解決的一個重要的方面。

　　第三個問題，我想講一講，現行鼓勵私募股權投資的方法，雖然沒有鼓勵私募股權基金的政策。但是，有一些政策是鼓勵私募股權投資的政策。這個政策主要是為了鼓勵基金加大對高新技術企業的扶持和發展。這樣的話，在我們私募當中有鼓勵私募基金投資高新技術產業。

　　比如說我們國家現在對于軟件和電路企業的發展，是有扶持的稅收政策。比如說對于軟件企業的增值稅超過13%的部分，實行集征集退的政策。因為增值稅是17%，那么超過了13%，超過的部分征了以后再退，實際上等于是給這個企業優惠。還有，像軟件集成電路產業研發的費用，可以按照研發費用的150%的比例，在稅前扣除等等。

　　那么，大家都知道，軟件集成電路企業很多都是通過私募股權的投資的方式，來投資這些高新技術企業的。那么，國家對這個行業的企業，給予很重要的稅收扶持政策，實際上就是鼓勵了社會資金通過股權的方式，投入到這個行業，從而享受到稅收扶持政策的好處。

　　第二點，現在的新企業所得稅法，從今年開始，規定對高新技術企業，才15%的優惠的稅率。那么，這樣子的話，就是說如果是投資者投資到高新技術企業以后，它可以獲得股息的收入，現在可以給予免稅的規定。比如說私募股權投資于高新技術企業的股權，那么他可能有股息的收入，這個是免稅的。

　　另外，還取消了以前按投資者與高新技術企業稅率的差別進行補稅。比如說以前的企業所得稅的稅率是33%，現在是15%。相差的部分你需要補稅，現在這個補稅也不要了。這個也是體現了對于私募股權投資的促進作用。