誰(shuí)在說(shuō)謊？李書(shū)福減持戴姆勒？

　　導(dǎo)語(yǔ) 

　　摩根士丹利帳上突然多了近5.4%的戴姆勒投票權(quán)。

　　吉利汽車(chē)董事長(zhǎng)李書(shū)福的“領(lǐng)子”迅速亮了。

　　外電稱(chēng)，因?yàn)闆](méi)錢(qián)了，吉利汽車(chē)賣(mài)了部分戴姆勒股份。

　　吉利汽車(chē)慢半拍地公開(kāi)否認(rèn)，但承認(rèn)用了“領(lǐng)子期權(quán)”這一金融工具。

　　誰(shuí)在說(shuō)謊？

　　來(lái)源：穹眼財(cái)經(jīng) 

　　1月10日的公開(kāi)信息顯示，1月4日摩根士丹利帳上突然多了近5.4%的戴姆勒投票權(quán)。

　　吉利汽車(chē)曾經(jīng)委托摩根士丹利等在二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)戴姆股票，因此外電迅速將目光投向了吉利汽車(chē)。關(guān)于吉利汽車(chē)沒(méi)錢(qián)了、爆倉(cāng)了，割肉賣(mài)戴姆勒股份的消息四起。

　　吉利汽車(chē)慢半拍地否認(rèn)了。

　　誰(shuí)在說(shuō)謊？

　　據(jù)“穹眼財(cái)經(jīng)”深入調(diào)查，雙方說(shuō)的不是同一個(gè)蘋(píng)果——戴姆勒股份、表決權(quán)（簡(jiǎn)稱(chēng)“投票權(quán)”）。

　　吉利汽車(chē)出于某種原因，將戴姆勒股份、表決權(quán)分拆了，進(jìn)行了金融衍生交易。當(dāng)戴姆勒股價(jià)跌到某一位置時(shí)，如果帳上沒(méi)有足夠的資金，可能會(huì)引發(fā)自動(dòng)交易。

　　事實(shí)上，吉利買(mǎi)戴姆勒這筆投資，浮虧三分之一，金額近26億歐元！

　　2018年2月，吉利汽車(chē)通過(guò)多家投資機(jī)構(gòu)，出資73億歐元（合90億美元），在海外二級(jí)市場(chǎng)上買(mǎi)了戴姆勒9.69%具有投票權(quán)的股份。2018年2月，戴姆勒股價(jià)高于70歐元。現(xiàn)在，戴姆勒跌到50歐元以下。

　　戴姆勒股價(jià)（2018年2月至今）

　　股價(jià)跌了三分之一后呢？近5.4%的戴姆勒投票權(quán)飛到了摩根士丹利帳上。

　　有故事！

　　吉利汽車(chē)買(mǎi)戴姆勒股份時(shí)，委托了美國(guó)銀行和摩根士丹利共同提供顧問(wèn)服務(wù)，并由他們分擔(dān)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。吉利汽車(chē)用了一系列金融衍生工具，甚至創(chuàng)下了全球針對(duì)單一股票進(jìn)行領(lǐng)子期權(quán)交易的最高紀(jì)錄。領(lǐng)子期權(quán)交易（Collar Trade），即在保有標(biāo)的資產(chǎn)的情況下，買(mǎi)入保護(hù)性期權(quán)、賣(mài)出備兌期權(quán)，是一種海外市場(chǎng)上常見(jiàn)的對(duì)沖策略。

　　盡管吉利汽車(chē)并沒(méi)有公布領(lǐng)子期權(quán)交易等具體的財(cái)務(wù)細(xì)節(jié)。但“分擔(dān)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)”真是可圈可點(diǎn)。

　　對(duì)吉利汽車(chē)來(lái)說(shuō)，戴姆勒的投票權(quán)很重要，這是吉利汽車(chē)打開(kāi)和戴姆勒合作大門(mén)的“鑰匙”。吉利汽車(chē)勢(shì)必會(huì)保護(hù)投票權(quán)的安全。比如，股票下跌引發(fā)自動(dòng)出售風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，如何將投票權(quán)優(yōu)先出售給合作方，事后再購(gòu)回？出售多少投票權(quán)，才能保證安全持有戴姆勒9.69%股票？

　　這顯然需要精心計(jì)算。

　　于是，近5.4%的戴姆勒投票權(quán)飛到了摩根士丹利帳上。

　　與其爭(zhēng)論吉利汽車(chē)是否減持了戴姆勒，倒不如去問(wèn)問(wèn)吉利汽車(chē)：還持有戴姆勒9.69%具有投票權(quán)的股份嗎？

　　如果戴姆勒股價(jià)繼續(xù)下跌，剩余的4%以上的投票權(quán)會(huì)飛向誰(shuí)家？美國(guó)銀行，還是仍然是摩根士丹利？

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責(zé)任編輯：劉萬(wàn)里 SF014