工銀瑞信互聯網加基金“魔咒”：業績虧損持續加劇、五任基金經理走馬上任

　　工銀瑞信互聯網加基金自成立以來，其收益率為-74%，基金資產凈值26.33億

　　文 | 洪小棠

　　在2018年股票市場表現慘淡狀況下，一些股票型基金“受傷”慘重，工銀瑞信互聯網加基金或許就是“最受傷”的那一只。

　　經濟觀察報記者發現，從2015年6月成立以來，該基金先后經歷了五位基金經理，不但未能讓該產品賺到1分錢，并且在多個維度的同類基金中業績墊底。

　　工銀瑞信互聯網加基金的“慘狀”并非工銀瑞信基金管理有限公司（下稱工銀瑞信）孤例。在工銀瑞信的23只（A/C分開計算）股票型基金中，多達16只凈值在1元以下的占比近7成；而有分析人士認為，工銀瑞信憑借2015年牛市做大管理規模，但在牛市“頂點”密集發行多只基金，是其如今業績滑鐵盧的重要原因。

　　“最受傷”基金

　　工銀瑞信互聯網加基金“很受傷”。

　　根據wind數據，在所有主動股票型基金中，工銀瑞信互聯網加基金處于“墊底”水平，截止1月9日單位凈值僅為0.26元，期間并未有分紅造成的凈值下跌。

　　中國證券投資基金業協會在2018年的基金評選中表示，公募產品至少需要基于3年業績表現的長期投資和長期評價結果來證明自身能力。

　　那么，該基金近3年來業績表現又是如何呢？

　　對比同類基金平均收益率、滬深300指數以及該基金的業績基準可以看出，該基金仍大幅跑輸上述標準。

　　具體來看，根據wind數據，近三年以來，普通股票型基金平均收益率為-10.09%、滬深300指數的回報率為-8.59%以及該基金的業績基準為-13.77%，而該基金近3年來的回報則為-54.69%。

　　事實上，工銀瑞信互聯網加基金自成立以來，其收益率為-74%，基金資產凈值26.33億。而根據2018年中報顯示，基金份額持有人戶數為19萬戶。

　　一邊是巨額的投資虧損，另一邊卻是居高不下的管理費。

　　據2018年中報顯示，工銀瑞信互聯網加基金在當期的投資共計虧損5.22億元，但管理費按照股票型基金1.5%收取來算，當期共計收取管理費3060萬。

　　拉長時間來看，記者根據此前披露的中報、年報統計發現，自該基金成立以來至2018年年中，投資造成的虧損達141.81億元，而管理費共收取了4.47億元，占比3.1%。而按照規定，管理費從基金資產中收取，也意味著實際上投資者損失的更多。

　　業績墊底

　　根據公開資料顯示，工銀瑞信互聯網加基金于2015年6月3日開始募集，兩天后，基金便火速募集了197.33億元，提前結束募集并正式成立。

　　然而，僅在10天之后的6月15日，隨著滬指狂瀉103點，“股災”模式正式開啟。不幸的是，該基金的建倉期剛好落在了上一輪牛市的頂點位置。

　　不出意料，基金成立三個月后，9月4日，其凈值就遭遇了腰斬，跌幅超50%，同期上證綜指跌幅已達到31.48%。

　　建倉期恰逢股市震蕩帶來的千股跌停，這是工銀瑞信互聯網加基金遭遇到的客觀現實。

　　但記者根據wind數據統計了6月15日之前3個月內成立的共計36只普通股票型基金后發現，該基金仍然墊底，雖然36只基金的平均復權單位凈值僅在0.72元，但工銀瑞信互聯網加仍“穩居”業績倒數第一。

　　而在“熔斷底”后，A股在2016-2017年的小牛市中恢復的元氣，也未成為該基金反攻的機會。

　　同時，作為國內首只“互聯網+”的主題基金，和其他“互聯網+”概念的基金相比又如何呢？

　　記者根據wind數據統計，名稱中帶有“互聯網”的基金共計6只，除了鵬華滬港深互聯網基金外，其余5只基金均與工銀瑞信互聯網加差不多同時期成立。

　　截止目前，業績最好的為2015年8月4日成立的國泰互聯網+基金，成立以來收益率達40.07%，復權單位凈值1.40元。而工銀瑞信互聯網加基金業績依舊墊底，跌幅最大。

　　不過工銀瑞信基金并未失去信心。工銀瑞信基金相關負責人表示，工銀瑞信互聯網加基金目前布局在自主可控的計算器、新能源汽車電池及設備、5G通訊及電子，大眾消費品、光伏行業以及部分制造業的細分龍頭，“2019年及長期的成長性相對明確，市值有機會反應，使凈值在總體經濟下行周期，不致大幅下跌，長期有機會正成長。”

　　5位經理的“連環虧”

　　在工銀瑞信互聯網加基金運行逾3年半的時間里，共經歷了5位基金經理，他們分別為劉天任、王爍杰、單文、黃安樂和張繼圣。這5位基金經理均未抵御過“墊底”魔咒，該基金仍未能止住下跌趨勢。

　　僅有一天，也就是剛剛成立不久的6月12日，該基金單位凈值一度到了1.015元，但扣除申贖費等費用后，投資者還是虧錢狀態。且彼時該基金尚處建倉期不能贖回，贖回起始日為2015年7月6日。

　　基金成立初期，管理工銀瑞信互聯網加的基金經理為劉天任和王爍杰，當時工銀瑞信宣傳中也把他們稱為“天王組合”。

　　事與愿違的是，兩位基金經理在基金成立的三個月后，凈值遭遇腰斬，跌幅超50%，兩位“天王”基金經理那段時間就為這只基金虧掉了近100億元。

　　隨后，雙“天王”基金經理卸任，單文接管，在基金經理單文掌舵的2年多時間里（期間1年多與黃安樂共同管理），該基金不但未能扭虧為盈，反而讓這只基金的跌幅繼續擴大。

　　單文管理期間，工銀瑞信互聯網加跌幅為35.54%，同期滬深300上漲9.32%，同期互聯網指數下跌11.48%。

　　2017年4月，黃安樂開始與單文共同管理，直至去年8月，單文因公司安排不再管理工銀互聯網加。

　　與此前不同，去年12月，基金經理張繼圣開始接管該基金，與黃安樂共同管理該基金。張繼圣先后在友邦證券投資信托股份有限公司擔任分析師，統一證券投資信托股份有限公司擔任分析師、專業副總，證券從業年限21年。

　　但值得一提的是，張繼圣是臺灣人，此前履歷顯示其供職均屬臺灣機構。然而，臺灣市場與內地資本市場會否存在一定差異，也被業內所關注。“和A股相比，臺灣市場并不大。”北京一家券商基金分析師表示，“讓一個從未實操內地資本市場的基金經理來執掌這只規模如此大的基金，無法理解這種安排。”

　　工銀瑞信相關負責人對記者回應表示，張繼圣有21年證券從業經驗，兼具A股市場以及臺灣、香港、美國等地股市投資經驗。

　　對于人才考核，工銀瑞信同時表示，其外部投研人員招募時，會用多維度的選拔手段篩選投資經理和研究員，以確保夠公司投資業績的穩定。

　　牛市規模是與非

　　業績難堪的不僅只是工銀瑞信互聯網加基金，在工銀瑞信1月2日發布的股票型基金資產凈值公告中，截止去年12月31日，共有23只（A/C分開計算）股票型基金中，有16只股票型基金單位凈值在1元以下，占比近7成。

　　統計中，除了工銀瑞信互聯網加基金外，工銀創新動力股票基金單位凈值僅為0.47元，業績排名倒數第二。此外，單位凈值在0.6元以下的基金有6只，占工銀瑞信全部股票型基金的26%。

　　事實上，作為行業內體量首屈一指的銀行系基金公司，憑借發行渠道的優勢，工銀瑞信2019年的非貨幣基金規模達1333億元，排名第10位。

　　從工銀瑞信基金歷年的規模變化可以看出，2014年-2015年是其規模實現跨越式爆發的關鍵之年，非貨幣基金規模從2014年末的700億元翻倍至2015年末的1511億元。其中，股票型基金的規模從160億元飆升至456億元，大增296億元，翻了近3倍。

　　而在這牛市的大發展中，工銀瑞信迎合市場上漲情緒，僅在2015年6月15日“股災”前的不到6個月時間里，新發行股票型基金9只，統一截止至2015年底的規模統計計算，合計規模272億元，占2015年全年增加規模的91.8%。

　　對此，前述分析師表示：“工銀瑞信的規模成長得益于牛市，但在市場情緒高點時，公募機構應當保持冷靜和獨立，雖然那時基金發行募集更容易，有利于基金公司擴大規模，但也要在擇時上充分考慮投資者的利益。”

　　但是，工銀瑞信對于把握A股的趨勢性機會似乎仍有信心。“2019年因全球乃至于中國ISM制造業指數創金融危機后最大降幅，使經濟進入調期，就資本市場來看，央行19年1月第一次宣布分兩次降準100個BP，利率下行、資金變寬環境有利于A股政策主題型的投資機會。”工銀瑞信互聯網加基金基金經理張繼圣表示，“但國內企業盈利下行仍是制約股市的重要因素，期待盈利增速出現見底跡象，A股市場出現趨勢性機會。”

責任編輯：楊群