歐易OKEx研究院：比特幣418暴跌市場分析
4月18日，比特幣等加密貨幣出現崩盤式行情，比特幣一度跌至52，000美元，暴跌17%，其他數字貨幣也出現了不同程度額下跌，如以太坊暴跌20%，瑞波幣暴跌26%。那么，本次比特幣市場暴跌發生的原因是什么？是否意味著比特幣牛市的結束呢？
根據道氏理論，任何一個市場都存在三種趨勢：主要趨勢、次要趨勢和短暫趨勢。自2020年10月至今，比特幣從1萬美元上漲至目前的5萬美元。市場的主要趨勢是價格大級別的基本運動，通常持續幾個月甚至一年。因此，毫無疑問地，目前比特幣主要趨勢仍然是上漲。
相應地，次級趨勢是價格在沿主要趨勢方向演進過程中產生的重要回撤，事實上，本次比特幣價格的暴跌，可以視為次級趨勢中的變現。而在此之前，比特幣已經出現了多次次級趨勢下的大幅回撤。
或許是因為在本輪比特幣暴跌中比特幣從60，000美元跳水跌至52，000美元，跌幅高達17%，讓市場出現了一定的震驚和恐慌情緒。實際上，這在比特幣市場中只不過是正常現象。首先，比特幣本身就是一種高風險的新興資產，其日價格波動幅度很大，暴漲暴跌經常容易發生。其次，從經驗角度看，在比特幣牛市中發生的回撤大約為基本趨勢方向推進幅度的33%-66%，持續時間在一周或幾周時間。如下圖所示，即便自2021年1月以來比特幣已經完全進入了牛市，累積上漲了近2倍，但也經常發生暴跌，其中日最大跌幅超過5，000美元的至少有7天，在2月22日和2月23日連續兩天的日內最大跌幅都超過了10，000美元；
本次比特幣暴跌的最大幅度也只有9，000美元。
當然，從基本面上看，本輪比特幣的暴跌還有監管方面的影響。在本周五，土耳其央行以可能的“無法彌補的”損害和交易風險為由，禁止使用加密貨幣和加密資產進行購買。消息發出后不久比特幣就下跌了4%左右。對于在早期入場而持有大量比特幣籌碼的投資者而言，此時已經獲利頗豐，在未來監管不明的情況下，現在選擇出售比特幣離場或許是最佳時機，由此引發了后續的暴跌。
那么，比特幣市場的未來如何呢？
以前我們談到，本輪比特幣牛市的根本原因，在于自2020年后全球主要央行的寬松貨幣政策，給市場帶來了高通脹預期，而比特幣的總量上限固定，被部分機構投資者和大公司視為“數字黃金”，認為投資比特幣可以對沖通脹的需求。因此我們看到市場上諸如特斯拉、美圖、黑石等等眾多上市公司和機構投資者都開始購買囤積比特幣，由此帶來了比特幣價格的上漲。
因此，綜合本輪比特幣牛市能否持續的關鍵因素在于兩點：全球主要央行的貨幣政策轉向，或者全球對加密貨幣的監管。首先，當前主要央行極度寬松的貨幣政策是不可持續的，隨著全球經濟的逐步復蘇，貨幣政策的調整只是時間問題；其次，前面談到的土耳其監管禁令，不是數字貨幣市場的第一個，也不是最后一個；而隨著加密數字貨幣被越來越多的人所接受，更多的國家會出臺針對加密數字貨幣的具體監管措施。我們知道上述兩個關鍵事件在未來一定會發生，但不知道具體何時會發生。這或許正如道氏理論所解釋的那樣：市場的主要趨勢是可以被預測的，但具體運動軌跡優勢測不準的。
責任編輯：唐婧
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