文/新浪財經意見領袖專欄（微信公眾號kopleader）專欄作家 皮海洲

　　雞年的股市很難有大的行情出現。實際上，股市如果能夠維持“雞肋行情”而不出現大幅下跌的走勢，這就是雞年股市一個不錯的結局了。如果管理層堅持將新股加速發行進行到底，不排除雞年股市變成“落湯雞”的可能。

　　雞年的股市行情于2月3日正式拉開序幕。雖然在雞年開市之前，市場對雞年股市“開門紅”充滿了期待，但2月3日的股市卻走出了單邊下跌的走勢，全天上證指數下跌19點，跌幅0.60%。深市三大指數也都表現為下跌的走勢。雞年股市“開門紅”的愿望落空。

　　雖然市場上總有人將一年的行情與“開門紅”或“開門黑”聯系在一起，認為股市“開門紅”就會全年紅，“開門黑”就會“全年黑”。但這種說法至少是不全面的。作為投資者來說，沒有理由根據一天的行情表現來推斷全年行情的走勢。作出這樣的判斷無疑是武斷的。更何況，2017年股市是“開門紅”，而作為雞年來說又是“開門黑”，如此一來，2017年的行情與雞年的行情到底是紅還是黑呢？而這二者之間的差別應該是較為有限的。

　　其實，不論2017年股市“開門紅”也好，或者雞年股市“開門黑”也罷，就雞年的行情來說，上演雞肋行情的可能性較大。雖然在2017年，養老金入市已經是近在咫尺，但實際上，由于養老金入市初期的資金量較為有限，因此，養老金入市對股市行情的影響較為有限，相反，各種不利的因素對2017年行情的困擾較大。雞年股市“開門黑”，在一定程度上可以說是為雞年的股市行情敲響了一次警鐘。

　　雞年股市何以“開門黑”？其最主要的原因有兩點。一是央行“加息”因素的困擾。繼春節前中期借貸便利（MLF）利率上調后，春節后，央行又把各期限逆回購利率較節前上調了10個基點。同時，自2月3日起上調常備借貸便利（SLF）利率。央行上調利率之舉，進一步明確了貨幣政策中性偏緊的態度，以引導貨幣信貸合理增長和短期杠桿進一步回落。貨幣政策收緊的信號已經非常明確，A股亦將受到流動性緊張的波及。

　　二是特朗普因素的影響。特朗普上臺后連續出臺多項飽受爭議的政策，給資本市場帶來很大不確定性，從而引發外圍市場動蕩。如1月30日美國股市三大股指創下2017年最大單日跌幅。而A股歷來有“跟跌不跟漲”的習慣，春節期間外圍市場的下跌，從而導致A股市場的“跟跌”、“補跌”。

　　而就這兩條原因來說，它對股市的影響是深遠的。就前者來說，貨幣政策收緊將會直接影響到股市的流動性問題。在股市資金原本就并不充裕的情況下，貨幣政策收緊對股市無疑是雪上加霜。而就后者來說，特朗普因素的影響同樣也是中長期的。尤其是中美之間的貿易戰，這將是特朗普政策的一種重要內容，這將直接影響到中國經濟，也將直接影響到中國股市。所以，這兩條原因不是短期就可以結束的。

　　而就2017年來說，影響股市行情的負面消息顯然不只是這兩條。就股市自身來說，還面臨著大規模抽血的問題。一方面是新股加速發行，這將加大新股發行對市場的抽血力度；另一方面是定向增發對股市大規模的抽血。此外，大小非的套現同樣也是導致股市失血的一個重要因素。尤其是在貨幣政策收緊的背景下，這種抽血作用將會進一步加劇對股市行情的負面影響。

　　此外，就宏觀經濟來說，目前的宏觀經濟仍然還是在經濟L型運行的底部區域運行，在房地產已嚴重綁架中國經濟的大背景下，中國經濟要迅速走出底部區域將是一件很困難的事情。中國經濟結構調整也很難在短期內取得成效，這需要一個中長期的過程。

　　因此，雞年的股市很難有大的行情出現。實際上，股市如果能夠維持“雞肋行情”而不出現大幅下跌的走勢，這就是雞年股市一個不錯的結局了。如果管理層堅持將新股加速發行進行到底，不排除雞年股市變成“落湯雞”的可能。

　　(本文作者介紹：財經評論員，二十年的股市磨練，練就了對股市獨到的眼光與見解，著有《輕輕松松炒股票》一書。)