文/新浪財經意見領袖專欄機構 三板虎

　　人往高處走，優質企業都是趨利避害的，不能要求優質企業不流向更完善的市場?！案吒粠泜儭钡碾x開值得我們深思，盡快把分層制度的政策紅利落到實處，才能留住一眾“追求者們”躁動的心。

20家創新層企業集體“出逃”

　　5月27日，全國股轉系統發布了新三板分層方法，并且于6月18日公布了初步入選創新層企業的名單。第一次分層方案的落地，對于凸顯企業投資價值、提升流動性本是大大的利好?！拔冶緦⑿母睹髟?，奈何明月照溝渠”，可部分掛牌企業卻不“領情”，毅然選擇棄新三板轉道IPO，一臉“你走你的陽關道，我過我的獨木橋”的傲嬌氣。

　　20家“高富帥”企業集體“出逃”

　　三板虎(微信公眾號：sanbanhu)發現，自5月27日至6月17日，就有56家新三板公司發布了“關于上市輔導的提示性公告”，加入主板IPO排隊大軍， 使擬轉向主板IPO的公司增至201家。

　　其中，除了登陸創新層無望的新三板公司，還有20家符合分層方案中創新層準入標準或準創新層的優質企業，如山水環境、聯飛翔、九日新材、福昕軟件等。

　　當然，實際上其中有些新三板企業早就開始申請IPO并且已進入等待狀態了，只是集中在這段時間發布公告而已，才被一些人讀出了“茲事體大”的感覺。比如，準創新層企業凌志軟件近日公告，已向江蘇證監局報送了首次公開發行股票并上市輔導備案材料。自2014年7月在全國股份轉讓系統掛牌至今，凌志軟件一直處于上市輔導階段且未中斷，目前進展順利。

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　　優質企業登陸創新層，帥哥配美女本應順理成章，好事多磨，創新層這位“美女”一如鳳姐當年，“亮”出自己的擇偶標準，結果弄巧反拙，“屌絲”企業固然不敢高攀了，一些“高富帥”企業也因此對著鏡子審視片刻，自慚形穢，萌生打退堂鼓的念頭。   

　　一定是我不夠好，所以你才想要逃

　　“股轉不轉，那就只能我們轉了?！币晃粶蕚溥M行IPO輔導的新三板優質企業的董秘表示，公司估值被低估，轉板已獲得中小股東支持，多一個資本市場的選擇機會。

　　估值過低是新三板一直以來為人詬病的地方。無論從市盈率還是市凈率來看，新三板市場的估值都普遍低于A股市場，不少公司的市值都快接近其凈資產了。

　　還有就是新三板的流動性問題難以改觀，“想買買不到、想賣賣不掉”，不少媒體甚至用“僵尸股”去形容那些掛牌了新三板卻從未成交過的公司，對于那些希望“動起來”的新三板企業而言，這樣半死不活的生存狀態對他們而言是沒有出路的，與其在這個畸形的資本市場站成僵尸，還不如嘗試性價比更高的IPO渠道。 

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　　而且，新三板創新層是動態的，待在創新層公司需要連續不斷保持好各種指標，掛牌企業只要不符合標準，就會從創新層剔除出去，形成優勝劣汰的良性機制。相反，登陸主板市場可謂一勞永逸，基本不用擔心退市風險，萬一淪落到退市邊緣，剩下的“殼”也是奇貨可居的寶貴資源。

　　新三板公司紛紛轉向IPO可能并非是一條終南捷徑

　　三板虎認為，對于備好“糧草”的企業，或者無望進入創新層的企業，申報IPO并在新三板停牌，并沒有太大的機會成本，繼續留在新三板短期內流動性問題難有大改觀，但一上A股市值就翻幾番，這種誘惑誰能抵擋？即便最后上市不成功，它們還可以回到新三板。

　　對于“準創新層”企業來說，這一著棋還可以“倒逼”金融監管體制改革，盡快釋放分層制度配套紅利，一旦創新層“風起”，再一心一意“歸順”新三板也無妨。

　　但是，新三板公司紛紛轉向IPO可能并非是一條終南捷徑。

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　　首先，IPO隱形門檻正在提高，此前有消息稱，對于新三板擬IPO企業申報材料，監管當局只受不審。凈利潤規模小盈利能力差的企業或將被清理，并購重組、再融資等方面審核都已變得嚴格。

　　其次，從新三板轉板，需要業績也需要耐心，這需要你有“耐心”排隊3年，3年不是什么企業都能等，也不是什么人都可以等。

　　人往高處走，優質企業都是趨利避害的，不能要求優質企業不流向更完善的市場?！案吒粠泜儭钡碾x開值得我們深思，盡快把分層制度的政策紅利落到實處，才能留住一眾“追求者們”躁動的心。

　　(本文作者介紹：三板虎是新三板全產業鏈增值服務平臺，擁有國內一流的媒體團隊及金融團隊，專注于優質項目的財經公關、股權投資、私募股權基金創投及投資價值研究，在全國范圍內巡回舉行“中國新三板投資價值論壇及新三板企業投資價值排行榜”。)