文/新浪財經意見領袖專欄（微信公眾號kopleader）專欄作家 皮海洲

　　從中長期來看，股市所面臨的擴容壓力或抽血壓力，則是導致今年來股市走勢一直乏力的重要原因。一方面是新股加速發行，目前股市每個交易日差不多都面臨著兩只新股發行；另一方面是上市公司再融資不斷，其中定向增發猶如猛虎一般。

　　美聯儲叫喊了一年“狼來了”的加息，終于在今天凌晨靴子落地。對于美國的此次加息，相關市場反應不一。如歐美股市以小跌應對，美元指數上漲，人民幣貶400基點，國際油價暴跌。

　　而從A股市場的反應來看，顯然并沒有受美國加息太大的影響。雖然A股市場近期走勢較弱，但A股市場仿佛對國外因素有著先天的免疫力似的，繼英國脫歐事件、特朗普當選美國總統之后，這次美聯儲揮舞了一年的加息，仍然沒有給A股市場留下太深的烙印。雖然今天A股大盤表現為震蕩回落的走勢，但這種走勢與近期A股的走勢并無二致，只是近期走勢的一種延續而已。而就美國加息對A股市場的影響來看，早盤A股市場實際上是探底回升，這也意味著A股市場把美國加息因素踩在了腳下。

　　為什么美聯儲揮舞了一年的“嚇武器”——加息，在其消息兌現之時，并沒有給A股市場帶來太大的殺傷力，其對A股市場的影響有如毛毛雨呢？究其原因主要有這樣幾點。

　　首先是美國的這次加息是在市場的預期之中，并不出市場的意料之外，所以對市場的沖擊較為有限。尤其是美聯儲的加息叫喊了一年，其對市場的影響自然是一而再，再而衰，三而竭，對市場的影響越來越小。換一個角度來看，美國加息的靴子落地了，懸在投資者心中的一個石頭落地了，這對市場來說，倒也不是壞事。至少在近期內，市場不會再受美國加息因素的困擾。雖然美聯儲官員預計明年將加息3次，但這至少不是最近幾個月的事情。更何況明年的情況到底如何還很難說，實際上，去年底多數美聯儲官員曾預計2016年將加息4次，但結果叫了一年的加息，最終也只是今天這一次加息。

　　其次是A股市場已提前下跌，在很大程度上消化了市場做空的力量。A股市場自11月29日摸高3301.21點以來，股市即走出回落的走勢，尤其是近期保監會加強對險資的監管，接連輪番對險資機構進行轟炸，這極大地動搖了股市里的不堅定分子。特別是12月12日股市暴跌，當天跌停的個股就接近200余家。這相當于是一次小股災了。正是這種大跌已極大地消耗了市場空頭的力量。所以當美聯儲加息消息兌現的時候，市場下跌的動力已顯不足。

　　其三，A股市場原本就是一個對外開放程度相對有限的市場，這也決定了國外因素對A股市場的實質性影響較小，A股市場對國外因素具有一定的免疫力。英國脫歐事件是如此，特朗普當選美國總統也是如此，這一次美國加息對A股的影響同樣也是如此。有一組數據是很能說明問題的。目前A股市場的總市值達到52萬億元，而三季度末，QFII持有A股股票市值為1225.23億元人民幣，占比僅為0.24%，在A股市場所占的權重幾乎可以忽悠不計。

　　正是基于上述原因，美國加息對A股市場的影響較為有限。而對于A股市場來說，真正影響A股走勢的是國內因素。 比如，近期A股的下跌，一方面是A股在10月、11月持續上漲了兩個月之后，本身存在著回調的壓力；另一方面是近期監管部門與主管部門對險資監管的加強，導致A股下跌的加劇。當然，這種影響只是短期的。

　　而從中長期來看，股市所面臨的擴容壓力或抽血壓力，則是導致今年來股市走勢一直乏力的重要原因。一方面是新股加速發行，目前股市每個交易日差不多都面臨著兩只新股發行；另一方面是上市公司再融資不斷，其中定向增發猶如猛虎一般，有統計數據顯示，截止11月25日，今年兩市上市公司定增融資的金額達到了1.34萬億元。此外，就是大小非不斷地套現，尤其是部分上市公司的控股股東甚至實行清倉式減持，不僅大規模從股市提款，而且還動搖了市場的信心。正是基于這三方面的壓力，所以今年A股市場始終都是欲振乏力。與A股市場所面臨的這種中長期壓力相比，美國加息對于A股市場來說只能算是一個過客而已，其對A股市場的影響也只能是毛毛雨。

　　(本文作者介紹：財經評論員，二十年的股市磨練，練就了對股市獨到的眼光與見解，著有《輕輕松松炒股票》一書。)