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play 20161129節(jié)目 大資金買買買，小心你的票

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　　文/新浪財經(jīng)意見領(lǐng)袖（微信公眾號kopleader）專欄作家 李德林　　

　　在中國的商業(yè)文明進(jìn)程中，還沒有哪個時代經(jīng)歷現(xiàn)在這般野蠻人與守城者的對話，在商業(yè)規(guī)則與基業(yè)長青之間，優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)者必須要上好這一課。　

3300點，資本大鱷吃貨的陰謀

　　滬指一轉(zhuǎn)眼，一度摸到3300了，在指數(shù)奔跑中，我們更要牢記風(fēng)險，勤修行方能行長遠(yuǎn)，今天和大家聊4個熱點現(xiàn)象背后的故事，4個故事4個資本真相。

　　高考的指揮棒一揮，帶來了高考移民潮。IPO的綠色通道一開，也帶來了企業(yè)“下鄉(xiāng)插隊”潮，一些企業(yè)開始“上山下鄉(xiāng)”。從9月出臺“綠色通道”以來，至少有11家新三板掛牌公司計劃著或者已經(jīng)遷往貧困縣。而且要么選擇去西藏，要么就近去省內(nèi)貧困縣。

　　截至11月19日，至少有6家新三板公司想著要去西藏，占比超過五成。要注意的是IPO扶貧只是不排隊，監(jiān)管上是一視同仁，目前IPO成功率只有3成左右。我們老家的干部經(jīng)常勸誡老百姓，要想富，少生孩子多種樹。作為貧困縣，證監(jiān)會的扶貧政策一出，干部們的口號已經(jīng)改了，想圈錢，先遷戶。在我看來，扶貧只是暫時的，要想富，早跑步，監(jiān)管變了就沒門路。挖空心思鉆營上市，小心部分人已經(jīng)起了打貓的心腸。

　　德林社點評：監(jiān)管的政策是好的，但在指揮棒下，需要警惕和尚不要把經(jīng)文念歪了，產(chǎn)生了新的套利空間，讓資本市場缺失了使資源得到有效配置的功效。

（在IPO的巨大利益誘惑面前，誰都想打開這欲望之門）

　　跑到貧困縣是想早點上，可能很多公司真的很需要錢。有的沒錢，也想玩兒上市公司。蘇州一家投資公司今年通過買下子公司獲得上市公司尤夫股份近30%的股權(quán)，成為控股股東。結(jié)果交易所一看，銀子大部分來自銀行貸款，月利率1.5%。年利率就是18%，這成本也太高了。

　　現(xiàn)在快到還款期了，公司為了還債，除了通過不斷質(zhì)押股權(quán)填補(bǔ)窟窿，他們還有什么新招呢？2015年股災(zāi)之后，證監(jiān)會就不斷地去杠桿，除了二級市場，一級市場的杠桿更要命，因為一級市場的套現(xiàn)成本相對較高，慧球科技就因為大股東放杠桿最終整個公司都沒有實際控制人，現(xiàn)在搞得是一地雞毛，結(jié)果還是小股民遭殃。去杠桿，必須一視同仁。

　　德林社點評：資本市場中的杠桿有利有弊，加杠桿必須要經(jīng)營好風(fēng)險，一旦失去風(fēng)險控制的杠桿崩塌，將會產(chǎn)生不可挽回地?fù)p失。在審慎監(jiān)管的框架下，高杠桿值得監(jiān)管層注意，以免波及更多投資者，使風(fēng)險外溢。

（資金利用杠桿收購上市公司股權(quán)簡圖）

　　低利率和資產(chǎn)荒的環(huán)境下，保險公司尤其是壽險公司投資的壓力巨大。現(xiàn)在大量保險資金配置高風(fēng)險高收益的資產(chǎn)，可千萬別忘了“保險姓保”。安邦在年底打年貨，對著中國建筑一陣買買買，讓中國建筑幾乎回到了股災(zāi)前高價位，迅速搶過了寶能、恒大的風(fēng)頭。

　　建筑、地產(chǎn)股已經(jīng)成為了險資舉牌的香餑餑。136家A股房企中，有36家險資進(jìn)入其前十大流通股股東，占比達(dá)到26.47%。曾經(jīng)A股流行黑嘴搶帽子，啥意思，就是自己先買入一只股票，然后去電視上公開推薦，讓散戶來抬轎子。現(xiàn)在最大搶帽子的主力非保險莫屬。散戶不要跟著保險資金到處跑，極有可能被來回割韭菜。

　　德林社點評：小心保險公司買而不舉的把戲，他們利用游戲規(guī)則的漏洞，明目張膽地玩兒搶帽子的短線游戲，保險豈能成為A股的掠奪者？

（右手舉牌，左手拿網(wǎng)，散戶小心入網(wǎng)）

　　在保險的狂歡盛宴中，2016年的舉牌可謂A股的一場盛宴，從萬科到伊利，從廊坊發(fā)展到東阿阿膠，從中國建筑到同仁堂，能掰著手指頭數(shù)出來的白馬股，都被大資金給舉了個遍。現(xiàn)在格力已經(jīng)成了剩下不多的肥肉，野蠻人會敲門嗎？董明珠收購珠海銀隆失敗后，格力就給野蠻人一個絕佳的機(jī)會，股權(quán)分散、估值低，現(xiàn)金多，現(xiàn)在格力國資跟管理層沒有更大的反抗能力。

　　格力高管們嘴上喊不要，身體已經(jīng)行動。不過，就高管們的那點增持，到底是虛情假意的拒絕？還是高調(diào)迎合？畢竟，現(xiàn)在A股像格力那樣的白富美不多了，野蠻人一來，估值、分紅那都將是跨越式的，天地一家親啊。

　　德林社點評：在中國的商業(yè)文明進(jìn)程中，還沒有哪個時代經(jīng)歷現(xiàn)在這般野蠻人與守城者的對話，在商業(yè)規(guī)則與基業(yè)長青之間，優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)者必須要上好這一課。

　　(本文作者介紹：著名財經(jīng)作家、《德林爆語》主持人。三分鐘財經(jīng)脫口秀，每天一個資本真相，微信公眾號:delinshe)