文/新浪財經(jīng)意見領袖（微信公眾號kopleader）專欄作家 劉維明

　　一個連自己的機構長線資金----社保基金、機構和企業(yè)資金----都不愿進入的市場，一個缺乏有效性、缺乏價值投資理念、機構比散戶還散戶的市場，卻寄希望于“吸引更多的國際長期投資者，提高理性價值投資的理念”，說服力在哪里？

　　股民們將希望寄托在A股納入MSCI上也就罷了，一個泱泱大國的相關部門在一個指數(shù)公司面前低聲下氣則太過跌份，而突擊完善機制像極了為了納入SDR的臨時抱佛腳，至于嗎？

　　MSCI那么重要嗎？我們需要的究竟是什么？

　　中國A股一直被詬病為“政策市”、“資金市”，以至于我們的思維被固化在“沒有政策托市和沒有資金炒作就沒有牛市”上，這種念頭深入骨髓，甚至不僅是散戶們這樣想，專業(yè)機構和相關部門也是這樣的邏輯。

　　股市的功能之一是投資，而投資的目的是規(guī)避風險獲取收益，也就是說，避險第一。

　　如果一個市場的環(huán)境有利于投資，資金會削尖腦袋想盡辦法進入。譬如在前面漫長時間里，中國經(jīng)濟飛速增長、人民幣持續(xù)升值、房地產(chǎn)等人民幣計價資產(chǎn)價格持續(xù)上漲、利率高位、股市高漲……我們的麻煩是擋都擋不住的“熱錢”；

　　如果一個市場的基礎設施不完善、機制不健全、所處經(jīng)濟環(huán)境不佳，資金憑什么進入呢？難道是雷鋒精神？如今的中國經(jīng)濟下行壓力巨大、人民幣貶值預期濃重、樓市等資產(chǎn)價格面臨泡沫劈裂風險、利率下行、信用風險暴露、股市仍未從股災后遺癥中恢復……我們的麻煩是攔都攔不住的“資本外逃”。

　　因此，無論是否納入什么MSCI、無論開多少這個通那個通，都不是解決股市問題的根本辦法，就算納入了指數(shù)、開通了渠道，投資者拿著令牌站在外面觀望、資金不去進行“買入交易”也是枉然。

　　試想，一個連自己的機構長線資金----社保基金、機構和企業(yè)資金----都不愿進入的市場，一個缺乏有效性、缺乏價值投資理念、機構比散戶還散戶的市場，卻寄希望于“吸引更多的國際長期投資者，提高理性價值投資的理念”，說服力在哪里？

　　A股的問題說到頭是個“信心”問題-----對經(jīng)濟能夠順利度過難關的信心，對資本市場改革是否能夠治本的信心。

　　信心的缺乏，是股市難以恢復活力的根源所在，顯見的表現(xiàn)就是成交低迷、持續(xù)陰跌。

　　我們的當務之急是統(tǒng)一思想、統(tǒng)一認識、抓緊行動，給與民眾確定性，想方設法度過經(jīng)濟難關；盡快推進改革，健全法制法規(guī)、完市場機制，令資本市場健康、有序、有效。

　　若如此，不需要什么“一直保持密切溝通”，那些七七八八的指數(shù)機構自然會對你會跪地舔靴。

　　沒有A股的指數(shù)當然是不完整的，但不完整總比找麻煩、添風險好。

　　A股的下行調整還沒有結束，震蕩下行、尋找新低的概率上升，因風險還未充分釋放，尤其是信用風險的前景并不明朗，而政策取向和整體經(jīng)濟前景更是令人越看越糊涂。

　　不僅中國，外圍的股市也一樣----中國風險、英國風險、美聯(lián)儲風險、全球資產(chǎn)虛高風險、全球經(jīng)濟顛簸風險……這一切都會令包括股市在內的風險市場面臨巨大的下行壓力。

　　中國A股昨天的跳水只是個開頭，在歐洲杯期間，最吸引眼球的或許將是跳水比賽----全球股股市以及前期漲幅過大的大宗商品的跳水（包括原油）。

　　我們此刻需要做的是避險----撤出風險資產(chǎn)，買入避險資產(chǎn)。

　　對于機構而言，國債是必不可少的避風港；而對于投資者而言黃金、白銀和日圓是最好的避險品種。

　　(本文作者介紹：資深金融市場專家，歷任中外資金融機構交易員、研究院、首席分析師等。)