文/新浪財經意見領袖(微信公眾號kopleader)機構專欄 彌達斯

　　為什么一定要強調“兩年內”？因為這兩年要修改《證券法》，給注冊制一個真正的名分。《證券法》修改就麻煩了，本來今年上半年已經整差不多了，結果年中跨擦來個股災，又要改好多東西，那么說，給兩年時間吧。

注冊制的“兩年內”你懂不懂？

　　“在決定施行之日起兩年內，授權對擬在上交所[微博]、深交所[微博]上市交易的股票公開發行實行注冊制制度。”

　　一問：“兩年內”是什么意思？答：先搞起來的意思。不是兩年內搞起來的意思。

　　“先搞起來”要多久呢？還需要點日子。昨天國常會的《決定(草案)》先過全國人大常委會，然后國務院根據授權調整《證券法》條款，然后證監會[微博]新發一堆部門規章，再搞。

　　那是多久呢？

　　根據一貫揍性，這過程中必須各種變，只能給個時間段了——快的話明年兩會后，慢的話明年年中。

　　二問：那為什么一定要強調“兩年內”？答：(從科學的角度看)因為這兩年要修改《證券法》，給注冊制一個真正的名分。《證券法》修改就麻煩了，本來今年上半年已經整差不多了，結果年中跨擦來個股災，又要改好多東西，那么說，給兩年時間吧。

　　(從藝術的角度看)這叫預期管理啊同志們！不加個“兩年內”，今天跌給你看啊同志們！很多大小媒體解讀成“兩年內實施注冊制”，并不是人家不專業啊同志們！你不理解麻麻為什么覺得你冷的時候你自己作麻麻試試看啊同志們！

　　三問：“先搞起來”之前這段時間都干點啥？答：表面上看是馬照跑股照炒。

　　背后看可麻煩了，除了前面說到的各種改規則之外：

　　1.滬深交易所要改組現有的“上市委員會”，現在上交所是35人，深交所是28人。因為35和28都是7的倍數么，所以彌達斯猜(這個真是猜的)一個案子就是7票。

　　那么注冊制后估計還是7票。

　　有牛叉的讀者問了：上交所上市委員會原本是36個人，你就扯吧。

　　——我都告訴你我是瞎猜的了。

　　另外，你把上市委員會當以前的發審委看，也可以，不過這個委否決率會相對低得多。

　　2.滬深交易所要成立個專門負責注冊制的機構吧？叫發行部不合適吧？還是叫中心什么的吧。

　　人已經都招好了，年初兩個所的招聘啟事已經泄露了秘密。借調到證監會發行部的小伙伴們也會回來，對吧。

　　你說附近怎么連個打印店都沒有？

　　因為，據說要改，電，子，申，報，了。

　　那榮大怎么辦？

　　彌達斯建議投行狗粉絲去榮大問問，我們也很想知道答案。

　　私信聯系。

　　3.發審委要關張了。這個機構在歷史上會被書寫一筆，可能調子不會太高太亮，但是，請記住，這個機構本身是中性的，盡管它或許干了些不該干的，但它也背了好多不該背的。

　　大家都不是小孩子，一時不喜歡就扔出窗外？

　　發審委關張相對是最簡單的事了，因為這屆發審委就是延期的，到明年5月前應該有說法了(這也是彌達斯猜為啥明年3-6月是“先搞起來”的時間節點的原因之一)。

　　4.各種培訓。

　　保薦人培訓應該是最費事的，明年第一期培訓可能要規模極大，當然，現在反正協會也有網絡培訓系統了。

　　四問：注冊制后，投資者該準備點啥？答：這個問題相對來說最關鍵。

　　一是暫時還不用擔心炒殼和炒新的問題。

　　二是養成看交易所網站的習慣，因為注冊制后，不僅有預披露的內容，更重要的是交易所提問/企業反饋的內容預計也會同步上網，這一步是最關鍵的。正是通過這個過程，你才知道注冊制審核是怎么審的，企業是怎么答的，信息是怎么越來越披露得充分的。

　　這些信息將在很大程度上影響定價。

　　而注冊制后最重要的因素就是價格。

　　盡管發行價還有可能存在某種形式的調控。

　　但什么貨值什么價，你值得在“兩年內”好好學一學，品一品。

　　是的，爛公司在承認自己是爛公司的基礎上也是可以發行的，但是它的價格會低，對吧。

　　還有，你要是發現大差不差的兩個公司審出不一樣的結果來，你就可以質疑兩個交易所了：為神馬對A提的問題對B不提？哦因為他是你小舅子。。。

　　總之，透明度提高，其實大家反而都省事。

　　以后恩師來電話：這個項目幫幫忙嘍。

　　可以回答：唔該啊，這玩意都上網啊。

　　三是欺詐發行粉飾業績神馬的，會有招治。彌達斯猜到的幾招，周一稿子里面都寫了，不再重復(點擊文末“閱讀原文”可查看周一稿件)。關鍵是看落實情況。

　　這個點很重要，關系到最后大家是否真的能對市場有信心。

　　拭目以待吧。

　　五問：注冊制是一個人來的嗎？答：嚯嚯嚯哈哈哈哈，當然不是。

　　要隆重推出上交所的戰略新興產業板。

　　四個字：如影隨形。

　　別扯什么重復建設、惡性競爭啥的。

　　彌達斯就幾句話：

　　1.你作為消費者，怕過別人競爭嗎？你操這沒用的心干嘛？什么？你操的是有用的心？哦，那你一定不是消費者，而是利益中人。

　　2.重復建設前面一定有句話是“低水平”，高水平存在重復建設嗎？給你重復建設個蘋果，跨擦蘋果手機價格掉一半，你是罵還是舔？

　　3.未來，滬深兩所和新三板，不要怕定位有重合，大大方方競爭吧，誰要是裝13高高在上，誰就死；誰要是為了短期利益放水，誰也會死。

　　發行都注冊制了，怕什么呀？

　　我們就看幾個標準：競爭是否有利于發展中國資本市場生產力，競爭是否有利于增強中國資本市場和證券業綜合實力，競爭是否有利于提高全市場、全社會福祉。

　　隨著注冊制的到來，樂見三個交易所全面接火認真競爭！

　　寫跑題了，寫爽了，不改了。

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