文/新浪財經意見領袖(微信公眾號kopleader)專欄作家 皮海洲

　　證金公司有必要重返救市的最前線。同時暫停股指期貨交易。在此基礎上，取消紅利稅，降低股票交易印花稅，進而降低投資者的交易成本，激發投資者交易的熱情。同時督促上市公司落實“五選一”維穩計劃，讓更多的上市公司及市場參與者參與到股市維穩中來。

央行雙降股市何以不賣賬

　　昨晚，也即8月25日晚，央行[微博]再度扮演股市“親媽”角色。在當天A股市場再度上演2000只個股跌停的情況下，當晚央行決定自2015年8月26日起下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率0.25個百分點，并自2015年9月6日起，下調金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，同時實施定向降準0.5個百分點。

　　應該說，央行降準降息的消息之前曾經是股市所期盼的。該消息的出臺，在昨天夜晚的海外市場上也起到了積極的效果。所以，在央行“雙降”消息出臺的背景下，A股走勢如何？投資者還是充滿了期待。不過，從今天A股的走勢來看，央行“雙降”，股市最終沒有賣賬。雖然今天早盤上證指數為此高開了16個點，股市盤中也曾上沖到3092點，但股市盤中也創下了本輪暴跌行情的新低2850點，并最終以下跌37點而報收，跌幅1.27%。

　　當然，市場不能完全否定央行“雙降”對于股市的積極意義。至少反映在今天的走勢上，上證指數沒有象前四個交易日一樣暴跌。如本周前兩個交易日，上證指數分別下跌了8.49%、7.63%，今天只下跌了1.27%，跌幅明顯縮小。與此對應的是，本周前兩個交易日滬深兩市跌停的個股數量分別達到2170只、2000只左右，而今天不足700只。可見，央行“雙降”對A股市場還是構成了積極影響的，只不過這種積極影響的作用有限，所以股市最終沒有賣央行“雙降”的賬，這也讓央行這位股市“親媽”很沒有面子。

　　這其實也是意料之中的事情。畢竟央行“雙降”的主要目的并非是為了救市，而是為了“促進降低社會融資成本，支持實體經濟持續健康發展”。而股市之所以曾對央行“雙降”有過期待，這無非是央行“雙降”在客觀上可以給股市創造出一個相對寬松的資金面。

　　但這個相對寬松的資金面對于目前的股市來說無異于畫餅充饑。因為目前股市所面臨的最重要的問題，是投資者信心不足。本來，在經過前期股災的打擊之后，投資者的信心就已經受到重創。只是由于證金公司的救市，才使得投資者的信心略有恢復。無奈，8月14日證監會[微博]宣布證金公司將退出救市的行列，證金公司“一般不入市操作”，證監會表示要更加注重發揮市場自我調節的作用。受此影響，投資者的信心又被打入到了冰點。股市從8月18日開始，掀起新一輪的暴跌。而伴隨著這種暴跌，投資者的資金不是流向股市，而是從股市里流出。如在8月17日到8月21日的交易周里，股市資金流出的金額就高達4700億元。與此相比，央行“雙降”對股市的積極影響實在有限。這也是今天的股市沒有給央媽面子的重要原因。

　　所以，就當下的股市來說，試圖通過央媽的“雙降”來扭轉A股市場的頹勢幾乎是不可能的事情。要拯救A股市場的頹勢，作為高層來說，就必須拿出有效的救市舉措出來。在這一方面，臺灣股市無疑給我們做出了榜樣。面對暴跌，不僅臺灣“金管會”宣布從8月24日起股市禁止平盤以下放空，并且臺灣國安基金也從8月25日起獲準成立并正式啟動護盤。而作為A股市場的救市來說，同樣需要限制做空，需要有救市資金的入市，以此來提振投資者對股市的信心。否則，投資者信心得不到提振，要扭轉股市頹勢無異于天方夜譚。

　　也正因如此，就當下的救市來說，證金公司有必要重返救市的最前線。同時暫停股指期貨交易，或對股指期貨實行T+1交易制度。在此基礎上，取消紅利稅，降低股票交易印花稅，進而降低投資者的交易成本，激發投資者交易的熱情。同時督促上市公司落實“五選一”維穩計劃，讓更多的上市公司及市場參與者參與到股市維穩中來。

　　(本文作者介紹：財經評論員，二十年的股市磨練，練就了對股市獨到的眼光與見解，著有《輕輕松松炒股票》一書。)

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