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長(zhǎng)城汽車引發(fā)的港股江湖恩怨

2017年10月12日16:46    作者:譚明磊  (0)+1

  文/新浪港股(微信公眾號(hào)xlgg-sina)專欄作家 譚明磊

  靠傳聞消息“打爆空頭”,也許才是主力真正的目的,硝煙過后,誰(shuí)會(huì)去在意一地雞毛呢?

  這幾天港股雖然很清淡,不過市場(chǎng)熱點(diǎn)從來(lái)不缺失。這不,近日市傳寶馬將與長(zhǎng)城汽車(02333)組建合營(yíng)。

  要知道,寶馬在中國(guó)內(nèi)地本來(lái)就有一個(gè)華晨汽車的合資企業(yè),而且華晨的股價(jià)這些年依托寶馬,漲得不要不要的,2017年開始又是寶馬大年,偏偏在這個(gè)節(jié)骨眼上,傳出這么一出戲。

  長(zhǎng)城汽車方面亦稱,目前無(wú)收到與寶馬合作的消息。同時(shí)長(zhǎng)城汽車H股今日停牌,以待發(fā)出有關(guān)澄清新聞媒體報(bào)導(dǎo)的公告。

  股友的江湖是到股吧蹭熱點(diǎn)

  這類有鼻子有眼的傳聞在香港市場(chǎng)上往往對(duì)上市公司股價(jià)影響很大。

  消息傳出后,外電路透社引述不具名寶馬內(nèi)部人士,稱報(bào)道內(nèi)容“大致屬實(shí)”,正考慮在華再成立合資公司。昨日港股收盤后長(zhǎng)汽回應(yīng)查詢時(shí)稱,暫無(wú)法確認(rèn)成立合資公司事宜,正核實(shí)消息,并將公開形式披露。寶馬發(fā)言人也未即時(shí)回應(yīng)傳聞。

  昨日長(zhǎng)城汽車股價(jià)受到合資傳聞、9月銷售數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)好和淡倉(cāng)偏高,股價(jià)一度暴漲18%,成交43億港元,不可謂不驚人。被雪球股友吹了幾個(gè)月的價(jià)值投資,都漲不過別的車廠,一則傳聞反而引發(fā)的股價(jià)巨大波動(dòng),港股實(shí)在也是太夸張。

  要知道,港股汽車板塊的龍頭股,這一年多是吉利(00175)占據(jù)龍首,華晨中國(guó)屬于第二梯隊(duì),后面才是廣汽、北汽、長(zhǎng)城等等。

  所以往往在港股的股友圈里面,后面梯隊(duì)的投資者,總喜歡去蹭排名前面的熱點(diǎn)(尤其在論壇里),以顯示自己的江湖存在感。如同前階段的內(nèi)房板塊,二三線地產(chǎn)企業(yè)的股友總喜歡去捧恒大、碧桂園、融創(chuàng)中國(guó)的場(chǎng)。

  從長(zhǎng)城汽車最新銷售數(shù)據(jù)看是稍見改善的,9月銷量按年增長(zhǎng)4.5%,較8月僅升0.8%明顯改善,但目前只完成全年銷售目標(biāo)125萬(wàn)輛汽車的56%。長(zhǎng)汽高檔品牌“WEY”銷售穩(wěn)健,首款VV7銷售7,444輛,按月再增3%,連同新上市的VV5賣出4,569輛,令品牌單月銷量突破萬(wàn)輛。

  實(shí)際上,長(zhǎng)城汽車最近的數(shù)據(jù)業(yè)績(jī)改善還是不錯(cuò)的。不過昨天的股價(jià)表現(xiàn),明顯就與長(zhǎng)期價(jià)值成長(zhǎng)相悖。港股老司機(jī)應(yīng)該都明白,往往在港股里面,靠一天打雞血般的股價(jià)上沖,是不具備長(zhǎng)線效應(yīng)的。

  瑞信認(rèn)為公司經(jīng)9月減少庫(kù)存后,第四季毛利率可改善,予跑贏大市評(píng)級(jí),目標(biāo)價(jià)12.5元;大和就認(rèn)為,主力銷售品牌“哈弗”續(xù)受其他內(nèi)地車廠挑戰(zhàn),毛利難見底,續(xù)予賣出評(píng)級(jí),目標(biāo)價(jià)8元。

  你說(shuō)你信誰(shuí)?

  券商的江湖是評(píng)級(jí)口水大戰(zhàn)

  既生瑜,何生亮?寶馬本身就和華晨中國(guó)有合作。

  內(nèi)地傳媒引述寶馬中國(guó)回應(yīng)指,與華晨中國(guó)的合營(yíng)協(xié)議,已經(jīng)2014年時(shí)決定提前延長(zhǎng)至2028年,并指不對(duì)市場(chǎng)的傳聞作評(píng)論。

  香港券商富瑞就認(rèn)為,寶馬若在華再覓新伙伴,并不感驚訝,形容“對(duì)長(zhǎng)汽是好事、對(duì)華晨是壞事”。該行認(rèn)為,寶馬在華與其他豪華車品牌平治、奧迪競(jìng)爭(zhēng)激烈,而上汽與奧迪合作成功也令寶馬更放膽嘗試。另外,寶馬若在華東、華南建廠,較原先在東北的車廠更貼近主力銷售地區(qū)。富瑞料長(zhǎng)汽若與寶馬合資,將主力生產(chǎn)寶馬電動(dòng)車,助公司紓緩“新能源車計(jì)分制”影響。

  富瑞表示,華晨目前只相當(dāng)于華晨寶馬的“財(cái)務(wù)投資者”,對(duì)寶馬額外貢獻(xiàn)不多,若寶馬再有額外中資伙伴,華晨合作時(shí)的商業(yè)條款或更苛刻。

  所以富瑞給華晨目標(biāo)價(jià)降低到13元,離現(xiàn)價(jià)幾乎砍了一半。

  偏偏這時(shí)候說(shuō)華晨的壞話,高盛就不高興了。

  今日高盛將華晨目標(biāo)價(jià)急升107%,由13.9元急升至28.8元。由“中性”升至“買入”,主要因?yàn)閷汃R產(chǎn)品周期強(qiáng)勁,估計(jì)華晨寶合營(yíng)公司在2019-2020年的純利率表現(xiàn)可與北京平治看齊,與雷諾的小巴合營(yíng)有望令有關(guān)業(yè)務(wù)扭虧。

  外資券商在香港最大的特點(diǎn)是抱團(tuán)取暖,而且相當(dāng)團(tuán)結(jié)。

  瑞信也發(fā)表報(bào)告,上調(diào)華晨中國(guó)(01114)目標(biāo)價(jià),由24元升至25元,并上調(diào)對(duì)公司2018年及2019年盈利預(yù)測(cè)2%至4%,并維持“跑贏大市”評(píng)級(jí)。

  瑞信認(rèn)為,市場(chǎng)過度反映長(zhǎng)城汽車與寶馬合營(yíng)新能源車帶來(lái)競(jìng)爭(zhēng)的消息,因華晨中國(guó)會(huì)在中國(guó)生產(chǎn)所有寶馬品牌,但基于大眾汽車與江淮汽車合營(yíng)只生產(chǎn)新品牌汽車,相信長(zhǎng)城汽車與寶馬的新能源車合營(yíng)只會(huì)生產(chǎn)新品牌汽車。

  說(shuō)實(shí)話,瑞信的這份報(bào)告也是靠猜,但是市場(chǎng)炒的就是朦朧。華晨股價(jià)今日開始反抽,相關(guān)一眾汽車股都有了一個(gè)估值的提升機(jī)會(huì),北京奔馳(01598)今日也明顯獲得資金的惠顧。

  跑短期差價(jià)才是江湖的實(shí)質(zhì)

  長(zhǎng)城汽車停牌前報(bào)價(jià)11.3元,上一輪暴漲日期是2017年6月12日,成交52億,當(dāng)天漲幅達(dá)到21%。

  香港有投資界人士指出,長(zhǎng)汽近兩周淡倉(cāng)成交增至20%以上,公司昨早段高開,其后升幅明顯擴(kuò)大,具“挾淡倉(cāng)”走勢(shì)。

  據(jù)最新淡倉(cāng)公布,長(zhǎng)汽至上月底淡倉(cāng)量約4.57億股,占H股14%,比率雖較4月高峰時(shí)的23%回落,但仍明顯高于去年10%以下的水平。

  昨日長(zhǎng)汽成交回報(bào)席位追蹤看,UBS在高位甩出大量籌碼,好在內(nèi)地A股南下港股通資金積極護(hù)盤,江湖廝殺激烈。

  靠傳聞消息“打爆空頭”,也許才是主力真正的目的,硝煙過后,誰(shuí)會(huì)去在意一地雞毛呢?

  (本文作者介紹:智通財(cái)經(jīng)執(zhí)行總編。 )

責(zé)任編輯:張海營(yíng)

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