文/新浪財經(jīng)意見領(lǐng)袖專欄（微信公眾號kopleader）專欄作家 趙鵬

　　通貨膨脹是這個社會的必然，因為經(jīng)濟(jì)有周期，每到危機(jī)政府都會救經(jīng)濟(jì)，而救經(jīng)濟(jì)的代價就是通貨膨脹。

資本主義為什么沒滅亡 反而越來越發(fā)達(dá)

　　我們財富最大的敵人是誰呢？是政府主導(dǎo)的通貨膨脹。想想八十年代的萬元戶，拿著一萬元到現(xiàn)在貶值了至少幾十倍吧。

　　那為何會有通貨膨脹呢？我先說結(jié)論，后面再來解釋：通貨膨脹是社會發(fā)展的必然也是必須。

　　先來解釋必然。還記得我們初中學(xué)政治的時候課本上講過的場景嗎？資本家組織生產(chǎn)，然后商品銷售，但給工人分配很少的工資，資本家榨取絕大部分剩余價值然后擴(kuò)大再生產(chǎn)，然后還是給工人分配極少的工資。這樣持續(xù)下去的結(jié)果就是生產(chǎn)的商品遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出工人的購買能力。最好生產(chǎn)過剩，爆發(fā)經(jīng)濟(jì)危機(jī)資本家把牛奶倒進(jìn)海里也不給工人吃。

　　政治課本的推論就是工人會造反把資本家的機(jī)器國有化，然后實現(xiàn)共產(chǎn)主義。可是一百多年過去了，我們發(fā)現(xiàn)資本主義經(jīng)濟(jì)不但沒有滅亡，反而越來越發(fā)達(dá)。相反實行國有化的計劃經(jīng)濟(jì)的國家的經(jīng)濟(jì)紛紛破產(chǎn)或者轉(zhuǎn)型。那么政治課本里面的推論肯定是錯了，但錯在哪兒呢？貌似從沒有人告訴我們錯在哪兒！

　　下面我來說說我的理解：錯就錯在忽略了信用貨幣制度下政府對經(jīng)濟(jì)的干預(yù)作用，即凱恩斯主義拯救了資本主義。在金本位制度下，政府對經(jīng)濟(jì)周期一籌莫展，因為政府無法隨意發(fā)行貨幣，同時也難以臨時增加稅收改變社會分配。但在信用貨幣制度下（即現(xiàn)在的紙幣制度下），每次到了經(jīng)濟(jì)危機(jī)，政府就財政政策和貨幣政策雙管齊下。大白話說就是：經(jīng)濟(jì)危機(jī)不就是因為窮人沒錢買資本家的東西嗎？政府馬上開出各種項目請窮人來干活，同時銀行給貸款支持（貸款創(chuàng)造存款貨幣），這樣窮人就有錢買東西了，資本家的東西也就賣出去了，經(jīng)濟(jì)也就從危機(jī)中緩過來了。

　　富人的錢雖然名義金額沒變，但卻被稀釋了，即物價上漲了。這樣周而復(fù)始，每到經(jīng)濟(jì)危機(jī)政府都出面干預(yù)，把經(jīng)濟(jì)從危機(jī)中拉出來，資本主義永遠(yuǎn)不會滅亡，但卻留下了通貨膨脹和貨幣永遠(yuǎn)增長這個伴生物。所以說，通貨膨脹是這個社會的必然，因為經(jīng)濟(jì)有周期，每到危機(jī)政府都會救經(jīng)濟(jì)，而救經(jīng)濟(jì)的代價就是通貨膨脹。

　　為何通貨膨脹是這個社會的必須呢？因為如果沒有通貨膨脹，社會就會停滯了。道理很簡單：如果我有1億元而又沒有通貨膨脹的話，我就放在銀行吃利息再也不投資了，因為我不擔(dān)心通貨膨脹讓我的錢貶值。也就是說，通貨膨脹會逼著富人去投資。只有有了投資，有新的項目新的產(chǎn)品新的技術(shù)，這個社會才會發(fā)展和進(jìn)步。所以通脹是社會發(fā)展的推動力。但是通脹又不能太高，高到大家都沒有安全感，以至于大家覺得做任何投資都抵御不了通貨膨脹。那就會發(fā)生大規(guī)模的資本外流。這就是我們目前看到的資本管制和貨幣政策回歸中性。

　　正是由于通貨膨脹的存在，資本必須首先為了保值（戰(zhàn)勝通貨膨脹）而投資。而戰(zhàn)勝通貨膨脹最好的資產(chǎn)優(yōu)質(zhì)企業(yè)的股權(quán)、其次是核心地段的房子。但目前中國房地產(chǎn)政策開始出現(xiàn)重大方向性變化：之前學(xué)香港，房價一直漲，最后社會階層固化矛盾累積，最后泡沫破滅；現(xiàn)在明顯開始轉(zhuǎn)向?qū)W德國和新加坡模式，房子的投資吸引力會大大下降。權(quán)益資產(chǎn)成為最有可能戰(zhàn)勝通貨膨脹的資產(chǎn)。

　　當(dāng)然并不是說隨便投資個股權(quán)或者買個股票就可以戰(zhàn)勝通貨膨脹，這里有一系列技術(shù)問題。必須經(jīng)過專業(yè)訓(xùn)練并且堅持價值投資才可以實現(xiàn)長期戰(zhàn)勝通貨膨脹。具體下回分解。

　　(本文作者介紹：深圳廣匯緣資產(chǎn)管理有限公司總經(jīng)理。微信號szguanghuiyuan。)