文/新浪港股專欄作家 許文昌 微信公眾號(hào)（xlgg-sina）

　　大新銀行近期股價(jià)高逾16元見(jiàn)52周新高，但現(xiàn)時(shí)僅相當(dāng)于1倍有形賬面值，股東回報(bào)近一成，既屬可見(jiàn)將來(lái)重組甚被并購(gòu)的具規(guī)模港銀，仍被低估，而大新金融又屆出售人壽隨時(shí)完成兼派特別股息之際，應(yīng)予強(qiáng)烈買(mǎi)入。

　　近期大新系跟隨一眾香港銀行股逼近高位，作為已經(jīng)運(yùn)作逾一年的股東活動(dòng)倡議人，筆者早前出席股東周年大會(huì)并即席提問(wèn)和建議之后，結(jié)合近來(lái)鮮被留意的大新銀行（2356）的董事變動(dòng)，認(rèn)為大新系估值已備大幅改善的條件，今年來(lái)略跑輸恒生指數(shù)的情況將不再，大新金融（440）母子無(wú)愧是我今年首選股。

　　大新金融5月下旬發(fā)出延長(zhǎng)出售大新人壽最后截止日期的公告，因原定1年限期6月2日屆滿，源自泰禾匯款出境最終需時(shí)9個(gè)月以致延誤審批，加上獨(dú)立保險(xiǎn)業(yè)監(jiān)管局將6月接替香港保監(jiān)處的職能，但今次延期料也在市場(chǎng)預(yù)期之內(nèi)，且延盡原定最多15個(gè)月的限期而非簽新協(xié)議續(xù)期，應(yīng)算是望見(jiàn)家鄉(xiāng)了。

　　5月26日大新系舉行股東周年大會(huì)，筆者出席大新金融會(huì)議，發(fā)現(xiàn)一向參與的大新系執(zhí)行主席王守業(yè)今趟罕有缺席，由于出售人壽交易未完成，筆者也未有再宣讀公開(kāi)信，只表明立場(chǎng)提問(wèn)交易和要求管理層承諾作出一次性分派，王守業(yè)公子丶當(dāng)時(shí)的大新銀行執(zhí)行董事王祖興回應(yīng)雙方均對(duì)完成交收有信心。

　　查早前報(bào)載大新人壽的新買(mǎi)家泰禾已將資金匯出中國(guó)，據(jù)筆者所得的消息確認(rèn)泰禾資金確已到賬，目前只待監(jiān)管方面批準(zhǔn)大新金融出售交易，即可完成交收并料短期可宣派特別股息。接下來(lái)焦點(diǎn)應(yīng)該是大新系如何重組和處置非核心資產(chǎn)，包括大新銀行轄下風(fēng)險(xiǎn)日高的內(nèi)銀重慶銀行（1963）。

　　筆者過(guò)去已多番表明重慶銀行是部份拖累大新系估值所在，鑒于會(huì)德豐（20）丶九倉(cāng)（4）近期宣布兩輪實(shí)物派清有線寬頻（1097），為筆者過(guò)去提議分派重慶銀行提供無(wú)需重組大新系內(nèi)股權(quán)結(jié)構(gòu)的先例，特意以此提醒，執(zhí)董王伯凌也算詳盡回答，強(qiáng)調(diào)視重行為長(zhǎng)線投資，暫未計(jì)劃實(shí)物分派。

　　大新系管理層一向相對(duì)審慎，畢竟筆者代表逾230名投資者重申期望大新金融稍后一次性派發(fā)20元特別股息和減少內(nèi)地風(fēng)險(xiǎn)的立場(chǎng)應(yīng)予正視，對(duì)他們的回應(yīng)算是滿意。會(huì)后驚訝在未有組織之下，大新金融竟有兩成一投票股東不支持集團(tuán)配股的一般性議案，但最意想不到是會(huì)后竟然這么快出現(xiàn)董事人選變動(dòng)。

　　母企大新金融在股東會(huì)后宣布，將原執(zhí)董丶旗下大新銀行財(cái)資處及企業(yè)融資部主管麥曉德調(diào)回上市的大新銀行集團(tuán)擔(dān)任執(zhí)董兼副行政總裁，現(xiàn)任執(zhí)董王伯凌兼任副行政總裁及集團(tuán)財(cái)務(wù)及營(yíng)運(yùn)總監(jiān)，6月1日起執(zhí)董變相減少一人，十席只占其三，算是為出售人壽業(yè)務(wù)后精簡(jiǎn)鋪路，東京三菱UFJ非執(zhí)行董事仍占兩席。

　　更關(guān)鍵的在于上市子企大新銀行集團(tuán)，原副主席兼執(zhí)董黃漢興一并任董事總經(jīng)理兼行政總裁，一直負(fù)責(zé)財(cái)務(wù)的執(zhí)董王伯凌兼任財(cái)務(wù)及營(yíng)運(yùn)總監(jiān)，執(zhí)董仍為四人，被視為接班人的原執(zhí)董兼董事總經(jīng)理兼行政總裁王祖興，竟然辭去上市集團(tuán)職位以出任附屬大新銀行的董事總經(jīng)理兼行政總裁，取代王伯凌舊職，令人意外。

　　市場(chǎng)反應(yīng)不大，原因是上市的大新銀行集團(tuán)和附屬大新銀行名字幾近一樣，不易分辨，但47歲的王祖興早在后者身任執(zhí)董兼副主席，除非犯錯(cuò)，否則這種變相降職之舉只是離開(kāi)上市董事會(huì)的借口。經(jīng)過(guò)今輪系內(nèi)調(diào)職，一旦76歲的主席王守業(yè)宣布榮休，大新母子董事會(huì)已再無(wú)王氏家族成員，變相去除家族色彩。

　　富商王時(shí)新1957年入股同鄉(xiāng)楊元龍?jiān)缡陝?chuàng)辦的大新銀行并成為大股東之后，獨(dú)立發(fā)展，其三子丶現(xiàn)任主席王守業(yè)和祖興父子執(zhí)掌壯大至今日規(guī)模，幾乎不靠外援，大是不易，值得贊許。然而對(duì)比紛紛背靠龐大金融集團(tuán)的香港同業(yè)，大新已難以攀比?，F(xiàn)時(shí)大新母子三名執(zhí)董系內(nèi)職位完全一致，看守姿態(tài)強(qiáng)烈。

　　2012年11月，當(dāng)時(shí)尚未出售予廣州越秀集團(tuán)的創(chuàng)興銀行（1111）董事會(huì)宣布變動(dòng)，創(chuàng)辦人廖寶珊家族第二代廖烈智辭任行政總裁，第三代嫡孫廖駿倫同時(shí)退出管理，刺激創(chuàng)興銀行股價(jià)兩個(gè)交易日急升兩成半，2013年10月銀行終于易手，創(chuàng)興銀行其后透過(guò)新的中資母企進(jìn)一步擴(kuò)展，收入短短三年翻倍。

　　總而言之，大新系復(fù)制同業(yè)之路合情合理，市場(chǎng)忽視的董事會(huì)變動(dòng)足以觸發(fā)大型估值上調(diào)。大新銀行近期股價(jià)高逾16元見(jiàn)52周新高，但現(xiàn)時(shí)僅相當(dāng)于1倍有形賬面值，股東回報(bào)近一成，既屬可見(jiàn)將來(lái)重組甚被并購(gòu)的具規(guī)模港銀，仍被低估，而大新金融又屆出售人壽隨時(shí)完成兼派特別股息之際，應(yīng)予強(qiáng)烈買(mǎi)入。

　　*作者為Godahsing股東倡議活動(dòng)發(fā)起人，并持有大新系財(cái)務(wù)權(quán)益。

　　(本文作者介紹：專業(yè)投資者丶節(jié)目主持丶行業(yè)發(fā)言人丶評(píng)論員，Godahsing.com股東倡議活動(dòng)發(fā)起人。)