文/新浪港股專欄作家 羅學(xué)銘 微信公眾號(hào)（xlgg-sina）

　　特朗普態(tài)度充滿著不確定性，后續(xù)“美劇”會(huì)更精彩導(dǎo)致市場(chǎng)波動(dòng)率增加，投資者需要留意。

　　周五滬指早盤跌至半年線處后出現(xiàn)反彈，午后再度震蕩下行，截至收盤，上證綜指報(bào)3112點(diǎn)，微跌6點(diǎn)，全日成交額1744.39億。深證成指報(bào)10008點(diǎn)，跌122點(diǎn)，全日成交額2093.05億。

　　市場(chǎng)這一周表現(xiàn)非常不好，滬指四連陰，創(chuàng)業(yè)板7連陰，深成指更是破位，市場(chǎng)情緒再次低迷。A股漲停板個(gè)股在減少，而跌停板個(gè)股則大幅增加。上午大盤沖高，接著回落，雖然只跌了6.53點(diǎn)，但這是超級(jí)主力護(hù)盤的結(jié)果（大部分個(gè)股跌幅較大），目的在于死守住3100點(diǎn)戰(zhàn)略關(guān)口上方（也是心理關(guān)口）。目前上證破位多條均線，屬于空頭大軍占優(yōu)勢(shì)。不過慢牛市格局還沒有被破壞，一旦失守3100點(diǎn)，市場(chǎng)趨勢(shì)將由多轉(zhuǎn)空。接下來3100點(diǎn)附近區(qū)域會(huì)有支撐力度，失守則需要注意風(fēng)險(xiǎn)。目前A股基本面仍然較好，不過創(chuàng)業(yè)板建議還是要回避，即使有超賣修復(fù)反彈出現(xiàn)也不建議進(jìn)場(chǎng)，這種火中取栗行為不值得。因?yàn)樯罡弁ㄩ_通，對(duì)A股的創(chuàng)業(yè)板是大利空，對(duì)H股創(chuàng)業(yè)板是大利好。H股創(chuàng)業(yè)板競(jìng)爭力、市盈率低、波動(dòng)較大，這些因素是比A股略勝一籌主要原因。A股創(chuàng)業(yè)板此前的確有短暫企穩(wěn)，可惜沒有站住腳，目前下跌空間還是有的?，F(xiàn)在A股表現(xiàn)，滬指上漲比深成指、創(chuàng)業(yè)板要強(qiáng)，本周的反彈力度很關(guān)鍵，也是分水嶺和大市未來的方向。請(qǐng)重點(diǎn)關(guān)注藍(lán)籌板塊，若3095點(diǎn)失守?zé)o法收市前修復(fù)，建議暫時(shí)離場(chǎng)等待。

　　歷史上春節(jié)放假前五個(gè)交易日和新年開市后5個(gè)交易日，A股都是上漲的紅包行情，市場(chǎng)情緒樂觀。預(yù)計(jì)空頭大軍不會(huì)太囂張。中國12月PPI年率為5.5%，好于預(yù)期，表現(xiàn)理想。持續(xù)上行的PPI帶動(dòng)著庫存回補(bǔ)和制造業(yè)投資好轉(zhuǎn)，也意味著企業(yè)融資需求出現(xiàn)加速擴(kuò)張跡象，經(jīng)濟(jì)繼續(xù)向好。加上離岸美元兌人民幣出現(xiàn)下跌，美元指數(shù)走弱，預(yù)計(jì)未來是有反彈空間存在，大跌空間有限。另一個(gè)不確定因素就是市場(chǎng)傳言的股指期貨是否恢復(fù)，若2980點(diǎn)之上恢復(fù)，將是大利空，請(qǐng)投資者一定要重視這一消息。

　　周五恒生指數(shù)高開后維持高位震蕩，盤中一度逼近23000點(diǎn)，午后處于窄幅震蕩區(qū)間反復(fù)運(yùn)行，上漲動(dòng)能有減弱跡象。截至收盤，恒生指數(shù)報(bào)22937點(diǎn)，升108點(diǎn)，全日成交額567億港元。

　　恒指再次離23000點(diǎn)僅一步之遙，但一直難以突破。23000點(diǎn)是前期大市的震蕩區(qū)間，23000點(diǎn)至23100點(diǎn)區(qū)間沽壓力量大，短期突破企穩(wěn)機(jī)會(huì)不大。但企穩(wěn)23000點(diǎn)并不意味著會(huì)有一個(gè)拉升行情，接下來回調(diào)行情機(jī)會(huì)大，22500點(diǎn)會(huì)是強(qiáng)支撐。近期香港市場(chǎng)沒有熱點(diǎn)支持，上漲動(dòng)能將有限。

　　外圍方面，上周全世界都在看美聯(lián)儲(chǔ)“縮表”。目前美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模有約4萬億美元。而在1月10日波士頓聯(lián)儲(chǔ)主席Rosengren稱：“美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)準(zhǔn)備好考慮削減資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模，以防美國經(jīng)濟(jì)過熱，如果美聯(lián)儲(chǔ)一年中加息多次，那么應(yīng)該考慮削減事宜?！辈痪煤筚M(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)主席Harker就發(fā)表了“縮表”看法：“一旦美聯(lián)儲(chǔ)加息至1%左右，是時(shí)候要考慮停止資產(chǎn)負(fù)債表再投資，并考慮晚些時(shí)候縮減資產(chǎn)負(fù)債表?！倍ヂ芬姿孤?lián)儲(chǔ)主席Bullard也跟隨其后表示：“壓縮資產(chǎn)負(fù)債表的效果可能優(yōu)于迅猛加息。”市場(chǎng)分析認(rèn)為，特朗普會(huì)擔(dān)憂美元過強(qiáng)和美債利率上升過快影響其實(shí)行的財(cái)政計(jì)劃，他希望市場(chǎng)可以正確理解未來新政府的財(cái)政意圖，避免市場(chǎng)預(yù)期過高引起劇烈波動(dòng)。不過特朗普在首次的記者會(huì)上，只字未提選舉期間主張的經(jīng)濟(jì)政策，令到市場(chǎng)失望，導(dǎo)致美元的快速回落。特朗普態(tài)度充滿著不確定性，后續(xù)“美劇”會(huì)更精彩導(dǎo)致市場(chǎng)波動(dòng)率增加，投資者需要留意。

　　(本文作者介紹：主業(yè)制造，副業(yè)投資。從事管理學(xué)研究、公司治理、資產(chǎn)重組，兼任某基金會(huì)高層次決策咨詢分析師。投資于全球股指期貨、外匯、黃金。)