文/新浪港股專欄作家 陳錦興 微信公眾號(hào)(xlgg-sina)

　　辣招出臺(tái)后仍不斷傳出豪宅市場(chǎng)天價(jià)成交的消息，那麼“加辣”是否真的對(duì)地產(chǎn)股有如此大的影響？市場(chǎng)反應(yīng)是否過度呢？

　　11月4日香港政府突然“加辣”，所有非首次置業(yè)住宅單位買賣均需額外15%印花稅，令市場(chǎng)擔(dān)憂開發(fā)商前景。11月7日開市以來，本地地產(chǎn)股便出現(xiàn)“小股災(zāi)”，而沽壓勢(shì)頭隨特朗普當(dāng)選而加劇，截至本周一收市，本地地產(chǎn)板塊整體下跌約一成，其中新鴻基地產(chǎn)(16.HK)下跌13.5%，新世界發(fā)展(17.HK)跌10%，長(zhǎng)實(shí)(1113.HK)跌11%。另一邊廂，辣招出臺(tái)后仍不斷傳出豪宅市場(chǎng)天價(jià)成交的消息，那麼“加辣”是否真的對(duì)地產(chǎn)股有如此大的影響？市場(chǎng)反應(yīng)是否過度呢？

　　本專欄9月初曾基于美聯(lián)儲(chǔ)加息進(jìn)程緩慢，且地產(chǎn)股股價(jià)仍有較大折讓的情況，認(rèn)為值得趁回調(diào)時(shí)買入。但特朗普當(dāng)選這一黑天鵝，令基金重新調(diào)整倉(cāng)位，對(duì)資產(chǎn)價(jià)格也有所重估。由于特朗普還未宣佈具體政策，市場(chǎng)預(yù)期他將通過興建基建項(xiàng)目，增加就業(yè)，推高通脹，亦可能加快加息進(jìn)程。這對(duì)原本以派息穩(wěn)定為吸引點(diǎn)的地產(chǎn)股和REITs有較大衝擊。此外，香港政府的加辣新招長(zhǎng)遠(yuǎn)雖未必能抑制樓價(jià)，但必會(huì)使樓市短期內(nèi)成交下跌，或減慢開發(fā)商推出新盤的速度，從而影響地產(chǎn)股。

　　本地地產(chǎn)股年初以來大幅跑贏市場(chǎng)，資金趁特朗普上位轉(zhuǎn)炒資源、基建等板塊也符合資本市場(chǎng)的邏輯，相信到年底前股價(jià)將持續(xù)受壓，需待特朗普上任后，政策較為清晰時(shí)才會(huì)有所轉(zhuǎn)變。若投資者有意博反彈，首選長(zhǎng)實(shí)(1113.HK)，因其土地儲(chǔ)備較少，住宅業(yè)務(wù)佔(zhàn)比低，受辣招影響小，且市場(chǎng)傳聞將售出中環(huán)中心，成交價(jià)超過300億元，或?qū)蓛r(jià)帶來利好。另一方面，領(lǐng)展(823.HK)受美國(guó)加息預(yù)期影響，股價(jià)跳水，目前息率仍吸引，若加息未如預(yù)期，或吸引資金重新涌入，投資者亦可保持關(guān)注。

　　(本文作者介紹：畢業(yè)于香港大學(xué)經(jīng)濟(jì)系，具20年股市分析經(jīng)驗(yàn)，深明股市中的風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇。此外，曾擔(dān)任一家本地精品投行的首席分析師，專門研究本地的中小型股。現(xiàn)任英皇證券(香港)有限公司研究總監(jiān)，不時(shí)在香港的電臺(tái)、電視及報(bào)章雜志評(píng)論港股。)