文/新浪財經意見領袖專欄（微信公眾號kopleader）專欄作家 梁海明

　　近期中國有超過6家在境外上市的公司遭做空，平均每月兩家，不但頻率越來越高，而且行業、地域分布廣泛。讓各界震撼的是，這幾個月來沽空機構的做空成功率高達100%。

一帶一路要警惕沽空機構

　　近期中國有超過6家在境外上市的公司遭做空，平均每月兩家，不但頻率越來越高，而且行業、地域分布廣泛，做空者并無明確的行業與地域指向。讓各界震撼的是，這幾個月來沽空機構的做空成功率高達100%，而且還事先預告將要做空的上市公司，凸顯沽空機構的行為，是極具一種優越感的從容劫掠，因此，須警惕沽空機構下一波進攻在“一帶一路”沿線國家投資的中國上市公司，避免帶來惡劣影響。

　　沽空機構和沽空手段均在境外，由于中國內地并無做空途徑，外界人士往往認為做空上市企業是一種不合理的行為，因此監管部門需要對沽空行為作出規范。

　　但是，在成熟的國際市場、國際金融中心，做空則是合理的，也是普遍存在的。這就像一個普通人把自己對股票的觀點，無論是好的評價還是壞的評價發到新浪微博上一樣，并不需要用是否“合理”來加以評價。

　　而且，即便是在美國，對沽空機構的“規范”也是不存在的。當然，在國際市場上，如果所發布的企業造假、作假等信息并非事實的話，沽空機構的代價也會很沉重，因此沽空機構一般會經過深思熟慮后才采取行動的。

　　當然，必須指出的是，雖然并不能“規范”沽空行為，但在遭遇沽空機構突如其來的做空行為時，中國上市企業是可以采取不同的方式自救的，首先當然是及時澄清事實，其次就是資金的準備，作為一個企業應當有較大的股東基礎，也不應讓自己過度依賴于高股價。

　　此前很多遭做空的中國上市公司之所以遭遇沽空機構的重創，首先是因為大股東或者管理層質押了自己的股票來融資，這樣被做空就損失很大，而且沽空機構也特別視這樣的企業為“肥肉”。

　　對此，筆者建議，作為上市公司，應當在一級市場和二級市場都為自己留下融資的渠道，當二級市場被做空或者股價不振，其實就為原本的大股東，例如基金等股東提供了逢低買入的機會。一個規范經營的企業，對于長期股東而言低價絕對是進場良機，股價的波動不會，也不應該影響到企業的經營。美國很多大企業甚至會衡量作為上市企業是否“合算”，上市一些年，市場不好就私有化，之后市場好再上市，不好的時候再私有化。中國市場未來慢慢也會向這個方面進步，等到大家見得多了，做空就不會被視為大的挑戰。

　　尤其是，對于那些已在或準備到“一帶一路”沿線國家投資的中國上市公司而言，更要未雨綢繆，提前防備沽空機構的來襲，以及做好應對的充分準備。因為沽空機構往往會結合媒體共同行動，加上“一帶一路”又是國際輿論界關注的熱點，一些國際媒體很容易對沽空機構的報告推波助瀾，不但會唱衰被沽空的上市公司，還會進而抹黑“一帶一路”的建設，不可不防。

　　簡而言之，上市公司只要行得正、坐得端，遭遇沽空機構的突襲并不可怕，縱使沽空機構要做空，也有各種方式從容應對。對于那些投資“一帶一路”沿線國家的上市公司，更要警惕沽空機構雞蛋里挑骨頭，避免遭受無端損失。

　　(本文作者介紹：絲路智谷研究院院長兼首席經濟學家。近著《“一帶一路”經濟學》)