文/新浪財(cái)經(jīng)意見領(lǐng)袖（微信公眾號(hào)kopleader）專欄作家 江濡山

　　中國為何生搬硬套美國的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度？美國股市為什么“漲得起跌不起”？很多美國白領(lǐng)為何不存款卻能坐地變?yōu)椤鞍偃f富豪”？答案就在本文里。

美國老人是如何安享晚年的？

　　大家都知道，中國人口老齡化趨勢(shì)越來越明顯，“養(yǎng)老金與退休后的生活保障”問題，已經(jīng)成為民眾和政府直面以對(duì)的一個(gè)重大課題。中國目前實(shí)施的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度，目前存在短期內(nèi)難以消除的兩個(gè)軟肋：一是整個(gè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的制度體系、保障機(jī)制尚處于“在實(shí)踐中不斷探索和完善”階段，仍不適應(yīng)城鄉(xiāng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的現(xiàn)實(shí)需要；二是資金缺口很大，“黑發(fā)人辛苦工作交錢養(yǎng)活銀發(fā)人跳廣場(chǎng)舞”的特征很明顯。

　　在這種情況下，不少人習(xí)慣于與歐美日發(fā)達(dá)資本主義國家的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度進(jìn)行簡單比照，然后數(shù)落中國的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度多么差勁。其實(shí)這種比照沒有多大意義，一是比不起，畢竟中國才剛剛學(xué)習(xí)西方的一些東西，而其中很多基本要素，中國尚不具備；二是中國生產(chǎn)力水平較低且區(qū)域差異較大，國家無法用一項(xiàng)統(tǒng)一的制度來合理管控。到底如何研究探求出一條真正適合中國國情，能夠給城鄉(xiāng)普通民眾“安度晚年”以可靠的基礎(chǔ)保障，的確需要有關(guān)方面潛心研究。

　　作為中國的廣大民眾，也應(yīng)當(dāng)高度重視和關(guān)注國家的“養(yǎng)老金制度建設(shè)及養(yǎng)老金安全管理”問題，自覺監(jiān)督和督促國家的制度創(chuàng)新及財(cái)政預(yù)算，能夠更多地關(guān)注這個(gè)問題。

　　很多人都在半生不熟地談?wù)撁绹酿B(yǎng)老金制度如何如何，但忽視了美國國家經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的歷史、美國聯(lián)邦制度格局下的區(qū)域自治、美國勞動(dòng)力的自由流動(dòng)及區(qū)域生產(chǎn)力水平落差較小等現(xiàn)實(shí)情形。再次，不妨用通俗的語言，給大家簡單介紹一下美國的養(yǎng)老金制度。

　　200多年來，隨著美國經(jīng)濟(jì)社會(huì)的不斷創(chuàng)新發(fā)展，美國的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度，也歷經(jīng)反反復(fù)復(fù)的改革創(chuàng)新，最后形成了今天的“三足鼎”格局，即美國的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度由三種強(qiáng)迫半強(qiáng)迫、自愿半自愿性質(zhì)的保險(xiǎn)保障制度構(gòu)成：

　　一是由政府主導(dǎo)、強(qiáng)制實(shí)施的社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度，即聯(lián)邦退休金制度；其資金來源是強(qiáng)制征收“社會(huì)保障稅”（這是美僅次于個(gè)人所得稅的第二大稅種），由聯(lián)邦政府按照一定工資比率在全國范圍內(nèi)統(tǒng)一征收，強(qiáng)制要求企業(yè)在每月發(fā)工資時(shí)按照雇員的社會(huì)保障號(hào)碼（SSN）代扣代繳。社會(huì)保障稅由美財(cái)政部國內(nèi)工資局集中收繳后，專項(xiàng)進(jìn)入養(yǎng)老保險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)—美社會(huì)保障署設(shè)立的社會(huì)保障基金。中國現(xiàn)在實(shí)行的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度，正是生硬地模仿學(xué)習(xí)老美的這一做法。這一模仿思路無疑是可取的，但是，由于中國企業(yè)所有制成分的差異性、區(qū)域生產(chǎn)力水平的差異性、以及配套制度的缺失，導(dǎo)致該制度的實(shí)施，對(duì)很多企業(yè)造成極大傷害，而保險(xiǎn)金管理“利益鏈”問題多多。

　　二是企業(yè)年金計(jì)劃，由企業(yè)主導(dǎo)、私營企業(yè)雇主和雇員共同出資的企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)制度，即人們常說的401K計(jì)劃。這是由企業(yè)主導(dǎo)、雇主和雇員共同繳費(fèi)、享受稅收優(yōu)惠的企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)制度，是美國雇主為雇員提供的一種最普遍的退休福利計(jì)劃。該保險(xiǎn)計(jì)劃的產(chǎn)生背景是：

　　20世紀(jì)80年代之前，美不少私人企業(yè)由雇主全額承擔(dān)雇員退休金，特別是在工會(huì)組織力量強(qiáng)大的企業(yè)，雇主被迫對(duì)退休工人的各種福利大包大攬。這種退休福利方式雖對(duì)員工有利，但加重了雇主的經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)，不利于企業(yè)經(jīng)營和發(fā)展。1978年，美《國內(nèi)稅收法》新增的第401條K項(xiàng)條款規(guī)定，政府機(jī)構(gòu)、企業(yè)及非營利組織等不同類型雇主，為雇員建立積累制養(yǎng)老金賬戶可以享受稅收優(yōu)惠。根據(jù)這一條款，越來越多美國企業(yè)選擇了雇主和雇員共同出資、合建退休福利的方式。因此，美國企業(yè)年金計(jì)劃又稱作401K計(jì)劃。

　　需要特別說明的是，401K計(jì)劃的開速發(fā)展大大超出了人們的想象，如今已成為美諸多雇主首選的企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老保障制度。根據(jù)美投資公司協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，目前401K 計(jì)劃賬戶資產(chǎn)余額已經(jīng)突破4萬億美元，超過美國年GDP 的百分之二十。401K基金也是美國股市的投資投資基金，由多家投資管理公司“代理”其投資業(yè)務(wù)，其受益最大的是美國的中產(chǎn)階層。美國401K 養(yǎng)老金儲(chǔ)蓄賬戶最大的管理公司之一富達(dá)投資集團(tuán)發(fā)布的2014 年401K 報(bào)告顯示：其公司管理的1300 萬個(gè)401K 賬戶中，有72000 個(gè)賬戶的余額竟然超過100 萬美元，雖然這一數(shù)字與1300 萬相比只是滄海一粟，但畢竟有7 萬多人是靠401K 積攢養(yǎng)老錢成為名副其實(shí)的百萬富翁，其中39%的人賬戶余額在125 萬至200 萬美元之間，9%的人賬戶余額在200 萬美元以上。這比2012 年的數(shù)字增加了近1 倍。

　　順便說一句：推出“401K”計(jì)劃后，其資金迅速與股市形成良好互動(dòng)，各大公司的職工將自己養(yǎng)老基金中約1/3的資金投資本公司股票，道瓊斯指數(shù)從1978年到2000年累計(jì)上漲1283.25%。而最大的受益者是美國的中產(chǎn)階層。因此，401K計(jì)劃被稱作“政府給中產(chǎn)階級(jí)最大的禮物”，參與401K計(jì)劃的退休人員及其受益人，還可得到實(shí)實(shí)在在的減稅優(yōu)惠---“延遲納稅”（Tax Defer）。法律規(guī)定：雇員在401K賬戶的繳費(fèi)和投資收益均免稅，直到退休后從帳戶領(lǐng)取養(yǎng)老金時(shí)才對(duì)賬戶總額（包括利息紅利附加增值）上繳個(gè)人所得稅。由于退休人員的收入較退休前普遍下降，納稅基數(shù)隨之減小，再加入投資收益免稅，其實(shí)際繳納的個(gè)人所得稅將大幅下降。

　　其實(shí)，這項(xiàng)制度恰好是中國可以借鑒學(xué)習(xí)的，而中國政府卻忽視了這個(gè)。個(gè)人建議：中國的國有企業(yè)可以繼續(xù)實(shí)施社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度，非國有企業(yè)則可以借鑒401K制度。隨著中國改革開放的不斷深入及生產(chǎn)力水平的不斷提高，再逐漸創(chuàng)新發(fā)展養(yǎng)老金制度。

　　（與私營企業(yè)雇員401K計(jì)劃類似的還有一個(gè)《美公務(wù)員養(yǎng)老金計(jì)劃》，其產(chǎn)生背景是：1986年6月，美國會(huì)通過《聯(lián)邦雇員退休制度》，規(guī)定了聯(lián)邦政府所有 文職人員的養(yǎng)老、救助和殘疾福利管理辦法，其主要內(nèi)容與401K計(jì)劃基本一致。美各地方層級(jí)（州、郡、市）的公務(wù)員也各自建立了類似401K計(jì)劃的養(yǎng)老金制度。）

　　三是由個(gè)人自愿參加的個(gè)人儲(chǔ)蓄養(yǎng)老保險(xiǎn)制度，也稱之為“個(gè)人退休金計(jì)劃”（IRA計(jì)劃）。這是一種聯(lián)邦政府提供稅收優(yōu)惠、個(gè)人自愿參與的個(gè)人補(bǔ)充養(yǎng)老金計(jì)劃。個(gè)人退休金計(jì)劃始建于上世紀(jì)70年代，其核心是建立個(gè)人退休賬戶（Individual Retirement Accounts，簡稱IRA），IRA賬戶由參與者自己設(shè)立，所有16歲以上70.5歲以下、年薪不超過一定數(shù)額者均可以到有資格設(shè)立IRA基金的銀行、基金公司等金融機(jī)構(gòu)開設(shè)IRA賬戶，而且不論其是否參加了其他養(yǎng)老金計(jì)劃。

　　戶主可根據(jù)自己的收入確定年度繳費(fèi)金額，并在每年4月15日之前存入賬戶。IRA有最高繳費(fèi)限額。例如，50歲以下者2014年最高繳費(fèi)限額為5000美元。年薪超過一定數(shù)額者不能參加IRA計(jì)劃。已有401K計(jì)劃者中，未婚者年薪超過5.6萬美元，已婚者年薪超過8.9萬美元，則不得申報(bào)該年度IRA計(jì)劃。

　　IRA賬戶由戶主自行管理，開戶銀行和基金公司等金融機(jī)構(gòu)提供不同組合的IRA基金投資建議，戶主根據(jù)自己的具體情況和投資偏好進(jìn)行投資管理，風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)。IRA賬戶具有良好的轉(zhuǎn)移機(jī)制，戶主在轉(zhuǎn)換工作或退休時(shí)，可將401K計(jì)劃的資金轉(zhuǎn)存到IRA賬戶，避免不必要的損失。戶主退休后從帳戶領(lǐng)取的養(yǎng)老金取決于繳費(fèi)多少和投資收益狀況。參與者可以使用帳戶內(nèi)資金從事股票、債券等投資活動(dòng)，但這些本金和收益被嚴(yán)格限定并儲(chǔ)蓄在IRA賬戶內(nèi)，不得轉(zhuǎn)移至別的賬戶，以強(qiáng)制這部分資金在退休后才能使用。與普通投資賬戶相比，IRA帳戶具有免稅等多種稅收優(yōu)惠。

　　總之，以上“三足鼎立”養(yǎng)老保險(xiǎn)格局的特征是，根據(jù)不同地域、不同企業(yè)或機(jī)構(gòu)、不同家庭及個(gè)人的事情情況，分別發(fā)揮政府、企業(yè)和個(gè)人作用，相互補(bǔ)充，形成合力，為退休人員提供多渠道、可靠的養(yǎng)老保障。

　　在此，還要特別特別說明一點(diǎn)：正是由于美國養(yǎng)老保險(xiǎn)金“深度”投資股市，才導(dǎo)致美國股市在多方面利益群體推動(dòng)下、在多路資金追捧下，漲得起跌不起。假如再來一次金融危機(jī)，股市里就地栽倒的不只是投資投機(jī)大佬，還有大量的保險(xiǎn)金的主人。或許美國財(cái)政可以繼續(xù)忽悠著混日子，但美國股市不能有絲毫懈怠，這是基于這一點(diǎn)可以判定：近兩年來，美聯(lián)儲(chǔ)的加息放風(fēng)不過是一個(gè)“忽悠”；奧巴馬跟耶侖，不過是在演“二人轉(zhuǎn)”。

　　(本文作者介紹：香港環(huán)球經(jīng)濟(jì)電訊社首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、哈佛大學(xué)肯尼迪政府學(xué)院訪問學(xué)者、高級(jí)研究員，政府及財(cái)團(tuán)大型投資項(xiàng)目顧問，產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)及可行性評(píng)估專家。)