文/新浪港股專欄作家 羅學銘 微信公眾號（xlgg-sina）

　　筆者認為美聯儲不加息符合市場預期，是對全球市場的大利好。目前很多資本大鱷看空美國市場，所以美聯儲不加息也是在側面消耗空頭。這次不加息舉動美聯儲做到非常好，管理好了市場預期，沒有太多落地，令到金融市場穩定。

　　周四滬深兩市跳空高開，隨后延續窄幅震蕩走勢，盤中出現沖高回落，A股今天對美聯儲不加息免疫了。截至收盤上證綜指收報3042點，漲16點，全日成交額1590.31億。上證凈流出5.30億，深市凈流出7.86億。

　　A股正在縮量盤整階段，場外觀望氣氛濃厚，實際成交人數是不多的。有人說沒有狀態就是最好的狀態，這句話我非常同意。波動率小說明郭嘉隊在有效維穩控盤造底形成一個慢牛，沒有太多的變動是好事情。現在美聯儲不加息，日本央行方面消息都過去了，A股市場表現風平浪靜，說明這兩件大事不是中國A股市場重點關注的。接下來人民幣進入SDR（10月1日加入），這段時間人民銀行做了很多事情，比如進行1200億元人民幣28天期逆回購。在中秋假期時期，離岸人民幣非常波動大，目的是打壓做空人民幣，維持人民幣穩定，為國家經濟穩定保駕護航，對A股和H股上市的國企大藍籌都是利好。相信后市人民幣的穩定對A股市場一個利好，請各位投資者將離岸、在岸人民幣作為投資標的參考之一。

　　技術上看，A股3050上方壓力很大，3050會是短線強阻力，突破不易。上方技術缺口被多頭均線壓制，而且量能不足這個硬傷始終困擾著大盤，后市必須重點關注量能變化，現時雖有郭嘉維穩，但也需要市場放量配合，上證、深證、創業板同步向上這樣的走勢是最理想最好的。現階段趨勢線不強，波動率又很少的升勢中整理格局下多一份耐心才是最重要的心態態度。后市A股的深港通、人民幣進入SDR將會是新的熱點，支撐A股上漲。

　　受美聯儲暫不加息消息影響，恒指周四跳空高開1.06%，隨后站上24000點關口，午后漲幅收窄出現回落。截止收盤，恒生指數收報23759點，漲89點，全日成交額866億港元。

　　恒指盤中雖有沖上24000點，可惜未能突破之前的高位。收市前國企股的沽壓非常大，成為了帶領大市急速回挫的元兇。全日港股通錄得凈流出，若此情況再次出現，很大機會再有一個短期調整市出現。港股的上升動力正在不斷增強，未來突破震蕩上漲格局是問題不大的。

　　香港對外圍市場反應一直以來都是敏感的，人民幣SRD是10月1日前的炒作熱點，但需要注意10月1日消息落地后是利空的投資規律，10月1日后會有一定的沽壓。沽壓調整過后會再次上漲，后期的深港通熱點會支撐H股上漲趨勢。

　　接下來國慶長假A股是休市了，會對H股造成一定負面影響，假期期間沒有港股通資金流進，意味著成交量會不足制約上漲動能，港股的活躍度會因此降低很多。投資者需要注意倉位控制。

　　人民幣加入SDR不僅將擴大香港人民幣業務的發展空間，同時在國際投資者由此進行的資產配置之下，香港人民幣業務可望因而重新定位，銀行業將可得到全新發展機遇。最近，加拿大菲沙研究所在最新發表的經濟自由度報告中，再次把香港評為全球最自由經濟體。報告的五個主要評估范疇中，香港在政府規模和監管都排名第一，國際貿易自由則排名第二。香港是環球金融中心，未來會成為離岸人民幣交易中心、業務樞紐中心，配合深港通利好，港股前景非常完美。香港面對的是國際投資者，加上深港通是沒有總額限制的和有一個金融負面清單（達到標準水平的股票都能買賣），相當于選擇多了、市場放開了。香港是中國的橋頭堡、自由港，有非常好的法律制度、開放的金融市場，是最有條件發展健康人民幣業務的理想地，能讓把資金引進來走出去，盤活市場活力，對港股市場是長期利好。

　　外圍方面，周三日本央行決議維持政策利率于負0.1%不變，同時修訂量化質化貨幣寬松政策QQE框架：包括放棄貨幣基礎增長和央行購買日債平均年期目標，推出以控制國債孳息曲線作為核心的市場操作新政策。國債方面，日本央行認為國債收益率過度下跌以及孳息曲線趨于平穩，可能會對經濟帶來負面影響，將會繼續維持每年80萬億日圓購買國債速度不變，直到10年期國債收益率降至為0，并將根據市場情況決定每次買債規模。

　　日本央行表示，日本已經不再陷于通縮，企業投資開始溫和增長，但出口疲弱，所以通脹上升仍需要時間。未來將會繼續擴大貨幣基礎直到通脹超過2%，并穩定維持在目標水平以上，在必要時進一步下調負利率。日本央行也對ETF購買政策進行了修改，維持5萬7千億日圓ETF購買規模，其中2萬7千億日圓會與東證股價指數掛鉤，另外3萬億日圓用于購買東證指數、日經指數及JPX日經400指數的ETF。

　　日本央行利率決議塵埃落定，雖然沒有符合市場預期降息。但其繼續印錢進入市場對港股是一個利好。至于日本央行沒有進行降息，筆者從今天黑田東彥的講話中判斷，日本政府認為美國加息的概率不大，不需要用降息來對沖美元加息的風險。日本央行已經沒有可用的經濟工具來應對問題，只能選擇繼續經濟學的普遍方法，就是量化寬松負利率。日本不斷提高貨幣供應支撐國內經濟，這是一個結構性問題，完全是照搬經濟學教科書方法。后續如果日本沒有新的經濟發展，情況不容樂觀，邊際效應會到達0，會有系統性風險。日本的資產（日元），依然是保值最好的工具，。所以日元想貶值，并不容易，日元繼續受到資金追捧。

　　周四凌晨美聯儲會議決議宣布不加息，9月聲明指出上調聯邦基金利率的可能性增加，不過當前暫不加息，將密切關注通脹數據和全球經濟、金融發展情況，承諾未來將會緩慢加息。美聯儲官員指出，美國經濟近期更快地溫和增長，不過數據喜憂參半，下調了長期利率水平預測值，2016年經濟增長中值和長期GDP預期，并認為勞動力市場將會進一步改善，基于調查的通脹預期太低。另外，在本次會議上美聯儲對風險的表述是“近乎于平衡”，顯示出美聯儲對包括中國經濟增速放緩、英國退歐在內的經濟風險因素的擔憂正在減小。

　　美聯儲主席耶倫在會后的新聞發布會上，重申了會議聲明中的觀點，指出只要就業持續好轉，沒有重大風險，預計今年將會加息一次，并表示美聯儲決策不受政治影響，11月大選前夕并非不可能加息。

　　筆者認為美聯儲不加息符合市場預期，是對全球市場的大利好。目前很多資本大鱷看空美國市場，所以美聯儲不加息也是在側面消耗空頭。這次不加息舉動美聯儲做到非常好，管理好了市場預期，沒有太多落地，令到金融市場穩定。耶倫此前說過，聯邦儲備局加息是為了防止美國經濟過熱。目前美國的通脹還是2%，就業市場好轉，很多華爾街人士認為12月時會加息的，此消息提前成為了市場預期，相信到12月美聯儲真的加息，市場消化能力會大一些，反應不會過于劇烈。港股投資者需要注意。

　　(本文作者介紹：建筑系出身，主業制造，副業投資，兼職某基金會分析師，從事股票、黃金、外匯投資。)