文/新浪財(cái)經(jīng)意見領(lǐng)袖（微信公眾號(hào)kopleader）專欄作家 江濡山

　　現(xiàn)在投資萬科A的理由只能是：是否真正了解萬科未來的發(fā)展的戰(zhàn)略布局及業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化趨勢(shì)，如果對(duì)此有所了解、且看好未來，當(dāng)然可以“大膽地往前走”。相反，若果不了解，當(dāng)然不宜盲目跟風(fēng)，不要成為虎豹廝殺的殉葬品。

投資“萬科A”到底還有多大價(jià)值？

　　開篇先設(shè)問“4個(gè)為什么？”

　　1、為什么“寶能系”收購(gòu)萬科成為大股東，一直很紳士的王石先生竟然會(huì)“怒發(fā)沖冠”？單從情懷、道義層面顯然解釋不通，其背后或許有更深層的、難以明示的利益關(guān)系，從某種程度上講，寶能的“野蠻入侵”，首先觸及并打破了“萬科”既有的利益格局，從萬科股權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)“你死我活”的激烈程度來看，有人猜測(cè)萬科背后可能有利益“黑幕”；至少有一點(diǎn)是毋容置疑的：相當(dāng)一批“萬科人”一生的利益和幸福，與“萬科A”的命運(yùn)捆綁在一起，如果捆綁的合法合理，當(dāng)然是一件好事。

　　2、為什么華潤(rùn)會(huì)“倒戈”，不再“捧著”王石們？按理說作為老牌國(guó)企大哥大，一直當(dāng)甩手掌柜豈不是悠哉悠哉，何必要突然“翻臉”，難道其不知道翻臉的“慘重代價(jià)和嚴(yán)重后果”么；想必“國(guó)家資本”背后，或許會(huì)有大動(dòng)作。

　　3、為什么寶能系的姚先生言語不多卻出售闊綽、出售利落，其資金來源到底是何“源頭”、其幕后還有沒有“大哥”、其看中萬科的到底是什么？按理說，寶能系在二級(jí)市場(chǎng)瘋狂購(gòu)買萬科A股票成為大股東，在開盤后連續(xù)2個(gè)跌停后，應(yīng)該再觀星象、謹(jǐn)慎為好，反而再度大手一揮上百億投進(jìn)去，一副根本不怕死的勁頭，難道“萬科”背后隱藏著“令人醉心”的金礦？

　　4、為什么萬科股權(quán)大戰(zhàn)，已經(jīng)由經(jīng)濟(jì)層面引燃到“社會(huì)層面”，對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)產(chǎn)生了前所未有的影響力，但官方至今沒有明確表態(tài)？難道其幕后的人脈關(guān)系、資本關(guān)系相當(dāng)復(fù)雜，已經(jīng)不是深圳市國(guó)資委、國(guó)家國(guó)資委，甚至是證監(jiān)會(huì)可以隨便表態(tài)的？

　　那么，現(xiàn)在投資“萬科”到底有多大價(jià)值？

　　1、單從地產(chǎn)市場(chǎng)大勢(shì)來看，“萬科A”作為一家老牌的房地產(chǎn)類型的上市公司，盈利高峰期已經(jīng)過去，不應(yīng)該有太大的投資價(jià)值， 更何況停牌前股價(jià)已經(jīng)被爆炒的很高；

　　2、如果萬科最終能夠與深圳地鐵“融合”，顯然極具資產(chǎn)溢價(jià)空間，而且此前王石們很自信地宣布與深圳地鐵“重組”成功，這種自信顯然來自深圳市政府及主要領(lǐng)導(dǎo)的認(rèn)可。最笨的也是“正確”的思維邏輯是：政府若做出了明確表態(tài)，就是“正確的”，不可撤銷。因此，從這個(gè)預(yù)期看，適當(dāng)時(shí)候，值得切入；

　　3、如果從王石及其內(nèi)部控制人長(zhǎng)期的“戰(zhàn)略運(yùn)籌”來看，萬科的創(chuàng)新策略及未來業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，已經(jīng)完成良好布局，那么，投資“萬科A”有很大的想象空間，但外人不得而知；

　　4、如果從萬科現(xiàn)在全國(guó)的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)、運(yùn)行效率、收益預(yù)期來看，萬科仍有良好預(yù)期利潤(rùn)空間，但不至于支撐股價(jià)非理性上漲。

　　綜上所述，現(xiàn)在投資萬科A的理由只能是：是否真正了解萬科未來的發(fā)展的戰(zhàn)略布局及業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化趨勢(shì)，如果對(duì)此有所了解、且看好未來，當(dāng)然可以“大膽地往前走”。相反，如果不了解，當(dāng)然不宜盲目跟風(fēng)，不要成為虎豹廝殺的殉葬品。有人說，投資萬科A，是因?yàn)槿f科有精英管理團(tuán)隊(duì)、有良好的制度模式，這種看法實(shí)在是太過天真。 在中國(guó)，只要趕上了好的市場(chǎng)機(jī)會(huì)，玩房地產(chǎn)幾乎不需要多少智商，有膽子、走關(guān)系、會(huì)拿地就足夠了。有幾個(gè)靠玩房地產(chǎn)發(fā)跡的大佬，在轉(zhuǎn)型創(chuàng)新中勝出了？他們也只有吃老本、賣嘴皮子的功夫了！

　　無論如何，“天庭”最后會(huì)以特別策略收拾殘局的！

　　(本文作者介紹：香港環(huán)球經(jīng)濟(jì)電訊社首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、哈佛大學(xué)肯尼迪政府學(xué)院訪問學(xué)者、高級(jí)研究員，政府及財(cái)團(tuán)大型投資項(xiàng)目顧問，產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)及可行性評(píng)估專家。)