文/新浪財經(jīng)意見領(lǐng)袖專欄（微信公眾號kopleader）專欄作家 馮明

　　在跨國比較或國際事務(wù)中，美國成為發(fā)達(dá)國家群體的典型代表者，不少時候是領(lǐng)導(dǎo)者；中國成為的新興市場與發(fā)展中國家群體的典型代表者，有時也是領(lǐng)導(dǎo)者。未來一段時間內(nèi)，這種現(xiàn)象長期存在或者是不斷強(qiáng)化。

全球經(jīng)濟(jì)格局正在發(fā)生深刻調(diào)整

　　全球經(jīng)濟(jì)格局正在發(fā)生深刻調(diào)整。新格局大致可以用如下五個特點(diǎn)來概括。

　　第一個特點(diǎn)：“雙核+五板塊”。

　　首先是“雙核”。“雙核”是指中國+美國。盡管在官方的外交表述中，中國政府盡可能回避類似于“G2”這樣的詞匯，但事實上在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域雙核或者G2的格局已成事實，未來還會不斷強(qiáng)化。按2015年的數(shù)據(jù)，中國與美國占全球經(jīng)濟(jì)規(guī)模的比重達(dá)到了36%。一個相對中間情形的預(yù)測是，2024-2025年前后，中國將成為第一大經(jīng)濟(jì)體，屆時中國與美國兩個國家占全球經(jīng)濟(jì)規(guī)模比重將超過40%。

　　雙核格局不僅表現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)規(guī)模這個簡單的數(shù)字上，它還深刻地反映在國際貿(mào)易、國際金融、國際人員流動、跨國直接投資、互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)應(yīng)用、自然資源消耗等實踐領(lǐng)域。甚至在國際關(guān)系、全球治理、軟實力、國際組織中的領(lǐng)導(dǎo)力、經(jīng)濟(jì)發(fā)展的理念與模式方面，雙核格局也將有越來越突出的體現(xiàn)。雙核格局的鮮明特點(diǎn)是：在跨國比較或國際事務(wù)中，美國成為發(fā)達(dá)國家群體的典型代表者，不少時候是領(lǐng)導(dǎo)者；中國成為的新興市場與發(fā)展中國家群體的典型代表者，有時也是領(lǐng)導(dǎo)者。未來一段時間內(nèi)，這種現(xiàn)象長期存在或者是不斷強(qiáng)化。

　　然后是“五個板塊”。

　　全球有二百多個國家和地區(qū)，國家與國家之間在人口、土地、經(jīng)濟(jì)規(guī)模、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)上往往存在巨大差異，但大致可以劃分為五個板塊。需要說明的是，這種劃分無疑是非常粗略的，但有利于我們直觀地理解全球經(jīng)濟(jì)的大致輪廓和格局。

　　第一個板塊是美國與英國。最近一個熱點(diǎn)事件是英國的脫歐公投。從經(jīng)濟(jì)的角度來講，一個非常明顯但又被大多數(shù)人忽略的事實是，英國經(jīng)濟(jì)與美國經(jīng)濟(jì)存在高度相似性，而與歐洲大陸或者歐元區(qū)存在較大差異。特別是在2008年之后，英國與美國無論在經(jīng)濟(jì)指標(biāo)上還是經(jīng)濟(jì)政策決策上，都比較相似，而與歐元區(qū)是不一致的，甚至是“打架”的。

　　第二個板塊是歐洲和日本。這里是歐洲是大家通常理解的狹義的歐洲，或者說是歐元區(qū)國家。歐元區(qū)和日本的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)程度是比較類似的，同時它們當(dāng)前的貨幣政策與財政政策面臨的約束與客觀限制也類似。因此，雖然它們地理距離較遠(yuǎn)，但也可以歸為一類來加以剖析認(rèn)識。

　　第三個板塊是以中國和印度為代表的新型市場經(jīng)濟(jì)體，也包括東南亞和拉美的一些新型市場國家。這一類國家的特點(diǎn)是增長潛力依然比較大，經(jīng)濟(jì)前景主要取決于改革創(chuàng)新的意愿和政策靈活度。這一板塊最近幾年有一個突出的亮點(diǎn)，那就是印度經(jīng)濟(jì)正在走上經(jīng)濟(jì)崛起之路。

　　第四個板塊是資源經(jīng)濟(jì)體。主要包括中東、非洲、拉丁美洲的一些資源經(jīng)濟(jì)體。這一板塊的特點(diǎn)是受外部經(jīng)濟(jì)影響大，經(jīng)濟(jì)波動幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過世界平均水平。

　　第五個板塊是那些尚未步入發(fā)展正規(guī)的國家，以撒哈拉以南的非洲國家為典型代表。

　　第二個特點(diǎn)：不平等加劇

　　全球經(jīng)濟(jì)新格局的第二個特點(diǎn)是不平等加劇。既包括國家之間的經(jīng)濟(jì)不平衡，也包括國家內(nèi)部的經(jīng)濟(jì)不平等。國家之間的經(jīng)濟(jì)不平衡也被稱為是“全球不平衡問題”，在金融危機(jī)之前的06、07年就已經(jīng)討論得十分熱烈，表象是經(jīng)常賬戶的不平衡，根源在于全球分工和儲蓄投資結(jié)構(gòu)。國家內(nèi)部不同部門和不同主體的收入不平等、財富不平等問題更為嚴(yán)重。

　　2014年8月在德國林島以青年經(jīng)濟(jì)學(xué)者的身份參加“諾貝爾獎”獲得者大會。那一年有19位諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎得主到會，我印象非常清楚，有超過一半的諾獎得主都以“不平等”為主題展開他們的學(xué)術(shù)演講。緊接著，法國經(jīng)濟(jì)學(xué)家皮凱蒂出版了《21世紀(jì)資本論》，全書討論的核心話題就是不平等。這本書不僅在經(jīng)濟(jì)學(xué)界引起了高度關(guān)注，同時在大眾中也可謂風(fēng)靡一時。這些現(xiàn)象都表明不平等問題正在成為影響當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的一個關(guān)鍵問題。

　　不平等本質(zhì)是一個收入分配問題。以中國為例，去年13.6億人供生產(chǎn)了67萬億GDP這樣一個大蛋糕，那么這個大蛋糕是如何在13.6億人之間分配的？在資本、勞動、稅收之間是如何分配的？

　　要素分配的結(jié)構(gòu)是一個樞紐，它直接關(guān)系著經(jīng)濟(jì)的消費(fèi)率和儲蓄率，決定著總需求，影響著經(jīng)濟(jì)增長的動能。具體到當(dāng)前，不平等加劇是宏觀上需求不足和產(chǎn)能過剩問題的重要原因之一，是經(jīng)濟(jì)增長乏力的要害所在。

　　與此同時，從微觀上，不平等也會造成一系列的社會問題。在英國脫歐公投問題上，英國的精英階層大多是支持留在歐盟的，包括像《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》《金融時報》這樣的精英媒體，而很多普通民眾、草根階層是支持脫歐的，因為他們更關(guān)心移民和勞工問題、更關(guān)心社會福利分配問題。類似，在美國，多數(shù)精英階層更青睞希拉里，而支持特朗普的往往是普通民眾和草根階層。

　　而且收入分配不平等的問題絕不局限于英國與美國，而是全球普遍存在的，并且近些年不斷加劇。在俄羅斯，在拉丁美洲，在中東地區(qū)，以及在我們國家近年來也出現(xiàn)了一些苗頭。

　　第三個特點(diǎn)：貨幣大寬松

　　第三個特點(diǎn)是貨幣寬松，不是一般的“寬松”，是“大寬松”。經(jīng)濟(jì)學(xué)上，有很多類似的詞，如“大蕭條”“大緩和”“大分流”等等，用來描述經(jīng)濟(jì)史上某一個時期最突出的特征。如果要用一個詞來概括2008年金融危機(jī)滯后全球經(jīng)濟(jì)的突出特征，我想最合適的莫過于“大寬松”。網(wǎng)絡(luò)上大家更喜歡的詞是“大放水”，同樣的一是。

　　2008年金融危機(jī)之后，幾乎所有的國家都在貨幣“大寬松”或者說“大放水”。美國、歐洲、日本等經(jīng)濟(jì)體都采用了大規(guī)模救市方案，尤其是在貨幣政策上，相比以往可以說是無所不用其極。首先是采用傳統(tǒng)貨幣政策——降低利率；利率到達(dá)零下限之后開始量化寬松（QE）；多輪量化寬松之后，發(fā)現(xiàn)效果不明顯，規(guī)模也遇到了限制；然后又開始嘗試負(fù)利率。

　　之所以在貨幣政策上大顯身手，一個重要的、但又往往不便明說的原因是財政政策受到限制，空間有限、政治上的可行性低；推行結(jié)構(gòu)性改革又困難重重。

　　第四個特點(diǎn)：資產(chǎn)價格波動加大

　　貨幣“大寬松”造成了一個直接的結(jié)果，即全球范圍的流動性過剩。一方面表現(xiàn)在資金過剩，另一方面表現(xiàn)在優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)不足。大量的資金追逐著有限的資產(chǎn)，于是造成了全球經(jīng)濟(jì)新格局第四個特點(diǎn)——資產(chǎn)價格波動加大。

　　資產(chǎn)價格又如一個海平面，在均衡狀態(tài)下，各類資產(chǎn)的收益率是趨于相等的。但當(dāng)大量的資金在全球范圍內(nèi)尋求投資機(jī)會、追逐優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的時候，海面就會掀起風(fēng)浪。流動性越過剩，資產(chǎn)價格海平面的風(fēng)浪就越大。所以，我們在過去幾年時間里不斷看到各類資產(chǎn)價格的大起大落、暴漲暴跌，從房地產(chǎn)、到大宗商品、到匯率、到權(quán)益和債券，包括黃金和另類投資品。

　　第五個特點(diǎn)：增長動能短期內(nèi)趨于衰竭

　　全球經(jīng)濟(jì)新格局的第五個特點(diǎn)，是世界經(jīng)濟(jì)開拓新市場的步伐暫時停滯，于是增長動能短期內(nèi)趨于衰竭。這里的開拓新市場既包括“外延式的開拓新市場”，例如地理上新市場的出現(xiàn)；也包括“內(nèi)涵式的開拓新市場”，例如存量市場的壯大。

　　這一點(diǎn)很像20世紀(jì)70年代的初期。為什么這么說呢？二戰(zhàn)結(jié)束至今70多年的歷史，從經(jīng)濟(jì)增長史的角度大致可以分為幾段。

　　二戰(zhàn)之后到70年代初是第一階段，這一時期世界經(jīng)濟(jì)增長動能以歐洲和日本的戰(zhàn)后恢復(fù)與建設(shè)為代表，在這些動能的帶動下，開拓了新的市場，掀起了一輪世界經(jīng)濟(jì)的增長高潮。但是到20世紀(jì)70年代初的時候，這兩個市場短期內(nèi)趨于飽和，維持經(jīng)濟(jì)增長需要尋找新的動能。所以我們看到在20世紀(jì)70年代初，發(fā)生的很多事件跟我們現(xiàn)在的情況是非常像的。出現(xiàn)了大規(guī)模產(chǎn)能過剩，出現(xiàn)了主要經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)增速下降，出現(xiàn)了大宗商品價格的大漲大跌，出現(xiàn)了貿(mào)易保護(hù)主義抬頭，出現(xiàn)了國際關(guān)系和地緣政治的一系列動蕩。

　　從1970年代中后期開始，新的一輪世界經(jīng)濟(jì)的增長開始，主要以亞洲四小龍為亮點(diǎn)，開拓新的市場，帶動全球經(jīng)濟(jì)的增長。再然后是第三波，以中國為代表的新興經(jīng)濟(jì)體在90年代之后的市場拓展。

　　在新的增量市場不出現(xiàn)的情況下，就會有大量的產(chǎn)能過剩，貿(mào)易保護(hù)主義會抬頭，貿(mào)易全球化短期內(nèi)可能受阻。近年的貿(mào)易摩擦大量產(chǎn)生，尤其是中國成為了眾矢之的。不僅是歐美等發(fā)達(dá)國家對中國實施反傾銷、反補(bǔ)貼的審查與制裁，甚至一些傳統(tǒng)的新型市場經(jīng)濟(jì)體，比如巴西、阿根廷，也爭相采取針對中國的貿(mào)易保護(hù)措施，以保護(hù)國內(nèi)市場。

　　國際貿(mào)易和國際資本流動是國際經(jīng)濟(jì)交往的兩個主要形式。在貿(mào)易主義抬頭的情況下，國際間的資本流動就會更加興起，企業(yè)更需要通過資本流動的形式開拓海外市場，在全球范圍內(nèi)進(jìn)行資源配置和生產(chǎn)分工。所以我們就容易理解，為什么近年來越來越多的中國企業(yè)開始到海外“買買買”。復(fù)興、安邦、阿里巴巴、三一重工、吉利、萬達(dá)等等，這不是某家企業(yè)或者某個行業(yè)的個別行為，而是普遍性的。與此同時，越來越多的中國居民或家庭開始考慮將部分金融資產(chǎn)配置到海外，包括在國外購置房產(chǎn)，配置海外金融資產(chǎn)等。

　　(本文作者介紹：清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，現(xiàn)供職于中國社會科學(xué)院財經(jīng)戰(zhàn)略研究院，中國金融四十人論壇（CF40）青年研究員。曾任哈佛大學(xué)經(jīng)濟(jì)系訪問學(xué)者。)