文/新浪財經意見領袖專欄(微信公眾號kopleader)專欄作家 吳幼珉

　　我國經濟長年平穩增長，房價比工資增長得還要快；因為投資始終是我國經濟增長的引擎，投資又是需要融資的，因而增加貨幣供應一直是我國發展經濟的重要工具。不能以消費需求支撐的房價會造成財富分配的兩極化，也會增加樓市的風險。

房價高企將加劇社會貧富差距

　　經歷前十多年房價持續上升，香港近7個月房價回落，成交亦告減少。

　　今年春節過后，中國內地一線城市房價急升，政府繼而采取了相應措施，價格亦回軟。一線城市房價升也波及國內中小城市，不少地方叫價長幅也驚人，出現有價無市的情況，呆滯的市況尚會持續一段時間。

　　香港樓市發展并不健康，到過當地的游客都會發現那里的房價很貴，許多市民的居住條件并不好，居民和商業區只集中在當地小部分地區，而郊野及閑置土地卻很多，如此等等，那也常成為當地社會和海外人士的詬病。

　　香港與內地樓市自然有許多不一樣。在香港，賣不出去又租不出去的空房，業主叫價就會不那么進取。一名中產階級人士有兩套房，一間自住而另一間出租，若欲出租的單位租不出去，不論他是否有財務困難，他都能感到頗大的壓力。他會削價出售或出租，他的決定可以從其對后市的預期或機會成本等因素來解釋。在內地，庫存房或小業主名下的空房價格在過去幾年仍可持續上升，這種情況在大、中、小城市都存在；去庫存房問題也成為了政府的一項經濟策略。

　　在正常的市場環境中，商品價格可調節供應和需求；否則，那就叫做市場失調。商品房既可居住，也有投資或儲蓄的功能，會讓房價可以高于它的成本價 或使用價值，情況就如同黃金市價會高於成本價或使用價那樣。當經濟收縮或市場被悲觀情緒支配，房價也可低于使用價值或成本價，如同股價波動，需要壯士斷 臂。

　　近期香港樓市調整的主要原因包括現屆特區政府銳意增加土地和公、私營房屋供應，預期美元利率升值、政府規限外來需求、本地經濟有下行壓力，也有 當地人擔心2047年地契續期問題等。市場普遍認為今年當地房價仍有下調的空間，筆者根據過往十多年的升幅，感到跌勢或許應年內未已。對于上落市，港人卻 也是看慣了大場面的，近些月的調整實在算不了什么。

　　中國內地有人說房價過高，也有人不認同。傳媒披露多數居民還是認為房價高，那應是自然的事情。我國經濟長年平穩增長，房價比工資增長得還要快； 因為投資始終是我國經濟增長的引擎，投資又是需要融資的，因而增加貨幣供應一直是我國發展經濟的重要工具，貨幣數量理論講的也就是這個道理。

　　近年我國累計貨幣和資金存量均已達到了較大的規模，但在經濟轉型和有下行之際，流動性供應仍是充足的。反映在樓市上，那就是房價高企不下；由此產生了普遍的樂觀預期和熾熱辦投機氣氛。

　　前述香港樓市增加了供應，房價就下滑。那樣的方案并不一定適用于內地，市場上有那么多的庫存房和小業主名下的空房，房價卻照升不誤，那是有我國特色的市場經濟的使然。

　　當然，不能以消費需求支撐的房價會造成財富分配的兩極化，也會增加樓市的風險；那也是需要顧及的。

　　(本文作者介紹：香港資深評論員，曾為《聯合早報》供稿。)