文/新浪財經專欄作家 張揚

　　P2P平臺求監管，但是我們不求牌照。因為牌照意味著變相壟斷、意味著排他性，也意味著非市場化競爭，更意味著P2P或為他人做嫁衣。P2P公司之間模式各異，業務流程尚未完全定形，未來還有諸多變化可能，在這種背景下，牌照監管不利于創新。

　　互聯網金融的風險與監管一直是媒體和公眾熱衷的話題，P2P網貸去年爆發過一輪倒閉潮，2013年初至今，短短一年間已經有超過100家網貸公司出現各式各樣的風險事件，即使P2P行業的龍頭企業也被爆出資金卷入房地產，可能導致連鎖反應，且不論這一事件是否真與P2P業務有關，但是P2P網貸行業暴露出來的風險毋庸置疑，也一直讓我們這些從業者反思。

　　P2P被監管是既是大勢所趨，亦是人心所向。一直以來，P2P平臺頭上一直被緊緊扣上“無準入門檻、無行業標準、無監管機構”的三“無”帽子。P2P監管有多難？打個比方說，現在的P2P行業就像一個超大的自修教室，沒有老師管，教師中自然有搗亂的，有胡鬧的，也有想認真學習的，甚至說還有各種學生準備進入這個教室，但是因為環境太吵雜，免不了劣幣驅逐良幣，想認真學習的也專心不了，想規范發展的也會收到各種事件的影響。所以，作為P2P企業的我們求監管，希望能有一個安靜整潔的發展環境。

　　監管創新是關鍵

　　P2P被監管，不僅是輿論界的要求，也是P2P業內的希望，業內主流P2P公司都曾在公開場合表示希望被監管。對“求監管”的呼聲也一浪高過一浪。隨著風險事件不斷升級，P2P會不會被一刀切？又會由哪一監管部門負責監管？是否會采用發牌照的形式做監管？監管又能否有效解決P2P行業現在的問題？

　　首先，P2P被“一刀切“的可能性并不大，因為P2P本質上是民間借貸的一種進化形式，民間借貸是受法律保護的。從市場的角度來說，2008年金融風暴以來，國內投融資需求被嚴重壓抑，2009年第一季度，僅浙江一省倒閉的小微企業就有9萬家，在這種時代背景下，小微企業的融資就存在龐大的市場，這也是為什么從10年至今P2P行業呈爆發式增長的原因。另一方面，中國的銀行占據了86%的國內金融資源，但是在歐美日韓等發達國家，這一比例基本在50%左右，因為銀行業對金融資源形成壟斷，系統性風險集中在銀行體系內，致使貨幣效率低下，央行[微博]也只能一次次地超發貨幣。如果中國能真正運用好以P2P為代表的互聯網金融工具，就能把資金導入到真正有需求的小微企業領域，促進實體經濟發展，表面上看是在對銀行做有效補充，深層次看其實是我們金融體系的重要拼圖，未來有可能替銀行業承擔部分零售業務的風險，把部分金融風險從銀行體系剝離并通過分散的方式加以消化。

　　社會投融資需求自金融風暴以后被嚴重壓抑，在這種背景下，必然產生新生事物滿足市場的需求，P2P就是這樣一種事物。所以即使把P2P一刀切，只要市場需求存在，必然出現其他形式的投融資方式，市場需求不會被切斷。一些P2P公司的合規性雖然存在爭議，但是一刀切的結果并不能解決問題，只會讓大量P2P公司從線上發展為線下，甚至演變為地下錢莊，這對監管來說更為不利。

　　P2P的監管可以說是世界性難題。從目前國外的監管經驗來看，美國證監會[微博]SEC把P2P視為有價證券的發行平臺，以lending club為例，在具體的流程上，先由webbank把資金放給lending club的借款人，lending club的再為webbank的這筆放款做資產證券化。P2P本質是一種金融脫媒的產物，借款人和投資者是直接交易，但是因為監管強勢介入，美國包括lending club在內的公司已經不再是P2P的平臺，另一方面在lending club與webbank的合作中，如果lending club從webbank購買了有價證券，再轉讓給投資者，lending club無形中承擔了流動性風險，而P2P對比銀行最大的優勢就是不承擔流動性風險。而歐洲國家對P2P的監管更嚴格，需持有銀行牌照，方可經營。

　　對比國外，美國的資產證券化模式在中國并不可行，銀監會早在2011年就下發了《關于人人貸有關風險提示的通知》，銀行不會介入P2P的交易環節中，歐洲對P2P的要求更不可能在國內落地，目前民營銀行的牌照尚在試水中，未來部分P2P公司或有可能向此方向轉型，但眼下還看不到這樣的趨勢。中國互聯網金融能否領先于全球，P2P能否健康有序地發展，關鍵看監管能否創新。

　　牌照魔咒

　　我們P2P平臺求監管，但是我們不求牌照。因為牌照意味著變相壟斷、意味著排他性，也意味著非市場化競爭，更意味著P2P或為他人做嫁衣。

　　目前，許多P2P公司在求監管的過程中提出了牌照，畢竟牌照意味著合法化。可是目前無論銀行、第三方支付、保險、電商、以及BAT等巨頭都對P2P這個行業虎視眈眈，一旦用發牌照的方式來推進P2P的監管，必然造成大量原本不從事這個行業的公司潮水般涌進行業內，這勢必會影響整個行業的正常發展。2011年，首批第三方支付公司獲得支付牌照，其中就包括了中國移動[微博]、中國聯通、中國電信[微博]等巨頭的身影。如果給P2P發牌照，極有可能出現相似的一幕。

　　事實上，即使第三方支付已經合法化，有超過250家獲得了支付許可，但是真正嶄露頭角的公司并不多，根據統計，第三方支付年交易量在1000億以下的基本無法實現盈利，許多第三方支付的公司靠著母公司強大的背景進行補貼才勉強支撐。在互聯網金融的熱潮下，搶牌照也已經成為了各種非金融公司的共識，百度[微博]CEO李彥宏就表示互聯網金融的大潮不可逆，應加快推進相關牌照的落實。在國外早已被邊緣化的保理牌照在國內有公司不惜千萬爭取，如過有P2P業務的牌照，也會引來一陣牌照熱，但是最終能生存下來的公司并非靠牌照。另外，許多原先并非從事P2P業務的公司為了短期內獲得牌照，也可能買殼爭牌照。這都會抑制現在努力創新，實踐普惠金融之路的P2P公司。

　　再者，P2P公司現在還處在學習探索階段，正像還在學校學習的學生，如果現在就發牌照，無異于給學生發畢業證書，這對學生進一步探索業務有害無益，有拔苗助長之嫌。P2P模式始于互聯網，最終需要回歸金融，尤其是回歸市場化的金融，中國的P2P有以拍拍貸為代表的純線上模式，有以人人貸、新新貸為代表線上加線下結合模式，有以宜信為代表的線下債權轉讓模式，有以開鑫貸為代表的小貸公司通道模式，有以陸金所為代表的擔保模式。P2P公司之間模式各異，業務流程尚未完全定形，未來還有諸多變化可能，在這種背景下，牌照監管不利于創新。

　　監管三建議

　　無論國內外，P2P的監管是一個世界性難題，因為這種模式尚未定性，未來發展還存在各種可能。如果把P2P納入監管，那首先進入監管的必定是較優秀的平臺，這些平臺的創新能力就會受到抑制，原本無序的平臺則可能依舊野蠻生長。甚至一些P2P公司會改頭換面，以其他的名目來繞開監管，例如有些平臺完全可以稱自己是民間借貸的第三方風險控制，做著相同的業務模式，甚至把較透明的互聯網模式引入線下，反而給監管造成難度。

　　其實互聯網金融的監管視為一個整體，近期監管層對第三方支付的監管行為即可視為一個信號，第三方支付是互聯網金融的基石，如果規范了第三方支付、P2P、眾籌等其他創新的模式亦難以突破此藩籬。對監管層來說，P2P監管成本、投資者教育、如何界定P2P的業務范疇等也是短時間內無法落實監管的原因。

　　目前P2P飽受爭議的正式資金安全性問題，目前包括新新貸在內的上海P2P公司正積極通過銀行渠道完成資金托管。但是整個P2P還存在許多冰山下的問題，這些問題需要用合適的方法進行監督。

　　首先，監管先管人。此前跑路或倒閉的網貸公司中，絕大部分創始人并不具備金融的背景，部分甚至是民間借貸的長期欠款人。監管的首要任務就是對高管的資質進行審核，設定相應的準入門檻，把有權利挪用客戶資金的人，例如公司的法人代表、創始人和財務等高管，對這些人采用備案制，則能在一定程度上，提高P2P公司的資金安全性。

　　其次，提升IT建設。目前證監會已經利用監控交易，獲得海量數據，設定警示指標的方法對基金經理進行監控，如果類似方法能在適當的時機用于監控P2P交易，既能降低監管成本，也能看出P2P公司是否存在資金池、期限錯配、拆標、自融等違規行為。相信監管層也會考慮利用接口的方式監控P2P的交易過程。

　　自去年底一來，P2P公司遭到了各種黑客的攻擊，未來能否做好網絡安全性工作亦將是P2P公司的重中之重。

　　最后，加強從業者、投資者教育。

　　其實P2P行業的從業者和投資者都或多或少存在投機的心態，P2P本質是民間借貸，從業者和投資者難免沾染到民間借貸風氣，在發展中需要以金融的要求逐漸將其規范，這樣才是民間借貸陽光化的途徑。互聯網金融能走多遠，其實最終取決于普通人對風險的容忍度。目前P2P的投資者存在兩種不良心態，首先是“儲戶心態”不能承擔風險，其次是“股民心態”，執著于打新，覬覦高收益，不做擊鼓傳花的最后一棒，在高息平臺做分散投資，但是實際情況是僅高息一條，“按圖索驥”找到就很可能不是馬。平臺擔保、高息等現象其實也是源于投資者不健康的投資心態造成的。

　　對于P2P行業的發展，其實更應考慮監管和市場機制相結合的方式，如果市場充分競爭，投資者教育能取得進展，加強風險揭示，P2P公司自身也能夠規范自律發展，并適當披露必要的信息。目前我國已經有了證券從業資格，銀行從業資格，保險從業資格的老師，如果有互聯網金融從業資者的考試，將有利于P2P公司選拔人才。

　　P2P行業是民間借貸的一種進化形式，未來P2P的發展方向應是科技化、規范化和透明化，P2P對上要符合監管層的要求，規范有序發展，對借款人要能提供公平的金融服務，不轉嫁融資成本，對投資者要能夠提供專業的風險控制服務，引導投資者做小額分散投資。目前P2P行業風聲鶴唳，對優秀平臺的要求就是在市場優勝劣汰的法則下，加速P2P兩極分化，用“公平金融”的理念發展互聯網金融，讓P2P真正服務于實體經濟的發展。

　　(本文作者介紹：新新貸創始人，首席執行官。對小額信貸有著深刻而獨特的見解，2013年率先引進英國成熟的小額信貸技術和理念。)

　　本文為作者獨家授權新浪財經使用，請勿轉載。所發表言論不代表本站觀點。