文/新浪財經專欄作家 萬建華

　　互聯網金融模式仍將持續分化。就在線理財銷售而言，入口優勢和產品智慧的融合將成為常態、共贏的合作方式。如果說“余額寶”點燃了“螞蟻搬家”的熱情，那么微信可能在真正意義上開啟一場全民理財的盛宴。畢竟，移動互聯網上的入口優勢將主導互聯網理財戰局的走勢。

入口優勢將主導互聯網理財戰局

　　互聯網金融風起云涌的浪潮之下，其業務的細分模式正在發生微妙分化。

　　起步較早的網上支付業務繼續高歌猛進。2013年三季度，第三方支付機構實現交易金額1.4萬億，同比增速高達50%。受“余額寶[微博]”高速成長的刺激，大批金融機構紛紛啟動與第三方支付企業的合作探索，這種聯姻為第三方互聯網支付市場帶來了新的變革力量。

　　P2P 網貸卻遭遇成長陣痛。近兩個月來，超過數十家P2P網絡借貸平臺發生資金鏈困境甚至倒閉，成批倒下的寒意讓P2P網絡借貸模式不得不面臨經營模式和商業誠信的多重拷問。

　　而“余額寶”為代表的線上理財銷售卻在此時異軍突起。截至2013年11月14日，余額寶的規模突破1000億元，用戶數近3000萬戶，與之對應的“天弘增利寶”僅用半年時間就一舉成為國內基金史上首只千億規模的基金，其發展速度大大超越業界預期。支付和網絡嫁接的魅力在支付寶[微博]和天弘的聯姻中可見一斑。

　　最新看到的一則消息稱，騰訊也打算在年底推出微信版的“余額寶”，其合作方為國內基金業的大腕：華夏基金[微博]、易方達基金[微博]、廣發基金[微博]和匯添富基金等。如果算上百度[微博]之前推出的“百發”，國內互聯網三大巨頭阿里、百度、騰訊已全部加入互聯網金融戰局，一場爭奪活期暫歇資金的草根理財大戰正式在網上上演。

　　“余額寶”的率先成功激發了許多關注熱情和復制意愿。不少分析把它的成功歸結為產品模式設計上的獨到智慧。我以之為然，高收益率、高流動性、豐富的應用場景、堪稱極佳的用戶體驗以及強大的品牌背書締造了“余額寶”的吸金奇跡�！坝囝~寶”借助綜合賬戶的優勢，把普羅大眾對投資收益、流動性、資金用途的訴求銜接在了一起，也把支付寶的賬戶魔術演繹到了極致。

　　但是，“余額寶”的優勢并非不可撼動。伴隨微信的加入，互聯網巨頭間的金融角力可能失衡。

　　我的理由是，移動互聯網上的入口優勢將主導互聯網理財戰局的走勢。

　　本質上說，移動互聯網的故事離不開三大要素：產品為先，賬戶為根，入口為源。在目前的互聯網發展階段，復制產品和賬戶模式相對容易，而形成入口優勢，或者說建立主導性的渠道優勢，卻需要經年的沉淀，這其中最難顛覆的是社區關系圈的重建成本。因此，一些互聯網金融產品雖然已經在產品模式研發和賬戶建設上搶到了先機和根本，但今天乃至相當長一段時間內的移動互聯網的入口優勢，卻牢牢把控在社交屬性最強的騰訊手上。

　　眼下，微信坐擁近3億的月活躍賬戶，又陸續開通了支付、公眾服務功能，大有替代通信運營商、電子商城、信息門戶的勢頭，“微信=移動互聯網”的等式，似乎已經日漸清晰。

　　移動互聯時代，用戶不太需要第二個入口。如果說硬件設備的入口是一臺智能手機，那么軟件應用的入口可能就是微信。作為電商龍頭，阿里的入口目前階段還主要停留在電腦屏幕上，而騰訊的入口卻已經早早遷移到了手機屏幕上。試想，人們每天在地鐵上、在紅綠燈前、在咖啡館里，每每掏出手機用微信和親友交流的時候，也能在微信的理財貨架上進行投資產品的甄選、比較，并快速完成支付，甚至主動接受朋友圈的口碑營銷。這種源頭上的入口優勢，短時間內委實難以轉移。利用社交黏性和移動方式來銷售理財產品，微信在把入口優勢、信息流優勢轉化成現金流優勢方面，具有巨大的想象空間。

　　阿里集團顯然也看到了這一點，這可能是他們近來著急發力阿里版微信——“來往”的一個主要原因。

　　那么，給傳統金融機構的啟發在哪里呢？

　　我個人以為，發力追趕互聯網機構的入口優勢，對于在移動互聯網上根基不深的傳統金融機構來說并不明智。與其大興土木開發移動終端的個人金融應用，不妨就“順流而下”，沿著普羅大眾最習慣的入口展開布局。據我觀察，微信的公眾服務號已經陸續具備信息推送、貨架陳列和在線支付功能，這為金融機構開展簡單產品的在線銷售業務提供了完整的解決方案。金融機構應該更多地致力于產品設計。在草根資產可以快速流動的移動互聯網時代，收益率、流動性和應用場景的兼顧決定了產品的吸引力，而這正是傳統金融機構的優勢所在。

　　互聯網金融模式仍將持續分化。就在線理財銷售而言，入口優勢和產品智慧的融合將成為常態、共贏的合作方式。如果說“余額寶”點燃了“螞蟻搬家”的熱情，那么微信可能在真正意義上開啟一場全民理財的盛宴。

　　(本文作者介紹：國泰君安證券董事長萬建華)

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