文/新浪財經專欄作家 余豐慧
在互聯網金融面前，傳統銀行運作模式已經落伍。繼續守舊只能失去更多客戶和市場份額。傳統銀行面對撲面而來的互聯網金融和民資創辦銀行的巨大沖擊，決不能束手待斃。唯一的出來是改革變革、革新創新。
[今日爭鋒]江南憤青：余額寶離動搖銀行基礎還遠呢
余額寶是阿里巴巴互聯網金融產品的又一次成功的技術革新。《余額寶在動搖傳統銀行基礎和根本》一文引起一些反響，當然，也有許多不同意見包括忠言逆耳之語。網友們都要求給予回應。其實，本來就打算接著續篇。這篇文章談不上什么回應(筆者一般感覺沒有必要回應)，只是進一步進行探討和表述觀點而已。
余額寶[微博]是以支付寶[微博]為基礎通道，在支付寶和余額寶兩者之間建立起橋梁通道，給支付寶大量沉淀資金一個增值通道的創新，拓寬了百姓投資渠道，是金融的一大創新。
余額寶的優勢在于在追求資金增值的同時，沒有削弱支付寶方便支付購物的最基本、最強大、最原始功能。客戶隨時可以將支付寶上的資金轉到余額寶上追求增值，也可以隨時從余額寶里轉到支付寶里進行購物。這克服了過去支付寶上大量沉淀資金沒有任何收益包括不支付利息的缺陷。
余額寶如此靈活方便給支付寶上的客戶資金力求實現增值，但風險非常之小。因為，天弘基金公司余額寶上產品是貨幣基金。貨幣基金與股票型基金、債券型基金相比較的一個特性是，風險小，收益相對低，一般年化收益為3%-4%，略高于現行儲蓄存款利率。而從6月13日上線的余額寶收益來看，增利寶貨幣基金前半個月年化收益率已達6%。當然，6月后半月是一個特殊時期，因為銀行“錢荒”，使得貨幣市場利率大幅度攀升，貨幣基金收益率當然水漲船高。這僅是一個特例，不具代表性和普遍性。
余額寶與支付寶上代賣基金和保險等理財產品的最大區別是，資金使用上、收益上的靈活性，資金追求增值與購物兩不誤，代賣金融理財產品就不具備了。筆者一直認為這是一個偉大創新。
利用余額寶平臺購買的貨幣基金與其他渠道、平臺的區別是，余額寶以支付寶為基礎具有強大的客戶基礎。當前，支付寶上客戶高達5億，活躍用戶最少在1億，沉淀資金之多，是目前任何第三方支付平臺、電子商務平臺都無法比擬的。
看待余額寶，將余額寶與其他貨幣基金銷售渠道和平臺比較，決不能脫離阿里巴巴[微博]的淘寶、天貓[微博]和第三方支付系統的支付寶這個平臺基礎、龐大的客戶基礎。如果將其割裂開來與其他貨幣基金通道比較是一種短視行為，扼殺了這個創新；如果將余額寶看做是一個簡單購買貨幣基金工具和平臺而已，那將是鼠目寸光的。
至于具體的結算方式上比較，新浪微博用戶“潘濤的微博”如是說：“從結算方式來看，余額寶是日結，每日給用戶營收明細；而我在某銀行購買的貨幣基金，數天看不到收益，還以為是搞錯了，后來查了下，好像是每月更新一次；銀行的結息方式更是牛叉，年結，季度結算；余額寶用用戶體驗去革他們的命，很正常。”
余額寶金融產品的創新直接給商業銀行帶來挑戰。記者賀俊說得好，如果說支付寶讓傳統銀行業領教到什么叫“沖擊”的話，那么余額寶則讓傳統銀行業領教到什么叫“危機”。危機在哪里呢？如果說阿里小貸應運而生、阿里融資性擔保公司的出現、支付寶的越來越強大以及支付寶上代賣各類理財產品等將銀行行長們嚇出一身冷汗，那么，余額寶等互聯網金融的風起云涌對銀行來說簡直是顛覆性的。
商業銀行經營基礎和根基在于資金來源，有了源源不斷的資金來源才能放貸款、投資、拆借等運用資金實現盈利。而在商業銀行資金來源中最重要的是儲蓄存款特別是低成本的活期儲蓄存款。而余額寶正好卡住了銀行資金來源的咽喉，正好切斷、截流了銀行活期存款來源的渠道。
余額寶恰恰正在動搖傳統銀行的基礎和根本。在利率尚未市場化情況下，傳統銀行依靠現行利率吸收存款的競爭力幾乎喪失殆盡，而余額寶卻在背后又捅上一刀。本來支付寶上滯留的資金是網購時的短暫性沉淀資金，是沒有任何利息的。余額寶產品的創新給這些沉淀資金提供一個風險較低、流動性很強、購物追求增值兩不誤、收益還可能高于一年期存款的平臺和通道，這必將吸引大量銀行活期存款流入到支付寶、余額寶之中。
余額寶是金融第三方支付系統上的一個增值創新產品。余額寶的法律地位雖然尚未明確，但是絕對不觸犯現有任何法律。從支付保轉到余額寶，轉與不轉、資金大小、期限長短、何時回流等所有權力都掌握在網購客戶或者投資者自己手中。不存在任何機構越俎代庖、代客理財等行為。當然，在任何平臺上代售購買基金類產品應該按照有關規定向監管部門報批或者報備。
必須看到，類似余額寶的產品并不復雜，只要余額寶成功，將會有更多“余額寶”的誕生。比如：中移動、中聯通、中電信以及其他類似第三方支付平臺都有滯留大量資金的功能，只要央行[微博]和證監會[微博]等監管部門批準，都完全可以設計推出類似余額寶的產品。這將徹底顛覆傳統銀行的根基—存款資金來源。
央行數據顯示，6月份人民幣存款增加1.60萬億元，同比少增1.26萬億元。盡管如此下滑到1.6萬億元，而到7月第一周僅四大行存款就下降7200億元。沖6月底數據、存款虛假一日游現象非常嚴重，背后是銀行吸儲能力的嚴重下降。銀行業失去了存款來源，還有什么生命力呢？
在銀行工作感覺最深了，現在銀行吸收存款的能力非常弱了，攬儲壓力非常之大，愿意存款的客戶越來越少。都說商業銀行為何瘋狂售賣理財產品？要不是商業銀行變著法子推出五花八門的理財產品、變相抬高價格(利率)吸收資金，銀行流動性問題已經相當嚴重了。
商業銀行吸收儲蓄存款能力大大下降，儲蓄存款增速放緩、危機四伏，與利率未市場化關系很大(其實是雙軌制：銀行執行存款儲蓄基準利率，而民間借貸等其他社會融資價格卻基本放開了)，更與社會融資風起云涌帶來沖擊有很大原因。其中，支付寶、余額寶等新型金融產品工具對銀行儲蓄存款構成直接威脅。商業銀行一旦失去了賴以“養家糊口”的穩定儲蓄存款資金來源，真正的危機就會到來。
又有網友說，支付寶、余額寶等資金最終不是都還在銀行里嗎？談不上沖擊，更談不上動搖銀行基礎和根本。不錯，支付寶、余額寶上的資金最終通過銀行的對公存款和同業存款科目存放在銀行。但是，這與網購客戶儲蓄存款回流銀行是兩碼事，差別很大。這次銀行“錢荒”就是大多數股份制銀行的“錢荒”，而五家大型大行不存在“錢荒”。這種資金、流動性資源上的集中，由此產生的結構性問題，給商業銀行帶來的沖擊非常大。
同時，銀行吸收儲蓄存款不是為了吸收儲蓄而吸收的，是要將這些儲蓄存款用于發放貸款等增加收入的。而余額寶貨幣基金被銀行托管的資金一般表現為同業存款，這種資金流動性強，一般只能用于一般性支付，即：頭寸性資金。否則，就將面臨風險。這次一些股份制銀行出現罕見“錢荒”，就是將短期的同業拆借資金用于長期運用牟利的結果。當前，整頓規范銀行同業業務呼聲越來越緊就是這個道理。
放開民間資本自行設立創辦商業銀行已經如箭在弦。精明的馬云[微博]說不定已經開始籌劃籌建商業銀行了。同時，余額寶產品的巨大成功，必將引來無數基金公司與支付寶合作創新出更多金融產品。雨后春筍般類似余額寶的金融產品，民間資本創辦設立商業銀行一旦閘門放開，那么，傳統商業銀行真正的危機必將到來。
坦率地說，站在現在的國有銀行(大型銀行)以及國有控股銀行角度說，筆者最害怕來自兩個方面的巨大沖擊：一是互聯網金融的顛覆性沖擊；二是放開民間資本辦商業銀行的沖擊。
作為干了30多年國有大行人士，也算資深吧。但什么時候都沒有現在有危機感。就在中國加入WTO[微博]前夕，筆者當時在基層行任職，都說入世后外資銀行這只狼將吃掉中資銀行，那時，我一點都不害怕，而現在確實怕了。也許筆者膽量過小吧？
在互聯網金融面前，傳統銀行運作模式已經落伍。繼續守舊只能失去更多客戶和市場份額。傳統銀行面對撲面而來的互聯網金融和民資創辦銀行的巨大沖擊，決不能束手待斃。唯一的出來是改革變革、革新創新。
(本文作者介紹：著名財經金融評論家，知名網評人，著名專欄作家。連續多年榮獲中國《十大網評人》榮譽稱號。)
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