文/新浪港股專欄作家 黃寶田 微信公眾號（xlgg-sina）

　　投資這類公司的，必須有耐性，正正是那種“悶聲發(fā)大財”的投資。

　　昨天與大家分享過翠華控股（01314.HK），今天另一家從事餐飲的大快活集團（00052.HK）公布了全年的業(yè)績。公司上市已有25年，可是筆者也是最近6、7年才稍為留意這公司。

　　大快活集團是一家連鎖快餐店，與茶餐廳的業(yè)務不一樣，他們所賣的食物，價格相對比較便宜，而且這品牌歷史悠久，從1972年迄今，已成立了54年，當時候在香港餐飲業(yè)來說，算是比較創(chuàng)新的業(yè)務。筆者還是童年的時候，很渴望去大快活吃鐵板餐，試想一下，那黑椒汁倒下去的那一刻，發(fā)出熱騰騰的香氣，真的很美味?？墒?，除了這記憶以外，大快活好像被人忽略了很多年，甚至有人覺得大快活的餐廳環(huán)境，又臟，食品不好吃，店員的服務態(tài)度又差，但他是怎樣可以“起死回生”呢？這要稱贊管理層的決心。2003年11月，大快活聘請品牌公司，重新塑造公司形象，又聘請了藝人來擔當代言人，最重要的是改善食物的質素以及把分店重新裝修。現(xiàn)在的大快活，甚至連晚餐都有送餐服務，客戶只雖坐在餐廳里等待，服務員便為客戶端上晚餐。那一連串改革的結果如何，大家看看大快活的股價圖就知道了。

圖表來源：阿斯達克財經網

　　2003年11月，未計及派息因素，當時候旳股價為0.23元，今天（29日）收市價為29.95元，足足上升了130倍，如果把過去13年的派息，即6.64元的話，其回報則更大，達到159倍。只可以這么形容，今天大快活的股價每上升0.05元，也全是純利，毫無成本可言。究竟大快活的業(yè)績是否真的如此亮麗？

　　截止2016年3月31日年度業(yè)績，大快活的收入增加8.2%至24.28億港元（下同），股東應占溢利為2.008億元，上升39.5%。公司同期毛利率為15.9%，比去的14.9%上升了1.0個百分點。公司除建議派發(fā)末期息0.55元以外，還派發(fā)慶祝公司上市25周年的特別股息每股0.45元，連同于去年11月公布中期業(yè)績時派發(fā)共0.4元的中期息及特別股息，全年派息為1.4元，比去年增加75%，同時間，亦相等于全年每股盈利1.5862元的88%，集團管理層可謂非?？悼?。

　　這份業(yè)績報告其中一個亮點為集團在提升收入的同時，其銷售成本控制嚴謹，只上升了6.8%，所以毛利率得以擴大，這是歸功于成本控制管理出色。而受惠于銷售費用及固定資產減值虧損下降，管理成本亦相應平穩(wěn)。而其中國業(yè)務亦已轉虧為盈，不再拖累公司業(yè)績。集團控制成本的方法，是去中介化，盡量接觸最終的賣方，令成本減至最低。

　　展望未來一年，集團計劃于香港開設15-16間分店，而中國則開設2-3間分店。以今日收市價計算，其股息率為4.67%，而市盈率則為18.9倍左右。在競爭激烈的飲食業(yè)中，能有此股息回報，真是非常難得。集團管理層對前景非常有信心，

　　這樣的一份成績表，在今日的市況中實在難得，投資這類公司的，必須有耐性，是那種“悶聲發(fā)大財”的投資。

　　(本文作者介紹：港股資深投資者。)