來源：華爾街見聞

有“新美聯儲通訊社”之稱的華爾街日報記者Nick Timiraos撰文表示，上漲的住房成本將使美國今年的通脹保持在高位，這給美聯儲官員們帶來了挑戰，因為在放緩加息步伐之前，他們希望看到價格壓力正在緩解的跡象。

　　有“新美聯儲通訊社”之稱的華爾街日報記者Nick Timiraos撰文表示，住房領域可以為通脹提供更多動力，因此需要其他領域的價格大幅下降，才能看到美國整體通脹的下降。

　　上漲的住房成本將使今年的通脹保持在高位，這給美聯儲官員們帶來了挑戰，因為在放緩加息步伐之前，他們希望看到價格壓力正在緩解的跡象。

　　美聯儲于今年6月大幅度加息75個基點，多位官員近來表態7月也會如此大幅度加息，在7月之后可以將加息步伐放慢至半個百分點，但他們希望看到令人信服的證據表明通脹正在放緩，然后再轉向更傳統的25個百分點加息。

　　當前，美國通脹高燒不退。俄烏沖突導致的燃料成本上漲和供應鏈中斷，加劇了去年已經很高的通貨膨脹。去年，在美國經濟重新開放和政府刺激措施的推動下，需求激增，通脹走高。

　　5月份美國整體年度通脹率升至8.6%，而剔除波動較大的食品和能源成本的核心通脹率達到6%。6月數據定于本周三公布。美聯儲最看重的通脹指標個人消費支出價格指數（PCE）顯示，5月份PCE較上年同期增長6.3%，不包括食品和能源項目的核心價格同比上漲4.7%。

　　Timiraos指出，通脹數據中的住房通脹很重要，因為它約占核心CPI的40%，在PCE通脹指數中也占據了六分之一的權重。美國CPI數據中衡量的年度住房通脹率在2021年初創下1.4%的近年低點，而今年5月這一數值為5.4%，遠高于2015-2019年間3.5%的平均水平。

　　舊金山聯儲估計，住房成本的上漲可能會在2022年和2023年給CPI每年貢獻約1.1個百分點；給PCE價格指數每年貢獻0.5個百分點。考慮到美聯儲的通脹目標是2%，這一數值相當之高。

　　由于美國勞工部計算租金價格的方式，有分析預計，今年夏天租金通脹可能會繼續上升，然后在未來幾個月達到6.5%左右的峰值，倘若如此，這將是36年來的最高點。雖然今年整體通脹可能會下降，但這種放緩將不得不來自消費市場的其他領域。

　　雖然美國房價在過去約兩年的時間里大漲，但美國政府在計算通貨膨脹時不會直接考慮房價，因為他們認為購房是一項長期投資，而不是消費品。美國通脹數據中記錄的住房成本，有兩個主要組成部分，一個是租房者的每月成本，另一個是屋主的等效租金，也就是如果屋主要租自己的房子，每個月需要支付多少租金。這兩項指標中的第一項相當滯后，這意味著今天報告的變化反映了六到九個月前的租金變化。由于租金在過去一年中強勁上漲，過去的租金漲幅正在反映在CPI報告中。

　　上周，Timiraos發文表示，美聯儲官員們接受導致經濟衰退的風險，因為他們決心阻止更糟糕的事情：能夠令通脹維持在高位的消費者心理變化。

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責任編輯：張玉潔 SF107