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　　原標題 從今天起，繼續樂觀：信貸社融大幅回升

　　澤平宏觀

　　文：任澤平團隊

　　6月社會融資規模增量 51700億人民幣，前值 27921億人民幣。新增人民幣貸款 28100億人民幣，前值 18836億人民幣。M2貨幣供應同比 11.4%，前值11.1%。

　　解讀：

　　近期豬價上漲、逆回購縮量等引發市場對貨幣政策轉向擔憂，A股出現短期調整。

　　我們認為，上述是噪音和誤判，當前市場的主要邏輯是經濟啟動新一輪復蘇，但復蘇基礎不牢，穩增長仍是當前頭等大事，貨幣政策仍處于寬松區間，物價整體溫和。因此，當前宏觀經濟和貨幣政策環境對資本市場繼續處于友好區間。

　　繼6月PMI指數大幅回升之后，6月社融信貸數據大幅超預期回升，展現了中國經濟強勁的恢復力，滿血歸來。

　　針對近期市場的爭議和噪音，我們維持此前的觀點：戰略性看多中國經濟，經濟基本面好貨幣政策導向均對資本市場繼續友好。

　　我們在4-5月經濟和資本市場低谷時期提出《從今天起，開始樂觀》《新一輪結構性牛市的猜想》《戰略性看多中國》。

　　每臨大事有靜氣，在市場的關鍵時刻，我們認為只有理性和邏輯才能穿越噪音直達本質。

　　從經濟周期的角度，我們處于經濟復蘇的早期階段，不必對通脹和貨幣政策轉向過早過度擔心。

　　從公共政策的角度，信心比黃金重要，下一步提振企業信心實現寬信用和投資乘數效應至關重要。

　　1  2022年6月金融數據呈現以下特點：

　　1）社融總量大增。6月存量社融增速10.8%，較上月回升0.3個百分點，新增社會融資規模5.17萬億元，較上年同期大幅增加1.47萬億元，創歷年同期新高。供求兩端共同發力，銀行抓住上半年窗口期加大放貸力度，產業鏈恢復、618消費季、房地產回暖等提振實體經濟融資需求。

　　2）信貸需求恢復。金融機構口徑信貸余額同比增速為11.2%，較前值高0.2個百分點，延續恢復態勢，企業端優于居民端。結構上，企業貸款短貸多增、票據少增，中長期貸款顯著回暖，反映出實體經濟融資需求的回暖；居民貸款短貸多增，中長貸仍然偏弱。

　　3）M1、M2均回升。M2增速11.4%，M1增速5.8%，分別較上月上升了0.3和1.2個百分點。M2與M1剪刀差2月以來首度縮窄，實體經濟活躍度轉暖。

　　4）近期央行持續縮量逆回購引發市場對于貨幣政策轉向擔憂。7月4日至7月8日，央行凈連續縮量逆回購，凈回籠3850億資金，引發市場擔憂。我們認為，央行縮量逆回購更多考慮短期因素，一是回收跨季流動性，二是控制債市杠桿，避免醞釀資金空轉風險。

　　但短期操作不改貨幣政策寬松總基調。從基本面看，穩增長、寬信用仍是主要目標，物價尚在可控范圍。從價上看，央行縮量行為也并未導致DR007大幅回升。因此我們認為縮量逆回購影響有限，不宜認為是政策轉向的信號。

　　5）展望未來，中國經濟開啟復蘇周期，貨幣政策延續寬貨幣、寬信用。6月29日國務院常務會議部署政策性、開發性金融工具3000億，用于補充重大項目資本金，投向新老基建和重大科技創新等領域。6月28日央行行長易綱接受采訪時表示“貨幣政策將繼續從總量上發力以支持經濟復蘇”，央行貨幣政策委員會2022年第二季度例會提到“加大穩健貨幣政策實施力度”“為實體經濟提供更有力支持，穩定宏觀經濟大盤”。我們認為下半年中國經濟開啟復蘇周期，貨幣政策主要目標是穩增長、穩就業，將保持總量寬松、結構性工具發力。

　　2  6月存量社融增速10.8%，較上月回升0.3個百分點，新增社融大幅回升

　　6月存量社融規模334.27萬億元，同比增長10.8%，較上月繼續回升0.3個百分點。新增社會融資規模5.17萬億元，較上年同期大幅增加1.47萬億元，創歷年同期新高。

　　從供給端看， 33條穩經濟政策加速落實，8000億政策性銀行信貸額度和3000億金融債箭在弦上。從需求端看，一是短期擾動因素邊際修復，保供穩產效果顯現，企業恢復正常生產，二是恢復省際流動疊加618消費節，刺激居民消費需求，三是LPR降息、因城施策發力，帶動房地產銷售邊際回暖。綜合來看，實體經濟貸款需求企穩回升。

　　從社融結構來看，信貸、表外融資、政府債券繼續發力，社融結構加速修復。

　　1）表內信貸大幅多增，結構明顯修復。6月社融口徑新增人民幣貸款30591億元，同比多增7409億元，主因企業中長期貸款大幅多增。

　　2）表外融資加速回暖。6月表外融資減少144億元，同比少減1597億元。其中，新增未貼現票據增加1065億元，同比多增1286億元，月內票據利率走高、表內票據少增，均表明實體經濟融資需求復蘇，銀行結束票據沖量。新增信托貸款減少828億元，同比延續少減218億元，主因低基數效應與壓降放緩。委托貸款減少381億元，同比少減93億元。

　　3）政府債券融資創歷史新高，大幅多增。6月政府債券凈融資16184億元，同比大幅多增8676億元，創歷史新高，主因專項債大幅放量支持。1-6月專項債累計發行約3.4萬億元，至此今年已下達的3.45萬億元專項債券基本發行完畢，占2022年新增專項債務限額3.65萬億元的93%。由于國務院要求今年專項債在8月底前落實到項目建設，四季度基建繼續發力需關注新的財政增量工具。

　　4）直接融資方面，企業債券和股票融資同比均少增。6月企業債券凈融資2495億元，同比少增1432億元，主因城投債發行同比延續回落。6月新增股票融資588億元，同比少增368億元，6月國內股市整體呈現復蘇回暖態勢。

　　3  金融機構口徑信貸增速回升，結構改善

　　總量上，6月金融機構口徑信貸余額同比增速為11.2%，較前值高0.2個百分點。6月金融機構口徑新增人民幣貸款28100億元，同比多增6900億元。貸款存量同比回升，經濟韌性與政策發力的效果逐漸顯現。

　　結構上，企業貸款方面，短貸多增、票據少增，中長期貸款顯著回暖。6月新增企業貸款22116億元，同比多增6900億元。短期貸款、中長期貸款、票據融資同比分別多增3815億元、多增6130億元、少增1951億元。本月企業貸款強勢反彈，結構明顯改善，最能代表企業融資需求的中長期貸款顯著多增，為近2年新高，票據沖量明顯收斂，一方面是出臺了限制票據期限相關辦法，另一方面也反映出實體經濟融資需求的回暖。

　　居民貸款方面，短貸多增，中長貸邊際恢復。6月居民貸款增加8482億元，同比少增203億元。其中居民短貸同比多增781.87億元，6月服務業PMI指數環比回升6.9個百分點至54.7%，此外乘聯會6月乘用車零售同比增速漲幅回升至22.6%，其中新能源車銷售同比漲幅130.8%，經濟活動恢復疊加售車補貼等政策的作用已有所兌現；6月居民中長期貸款增加4166億元，同比少增989億元，6月房地產銷售修復，30大中城市商品房銷售面積環比為87.12%，同比從5月的-48.3%大幅回升至-7.4%，對應限購限售政策松綁、LPR下調滿足了居民購房需求。

　　4  M2增速11.4%，M1增速5.8%，分別較上月上升了0.3和1.2個百分點，M2與M1剪刀差2月以來首度縮窄，實體經濟活躍度轉暖

　　6月M2同比增速11.4%，較上月上升了0.3個百分點，主因信用擴張加速。從結構來看，1）企業存款增加2.93萬億元，同比多增4588億元。居民存款增加2.47萬億元，同比多增2411億元。主因信貸修復、財政支出加快等。

　　2）財政存款減少4367億元，同比多減365億元。6月是財政支出大月，財政支出的效率加快，財政存款加速向居民、企業存款轉化。

　　3）非銀金融機構存款減少5515億元，同比多減2617億元。季末為應對考核，銀行將理財轉化為一般存款，非銀存款向居民企業存款轉化。

　　6月M1同比增速5.8%，較上月上升1.2個百分點，M2與M1剪刀差自2月以來首度縮小。6月線下消費場景修復，部分熱點城市地產銷售環比改善，實體經濟的活躍度提升。

　　最新的數據顯示，5月社融、信貸、基建投資、出口等大幅回升。

　　6月綜合PMI產出指數為54.1%，大幅回升5.7個百分點。工業生產、新訂單、采購量、供應配送時間、服務業活動全面改善，均恢復至擴張區間；建筑業景氣度持續擴展；中小企業景氣度修復；就業環比改善。

　　6月29日國常會提出，運用政策性、開發性金融工具，通過發行金融債券等籌資3000億元，用于補充包括新型基礎設施在內的重大項目資本金、但不超過全部資本金的50%，或為專項債項目資本金搭橋。

　　值得注意的是，受美聯儲加息、高通脹等影響，美國消費者信心指數創近期新低，美國房屋銷售大幅回落，這將緩解前期的匯率貶值和資本流出壓力，利好國內經濟和資本市場，中美雙周期特征明顯。

　　我們維持此前判斷，繼5月經濟恢復性增長之后，從6月開始，三季度中國經濟將迅速恢復，滿血歸來。5月數據開始改善，6、7月有望大幅反彈。類似2020年一季度中國經濟-6.8%，但是二季度迅速復產復工以后經濟大幅反彈至3.2%，并領跑全球。隨著國務院推出6方面33條穩經濟一攬子政策措施，重新恢復產業鏈供應鏈，2022年三季度經濟有望大幅反彈。

　　三季度是中國經濟的決勝局，是戰略時刻，是轉折點，將直接影響全年經濟增速、在全球經濟增長中的排位以及跨國企業對中國經濟的信心。

　　經濟復蘇，股票先行。隨著經濟恢復，市場走出一波行情。未來資本市場長期十大樂觀的因素沒有變。

　　中國經濟長期繁榮發展的基本邏輯沒有變：市場化、國際化、工業化、城鎮化、信息化。

　　即使市場充滿爭議，我們選擇戰略級看多中國。

　　此前4-5月經濟低迷之際、市場低谷時期，我們提出“從今天起，開始樂觀”，“新一輪結構性牛市”，“戰略級看多中國：經濟三季度將滿血歸來”。

　　最近很多澤平宏觀會員朋友反饋抓住了這輪行情，獲得了較好受益。這一輪行情再次驗證了專業的分析框架重要性，比如“經濟周期與投資時鐘”“在絕望中重生，在爭議中上漲，在狂歡中崩盤”“股市是貨幣的晴雨表”。

　　建議大家還是要學習掌握專業的財經分析框架——實戰經濟學，專業戰勝非專業在長期是必然的。

　　從今天起，開始樂觀

　　事物有自身的發展規律，凡事否極泰來。

　　開門見山，亮明觀點：從今天起，開始樂觀。

　　近期由于俄烏沖突、美聯儲加息、輸入性通脹壓力上升等因素疊加，資本市場開年調整，投資者對一些短期負面因素出現了過度反應。

　　在市場的低迷之際，怎么看？怎么辦？風險還是機會？

　　每臨大事有靜氣。自律和理性是投資者與經濟形勢分析人士最珍貴的品質，在泡沫時克制欲望，在低谷時克制恐懼。

　　沒有人可以靠做空自己的祖國致富。

　　當下的經濟和市場，使我想起了2020年疫情爆發之初，當時資本市場出現了極度恐慌性拋售。由于中國政府在抗擊疫情方面走在全球前面，迅速復產復工，政策對市場十分友好，經濟快速回升，一季度成為“黃金坑”，隨后2020年A股竟然走出了小牛市行情。2020年初我們倡導 “新基建”。

　　當下的經濟和市場，使我想起了2018年底，由于金融去杠桿等因素疊加，宏觀經濟和資本市場十分低迷，投資者十分悲觀，市場上流行“2018年是過去十年最差的一年、但將是未來十年最好的一年”自嘲段子。但是，2019年政策轉向友好，經濟恢復性增長，A股走出了結構性牛市行情。2018年底我們提出《否極泰來》。

　　歷史告訴我們，投資者總是夸大短期因素，忽視長期因素，這就是動物精神和非理性。站在當下，我們或許應該看的更長遠，所謂“不畏浮云遮望眼”。

　　當前市場是否對短期的悲觀負面因素過度反應了呢？是否對長期的樂觀積極因素忽視了呢？

　　我認為未來長期有十大樂觀的因素：

　　第一大樂觀的因素：從全球來看，中國經濟正處于上升期，十年內有望成為世界第一大經濟體，成為世界和平與繁榮發展的中流砥柱，構建人類命運共同體。

　　中國經濟發展處于全球領先地位。2021年中國實際GDP增長8.1%；同期，美國GDP同比5.7%、德國2.8%、英國7.5%、日本1.7%。IMF預計2021年全球經濟實際增速5.9%。

　　中美經濟規模差距正在快速縮小。2021年中國GDP規模達114.4萬億元（17.7萬億美元），美國GDP為23.0萬億美元，中國GDP相當于美國的約77.0%。2000-2021年，中美經濟規模差距從9.1萬億美元快速縮減至5萬億美元。

　　如果未來中國經濟保持年均5%左右的增長，則將在2030年前后超越美國成為全球第一大經濟體，重回世界之巔，全球政經格局和治理版圖進入新的篇章。

　　中國提前接近高收入國家行列。以美元計價，我國2021年人均GDP 1.26萬美元，人均GNI 1.24萬美元，人均可支配收入5446美元。

　　第二大樂觀的因素：中國經濟潛力大，空間廣闊，未來最好的投資機會就在中國。

　　中國有全球最大的消費市場（14億人口），有全球最大的中等收入群體（4億人群），而且中等收入群體還將不斷擴大；

　　中國城鎮化率（64.7%）距離發達國家仍有15個百分點的潛力；

　　中國的勞動力資源近9億人，就業人員7億多，受過高等教育的人才總量約2億，2021年大學畢業生近1000萬，人口紅利轉向人才紅利和工程師紅利；

　　中國的新經濟迅速崛起，中美獨角獸數量全球領先；

　　新國潮興起，本土消費品市占率大幅提高、中國符號走向國際舞臺、科技品牌出海。

　　第三大樂觀的因素：中國正在推動新一輪改革開放和高質量發展，將奠定長期繁榮發展的基石。

　　面對百年未遇之大變局，2015年底中央經濟工作會議上提出供給側結構性改革：去產能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板；2017年10月19大報告提出三大攻堅戰：防范化解重大風險、精準脫貧、污染防治；提出推動形成以國內大循環為主體、國內國際雙循環相互促進的新發展格局；推進注冊制改革，建設多層次資本市場；依靠創新推動實體經濟高質量發展；扎實做好碳達峰、碳中和各項工作；實行高水平對外開放，等等。

　　這一系列重大戰略對當前中國經濟發展所面臨的問題對癥下藥。如果選擇做正確的事，運氣就在你這邊。

　　改革總是有成本的，只要大方向是對的，代價是短期的，長期有利于中國經濟平穩健康發展。1992年分稅制、2001年入市等都有改革成本，沒有十全十美的措施，不能葉公好龍，不能因為改革有短期陣痛就患得患失、迷失方向。

　　以金融去杠桿為例，過去幾年，中國推進供給側結構性改革，金融去杠桿精準拆彈，提前為預防風險扎下了制度的籬笆，保障了我國的金融安全。雖然過去金融去杠桿的爭議較大，反對聲音不少，但是當金融危機真正來臨的時候，才凸顯出此前去杠桿穩杠桿的重要性，凸顯出改革家的專業素質和重壓下推動改革的可貴意志。當看客評頭論足容易，打硬仗比打嘴仗難。

　　曾國藩說過：“天下事，在局外吶喊議論，總是無益，必須躬身入局，挺膺負責，乃有成事之可冀。”

　　第四大樂觀的因素：今年穩增長是頭等大事，宏觀政策對經濟和市場更加友好。

　　3月16日，國務院金融委召開專題會議，強調：“切實振作一季度經濟，貨幣政策要主動應對，新增貸款要保持適度增長。”“有關部門要切實承擔起自身職責，積極出臺對市場有利的政策，慎重出臺收縮性政策。對市場關注的熱點問題要及時回應。凡是對資本市場產生重大影響的政策，應事先與金融管理部門協調，保持政策預期的穩定和一致性。歡迎長期機構投資者增加持股比例。”

　　中共中央政治局4月29日召開會議，分析研究當前經濟形勢和經濟工作。會議傳遞“一個核心，八大舉措”，實現“穩增長、穩就業、穩物價”。一個核心：加大宏觀政策調節力度，努力實現全年經濟社會發展預期目標。八大舉措主要是，疫情：高效統籌疫情防控和經濟社會發展，最大限度減少疫情對經濟社會發展的影響；政策：退稅減稅降費+用好各類貨幣政策工具+謀劃增量政策工具；投資：新老基建逆周期加碼，適度超前建設；消費：保市場主體、保就業是關鍵，一攬子紓困；物價：做好能源和糧食保供穩價工作；房地產：適度放寬，因城施策，促進平穩，軟著陸；平臺經濟：完成專項整改，支持規范健康發展，穩定預期，提振信心；股市：注冊制改革，積極引入長期投資者，保持資本市場平穩運行。

　　5月25日全國穩住經濟大盤電視電話會議上強調：把穩增長放在更加突出位置，著力保市場主體以保就業保民生，保護中國經濟韌性，努力確保二季度經濟實現合理增長和失業率盡快下降。國務院常務會議確定6方面33條穩經濟一攬子政策措施5月底前要出臺可操作的實施細則、應出盡出。要在做好疫情防控的同時完成經濟社會發展任務，全面把握，防止單打一、一刀切。國務院26日將向12個省派出督查組，對政策落實和配套開展專項督查。

　　根據歷史經驗，傳導的順序是：政策底、情緒底、市場底、經濟底。

　　第五大樂觀的因素：新經濟、高端制造業、高技術產業快速增長，新能源、數字經濟爆發式增長，經濟結構持續優化。

　　新產業快速增長。2021年高技術制造業、裝備制造業增加值分別比上年增長18.2%、12.9%，增速分別較規模以上工業快8.6、3.3個百分點，占規模以上工業增加值的比重為15.1%、32.4%；新能源汽車和集成電路產量達367.7萬輛、3594.3億塊，分別較上年增長152.5%、37.5%。全年高技術產業、高技術制造業投資同比增長17.1%和22.2%，分別快于高于制造業整體投資3.5和8.7個百分點。

　　不斷加大創新研發投入，在部分高科技領域與發達國家的差距逐漸縮小。2021年R&D經費支出27864億元，比上年增長14.2%，增速比上年加快4個百分點；研發支出占GDP的比重為2.44%，已接近OECD國家2.47%的平均水平。

　　未來中國的消費前景將體現在從住行向服務消費升級，買健康快樂的品質美好生活；三四線互聯網紅利促進新一輪在線購物熱潮；新國潮成為年輕人的潮流選擇；新能源汽車爆發式增長，迎來“黃金十五年”。

　　第六大樂觀的因素：新基建成為政策重要抓手，為長期高質量發展奠定基礎。

　　“十四五”規劃提出：系統布局新型基礎設施，加快第五代移動通信、工業互聯網、大數據中心等建設。

　　2022年《政府報告》提出：“支持在建項目后續融資，開工一批具備條件的重大工程、新型基礎設施、老舊公用設施改造等建設項目。”“圍繞國家重大戰略部署和‘十四五’規劃，適度超前開展基礎設施投資”。

　　新基建短期有助于穩增長、穩就業，長期有助于培育新經濟、新技術、新產業，打造中國經濟新引擎，是兼顧短期擴大有效需求和長期擴大有效供給的重要抓手，是應對疫情、經濟下行和高質量發展的有效辦法，具有穩增長、穩就業、調結構、促創新、惠民生的綜合性意義。（參考《中國新基建研究報告2022》2022年2月，《是該啟動“新”一輪基建了》2020年1月）

　　“新基建”是有時代烙印的，如果說20年前中國經濟的“新基建”是鐵路、公路、橋梁、機場的話，那么未來20年支撐中國經濟社會繁榮發展的“新基建”則是：1）科技新基建，包括新一代信息技術、人工智能、數據中心、東數西算、新能源、充電樁、特高壓、工業互聯網等科技創新領域基礎設施；2）民生新基建，包括教育、醫療、社保、戶籍等重大民生領域；3）制度新基建，包括發展資本市場、減稅降費、擴大對外開放、保護知識產權等制度改革領域。

　　第七大樂觀的因素：因城施策促進房地產業良性循環和健康發展。

　　房地產是周期之母，仍是現階段第一大支柱行業，房地產穩則經濟穩。房地產長期看人口、中期看土地、短期看金融。

　　2022年《政府工作報告》提出，“繼續保障好群眾住房需求。堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，探索新的發展模式，堅持租購并舉，加快發展長租房市場，推進保障性住房建設，支持商品房市場更好滿足購房者的合理住房需求，穩地價、穩房價、穩預期，因城施策促進房地產業良性循環和健康發展。”

　　近日，新華社記者就房地產稅改革試點問題采訪了財政部有關負責人。有關負責人表示，房地產稅改革試點依照全國人大常委會的授權進行，一些城市開展了調查摸底和初步研究，但綜合考慮各方面的情況，今年內不具備擴大房地產稅改革試點城市的條件。

　　2022年以來各地因城施策開展救市，全國已有90多個地區放松了房地產調控政策，需求端政策調整較頻繁，包括下調住房貸款利率、放松公積金貸款條件、降低首付比、對新房購買發放購房補貼、放開落戶限制。

　　第八大樂觀的因素：市場均值回歸是不變的規律。

　　歷史規律告訴我們，經濟周期和資本市場具有內在的糾錯機制，均值回歸就像地心引力一樣。經濟在衰退期的自發出清將孕育復蘇，資本市場在悲觀預期的底部將孕育新生。

　　經濟和市場總是在絕望中重生、在爭議中上漲、在狂歡中崩盤。

　　我們應該在炮火中挺進，在煙花中撤退。

　　2014年中，剛剛經歷了2013年的錢荒，經濟不振，A股僅有2000點。但是，隨后由于宏觀政策轉向寬松和積極，改革步伐加快，A股竟然走出了一輪波瀾壯闊的牛市。我2014年5月下海，預測“5000點不是夢”，由于觀點少數派，2014年底市場各大評選中顆粒無收，失意北飛。但是，在2015年市場即將到達 “5000點”時，我再度成為少數派，預警“海拔已高風大慢走”“我理性了市場瘋了”，下海僅一年獲得中國證券分析師大滿貫冠軍。

　　第九大樂觀的因素：有些好資產已經超跌，價格低于內在價值，是長期投資者進場的時機。

　　漲上去的是風險，跌下來的是機會。價值投資，是長期主義的勝利，做時間的朋友。買的便宜是硬道理，在市場過度悲觀的時候，能夠找到被誤殺的好公司好資產，唯一所需要做的就是克服內心的恐懼。

　　我2007年博士畢業，打算2008年底在北京買房，當時售樓處門可羅雀，投資者被國際金融危機導致的經濟蕭條景象嚇壞了。在2009年初交易完成后，趕上四萬億出臺，當年漲了一倍，賺了人生第一個百萬，帶杠桿一年五倍收益，第一次讓我體驗到了理性思考、逆勢投資和相信未來的巨大意義與價值。

　　第十大樂觀的因素：世界終將屬于理性樂觀主義者，這是一個哲學命題。

　　悲觀者正確，樂觀者前行。

　　我們應該做長期的理性樂觀主義者。在頂部理性，在底部樂觀。如果不是樂觀主義者，你就不會對未來有信心。現在是時候看長遠的時候了。

　　我們經歷過無數次的戰爭、危機、瘟疫和蕭條，在人類社會的至暗時刻，總有人站出來，建立愿景，經營希望，點燃未來，激發勇氣。

　　在這個全球動蕩的時代，在這個關鍵時期，你問我站誰？我當然站偉大的祖國。

　　放眼全球，中國是世界上最有活力的經濟體之一，美國逆全球化，歐洲日本人口老齡化，中東戰火紛飛，非洲尚未開啟現代之旅。雖然歷經曲折，但經過四十多年的改革開放，中國經濟社會發展取得了舉世矚目的偉大奇跡，為那些有才華的年輕人提供了實現夢想的廣闊舞臺。

　　我們深信市場經濟的理念已經在這個國家扎根，在這片我們深愛的960萬平方公里土地上，新一輪改革開放正史詩般展開。

　　展望未來，我們選擇深愛這個國家，深愛所從事的事業。展望未來，我們選擇深信時代的進步，深信夢想的力量。即使遇到再大的困難，也要勇敢前行。經歷過改革轉型洗禮后的中國經濟，前景將更加光明，未來最好的投資機會就在中國。

　　世界終將屬于理性樂觀主義者。

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責任編輯：王涵