專題：市場拐點將出現(xiàn) 耐心等待驅(qū)動信號

　　國際清算銀行警告稱，負債國家很容易出現(xiàn)信心急劇喪失的情況，盡管債券市場很少承認這種風險。

　　這家總部位于巴塞爾的機構(gòu)在周日發(fā)布的年度經(jīng)濟報告中表示，財政狀況因利率上升而緊張的國家應優(yōu)先考慮財政修復。國際清算銀行貨幣和經(jīng)濟部門負責人克勞迪奧·博里奧表示，他們必須采取“緊急行動”。

　　他告訴記者：“我們從經(jīng)驗中知道，事情往往由看起來可持續(xù)，突然間轉(zhuǎn)變?yōu)椴豢沙掷m(xù)。這就是市場運作的方式。”

　　雖然修復公共財政的必要性一直是國際清算銀行反復提及的主題，但這些言論與對負債經(jīng)濟體的嚴格審查不謀而合。本月，對法國的擔憂促使投資者持有該國債券需求的溢價達到 2012 年以來的最高水平。

　　巴塞爾官員沒有具體指出哪個國家，但他們提供了一張圖表，展示了一些全球最大借款國的債務和市場定價，包括日本、意大利、美國、法國、西班牙和英國。

　　國際清算銀行表示，為了穩(wěn)定財政，發(fā)達經(jīng)濟體今年的赤字不得超過國內(nèi)生產(chǎn)總值的 1%，低于去年的 1.6%。這一比率只是目前美國赤字的一小部分，國際貨幣基金組織上周稱美國赤字規(guī)模“太大了”。

　　“盡管金融市場定價表明目前公共財政出現(xiàn)壓力的可能性很小，但如果經(jīng)濟增長勢頭減弱，結(jié)構(gòu)性和周期性方面都迫切需要公共支出，信心可能會迅速崩潰，”國際清算銀行表示。“政府債券市場將首先受到?jīng)_擊，但壓力可能會蔓延得更廣泛。”

　　然而，國際清算銀行官員承認，通脹正在消退。總經(jīng)理阿古斯丁·卡斯滕斯表示，世界目前正準備“平穩(wěn)著陸”。

　　但報告稱，服務業(yè)仍對這一前景構(gòu)成風險，因為該領(lǐng)域的價格與疫情前的趨勢不同步。此外，地緣政治緊張局勢導致大宗商品成本上漲，可能會重新引發(fā)通脹。

　　鑒于這些壓力點，官員們強調(diào)，央行應謹慎行事，不要過早降息。報告稱，如果在通脹再次爆發(fā)的情況下需要逆轉(zhuǎn)這種政策，這可能會損害央行的聲譽。

　　國際清算銀行表示，政策制定者已經(jīng)為這一問題做出了應有的貢獻，并重申了其對制定者們的指責，即“事后看來”，疫情時代的刺激措施可能增加了第二輪通脹效應的風險。

　　官員們表示，雖然央行不應過早放松政策，但政府也要對過于寬松的財政政策負責。相反，他們應該擴大稅基，進行結(jié)構(gòu)性改革，以應對未來的挑戰(zhàn)，包括人口結(jié)構(gòu)變化和氣候變化。

　　“我們的主要信息是，單靠央行無法實現(xiàn)經(jīng)濟增長和繁榮的持久增長，”博里奧說。“為更光明的經(jīng)濟未來奠定基礎還需要其他政策制定者，特別是政府的行動。”

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責任編輯：楊淳端