2024年以來，蘋果連遭利空。當地時間1月10日，Redburn分析師James Cordwell將蘋果評級下調至“中性”，目標價200美元，這是今年第三家下調蘋果股票評級的機構。
iPhone銷量預期的下滑，是機構調低評級的主要原因。此前兩家調低蘋果股票評級的機構巴克萊、Piper Sandler，同樣是從最新款iPhone需求疲軟的角度考慮。
實際上，自iPhone15系列發布以來，市場就對其缺少創新而詬病頗多，尤其在國產手機爆款頻出的情況下，蘋果在中國地區的銷售遭遇著新的壓力。在進入傳統消費電子淡季后，iPhone的銷售如何，也將深刻影響著A股產業鏈公司。
手機銷量不被看好
策略師James Cordwell指出，未來幾年蘋果股價“上漲空間非常小”，且2024年第一季度可能表現平平，原因是擔心iPhone的銷售放緩以及潛在的監管阻力。
此前，巴克萊的分析師Tim Long將蘋果股票評級從等權重下調至低配，并將蘋果目標價從161美元下調至160美元。該分析師寫道，“在過去一年大部分季度業績都未達到預期的情況下，蘋果股價表現卻優于其他公司，我們預計這種情況將發生轉變。”
該行分析師還指出，新款iPhone 15表現平平，銷量和配置均不及預期，且預計iPhone 16也會如此，沒有什么更具吸引力的功能或升級。
Piper Sandler的分析師Harsh Kumar則將蘋果股票評級從增持下調至了中性，目標價為205美元，理由是擔心iPhone的庫存水平和銷量增長率見頂。由于宏觀環境趨弱，他預測蘋果將面臨挑戰，還強調了高利率對蘋果整體業績的影響。
結合蘋果發布的2023財年第四季度財報（至2023年9月30日）數據，第四財季總營收為895億美元，較上年同期下降1%；凈利潤為229.56億美元，較上年同期增長11%。蘋果公司營收已連續四個季度下滑，更讓市場為其后續增長捏把汗。
“蘋果是創新企業代表，但近幾年顛覆式創新能力已經大不如前。iPhone 15可能會在某些方面帶來令人眼前一亮的表現，但整體仍在預期之內。在華為等國產機崛起的情況下，中國手機市場競爭日益激烈，國產機市場份額將會進一步擴大，iPhone 15需要面對更多的壓力和挑戰。”深度科技研究院院長張孝榮對21世紀經濟報道記者表示。
誠然，蘋果不僅要應對自身創新下滑帶來的風險，還要面對國產新機的沖擊。從目前的市場反饋來看，華為新機開賣后需求強勁。據悉，華為目標在2024年出貨6000萬~7000萬部智能手機。
目前蘋果2023年第四自然季度的財務數據還未公布，但已有最新銷量數據顯示iPhone銷量并不樂觀。投資銀行杰富瑞（Jefferies）分析師近期在一份報告中表示，盡管包括iPhone 15 Pro和Pro Max在內的多款iPhone機型在主要中國電商平臺上進行了大幅降價，但iPhone銷量在新年第一周仍舊較上年同期減少30%。據其分析，蘋果的銷量下滑主要歸因于來自中國本土品牌的激烈競爭，尤其是去年8月發布Mate 60系列后強勢回歸高端市場的華為。
雖然手機銷量不被看好，但就蘋果而言，承載更多野心的產品——Vision Pro將于2月初上市，該頭顯產品能否提振蘋果業績？
對此，市場也存在著評價分化，有人認為其有望成為iPhone、iPad等之后的現象級終端，帶領硬件產品進入新時代。而在張孝榮看來：“VR市場目前還處于發展初期，行業進入低谷期。有關廠商的商業實踐證明，VR技術和產品均不成熟，蘋果扭轉頹勢這種可能性很小。”
A股產業鏈反響如何？
從資本市場的角度來看，自去年下半年蘋果發布新機以來，不僅蘋果遭遇了市場用腳投票，A股果鏈公司也反響平平，反而是華為新機崛起帶動了一批產業鏈公司股價連創新高。
就蘋果銷量預期下滑的風險，21世紀經濟報道記者采訪了多家產業鏈公司，普遍回應是暫時沒有出現訂單下滑情況。但有公司坦言，如果身為大客戶的蘋果銷售出現下滑，勢必會對產業鏈公司造成影響。
一家蘋果的電池供應商對21世紀經濟報道記者表示，“總體訂單的情況還算正常，沒有異常情況。但一般情況下，上半年相對來說比較淡，下半年訂單才比較旺。”
一家蘋果精密組件供應商則表示，由于相關業務占公司體量較小，蘋果業績波動對公司影響不大。就公司整體訂單情況而言，總體營收基本和上一年持平。
反觀華為，在發布Mate 60之后，又在去年底發布了nova 12系列，被認為補齊了中高端市場，徹底點燃了華為產業鏈的熱情。
銀河證券電子行業分析師高峰團隊指出，華為產業鏈所帶來的“鲇魚效應”將打破消費電子產業鏈特別是華為供應鏈過去的悲觀預期，華為銷量的持續超預期，疊加行業旺季，整個消費電子景氣度迎來觸底反彈，推動部分產業鏈公司業績環比顯著改善，而2024年華為出貨預期提升至7000萬臺，將成為華為產業鏈相關公司業績的進一步增長，成為后續行情的主要驅動力。
例如，21世紀經濟報道記者從接近華為面板供應商人士獲悉，相關公司確有加單情況，“2024年京東方和維信諾來自華為的柔性OLED訂單都比2023年多。”此外，此前官宣兩月內新增5億元訂單的華力創通，該公司主營衛星導航和衛星通信核心基帶芯片，被認為華為新機帶動產業鏈增長的生動注腳。
值得注意的是，A股不少產業鏈公司是蘋果和華為等多個消費電子終端的重合供應商。21世紀經濟報道記者此前報道指出，這些企業業績較為穩定，2023年前三季度全部為盈利狀態，總凈利潤到了66億元，第三季度總盈利33億元，占據了產業鏈大部分利潤來源。其中，藍思科技、東睦股份、信維通信第三季度凈利潤環比增幅均超過100%。多位產業鏈人士對21世紀經濟報道記者表示，2024年消費電子市場整體呈現回暖趨勢，蘋果和華為重合供應商的業績增長確定性更高。
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