10月16日晚間，上交所披露了京東數(shù)科對(duì)于科創(chuàng)板上市首輪問(wèn)詢函的回復(fù)。

　　券商中國(guó)記者注意到，此輪問(wèn)詢共涉及6類28個(gè)問(wèn)題，主要集中在京東數(shù)科的實(shí)際控制權(quán)、對(duì)京東集團(tuán)的依賴度、三大核心業(yè)務(wù)的具體結(jié)構(gòu)、同行業(yè)可比公司以及政策影響等。

　　今年9月11日，京東數(shù)科在IPO申請(qǐng)正式獲得科創(chuàng)板受理；9月30日，上交所披露對(duì)其首輪問(wèn)詢。國(guó)慶長(zhǎng)假后首周，京東數(shù)科回復(fù)了上交所問(wèn)詢函內(nèi)容。

　　對(duì)于公司獨(dú)立性，京東數(shù)科在回復(fù)函中稱，其業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)并不依賴于京東集團(tuán)，來(lái)自京東集團(tuán)生態(tài)外的收入占比均超過(guò)50%且呈上升趨勢(shì)；對(duì)于市場(chǎng)比較關(guān)注的與螞蟻集團(tuán)的對(duì)比，京東數(shù)科稱其在業(yè)務(wù)模式、發(fā)展階段、中心化分發(fā)APP、產(chǎn)品和服務(wù)等方面與螞蟻集團(tuán)存在本質(zhì)區(qū)別，在業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)等關(guān)鍵數(shù)據(jù)上不具備可比性。對(duì)于近期備受市場(chǎng)關(guān)注的金融監(jiān)管政策風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，京東數(shù)科陳述其不屬于金融控股公司，不適用《關(guān)于實(shí)施金融控股公司準(zhǔn)入管理的決定》。

　　京東集團(tuán)生態(tài)外收入占比超過(guò)50%

　　作為京東集團(tuán)內(nèi)孵化出的企業(yè)，京東數(shù)科與京東集團(tuán)關(guān)聯(lián)度一直備受市場(chǎng)關(guān)注。

　　上交所就該問(wèn)題展開(kāi)問(wèn)詢，京東數(shù)科回復(fù)稱對(duì)京東集團(tuán)并不存在重大依賴，并從數(shù)據(jù)來(lái)源、在數(shù)據(jù)采集、風(fēng)險(xiǎn)分析、用戶拓展等方面進(jìn)行了說(shuō)明。

　　在業(yè)務(wù)模式上，京東數(shù)科回復(fù)，與京東集團(tuán)各板塊之間建立了高度戰(zhàn)略協(xié)同和長(zhǎng)期、穩(wěn)定、互惠的商業(yè)關(guān)系，但公司業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)并不依賴于京東集團(tuán)。

　　回復(fù)涵中稱，2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，京東數(shù)科來(lái)自京東集團(tuán)生態(tài)外的收入占比分別為53.75%、52.37%、54.98%及56.39%，占比均超過(guò)50%且呈上升趨勢(shì)，來(lái)源于京東集團(tuán)生態(tài)外的收入對(duì)公司營(yíng)業(yè)收入的貢獻(xiàn)度保持持續(xù)增長(zhǎng)。

　　值得注意的是，京東數(shù)科旗下重要借貸信用產(chǎn)品“京東白條”，由于主要在京東商城生態(tài)中展開(kāi)，此次也被監(jiān)管問(wèn)詢，被要求結(jié)合京東白條產(chǎn)品的業(yè)務(wù)模式、雙方權(quán)利義務(wù)關(guān)系、收入確認(rèn)原則及收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，“說(shuō)明京東白條業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)主體，是否系以發(fā)行人為主體開(kāi)展的業(yè)務(wù)，發(fā)行人與京東集團(tuán)收入約定的合理性、是否已充分考慮發(fā)行人需實(shí)際承擔(dān)的信用風(fēng)險(xiǎn)損失，是否涉及向京東集團(tuán)輸送利益。”

　　從回復(fù)內(nèi)容看，根據(jù)資金來(lái)源以及債權(quán)債務(wù)關(guān)系的不同，京東白條分為賒購(gòu)和消費(fèi)信貸兩種模式，截至今年6月末，賒購(gòu)模式余額占比為超過(guò)90%，該模式中，白條余額來(lái)自京東商城給用戶提供先消費(fèi)后付款服務(wù)而產(chǎn)生的應(yīng)收賬款。

　　這之中，京東商城作為應(yīng)收賬款的債權(quán)人，向個(gè)人用戶收取賒購(gòu)產(chǎn)生的資金占用成本；同時(shí)，京東商城作為科技服務(wù)的使用者，向京東數(shù)科支付科技服務(wù)費(fèi)。

　　對(duì)于其他方面，具體來(lái)看：

　　“公司用戶拓展不依賴于京東集團(tuán)。”京東數(shù)科披露，目前已服務(wù)線下超過(guò)600家金融機(jī)構(gòu)、超100萬(wàn)家小微商戶、超20萬(wàn)家中小企業(yè)、超700家大型商業(yè)中心，在京東集團(tuán)外已擁有廣泛的業(yè)務(wù)領(lǐng)域和生態(tài)伙伴。

　　在數(shù)據(jù)來(lái)源上，京東數(shù)科指出，公司與京東集團(tuán)簽署《數(shù)據(jù)信息合作協(xié)議》，合法前提下雙方向?qū)Ψ焦蚕砥鋼碛械臄?shù)據(jù)與信息。此外，“京東集團(tuán)并非公司唯一的用戶數(shù)據(jù)來(lái)源，公司在數(shù)據(jù)采集和積累上不依賴于京東集團(tuán)。”

　　在風(fēng)險(xiǎn)分析方面，京東數(shù)科指出公司擁有自主研發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)分析模型和技術(shù)，如授信評(píng)分卡主模型、最優(yōu)決策模型、風(fēng)控超腦智能反欺詐平臺(tái)等已廣泛在京東集團(tuán)外的場(chǎng)景下應(yīng)用。因此，“公司的風(fēng)險(xiǎn)分析能力不依賴于京東集團(tuán)。”

　　京東集團(tuán)由宿遷聚合代持36.8%股權(quán)是否“合理”？

　　為實(shí)現(xiàn)京東集團(tuán)將其所享有的公司利潤(rùn)分成權(quán)轉(zhuǎn)換為公司股權(quán)的目的，京東集團(tuán)通過(guò)其境內(nèi)設(shè)立的外商獨(dú)資企業(yè)江蘇匯吉協(xié)議控制宿遷聚合及其持有的京東數(shù)科36.8%股份。

　　天眼查工商資料顯示，宿遷聚合系由劉強(qiáng)東、李婭云、張雱?dòng)诮衲?月11日設(shè)立的有限責(zé)任公司，自然人股東劉強(qiáng)東、李婭云、張雱分別持股45%、30%、25%。其中，劉強(qiáng)東為京東集團(tuán)實(shí)際控制人，李婭云目前任京東集團(tuán)首席合規(guī)官，張雱目前任京東集團(tuán)總裁助理及總裁辦負(fù)責(zé)人，李婭云和張雱均在京東集團(tuán)任職超過(guò)9年。

　　對(duì)于監(jiān)管問(wèn)詢，結(jié)合宿遷聚合股東劉強(qiáng)東、李婭云、張雱與京東集團(tuán)股東并不一致的情況，說(shuō)明協(xié)議控制架構(gòu)下，宿遷聚合股東是否享有相關(guān)股東權(quán)利，是否影響協(xié)議控制效果及保持持續(xù)控制的措施。

　　京東數(shù)科稱，宿遷聚合股東與京東集團(tuán)股權(quán)結(jié)構(gòu)不一致的情況不影響協(xié)議控制效果。

　　鑒于宿遷聚合股東劉強(qiáng)東、李婭云、張雱與京東集團(tuán)股東并不一致，京東集團(tuán)通過(guò)指定江蘇匯吉與劉強(qiáng)東、李婭云、張雱簽署《業(yè)務(wù)京東數(shù)字科技控股股份有限公司審核問(wèn)詢函的回復(fù)經(jīng)營(yíng)協(xié)議》、《股權(quán)質(zhì)押協(xié)議》《獨(dú)家購(gòu)買權(quán)合同》《借款協(xié)議》等協(xié)議，實(shí)現(xiàn)其對(duì)京東數(shù)科36.8%股份所對(duì)應(yīng)表決權(quán)及財(cái)產(chǎn)權(quán)的控制。

　　“雖然宿遷聚合股東依《中華人民共和國(guó)公司法》和宿遷聚合公司章程享有相關(guān)股東權(quán)利，但宿遷聚合股東行使其在宿遷聚合的相關(guān)股東權(quán)利時(shí)，宿遷聚合及其各股東均應(yīng)遵守前述協(xié)議控制架構(gòu)安排和相關(guān)控制協(xié)議的約定。”

　　此外，“為保證協(xié)議控制效果，保持持續(xù)控制，前述相關(guān)控制協(xié)議由京東集團(tuán)全資子公司江蘇匯吉與宿遷聚合及其全體股東劉強(qiáng)東、李婭云、張雱共同簽署，并就協(xié)議控制架構(gòu)的執(zhí)行作出了明確約定及對(duì)劉強(qiáng)東、李婭云、張雱約定了明確限制。”

　　京東數(shù)科稱，“公司與京東集團(tuán)的收益分配方式定價(jià)公允，且已充分考慮發(fā)行人需承擔(dān)的信用風(fēng)險(xiǎn)損失，不存在向京東集團(tuán)輸送利益的情形。”

　　此前披露的招股書(shū)顯示，劉強(qiáng)東個(gè)人直接持有京東數(shù)科本次發(fā)行前總股本的8.86%，通過(guò)領(lǐng)航方圓、宿遷聚合、博大合能間接控制京東數(shù)科發(fā)行前總股本的41.49%，因此合計(jì)發(fā)行前總股本50.35%；通過(guò)特別表決權(quán)安排控制京東數(shù)科的表決權(quán)總數(shù)的74.77%。

圖片來(lái)源：天眼查，截至9月11日京東數(shù)科股權(quán)結(jié)構(gòu)（部分股東方）

　　與螞蟻集團(tuán)不存在可比性

　　同行業(yè)可比公司被監(jiān)管問(wèn)詢。

　　京東數(shù)科認(rèn)為，螞蟻集團(tuán)通過(guò)一站式、中心化分發(fā)的支付寶APP提供全方位數(shù)字支付、數(shù)字金融和數(shù)字生活服務(wù)，是領(lǐng)先的金融科技開(kāi)放平臺(tái)，而京東數(shù)科B2B2C的業(yè)務(wù)模式不依賴單一的中心化分發(fā)APP，京東金融APP是公司一站式生態(tài)場(chǎng)景的一部分。基于一站式場(chǎng)景生態(tài)及開(kāi)放平臺(tái)，京東數(shù)科為金融機(jī)構(gòu)、商戶與企業(yè)、政府及其他客戶提供貫穿業(yè)務(wù)數(shù)字化、應(yīng)用技術(shù)數(shù)字化和基礎(chǔ)技術(shù)數(shù)字化的全方位數(shù)字化解決方案。

　　“公司在業(yè)務(wù)模式、發(fā)展階段、中心化分發(fā)APP、產(chǎn)品和服務(wù)等方面與螞蟻集團(tuán)存在本質(zhì)區(qū)別，在業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)等關(guān)鍵數(shù)據(jù)上不具備可比性。”京東數(shù)科回復(fù)，螞蟻集團(tuán)的收入來(lái)自數(shù)字支付與商家服務(wù)、數(shù)字金融科技平臺(tái)（包括微貸科技平臺(tái)、理財(cái)科技平臺(tái)、保險(xiǎn)科技平臺(tái)）、以及創(chuàng)新業(yè)務(wù)及其他；而京東數(shù)科營(yíng)業(yè)收入分為金融機(jī)構(gòu)數(shù)字化解決方案、商戶與企業(yè)數(shù)字化解決方案、政府及其他客戶數(shù)字化解決方案及其他，與賽富時(shí)、阿里云僅在個(gè)別業(yè)務(wù)或企業(yè)客戶服務(wù)模式上存在相似性，但在業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)等關(guān)鍵數(shù)據(jù)上不具備可比性。

　　在收入模式問(wèn)題上，京東數(shù)科在回復(fù)函中強(qiáng)調(diào)其是一家專注于服務(wù)各個(gè)領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)客戶的數(shù)字科技公司，“相比于單一的產(chǎn)品或服務(wù)，產(chǎn)業(yè)客戶更需要的是綜合全面的解決方案。”

　　比如，京東數(shù)科將金融機(jī)構(gòu)數(shù)字化解決方案的客戶又進(jìn)一步拆分為商業(yè)銀行（含消費(fèi)金融公司）、非銀金融業(yè)機(jī)構(gòu)和其他，將商戶及企業(yè)數(shù)字化解決方案的客戶進(jìn)一步拆分為京東集團(tuán)、線上商戶及企業(yè)客戶、線下商戶及企業(yè)客戶、其他自營(yíng)業(yè)務(wù)。今年上半年，商業(yè)銀行客戶（含消費(fèi)金融公司）單客平均收入為2405.28萬(wàn)元，非銀金融業(yè)機(jī)構(gòu)單客平均收入為389.01萬(wàn)元。

　　京東數(shù)科稱，盡管公司認(rèn)為目前在中國(guó)以及全球范圍內(nèi)并不存在與公司全面直接競(jìng)爭(zhēng)的企業(yè)，但在產(chǎn)業(yè)數(shù)字化的發(fā)展浪潮中，公司仍將面臨來(lái)自數(shù)字科技領(lǐng)域、產(chǎn)業(yè)服務(wù)領(lǐng)域或生態(tài)場(chǎng)景領(lǐng)域提供細(xì)分業(yè)務(wù)公司的潛在激烈競(jìng)爭(zhēng)。公司需要在科技能力、行業(yè)洞察和生態(tài)場(chǎng)景三方面保持競(jìng)爭(zhēng)力。

　　不適用金控新規(guī)，合規(guī)成本可能提高

　　對(duì)于近期備受市場(chǎng)關(guān)注的金融監(jiān)管政策風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，京東數(shù)科在回復(fù)中做了陳述，“作為一家全球領(lǐng)先的數(shù)字科技公司，沒(méi)有控股或者實(shí)際控制兩個(gè)或者兩個(gè)以上不同類型金融機(jī)構(gòu)，不屬于金融控股公司，不適用《關(guān)于實(shí)施金融控股公司準(zhǔn)入管理的決定》。”“不過(guò)，相關(guān)的金融監(jiān)管政策變化，可能對(duì)公司業(yè)務(wù)造成影響。”

　　京東金融方面稱，公司與諸多金融機(jī)構(gòu)客戶合作開(kāi)展業(yè)務(wù)，該等客戶面臨嚴(yán)格的監(jiān)管要求。如果相關(guān)監(jiān)管要求出現(xiàn)重大調(diào)整，可能會(huì)影響到合作金融機(jī)構(gòu)與公司之間的合作，例如包括調(diào)整與公司業(yè)務(wù)合作的模式或縮小與公司之間的業(yè)務(wù)規(guī)模等，從而對(duì)公司的業(yè)務(wù)發(fā)展和經(jīng)營(yíng)成果造成不利影響。

　　除此之外，相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)日趨關(guān)注金融與科技服務(wù)的融合，可能會(huì)繼續(xù)頒布新的法律、法規(guī)和規(guī)章制度，或加強(qiáng)對(duì)現(xiàn)有法律、法規(guī)和規(guī)章制度的執(zhí)行力度。因此，在不斷的業(yè)務(wù)創(chuàng)新過(guò)程中，公司需不斷做出調(diào)整以應(yīng)對(duì)法律合規(guī)要求，可能提高公司的合規(guī)成本。

　　此外，京東數(shù)科稱，其是一家數(shù)字科技公司，不存在不具備相關(guān)資質(zhì)開(kāi)展經(jīng)營(yíng)的情形。

　　據(jù)披露，報(bào)告期內(nèi)，其共有三家子公司因申請(qǐng)網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)備案試點(diǎn)資質(zhì)曾從事P2P業(yè)務(wù)。

　　其披露，截至回復(fù)出具之日，該三家主體均不再?gòu)氖翽2P業(yè)務(wù)，且存量業(yè)務(wù)均已結(jié)清，在報(bào)告期內(nèi)均維持合法合規(guī)經(jīng)營(yíng)，無(wú)因違反網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法而受處罰的記錄，亦不存在重大違法違規(guī)行為。

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責(zé)任編輯：杜琰 SF007