A股打新繼續。

　　根據初步安排，本周又有（10.19——10.23）多只證券申購，其中周一將迎來滬市科創板首只CDR申購，這也是A股市場史上首只CDR申購。

　　值得注意的是，深市CDR也有重大進展。今天國家發改委發布的《深圳建設中國特色社會主義先行示范區綜合改革試點首批授權事項清單》，正式將“推動具有創新引領示范作用的企業發行股票或存托憑證（CDR）并在深交所上市”列入清單。

　　先來看看本周新股申購日歷：

　　根據九號公司的公告，本次發行的證券并非股票，而是境內科創板上市中國存托憑證（CDR）。本次公開發行存托憑證以發行人新增基礎股票為基礎，未有股東公開發售基礎股票的安排。

　　本次九號公司存托憑證對應的基礎股份，為其在開曼群島發行的A類/B類普通股股票，每股票面金額為0.0001美元。存托憑證無票面金額。

　　發行數量和發行結構上，本次九號公司向存托人發行7，040，917股A類普通股股票，作為轉換為CDR的基礎股票，占CDR發行后公司總股本的比例為10%，基礎股票與CDR之間按照1股/10份CDR的比例進行轉換，本次公開發行70，409，170份CDR，占發行后CDR總份數的比例為10%。

　　發行價方面，本次存托憑證發行價格為18.94元/份。

　　基礎股份存托托管上，九號公司已與工商銀行簽署了《存托協議》，委托工商銀行作為本次發行存托憑證的存托人。

　　值得注意的是，九號公司是滬市首只正式申購的CDR。具體申購上，根據投資者持有的市值確定其網上可申購額度，持有市值10，000元以上（含10，000元）的投資者才能參與存托憑證申購，每5，000元市值可申購一個申購單位，不足5，000元的部分不計入申購額度。每一個申購單位為500份，申購數量應當為500份或其整數倍，但最高不得超過本次網上初始發行數量的千分之一，即11，500份。

　　資料顯示，九號公司是專注于智能短交通和服務類機器人領域的創新企業。

　　公開的財務數據顯示，作為創新型公司，此前連續虧損，目前仍未實現盈利。2019年虧損4.55億元。今年上半年再次虧損0.84億元。

　　CDR小科普：關于CDR六問六答

　　1

　　什么是CDR？

　　先說說什么是DR，即Depository Receipts，存托憑證，是指在一國流通的代表外國公司有價證券的可轉讓憑證。

　　按其發行或交易地點之不同，被冠以不同的名稱，比如美國（America）的存托憑證就叫ADR，歐洲（European）的叫EDR，咱中國（Chinese）的自然就叫CDR咯。

　　2

　　CDR有什么優點？

　　可以在基本不改變現行法律大框架的基礎上，實現境外上市公司回歸A股。

　　鑒于此前中國的法律框架及相關規定，注冊地在海外的公司在A股上市有很多制度障礙。而有了CDR后，中間多了一個證券轉換過程，上述障礙迎刃而解。

　　3

　　怎么買？

　　總體考慮是比照A股交易方式。

　　這樣有利于保證交易制度基本穩定，投資者交易習慣不發生重大改變，技術系統無需做大的調整，確保交易平穩，嚴守不發生系統性風險的底線。

　　4

　　DR是主流的上市方式嗎？

　　還算常見吧，比如BAJ在美國上市都是發行ADR的方式。相當數量的中概公司都是以發行存托憑證（DR）的方式在美股上市。

　　這又是為什么呢？當前在美國上市的知名中概公司中，多數注冊地并非在美國，很多是在開曼群島等第三地，此前百度、阿里、京東、網易、新東方、攜程網等都是這種情形。根據美國有關證券法律的規定，在美國上市的企業注冊地必須在美國，注冊地不在美國的企業，就只能采取存托憑證的方式進入美國的資本市場。

　　所以，這些公司在美股市場都是通過發行ADR的方式實現上市，而非直接發行普通股。

　　注冊地在美國的公司，比如蘋果，發行的就是普通股。

　　5

　　存托憑證（DR）和普通股票怎樣聯系起來？

　　為使DR能最大限度地代表相應公司的股票，一般公司會在DR與普通股票之間規定一個兌換比例。

　　在美股上市的很多中概公司ADR與普通股之間的兌換比例是1：1。比如美股市場1份新東方ADR相當1股新東方股票。

　　但也有很多公司的ADR與普通股并非1：1的換算比例，如1份百度的ADR相當于0.1股百度股票。1份阿里巴巴ADR就相當8股阿里巴巴美股股票。

　　回到A股市場首只CDR，九號公司按照1股九號公司股票相當于10份CDR的比例進行轉換，亦即1份九號公司CDR就相當0.1股九號公司的股票。

　　6

　　DR與股票的兌換比例可否調整？

　　可以，調整兌換比例的動作有些類似于股票市場上的拆股或并股操作，之前美股市場有很多案例。

　　如網易就曾調整過其ADR和普通股的兌換比例。

　　2006年3月27日，網易將其美國存托憑證（ADR）與網易股票的兌換比率，由每股ADR代表100股普通股調整為每股ADR代表25股普通股。

　　對于網易ADR的持有者而言，上述調整相當于將每份ADR拆成四份，拆股的股權登記日為2006年3月24日。對于網易普通股股東持有者而言，此次調整沒有影響。

　　對于調整兌換比例的原因，丁磊彼時表示，“網易ADR價格在過去幾年來顯著上漲，此次調整ADR展現了我們愿意向更廣大投資者開放和提升網易股票流動性的承諾。”

　　今年9月，網易再次調整ADR和股票之間的兌換比例，由此前的每25股普通股對應1股ADR調整為每5股普通股對應1股ADR。

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責任編輯：陳悠然 SF104