界面新聞記者 | 呂文琦

界面新聞編輯 | 江怡曼

　　9月24日，國務院新聞辦公室舉行新聞發布會，中國人民銀行行長潘功勝、國家金融監督管理總局局長李云澤、中國證券監督管理委員會主席吳清介紹金融支持經濟高質量發展有關情況，并答記者問，推出多項重大政策舉措。

　　作為長期資本的源頭活水，萬億險資如何入市，金融監管總局和證監會“一把手”都進行了相關表態。“保險資金規模大、期限長、來源穩定，天然地具有耐心資本的屬性，必將成為支持資本市場健康持續發展的價值投資者。”金融監管總局局長李云澤指出。

　　險資私募基金有何優勢？

　　李云澤在會上表示，金融監管總局一直高度重視資本市場，積極引導銀行、保險和資管機構維護資本市場穩定。

　　“下一步，我們將繼續支持資本市場穩健發展。”李云澤表示，一是擴大保險資金長期投資改革試點，支持符合條件的其他保險機構設立私募證券投資基金，進一步加大對資本市場的投資力度。二是督促指導保險公司優化考核機制，鼓勵引導保險資金開展長期權益投資。三是鼓勵理財公司、信托公司加強權益投資能力建設，發行更多長期限權益產品，積極參與資本市場，多渠道培育壯大耐心資本。

　　其介紹，前期，經國務院同意，金融監管總局推動中國人壽、新華保險開展試點，共同發起設立私募證券投資基金，募集保險資金投資資本市場。該基金注冊資本500億元，已正式開始投資運作，目前進展順利。

　　該基金擬投資于公司治理良好、經營運作穩健的優質上市公司股票，按照市場化原則進行投資運作，根據市場形勢把握建倉時機，動態優化策略。

　　除此之外，該基金還會投資貨幣市場基金、銀行存款、國債逆回購等現金管理類投資品種。

　　在7月7日舉行的新華保險2024年公眾宣傳日活動上，新華保險董事長楊玉成表示，該公司聯合中國人壽發起設立的500億元試點基金，目前已總計投出超200億元，為資本市場注入長期穩定資金。

　　有市場人士向界面新聞分析指，私募基金十年的封閉期可能會導致在會計準則上和傳統閑置資金投資有所區別，最終可以平滑掉權益市場的波動對公司整體利潤表的影響。

　　對于行業的影響，國聯證券非銀分析師曾廣榮向界面新聞表示，該基金的設立是為了找到平滑險資投資波動的從而為加大權益配置提供基礎。對短期的市場穩定不見得有立即的效果，而是行業在探索的一種操作模式，以便更好解決股票投資對保險公司投資收益帶來的波動問題。

　　基金的設立除了可以幫助投資端平滑收益外，對于公司償付能力的提升也有所幫助。此前監管曾發布通知，將滬深300股票市場風險因子從0.35下降至0.3。根據東吳證券初步估算，若250億元全部配置滬深300股票對國壽和新華綜合償付能力充足率靜態影響幅度分別為3.9和16.2個百分點．。

　　如何長錢長投？

　　險資是天然的長期資本、耐心資本，然而壽險長期剛性負債的特性與短期收益考核，甚至利潤要求的摩擦，成為“長錢長投”的一大難點。

　　證監會主席吳清在會上表示，當前資本市場中長期資金總量不足、結構不優、引領作用發揮不夠充分等問題依然比較突出，“長錢長投”的制度環境還沒有完全形成。最近在有關部委的大力支持下，證監會等相關部門制定了《關于推動中長期資金入市的指導意見》，近日將會印發，重點提出了三方面舉措。

　　其中包括完善“長錢長投”的制度環境。重點是提高對中長期資金權益投資的監管包容性，全面落實3年以上長周期考核。打通影響保險資金長期投資的制度障礙，促進保險機構做堅定的價值投資者，為資本市場提供穩定的長期投資。

　　有大型險資人士表示，保險公司的經營邏輯，本質上做資產和負債的期限匹配。在股票波動的時候很難做到股票空倉，債券類投資的收益也越來越難匹配產品收益的需求。保險資金的長期投資特征明顯，一方面要認識到險企投資收益和利潤的波動屬于正常現象，但一方面，資產負債久期的錯配也值得關注。

　　南開大學金融發展研究院院長田利輝對界面新聞表示，引入險資等中長期資金，可以優化市場結構，增加市場流動性，提高股市穩定性，進而活躍資本市場，提振投資者信心，構建新發展格局，推動實體經濟發展。

　　人保集團旗下人保資產相關負責人表示，將積極踐行金融央企責任擔當，緊扣國家政策鼓勵方向，圍繞服務“五篇大文章”，通過項目投資參與基礎設施建設、盤活存量資產，進一步支持經濟穩定增長。堅定高質量發展轉型，創新發展ABS業務。用好政策工具，適當增加股票整體配置規模。積極落實長期考核導向，體現保險資金耐心資本定位。

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責任編輯：何松琳