專題：中國資產全面爆發！大摩：A股或跑贏新興市場

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　　北京時間25日凌晨，美股周二收高，道指連續第四日創歷史最高收盤紀錄，標普500指數連續第二日創收盤歷史新高。美聯儲理事鮑曼稱她在上次會議上反對降息50個基點，原因是擔心通脹重燃。美國9月消費者信心指數創三年多來的最大跌幅。

　　道指漲83.57點，漲幅為0.20%，報42208.22點；納指漲100.25點，漲幅為0.56%，報18074.52點；標普500指數漲14.36點，漲幅為0.25%，報5732.93點。

　　周二盤中，道指最高上漲至42281.06點，標普500指數最高上漲至5735.32點，均創盤中歷史新高。

　　今日美股三大股指均延續了上周美聯儲降息半個50個基點之后的上漲態勢，道指錄得連續第四個交易日上漲，標普500指數與納指均為連續第二個交易日上漲。

　　最近幾周，在美聯儲降息預期推動下，公用事業和金融等對利率敏感的板塊已經走高。目前美國的聯邦基金利率范圍是4.75%至5%。

　　Bespoke投資集團聯合創始人Paul Hickey表示，現在標準普爾500指數中有四個板塊在2024年跑贏大盤，而在7月份只有兩個板塊。

　　Hickey表示：“市場暗中發生了很多變化。你可以看見股市的接力棒已經從這些大型股傳遞到了更廣泛的市場。”

　　LPL Financial首席全球策略師Quincy Krosby表示，雖然交易員為大幅降息歡呼，但未來幾周市場可能會經歷劇烈波動。

　　她說：“鑒于美聯儲大幅降息后的市場估值上漲了那么多，市場將對任何表明經濟正在以更快的速度疲軟的跡象高度敏感?！?/p>

　　投資者仍在評估多位美聯儲美聯儲官員的講話。

　　美聯儲理事米歇爾-鮑曼（Michelle Bowman）周二解釋為何反對降息50個基點，稱擔心通脹卷土重來。

　　鮑曼表示，她認為她的同事們應該對上周高達50個基點的降息采取更謹慎的態度，因為她擔心通脹可能會重新點燃。

　　鮑曼是聯邦公開市場委員會（Federal Open Market Committee）四年多來首次決定下調基準利率時的唯一反對者。

　　自2005年以來，還從來沒有一位央行票委對利率決定提出異議。鮑曼在解釋她投反對票的理由時表示，降息半個百分點（即50個基點），對美聯儲實現低通脹和充分就業的雙重目標構成了許多風險。

　　她在肯塔基州的一個銀行家團體發表講話時說，大幅降息“可以被解釋為過早地宣布我們的價格穩定任務取得了勝利。完成美聯儲設定的2%的通脹目標、使通脹率恢復到低而穩定的使命，對于培養強大的勞動力市場和長期為每個人服務的經濟是必要的?！?/p>

　　在此之前，周一芝加哥聯儲行長古爾斯比（Austan Goolsbee）稱需要“大幅”下調利率來保護美國勞動力市場并支持美國經濟，并預測未來一年還會降息很多次。他表示，隨著通脹接近美聯儲的目標，焦點應該轉向勞動力市場，“這可能意味著未來一年將有更多的降息。”

　　明尼阿波利斯聯儲行長卡什卡利（Neel Kashkari）也指出就業市場的疲軟，他表示支持在年底前再降息50個基點。

　　卡什卡利稱美國通脹已經顯著降溫并接近美聯儲2%的目標，與此同時勞動力市場開始顯示出疲軟跡象。他表示：“風險的平衡已經從通脹上升轉向勞動力市場進一步走弱的風險，因此有必要下調聯邦基金利率?！?/p>

　　亞特蘭大聯儲行長博斯蒂克稱，以大幅降息啟動美聯儲的寬松周期將令利率更接近中性水平，但官員們不應當做出保持大幅降息基調的承諾。

　　他表示，上周美聯儲貨幣政策會議降息50個基點，但并沒有“鎖定”未來降息的節奏。最新的“點陣圖”顯示美聯儲內部意見存在“相當大的”分歧；關于未來發展路徑的觀點范圍和對中性利率的討論是“強有力的”。

　　交易員們預計到年底政策將放松近75個基點，這表明至少還會有一次大幅降息。投資者現在等待本周晚些時候美聯儲首選的價格指標和美國個人支出的數據，以進一步判斷未來降息的深度。

　　目前市場對美聯儲在11月進行50個基點降息還是25個基點降息存在意見分歧，芝加哥商品交易所FedWatch工具顯示，今年市場定價預計有76個基點的寬松空間。

　　Brown Brothers Harriman高級市場策略師Elias Haddad表示，市場高估了美聯儲放松政策的能力。不過，他表示，強勁的美國就業數據可能會促使市場對聯邦基金利率的預期進行大幅向上修正。

　　下一份非農就業報告將于10月4日發布。在此之前，Haddad表示，美聯儲的鴿派態度和強勁的美國經濟將支持市場情緒，進一步削弱美元兌增長敏感貨幣的表現。

　　長期以來堅定看漲美國股市的華爾街老兵——知名投資機構Yardeni Research創始人Ed Yardeni表示，由于美聯儲上周意外大幅降息50個基點開啟寬松周期，美國股市可能因快速寬松而出現“熔漲”行情——即股市狂飆趨勢不停至不斷創下歷史新高，最終出現類似20世紀90年代末的互聯網泡沫。

　　Ed Yardeni還表示，但如果美聯儲等全球央行不采取謹慎立場，也可能導致通貨膨脹率快速卷土重來。他稱，美聯儲最新的政策決定將美股“熔漲”的可能性從20%提高到30%，“熔漲”這一詞的最佳解釋場景就是當年的互聯網泡沫時期。

　　高盛一份機構經紀客戶報告顯示，受美聯儲料降息50個基點刺激，對沖基金上周買入美國科技和媒體股速度為四個月來最快。利率下降預計將重振工業支出，便于企業以更低的成本借款以及消費者購買科技產品，這些因素皆可能利于該行業股價。

　　周二經濟數據面，世界大型企業聯合會（Conference Board）周二報告稱，隨著對就業和商業狀況的擔憂加劇，消費者對經濟的看法在9月份急劇惡化，當月消費者信心指數創三年多來的最大跌幅。

　　該機構報告稱，美國9月消費者信心指數從8月份的105.6驟然下滑至98.7，這是自2021年8月以來的最大單月降幅。此前接受道瓊斯調查的受訪者普遍預測該指數將為104。

　　在其抽樣的五個組成部分中，每個部分在9月份的表現都更差，其中信心下降幅度最大的是35-54歲且收入低于50000美元的人群。

　　世界大型企業聯合會首席經濟學家Dana Peterson說：“消費者對當前商業狀況的評估轉為負面，而對當前勞動力市場狀況的看法進一步惡化。消費者對未來的勞動力市場狀況也更加悲觀，對未來的商業狀況和未來收入不太樂觀?！?/p>

　　上次該信心指數急劇下降，是在通脹剛剛開始攀升至40多年來的最高水平之際。

　　除了信心指數急劇下降外，現狀指標也有所惡化：較上個月下降10.3點，降至124.3。預期指數下降4.6點，降至81.7。

　　受訪者的擔憂主要集中在就業和通貨膨脹上。

　　根據標普CoreLogic凱斯-席勒的數據，7月份全美房價指數同比上漲5%，低于6月5.5%的同比增幅。經季節調整后，7月價格環比上漲0.2%，連續第14次創出歷史新高。

　　標普道瓊斯指數大宗商品、實物和數字資產主管Brian Luke稱：“房價上漲是有代價的，上個月除了兩個市場以外其他所有市場都在減速，八個市場出現月度下滑，全國房價指數創出2024年以來最慢上漲。” 他表示，總體而言，考慮通脹因素后，這些指數繼續以超過長期平均水平的速度增長。

　　7月的指數追蹤的是從5月份開始的3個月，房地美數據顯示，當時30年期抵押貸款利率達到了7.22%的峰值。此后雖然借貸成本有所下降，但負擔能力仍然是一個障礙。由于許多的潛在購房者不愿進入市場，導致市場競爭降溫。

　　美聯儲本月宣布降息50基點，啟動了本輪周期的首次降息，并暗示未來將進一步下調利率，此舉可能會給抵押貸款利率帶來更大的下行壓力，并有助于推動房地產市場恢復活力。

　　標普CoreLogic凱斯-席勒數據顯示，7月衡量20大城市房價的指標同比上漲5.9%，6月漲幅為6.5%。紐約以8.8%的漲幅再次居首。緊隨其后的是拉斯維加斯和洛杉磯，分別為8.2%和7.2%。

　　周二海外消息面，中國宣布了近年來最大膽與廣泛的貨幣刺激和房地產市場支持措施，包括下調銀行存款準備金率以及至少8000億元人民幣（約合1140億美元）的流動性支持。

　　焦點個股

　　英偉達與阿里巴巴近日宣布，雙方將共同開發用于無人駕駛電動車的車載軟件。這一合作將在英偉達的自動駕駛平臺“ORIN”上搭載與阿里共同開發的大型多用途車型（LMM），并向力拓、吉利、小米等中國電動車制造商供應，成為RockGlobal關注的焦點。

　　阿里巴巴于20日在中國舉行的阿普薩拉會議上首次公開了與英偉達共同開發的LMM。這一平臺將阿里巴巴云計算去年4月自主開發的生成型AI“Qwen”整合到英偉達的無人駕駛車輛“Drive AGX Orin”平臺上。

　　券商DA Davidson將微軟評級下調至中性，目標價475美元。

　　Snap與谷歌云擴大戰略合作伙伴關系，為其社交媒體平臺Snapchat的人工智能聊天機器人提供動力。Snapchat的My AI聊天機器人將利用谷歌在Vertex AI上的Gemini技術，特別是該技術在文本、音頻、圖像、視頻和代碼等不同類型信息上的理解和操作能力。

　　谷歌云首席執行官托馬斯-庫里安表示：“Snap是幫助人們在數字世界中交流的早期領導者，現在它站在了使用生成式人工智能構建代理的最前沿，為其社區創造新價值?！?/p>

　　據報道，亞馬遜將在日本開設15個新的配送站。在此之前，該公司宣布在印度德里首都區、古瓦哈提和巴特那開設3個新的配送中心。

　　Meta Platforms計劃在周三開始的年度Connect大會上宣布，已與Judi Dench、Kristen Bell和John Cena等知名演員達成協議，為其Meta AI聊天機器人提供音頻。新的音頻版本將于本周開始在美國和其他英語市場推出，未來用戶可以從五位名人以及其他通用聲音選項中選擇一項作為其Meta ChatGPT類數字助理的聲音。

　　知情人士還表示，Meta預計將在今年的Connect大會上推出首款AR眼鏡，并討論其他硬件設備的路線圖，例如其與雷朋合作的智能眼鏡，該眼鏡去年成為首款包含Meta AI聊天機器人音頻版本的產品。

　　券商杰富瑞下調星巴克評級及目標價。杰富瑞分析師Andrew Barish將星巴克評級下調至落后大盤，之前的評級為持有。目標價76美元，即預測股股價將從目前的水準下跌20%。

　　美國加利福尼亞州檢察官將起訴美國石油巨頭?？松梨?/a>公司。檢方指控這家能源公司在塑料回收方面存在長達幾十年的欺騙行為，并指出?？松梨谠谌蛩芰侠廴局胸撚胸熑?。

　　據稱美國FTC將批準雪佛龍擬議的530億美元收購赫斯交易。

　　Sea公司與四家泰國公司組成財團，聯手申請泰國數碼銀行牌照。

　　熱門中概股集體大漲。

　　其他市場面，紐約商品交易所11月交割的西得州中質原油（WTI）期貨價格上漲1.19美元，漲幅為1.69%，收于每桶71.56美元。

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責任編輯：張俊 SF065