21世紀經濟報道 記者李愿 北京報道

　　9月24日，國新辦舉行新聞發布會，介紹金融支持經濟高質量發展有關情況，央行行長潘功勝、金融監管總局局長李云澤、證監會主席吳清出席并答記者問。這是三位金融管理部門“一把手”首次出席同場新聞發布會。

　　在此次發布會上，潘功勝率先宣布了三項重大政策：一是，降低存款準備金率和政策利率，并帶動市場基準利率下行；二是，降低存量房貸利率，并統一房貸的最低首付比例；三是，創設新的貨幣政策工具，支持股票市場穩定發展。

　　在此次發布會上，三位金融管理部門“一把手”在答記者問中也釋放了不少重磅信息，21世紀經濟報道記者進行了梳理。

　　1、支持實體經濟穩增長：“雙降”，并引導LPR和存款利率同步下行

　　潘功勝宣布，近期將下調存款準備金率0.5個百分點，向金融市場提供長期流動性約1萬億元；降低中央銀行的政策利率，即7天期逆回購操作利率下調0.2個百分點，從目前的1.7%調降至1.5%，同時引導貸款市場報價利率和存款利率同步下行，保持商業銀行凈息差的穩定。

　　“在今年年內還將視市場流動性的狀況，可能擇機進一步下調存款準備金率0.25-0.5個百分點。”潘功勝同時透露。

　　央行上一次下調7天期逆回購操作利率是在7月22日，從1.80%調整為1.70%。潘功勝表示，在市場化的利率調控機制下，政策利率的調整將會帶動各類市場基準利率的調整。預計本次政策利率調整之后，將會帶動MLF利率下調大概在0.3個百分點，預期LPR、存款利率等也將隨之下行0.2到0.25個百分點。

　　央行上一次降準是在今年1月，下調了金融機構存款準備金率0.5個百分點（不含已執行5%存款準備金率的金融機構）。潘功勝介紹稱，目前金融機構加權平均存款準備金率為7%。其中，大型銀行目前是8.5%，這次改了以后將從8.5%降到8%；中型銀行現在是6.5%，這次改完以后從6.5%降到6%；農村金融機構在幾年前已經執行5%的存款準備金率，這次就不在調整的范疇。降準政策實施后，銀行業平均存款準備金率大概是6.6%，這個水平與國際上主要經濟體的央行相比，還有一定的空間。

　　“在政策調整的方案設計中，人民銀行的技術團隊經過多輪認真地量化分析評估，這次利率調整對銀行收益的影響是中性的，銀行的凈息差將保持基本穩定。”潘功勝認為，央行降準相當于為銀行直接提供低成本的、長期的資金運營，MLF和公開市場操作是央行向商業銀行提供中短期資金的主要方式，利率的下降也將降低銀行的資金成本。前幾次的存款利率，通過利率自律機制，引導存款利率下行形成的重新定價效果將會累計顯現，因為存款利率重新定價要比貸款慢，隨著時間的推移，重定價的效果會累計顯現出來。

　　潘功勝還談到了美聯儲降息對中國經濟的影響，其認為，隨著國內外貨幣政策周期差的收斂，人民幣匯率基本穩定的外部壓力明顯減輕，有50%的企業在外貿出口上受到匯率風險的影響是比較小的。并提醒，在人民幣匯率雙向浮動的背景下，參與者也要理性看待匯率波動，增強風險中性理念，不要“賭匯率方向”“賭單邊走勢”，企業要聚焦主業，金融機構要堅持服務好實體經濟。

　　2、鞏固提升服務實體經濟主力軍作用：計劃增加六大行核心一級資本

　　大型商業銀行是我國金融體系中服務實體經濟的主力軍，也是維護金融穩定的壓艙石。資本是金融機構經營的“本錢”，是提升服務實體經濟能力的基礎和抵御風險的屏障。

　　李云澤在回答21世紀經濟報道記者提問時表示，近年來，大型商業銀行主要依靠自身利潤留存的方式來增加資本，但隨著銀行減費讓利的力度不斷加大，凈息差有所收窄、利潤增速逐步放緩，需要統籌內部和外部等多種渠道來充實資本。

　　“為鞏固提升大型商業銀行穩健經營發展的能力，更好地發揮服務實體經濟的主力軍作用，經研究，國家計劃對六家大型商業銀行增加核心一級資本。”李云澤表示，將按照“統籌推進、分期分批、一行一策”的思路，有序實施。同時，也將持續督促大型商業銀行提升精細化管理水平，強化資本約束下的高質量發展能力。

　　3、寫好科技金融“大文章”：股權投資試點擴圍至18個大中型城市

　　做好“五篇大文章”，是金融業責無旁貸的重要使命。科技金融是“五篇大文章”之首，金融機構需要提高金融服務水平。

　　面對當前我國間接融資為主的發展模式，李云澤表示，這就意味著我們需要走出一條具有中國特色的科技金融尤其是科創投資的發展之路。

　　國務院發布的《促進創業投資高質量發展的若干政策措施》要求，支持金融資產投資公司在總結上海試點開展直接股權投資經驗基礎上，穩步擴大試點地區范圍，充分發揮金融資產投資公司在創業投資、股權投資、企業重組等方面的專業優勢，加大對科技創新的支持力度。

　　“前期，大型商業銀行下設的金融資產投資公司已在上海開展股權投資試點，探索了路徑，積累了經驗，也鍛煉了隊伍，已經具備擴大試點的條件。”李云澤表示，擬采取以下三個方面的措施來加以推動：

　　一是擴大試點城市的范圍。將會同有關部門研究將試點范圍由原來的上海擴大至北京等18個科技創新活躍的大中型城市。

　　二是放寬限制。適當放寬股權投資金額和比例限制，將表內投資占比由原來的4%提高到10%，投資單只私募基金的占比由原來的20%提高到30%。

　　三是優化考核。指導相關機構落實盡職免責的要求，建立健全長周期、差異化的績效考核。

　　8月29日，金融監管總局已會同北京市、國家發展改革委召開推進金融資產投資公司股權投資擴大試點座談會。會議強調，充分發揮國有大型商業銀行科技金融基礎扎實、客戶資源豐富、風險識別能力較強、產品體系相對完善等優勢，促進資金加速向新質生產力流動。

　　4、進一步支持中小微企業：建協調機制、優化無還本續貸

　　小微企業聯系千家萬戶，是穩定經濟、促進就業、改善民生的重要力量。截至8月末，全國普惠型小微企業貸款余額達到了31.9萬億元，較2017年末翻了兩番，平均利率也累計下降了3.5個百分點。

　　為進一步打通中小微企業融資的堵點和卡點，李云澤表示，金融監管總局將重點從兩個方面采取措施：一是會同國家發展改革委建立支持小微企業融資協調的工作機制，這個機制借鑒了房地產融資協調機制的經驗，在區縣層面建立工作專班，專班要“兩手牽”；二是將從三個方面對無還本續貸政策進一步優化：1、將續貸對象由原來的部分小微企業擴展至所有小微企業；2、將續貸政策階段性擴大到中型企業，期限暫定為三年（2027年9月30日前）；3、調整風險分類標準，對依法合規、持續經營、信用良好企業的貸款辦理續期，不因續貸單獨下調風險分類。

　　5、推進房地產去庫存：降存量房貸利率，降首套二套房貸利率

　　當前，房地產市場仍在逐步恢復過程中。國家統計局數據顯示，前8月新建商品房銷售面積60602萬平方米，同比下降18.0%，其中住宅銷售面積下降20.4%。新建商品房銷售額59723億元，下降23.6%，其中住宅銷售額下降25.0%。

　　今年以來，央行通過降低按揭貸款首付比例和按揭貸款利率、下調公積金貸款利率，并設立保障性住房再貸款，用市場化的方式加快推進存量商品房去庫存。

　　為進一步支持加快推進存量商品房去庫存，央行決定降低存量房貸利率和統一房貸最低首付比例。潘功勝介紹稱，引導商業銀行將存量房貸利率降至新發放貸款利率的附近，預計平均降幅大約在0.5個百分點左右。統一首套房和二套房的房貸最低首付比例，將全國層面的二套房貸款最低首付比例由當前的25%下調到15%。將5月份人民銀行創設的3000億元保障性住房再貸款中，中央銀行資金的支持比例由原來的60%提高到100%，增強對銀行和收購主體的市場化激勵。將年底前到期的經營性物業貸款和“金融16條”這兩項政策文件延期到2026年底。

　　“銀行下調存量房貸利率，有利于進一步降低借款人房貸利息支出，我們預計這一項政策將惠及5000萬戶家庭，1.5億人口，平均每年減少家庭的利息支出總數大概1500億元左右，這有助于促進擴大消費和投資，也有利于減少提前還貸行為，同時還可以壓縮違規置換存量房貸的空間，保護金融消費者的合法權益，維護房地產市場平穩健康發展。”潘功勝解釋稱。

　　潘功勝還提醒稱，近期會正式發布降低存量房貸利率文件，因為涉及的借款人很多，銀行也需要有一定的時間進行必要的技術準備。“我們也在考慮將指導商業銀行完善按揭貸款的定價機制，由銀行、客戶雙方基于市場化原則自主協商進行動態調整。”

　　李云澤也表示，為積極支持剛性和改善性住房需求，下一步，也會配合央行積極推進穩妥降低存量房貸的利率，以進一步減少居民的房貸支出，提高人民群眾的獲得感。同時，進一步推動城市房地產融資協調機制落地見效，切實做到“應進盡進”“應貸盡貸”“應放盡放”，堅決打贏保交房攻堅戰，促進房地產市場平穩健康發展。

　　數據顯示，截至目前，商業銀行已審批房地產“白名單”項目超過5700個，審批通過融資金額達到1.43萬億元，支持400余萬套住房如期交付。截至8月末，房地產開發貸款較年初實現了正增長，扭轉了房開貸下滑的態勢；房地產的并購貸款和住房租賃貸款分別增長14%和18%，為促進房地產市場平穩健康發展提供了有力的金融支持。

　　6、國債收益率曲線：還存在遠端定價不充分、穩定性不足等問題

　　今年以來，有關中長期國債收益率下行的討論不斷增多，央行、交易商協會也采取了不同的措施給予校正。

　　潘功勝表示，前期中國國債利率下行，有人民銀行通過政策利率引導市場利率下行的因素，也有前期政府債券發行供給偏慢的因素，還有一些是中小市場金融機構風險意識淡薄、推波助瀾、羊群效應的因素等。目前，中國的長期國債收益率在2.1%附近徘徊，國債收益率水平是市場化形成的結果，人民銀行尊重市場的作用。

　　“但我們也要看到，利率風險是金融機構風險管理的重要內容。”潘功勝強調，目前，國債收益率曲線作為重要的價格信號，還存在遠端定價不充分、穩定性不足等問題。央行對長期國債收益率作風險提示，與市場加強溝通，是為了遏制羊群效應而導致長期國債收益率單邊下行可能潛藏的系統性風險。

　　維護債券市場良好的交易秩序也是中央銀行的職責。潘功勝介紹，近期，央行發現債券市場存在一些操縱價格、出借賬戶、開展利益輸送等情況，將加大銀行間債券市場違法違規行為的查處，并適時向社會公布。前期，交易商協會已經向社會公開了幾個案例，現在正在調查的過程中，一旦完成調查，會向全社會公告。

　　“央行通過二級市場買賣國債、投放基礎貨幣的條件已經逐漸成熟。”潘功勝表示，目前，央行已將國債買賣納入到貨幣政策工具箱，并開始了嘗試操作。也在會同財政部，共同研究優化國債發行節奏、期限結構、托管制度等。在二級市場開展國債買賣的整個過程將會是漸進式的。

　　7、首次創新結構性貨幣政策工具支持資本市場：兩項首期規模8000億

　　為了維護我國資本市場穩定，提振投資者信心，在借鑒國際經驗以及央行自身過往實踐的基礎上，央行與證監會、金融監管總局協商，創設兩項結構性貨幣政策工具，支持資本市場穩定發展。

　　潘功勝表示，這也是央行第一次創新結構性貨幣政策工具支持資本市場。

　　第一項工具是證券、基金、保險公司互換便利。潘功勝介紹，這項工作支持的是符合條件的證券、基金、保險公司，這些機構會由證監會、金融監管總局按照一定的規則來確定，可以使用他們持有的債券、股票ETF、滬深300成分股等資產作為抵押，從中央銀行換入國債、央行票據等高流動性資產。

　　潘功勝表示，國債、央行票據與市場機構手上持有的其他資產相比，在信用等級和流動性是有很大差別的。很多機構手上有資產，但是在現在的情況下流動性比較差，通過與央行置換可以獲得比較高質量、高流動性的資產，將會大幅提升相關機構的資金獲取能力和股票增持能力。

　　“我們計劃互換便利首期操作規模是5000億元，未來可視情況擴大規模。我和吳清主席講，只要這個事兒做得好，第一期5000億元，還可以再來5000億元，甚至可以搞第三個5000億元，我覺得都是可以的，是開放的。通過這項工具所獲取的資金只能用于投資股票市場。”潘功勝表示。

　　第二項工具是股票回購、增持再貸款。該工具引導商業銀行向上市公司和主要股東提供貸款，用于回購和增持上市公司股票。實際上，股東和上市公司回購或者增持公司的股票，在國際資本市場是一個非常常見的交易行為。

　　潘功勝表示，中央銀行將向商業銀行發放再貸款，提供的資金支持比例是100%，再貸款利率是1.75%，商業銀行對客戶發放的貸款利率在2.25%左右，也就是可以加0.5個百分點，2.25%這個利率水平現在也是非常低的。

　　“首期額度是3000億元，如果這項工具用得好，我和吳清主席也講過，可以再來3000億元，甚至可以再搞第三個3000億元，都是可以的。但我們后面要看市場的情況，要做一些評估。這個工具適用于國有企業、民營企業、混合所有制企業等不同所有制的上市公司，我們不區分所有制。”潘功勝稱。

　　8、推動中長期資金入市：《關于推動中長期資金入市的指導意見》將發布

　　中長期資金投資運作專業化程度高，穩定性強，對于克服市場短期波動，發揮資本市場“穩定器”“壓艙石”作用有著非常重要的意義。

　　吳清表示，截至8月底，權益類公募基金、保險資金、各類養老金等專業機構投資者合計持有A股流通市值接近15萬億元，較2019年初增長了1倍以上，占A股流通市值比例從17%提高到22.2%。這其中非常突出的是全國社保基金，全國社保基金成立以來在境內的股票市場投資平均年化收益率達到了10%以上，成為A股市場長期投資、價值投資的典范。

　　“同時我們也看到，當前資本市場中長期資金總量不足、結構不優、引領作用發揮不夠充分等問題依然比較突出，’長錢長投’的制度環境還沒有完全形成。”吳清認為，最近在有關部委的大力支持下，證監會等相關部門制定了《關于推動中長期資金入市的指導意見》，近日將會印發，其中有一系列關于支持中長期資金入市的安排，相信制度環境會不斷優化。

　　即將發布的《指導意見》重點提出了三方面舉措：一是大力發展權益類公募基金，二是完善“長錢長投”的制度環境，三是持續改善資本市場生態。

　　對于近期中央匯金公司大量增持ETF，吳清表示，這充分體現了國家投資機構對A股市場投資價值的高度認同，應該說對穩定市場、提振信心發揮了非常重要的作用。證監會將會同有關方面，進一步支持中央匯金公司加大增持力度、擴大投資范圍的有關安排，推動包括中央匯金公司在內的各類中長期資金投資股市。將積極支持保險資金在內的各類資金加大入市力度，提供更好的政策環境。

　　李云澤也表示，下一步，將繼續支持資本市場持續穩健發展：一是擴大保險資金長期投資改革試點，支持其他符合條件的保險機構設立私募證券投資基金，進一步加大對資本市場的投資力度；二是督促指導保險公司優化考核機制，鼓勵引導保險資金開展長期權益投資；三是鼓勵理財公司、信托公司加強權益投資能力建設，發行更多長期限權益產品，積極參與資本市場，多渠道培育壯大耐心資本。

　　9、上市公司市值管理：研究制定管理指引

　　上市公司為投資者創造價值，源源不斷地回報投資者，資本市場才能興旺發達。今年以來，有95%以上的上市公司都召開了業績說明會，有663家次公告中期分紅達到5337億元，有1500多家公司實際實施股份回購累計超過千億元。

　　吳清表示，證監會已會同相關部委研究制定了上市公司市值管理指引，要求上市公司依法做好市值管理。一是要求董事會高度重視投資者保護和投資者回報，通過提高經營管理水平、提高盈利能力、提高核心競爭力，夯實市值管理的基礎。二是要求上市公司積極運用并購重組、股權激勵、大股東增持等市值管理工具提升投資價值。三是要求上市公司建立常態化的回購機制安排，鼓勵有條件的公司提前安排好資金規劃和儲備。四是要求長期破凈公司制定價值提升計劃，評估實施效果并公開披露，形成市場約束。五是要求主要指數成份股公司切實負起責任，制定市值管理制度，明確職責和應對措施，定期披露執行情況等。這里需要強調的是，要加強市值管理，但同時上市公司和相關方必須要提高合規意識，不能以市值管理的名義實施操縱市場、內幕交易等違法違規行為。

　　“我們最近將就市值管理指引公開征求意見。”吳清透露，同時，會同相關部委推動建立上市公司股份回購的市場化激勵約束機制，激發上市公司大股東、高管等相關主體的內生動力，進一步提升上市公司投資價值。

　　吳清提到，證監會在前一階段廣泛調研、聽取各方意見的基礎上，研究制定了剛才提到的并購六條，也就是《關于深化上市公司并購重組市場改革的意見》，堅持市場化方向，更好發揮資本市場在并購重組中的主渠道作用。

　　吳清還強調了保護中小投資者合法權益的重要性，稱證監會將堅持強本強基、嚴監嚴管，堅持以改革促發展、保穩定，不斷健全投資和融資相協調的資本市場功能，更好服務中國式現代化，重點抓好“三個突出”：一是突出增強資本市場內在穩定性，二是突出服務實體經濟回升向好和經濟高質量發展，三是突出保護中小投資者合法權益，堅決打擊財務造假、操縱市場等違法違規行為，同時在代表人訴訟、先行賠付等方面爭取落地更多示范性案例。

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責任編輯：秦藝