信息量“爆表”了。9月24日，國新辦就金融支持經濟高質量發(fā)展有關情況舉行新聞發(fā)布會。中國人民銀行行長潘功勝、國家金融監(jiān)管總局局長李云澤、中國證監(jiān)會主席吳清重磅發(fā)聲，超十項重磅政策集中宣布。

　　包括降準、降息、降存量房貸利率以及首付比例，創(chuàng)設新的貨幣政策工具支持資本市場，對六家大型商業(yè)銀行增加核心一級資本，適當放寬金融資產投資公司股權投資金額和比例限制，支持其他符合條件的保險機構設立私募證券投資基金，印發(fā)《關于推動中長期資金入市的指導意見》《研究制定關于促進并購重組的六條措施》等。

　　政策發(fā)布后，受降準、降息、降存量房貸利率等多項利好影響，債市利率整體上行、股市活躍上漲、地產鏈全線走強、人民幣匯率穩(wěn)中有升，政策對提振市場信心、穩(wěn)定市場預期起到明顯作用。綜合市場分析來看，伴隨政策逐步落地和效果持續(xù)釋放，預計將有效拉動內需和穩(wěn)定信用水平，助力經濟穩(wěn)固回升。

　　力挺A股，政策影響立竿見影

　　超預期降準降息即將來襲、首次創(chuàng)設結構性貨幣政策工具支持資本市場、降低存量房貸、6條措施促進并購重組，一攬子政策組合拳集中推出，全力穩(wěn)增長、提信心，力挺A股。

　　24日，A股三大指數(shù)放量大漲，截至收盤，滬指漲4.15%，深成指漲4.36%，創(chuàng)業(yè)板指漲5.54%，全市場成交額9744億元。

　　當日的發(fā)布會上，央行率先宣布政策利好，超出市場預期。

　　在降準、降息方面，近期將下調存款準備金率0.5個百分點，向金融市場提供長期流動性約1萬億元；在今年年內還將視市場流動性的狀況，可能擇機進一步下調存款準備金率0.25~0.5個百分點；降低中央銀行的政策利率，即7天期逆回購操作利率下調0.2個百分點，從目前的1.7%調降至1.5%，同時引導貸款市場報價利率和存款利率同步下行，保持商業(yè)銀行凈息差的穩(wěn)定。

　　中國民生銀行首席經濟學家溫彬認為，降準、降息同步落地，強化政策協(xié)同和維護息差穩(wěn)定。降準可以釋放更充足的長期流動性，在當前政府債券供給高峰，可熨平資金的過度波動，強化貨幣與財政政策協(xié)同。此外，當前內需不足、物價低位運行，在外部掣肘減弱下，政策性降息和LPR下調有助于降低實際融資成本，促進需求加快修復和全年經濟增長目標實現(xiàn)。

　　除了降準降息釋放長期流動性資金外，央行首次創(chuàng)設支持資本市場的結構性貨幣政策工具，引發(fā)廣泛關注。一是，新設立股票回購增持專項再貸款工具，旨在支持上市公司回購和主要股東增持股票，穩(wěn)定資本市場，首期額度為3000億元；二是創(chuàng)設證券、基金、保險公司互換便利，以維護我國資本市場穩(wěn)定、提振投資者信心，首期額度為5000億元。支持符合條件的證券、基金、保險公司，使用債券、股票ETF、滬深300成份股等資產為抵押，從中央銀行換入國債、中央銀行票據(jù)等高流動性資產。

　　廣開首席產業(yè)研究院資深研究員劉濤認為，這表明央行針對當前資本市場的難點、痛點，以市場化方式引導金融機構加強資本市場各相關方的信貸投向，有助于進一步穩(wěn)定并提振資本市場的發(fā)展信心。

　　針對當前資本市場中長期資金總量不足、結構不優(yōu)等問題。李云澤介紹，將擴大保險資金長期投資改革試點，支持其他符合條件的保險機構設立私募證券投資基金，進一步加大對資本市場的投資力度?！按笮蜕虡I(yè)銀行下設的金融資產投資公司已經具備擴大試點的條件。我們將會同有關部門研究將試點范圍由原來的上海擴大至北京等18個科技創(chuàng)新活躍的大中型城市，適當放寬股權投資金額和比例限制，將表內投資占比由原來的4%提高到10%，投資單只私募基金的占比由原來的20%提高到30%?！?/p>

　　吳清則表示，近期證監(jiān)會將印發(fā)《關于推動中長期資金入市的指導意見》，重點從三個方面推動中長期資金入市：大力發(fā)展權益類公募基金；完善“長錢長投”的制度環(huán)境；持續(xù)改善資本市場生態(tài)。

　　國內外貨幣政策周期差收斂

　　一系列政策利好釋放過后，在岸、離岸人民幣匯率雙雙一度逼近7.03關口。9月18日，美聯(lián)儲宣布降息50個基點。而隨著國內外貨幣政策周期差的收斂，人民幣匯率基本穩(wěn)定的外部壓力明顯減輕。

　　從內部需求來看，今年以來金融數(shù)據(jù)整體偏弱，居民端加杠桿意愿偏弱，而通脹讀數(shù)偏低環(huán)境下實際利率仍然較高，大幅降息有助于強化逆周期調節(jié)力度。

　　接近央行人士對第一財經表示，人民幣匯率保持基本穩(wěn)定具有堅實基礎。宏觀上看，匯率根本上由經濟基本面決定，此次央行出臺政策組合，精準有效支持實體經濟，將進一步鞏固和增強我國經濟回穩(wěn)向好的態(tài)勢。微觀上看，近期外匯市場供求更趨平衡。外匯局公布的外匯收支數(shù)據(jù)顯示，企業(yè)、個人等非銀行部門跨境收支已經由前期的逆差，轉變?yōu)?月的順差153億美元。

　　上述人士表示，央行將繼續(xù)保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定。央行多次強調堅持市場在匯率形成中的決定性作用，保持匯率彈性。這既有助于發(fā)揮匯率調節(jié)宏觀經濟和國際收支自動穩(wěn)定器作用，也有助于提高貨幣政策自主性。同時，央行對于防范匯率超調風險的態(tài)度也很明確，在應對歷次匯率波動過程中，央行積累了大量經驗，形成了豐富的工具箱，有能力防止形成單邊一致性預期并自我實現(xiàn)，有能力應對任何匯率波動。

　　緩解債市緊張情緒

　　近期，債市走勢分化，24日，長債和超長債“翻綠”，10年國債活躍券利率上行1.45基點（BP）至2.0490%，30年國債活躍券利率上行4.5BP至2.1825%。

　　潘功勝表示，前期中國國債利率下行，一是有人民銀行通過政策利率引導市場利率下行的因素，二是前期政府債券發(fā)行供給偏慢的原因，三是有一些是中小市場金融機構風險意識淡薄、推波助瀾、羊群效應的因素等。

　　目前，國債收益率曲線作為重要的價格信號，還存在遠端定價不充分、穩(wěn)定性不足等問題。央行對長期國債收益率作風險提示，與市場加強溝通，是為了遏制羊群效應而導致長期國債收益率單邊下行可能潛藏的系統(tǒng)性風險。

　　“目前，中國的長期國債收益率在2.1%附近徘徊，國債收益率水平是市場化形成的結果，人民銀行尊重市場的作用。同時毫無疑問，它為中國實施積極的財政政策營造了一個良好的貨幣環(huán)境?！迸斯俦硎?，央行通過二級市場買賣國債、投放基礎貨幣的條件已經逐漸成熟。目前，人民銀行已將國債買賣納入貨幣政策工具箱，并開始了嘗試操作。

　　在市場分析看來，降準等貨幣政策將有益于緩解當前債市資金面的緊張情緒。實際上，市場對于降準、降息、下調存量房貸利率等政策的出臺早有預期。但讓市場感到意外的是三大政策齊出，且每項政策支持均采取了現(xiàn)階段“頂格”的支持力度。華西證券固定收益分析師肖金川認為，降息幅度達到20~30BP，遠超此前正常情況下的降息幅度10BP，這也使得債市在24日演繹了長端利率先下后上的“利多出盡”行情。

　　樓市政策禮包來襲

　　市場對存量房貸降息呼聲已久。9月24日，潘功勝宣布，央行擬會同金融監(jiān)管總局出臺五項房地產金融政策。一是，引導銀行降低存量房貸利率。二是，統(tǒng)一房貸最低首付比例至15%。三是，延長兩項房地產政策文件期限。四是，優(yōu)化保障性住房再貸款政策。五是，支持收購房企存量土地。

　　這將對房地產行業(yè)產生哪些影響？據(jù)悉，央行擬指導銀行對存量房貸利率進行批量調整，將存量房貸利率降至新發(fā)放房貸利率附近，預計平均下降0.5個百分點左右。

　　潘功勝表示，銀行下調存量房貸利率，有利于進一步降低借款人房貸利息支出，促進擴大消費和投資，也有利于減少提前還貸行為；同時，還可以壓縮違規(guī)置換存量房貸的空間，保護金融消費者合法權益，維護房地產市場平穩(wěn)健康發(fā)展。

　　值得注意的是，央行本次亦擴大了保障性住房再貸款央行資金支持比例，央行資金支持比例將由60%提高至100%。

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責任編輯：李桐