來源：Wind資訊

　　在5月15日舉行的第二屆全國投資者保護(hù)宣傳日活動上，證監(jiān)會主席易會滿圍繞投資者關(guān)心的注冊制改革、再融資、減持制度、退市、財務(wù)造假懲處等資本市場重點(diǎn)、熱點(diǎn)問題，闡述了最新的監(jiān)管態(tài)度。Wind梳理了以下幾大要點(diǎn)。

　　看十大要點(diǎn)

　　一、關(guān)于財務(wù)造假等違規(guī)懲處

　　易會滿表示，財務(wù)造假、內(nèi)幕交易、操縱市場等惡性違法違規(guī)屢有發(fā)生，這不僅破壞市場生態(tài)，更重要的是影響投資者信心。對此，必須出重拳、用重典、堅決清除害群之馬，切實(shí)保護(hù)投資者合法權(quán)益。強(qiáng)調(diào)絕不能借疫情之名“大洗澡”或“炒題材”。公司正常的業(yè)績波動，相信市場和投資者是能夠理解的，但絕對不能說假話、編故事、做假賬。

　　易會滿表示，證監(jiān)會集中力量查辦康得新、康美藥業(yè)等一批市場高度關(guān)注、影響惡劣的重大財務(wù)造假案件。這些案件具有一些共性特點(diǎn)：一是造假周期長、金額巨大。二是出現(xiàn)系統(tǒng)性、規(guī)模性造假現(xiàn)象。三是造假同時往往還伴生違規(guī)占用、違規(guī)擔(dān)保、內(nèi)幕交易、操縱股價等違法犯罪行為。對這類案件，證監(jiān)會將緊抓不放、一查到底。

　　其中，違法行為開始于3月1日前但目前仍在持續(xù)發(fā)生和產(chǎn)生危害的，將按新證券法規(guī)定嚴(yán)加懲治。同時強(qiáng)調(diào)，這次證券法修訂大幅強(qiáng)化了財務(wù)造假等嚴(yán)重違法違規(guī)行為的法律責(zé)任，證監(jiān)會將用好用足新證券法賦予的監(jiān)管職權(quán)，加大懲處力度，強(qiáng)化監(jiān)管震懾。

　　市場信披方面，強(qiáng)調(diào)做好定期報告編制、審議和披露工作，是上市公司董監(jiān)高的法定義務(wù)，對年度報告行使異議權(quán)，必須遵守誠實(shí)守信、勤勉盡責(zé)的基本準(zhǔn)則，決不允許鉆空子、濫用權(quán)力，逃避法律責(zé)任。

　　二、關(guān)于風(fēng)險防范

　　易會滿強(qiáng)調(diào)股票質(zhì)押、債券違約、私募基金等重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險防范處置成效明顯，總量收斂。對于私募基金風(fēng)險，加快推動構(gòu)建部際聯(lián)動、央地協(xié)作的風(fēng)險防范處置機(jī)制，積極探索標(biāo)本兼治的有效辦法，切實(shí)解決偽私募、類私募、亂私募等突出問題。

　　證監(jiān)會在促進(jìn)資本市場平穩(wěn)運(yùn)行方面，堅決不作行政干預(yù)，主動加強(qiáng)與市場的溝通，強(qiáng)化各方面的政策協(xié)同，實(shí)現(xiàn)了A股春節(jié)后正常開市和常態(tài)化運(yùn)行，市場韌性明顯增強(qiáng)。

　　三、關(guān)于投資者保護(hù)

　　易會滿強(qiáng)調(diào)投資者是資本市場發(fā)展之本，尊重投資者、敬畏投資者、保護(hù)投資者，是證券監(jiān)管部門的根本監(jiān)管使命。

　　隨著新證券法的實(shí)施，上市公司控股股東、實(shí)控人、董監(jiān)高“四個敬畏”的理念開始深入人心，上市公司整體質(zhì)量提升出現(xiàn)了一些趨勢性的向好變化，現(xiàn)金分紅達(dá)1.36萬億元，創(chuàng)歷史新高。

　　四、關(guān)于支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)

　　易會滿表示，支持經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展上持續(xù)加力。實(shí)體經(jīng)濟(jì)是基礎(chǔ)，這一條是我們做金融工作必須時刻牢記的。資本市場作為國民經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”，既要當(dāng)好“溫度計”，更要做好“助推器”，積極發(fā)揮要素資源配置樞紐、政策傳導(dǎo)樞紐、風(fēng)險防范化解樞紐和預(yù)期引導(dǎo)樞紐等重要作用。

　　同時，要繼續(xù)堅持在支持疫情防控和實(shí)體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展中平穩(wěn)緩釋化解各類風(fēng)險，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定和發(fā)展的有機(jī)統(tǒng)一。

　　此外，前4個月，IPO、再融資、交易所債券市場融資保持較快增長；并購重組交易金額是去年同期1.2倍。其中，針對再融資已經(jīng)進(jìn)行了兩次優(yōu)化調(diào)整，發(fā)布再融資審核標(biāo)準(zhǔn)，精簡發(fā)行條件，優(yōu)化定價和鎖定期等安排，同時對戰(zhàn)略投資者進(jìn)行了較嚴(yán)格的界定。

　　下一步，將繼續(xù)貫徹注冊制理念，將再融資審核重點(diǎn)聚焦到關(guān)鍵發(fā)行條件上來，適時發(fā)布再融資審核指引，增強(qiáng)市場可預(yù)期性；推進(jìn)再融資分類審核，對優(yōu)質(zhì)上市公司定向增發(fā)進(jìn)一步優(yōu)化流程，提高效率。

　　五、關(guān)于政策優(yōu)化，加大各類“口袋政策”和隱性門檻清理力度

　　易會滿表示，將以貫徹新證券法為契機(jī)，全面清理優(yōu)化配套規(guī)章制度，加強(qiáng)事中事后監(jiān)管；全面推行“陽光審批、透明審批”；急企業(yè)之所急，想投資者之所想，讓資本市場監(jiān)管更受歡迎更暖人心。

　　六、關(guān)于提升市場活躍度

　　易會滿表示，一是進(jìn)一步發(fā)展壯大公募基金管理人隊伍。二是繼續(xù)加大與有關(guān)方面的溝通協(xié)調(diào)力度，推動放寬各類中長期資金入市的比例和范圍。三是推進(jìn)完善機(jī)構(gòu)投資者稅收、業(yè)績評價、會計等配套政策安排，強(qiáng)化價值投資、長期投資理念。

　　七、關(guān)于再融資

　　易會滿表示，已經(jīng)進(jìn)行了兩次優(yōu)化調(diào)整，發(fā)布再融資審核標(biāo)準(zhǔn)，精簡發(fā)行條件，優(yōu)化定價和鎖定期等安排，同時對戰(zhàn)略投資者進(jìn)行了較嚴(yán)格的界定。

　　下一步，將繼續(xù)貫徹注冊制理念，將再融資審核重點(diǎn)聚焦到關(guān)鍵發(fā)行條件上來，適時發(fā)布再融資審核指引，增強(qiáng)市場可預(yù)期性；推進(jìn)再融資分類審核，對優(yōu)質(zhì)上市公司定向增發(fā)進(jìn)一步優(yōu)化流程，提高效率。

　　八、關(guān)于減持

　　易會滿表示，分類施策，分步走、穩(wěn)步調(diào)。一方面，繼續(xù)從嚴(yán)規(guī)范控股股東、實(shí)控人、董監(jiān)高減持；另一方面，對于創(chuàng)投基金、民企紓困等適當(dāng)開口子、給政策。

　　再融資不適用減持規(guī)定的政策已出臺，優(yōu)化創(chuàng)投基金反向掛鉤、適度放寬協(xié)議轉(zhuǎn)讓等政策也已發(fā)布。

　　九、關(guān)于退市

　　易會滿表示，證監(jiān)會著力暢通強(qiáng)制退、重組退、主動退等多元化退出渠道，共18家公司實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)退出，創(chuàng)歷史新高。將進(jìn)一步健全市場化法治化的多元退市機(jī)制，完善退市標(biāo)準(zhǔn)，簡化退市流程，對觸及強(qiáng)制退市標(biāo)準(zhǔn)的堅決予以退市。

　　十、關(guān)于市場改革和開放

　　易會滿表示，目前正在創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)存量市場的注冊制改革，下一步還將在總結(jié)評估的基礎(chǔ)上，穩(wěn)步在全市場分階段實(shí)現(xiàn)注冊制改革目標(biāo)，平穩(wěn)推動“深改12條”重點(diǎn)改革措施落地實(shí)施。

　　后續(xù)包括再融資政策調(diào)整、基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域公募REITs試點(diǎn)、紅籌企業(yè)境內(nèi)上市安排優(yōu)化等一系列改革創(chuàng)新舉措陸續(xù)出臺。

　　將繼續(xù)推動資本市場雙向開放，努力實(shí)現(xiàn)由管道式、單點(diǎn)式開放向制度型、系統(tǒng)性開放轉(zhuǎn)變，以開放倒逼改革，以開放促進(jìn)發(fā)展。

　　前四次公開講話要點(diǎn)

　　2019年2月27日，證監(jiān)會主席易會滿公開首秀，就資本市場改革發(fā)表看法表示：

　　1、在推進(jìn)基礎(chǔ)制度改革方面，首先是全力落實(shí)設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制改革，其次是大力優(yōu)化股債融資和并購重組制度。

　　2、支持服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

　　3、大維度防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險。

　　4、對外開放邁上新臺階。

　　5、維護(hù)市場穩(wěn)定激發(fā)市場活力取得機(jī)制性成果。

　　6、法治建設(shè)和依法監(jiān)管取得積極成效。包括完成《公司法》、《證券法》等的修訂。

　　7、加強(qiáng)投資者合法權(quán)益保護(hù)。

　　2019年6月2日，易會滿亮相新聞聯(lián)播。易會滿強(qiáng)調(diào)：

　　1、我國資本市場的韌性在增強(qiáng)，抗風(fēng)險能力在提高。市場逐步地趨向理性，資本市場的生態(tài)也進(jìn)一步得到改善，對保持資本市場的持續(xù)、穩(wěn)定、健康還是非常有信心的。

　　2、經(jīng)濟(jì)基本面為資本市場提供了有力支撐。一系列深化改革開放和提振實(shí)體經(jīng)濟(jì)的政策舉措正逐步落地，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好的總體判斷符合當(dāng)前實(shí)際和今后走向。

　　3、給資本市場帶來不穩(wěn)定因素的一些風(fēng)險，總體是可控的。金融穩(wěn)定發(fā)展委員會統(tǒng)一調(diào)度，充分遵照市場規(guī)律，充分堅持堅守底線思維。我們也準(zhǔn)備了豐富的、一系列的工具箱。所以完全有能力，有信心來保持資本市場的平穩(wěn)發(fā)展。

　　4、資本市場的健康發(fā)展離不開實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支撐，證監(jiān)會正堅定地推動設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制相關(guān)工作，增強(qiáng)資本市場對提高我國關(guān)鍵核心技術(shù)創(chuàng)新能力的服務(wù)水平。

　　5、下一步改革逐步將解決如何增加司法供給，來提高違法違約的成本；如何增加中長期資金來進(jìn)一步改善我們的市場結(jié)構(gòu)；如何來進(jìn)一步完善整個交易的監(jiān)管，提高監(jiān)管的效力；如何來評判當(dāng)前的再融資、減持、退市等等。

　　6、中國資本市場的改革將一如既往在更加開放的市場環(huán)境中推進(jìn)。證監(jiān)會將深化和完善境內(nèi)外股票市場互聯(lián)互通機(jī)制，逐步擴(kuò)大交易所債券市場的對外開放，進(jìn)一步提升期貨市場的對外開放水平。

　　2019年11月3日，易會滿接受新華社專訪。易會滿表示：

　　1、科創(chuàng)板運(yùn)行100多天來“符合預(yù)期，基本平穩(wěn)”，注冊制試點(diǎn)平穩(wěn)有序，改革緊緊抓住信息披露這個核心，推動發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)、交易所歸位盡責(zé)，審核注冊各環(huán)節(jié)公開透明，實(shí)際效果基本得到了市場認(rèn)可。

　　2、對于科創(chuàng)板要有信心，也要有包容和耐心。科創(chuàng)板改革肩負(fù)著兩大使命，一是通過資本市場的力量推動經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新轉(zhuǎn)型，二是用這塊“試驗(yàn)田”推動資本市場基本制度改革。

　　3、加快推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊制，結(jié)合證券法修訂，研究逐步推開，近期一些科創(chuàng)板上市公司股價出現(xiàn)分化，是市場逐步回歸理性的必然過程，更加市場化的資源配置功能也必須通過充分博弈來發(fā)揮。

　　4、資本市場基礎(chǔ)制度改革也將引入科創(chuàng)板經(jīng)驗(yàn)。在發(fā)行承銷環(huán)節(jié)，壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，形成以機(jī)構(gòu)投資者為參與主體的詢價、定價、配售等機(jī)制，實(shí)現(xiàn)新股發(fā)行市場化定價。在交易環(huán)節(jié)，放寬漲跌幅限制，配套完善盤中臨時停牌、“價格籠子”等市場穩(wěn)定機(jī)制。優(yōu)化融資融券機(jī)制，促進(jìn)多空平衡。在持續(xù)監(jiān)管環(huán)節(jié)，提高信息披露質(zhì)量和針對性，樹立以信息披露為核心的監(jiān)管理念。并購重組由交易所審核，涉及發(fā)行股票的，實(shí)施注冊制。在退市環(huán)節(jié)，創(chuàng)新退市方式，優(yōu)化退市指標(biāo)，簡化退市流程。

　　5、目前正抓緊制定提高上市公司質(zhì)量行動計劃，要盡快出臺上市公司分拆上市規(guī)則，推動證券法修改，加強(qiáng)資本市場法治供給與投資者保護(hù)，加快轉(zhuǎn)變證監(jiān)會職能，進(jìn)一步簡政放權(quán)等。

　　6、年底前要基本落地的對外開放舉措，包括進(jìn)一步修訂QFII、RQFII制度規(guī)則，抓緊發(fā)布H股全流通工作指引，拓展境外機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入交易所債券市場投資渠道，以及持續(xù)擴(kuò)大期貨特定品種范圍，以更大力度引入境外交易者等。

　　7、正抓緊修訂完善配套監(jiān)管規(guī)則，明年取消證券、基金和期貨公司外資股比限制。

　　2019年12月24日，易會滿在審理債券糾紛案件座談會上表示，證監(jiān)會高度重視依法治市依法監(jiān)管，“四個敬畏一個合力”其中重要一條就是敬畏法治，在推進(jìn)全面深化資本市場改革中，證監(jiān)會始終重視市場化、法治化原則，大力推進(jìn)完善資本市場的法治制度體系。同時強(qiáng)調(diào)：

　　1、債券市場的平穩(wěn)運(yùn)行，事關(guān)金融穩(wěn)定全局。在國務(wù)院金融委的統(tǒng)一指揮，對違法行為統(tǒng)一執(zhí)法，共同維護(hù)債券市場的秩序，密切監(jiān)測債券違約情況，尤其是關(guān)注股票質(zhì)押風(fēng)險的情況，不斷地完善風(fēng)險處置機(jī)制。

　　2、證監(jiān)會加強(qiáng)了債券發(fā)行的準(zhǔn)入監(jiān)管，防止過度融資，嚴(yán)控增量風(fēng)險。債券違約的化解當(dāng)中，相關(guān)案件的依法有序處置特別重要，因?yàn)樯婕巴顿Y者眾多等特點(diǎn)，行政手段解決不了的問題，必須暢通法治化渠道加快處置債券風(fēng)險。

　　3、下一步證監(jiān)會積極履行監(jiān)管職責(zé)，壓實(shí)債券發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)的責(zé)任，加大對違法違規(guī)行為的懲戒力度，讓做壞事的人付出沉重的代價。

　　易會滿最新講話全文

　　各位來賓，各位朋友：

　　大家下午好！首先，熱烈祝賀第二屆全國投資者保護(hù)宣傳日系列活動順利舉辦！投資者是資本市場發(fā)展之本，尊重投資者、敬畏投資者、保護(hù)投資者，是資本市場踐行以人民為中心發(fā)展思想的具體體現(xiàn)，也是證券監(jiān)管部門的根本監(jiān)管使命。一年來，我們在加強(qiáng)投資者保護(hù)的組織領(lǐng)導(dǎo)，推進(jìn)訴訟維權(quán)機(jī)制創(chuàng)新，夯實(shí)法律基礎(chǔ)，推動將投資者教育納入國民教育體系等方面開展了大量卓有成效的工作，取得積極成果。這里，我謹(jǐn)代表中國證監(jiān)會，向長期以來關(guān)心支持資本市場改革發(fā)展和投資者保護(hù)工作的立法和司法機(jī)關(guān)、有關(guān)部委、市場主體、新聞媒體和廣大投資者表示衷心的感謝！借此機(jī)會，我想就當(dāng)前一些重點(diǎn)熱點(diǎn)問題同大家作個交流。

　　一、促進(jìn)發(fā)揮資本市場樞紐功能，更好支持疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展

　　新冠肺炎疫情發(fā)生以來，證監(jiān)會堅決貫徹落實(shí)習(xí)近平總書記重要指示批示精神和黨中央、國務(wù)院決策部署，在國務(wù)院金融委的統(tǒng)一指揮協(xié)調(diào)下，自覺把資本市場改革發(fā)展放在堅決打贏疫情防控阻擊戰(zhàn)的大局中去統(tǒng)籌謀劃，扎扎實(shí)實(shí)辦好資本市場自己的事。在促進(jìn)資本市場平穩(wěn)運(yùn)行方面，堅持尊重規(guī)律、相信市場，堅決不作行政干預(yù)，主動加強(qiáng)與市場的溝通，強(qiáng)化各方面的政策協(xié)同，實(shí)現(xiàn)了A股春節(jié)后正常開市和常態(tài)化運(yùn)行，市場韌性明顯增強(qiáng)。股票質(zhì)押、債券違約、私募基金等重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險防范處置成效明顯，總體收斂。在支持疫情防控和復(fù)工復(fù)產(chǎn)方面，落實(shí)“穩(wěn)預(yù)期、擴(kuò)總量、分類抓、重展期、創(chuàng)工具”的方針，特殊時期作出特別政策安排，體現(xiàn)監(jiān)管彈性和監(jiān)管溫度，在加大對受疫情影響嚴(yán)重地區(qū)和企業(yè)融資支持、年報披露延期、股票質(zhì)押和融資融券業(yè)務(wù)“柔性”處理等方面打出政策組合拳。今年前4個月，IPO、再融資、交易所債券市場融資保持較快增長；并購重組交易金額是去年同期1.2倍。在保持改革定力、激發(fā)市場活力方面，平穩(wěn)推動“深改12條”重點(diǎn)改革措施落地實(shí)施。科創(chuàng)板保持良好發(fā)展勢頭，上市企業(yè)突破百家。創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊制順利啟動。新三板改革啟動公開發(fā)行并掛牌精選層受理審核。再融資政策調(diào)整、基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域公募REITs試點(diǎn)、紅籌企業(yè)境內(nèi)上市安排優(yōu)化等一系列改革創(chuàng)新舉措陸續(xù)出臺。

　　當(dāng)前，全球疫情仍在持續(xù)蔓延，對世界經(jīng)濟(jì)的沖擊仍在加劇，國際貿(mào)易投資嚴(yán)重受阻，全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈正面臨新一輪的調(diào)整，對國際關(guān)系、全球治理等方面深層次影響也在逐步顯現(xiàn)，這是資本市場今后一段時期需要面對的外部挑戰(zhàn)。從我國的情況看，在常態(tài)化疫情防控的新階段，外防輸入、內(nèi)防反彈的壓力仍然較大。一季度的數(shù)據(jù)，包括上市公司披露的季報都顯示，疫情沖擊了實(shí)體經(jīng)濟(jì)，下一步擴(kuò)大內(nèi)需、改善民生和擴(kuò)大就業(yè)、支持中小微企業(yè)發(fā)展、穩(wěn)定和優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈等方面任務(wù)十分繁重。對資本市場而言，我們一方面要積極應(yīng)對嚴(yán)峻復(fù)雜的內(nèi)外部風(fēng)險挑戰(zhàn)，努力實(shí)現(xiàn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展；另一方面，更要積極主動作為，落實(shí)中央“六穩(wěn)”“六保”要求，強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)，促進(jìn)市場功能發(fā)揮，為決勝全面建成小康社會積極貢獻(xiàn)力量。

　　一是在支持經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展上持續(xù)加力。實(shí)體經(jīng)濟(jì)是基礎(chǔ)，這一條是我們做金融工作必須時刻牢記的。資本市場作為國民經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”，既要當(dāng)好“溫度計”，更要做好“助推器”，積極發(fā)揮要素資源配置樞紐、政策傳導(dǎo)樞紐、風(fēng)險防范化解樞紐和預(yù)期引導(dǎo)樞紐等重要作用，促進(jìn)科技與資本融合，帶動金融和實(shí)體經(jīng)濟(jì)良性循環(huán)，為實(shí)體企業(yè)克服疫情影響、實(shí)現(xiàn)提質(zhì)增效注入新動能。同時，要繼續(xù)堅持在支持疫情防控和實(shí)體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展中平穩(wěn)緩釋化解各類風(fēng)險，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定和發(fā)展的有機(jī)統(tǒng)一。

　　二是在推進(jìn)新證券法的貫徹實(shí)施上持續(xù)加力。這次證券法修訂，涉及全面推行證券發(fā)行注冊制、顯著提升違法違規(guī)成本、加大投資者保護(hù)等重大基礎(chǔ)制度的調(diào)整完善，對于提升資本市場治理能力，優(yōu)化資本市場發(fā)展生態(tài)，具有里程碑意義。每一位資本市場的參與者，都應(yīng)該自覺爭當(dāng)新證券法的宣傳者、踐行者、守護(hù)者，共同捍衛(wèi)法制的尊嚴(yán)、規(guī)則的權(quán)威，共同努力打造一個規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場。

　　三是在全面深化資本市場改革上持續(xù)加力。形勢越是嚴(yán)峻復(fù)雜，越要堅定不移深化改革，資本市場推進(jìn)改革和擴(kuò)大開放的方向和決心不會因?yàn)橐咔槎l(fā)生變化。我們將始終堅持市場化法治化原則，學(xué)習(xí)借鑒國際最佳實(shí)踐，堅持“四個敬畏、一個合力”的監(jiān)管理念，加大重點(diǎn)改革攻堅，根據(jù)疫情防控形勢合理把握改革節(jié)奏和時機(jī)，抓緊推出有利于更好支持疫情防控和實(shí)體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展的改革措施，確保“深改12條”有序推進(jìn)、漸次開花。

　　四是在優(yōu)化放管結(jié)合和改進(jìn)服務(wù)上持續(xù)加力。這是市場化法治化改革的應(yīng)有之義，也是激發(fā)市場活力、有效服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的治本之策。只要是市場約束比較有效的領(lǐng)域，就要堅決放權(quán)給市場。我們將以貫徹新證券法為契機(jī)，全面清理優(yōu)化配套規(guī)章制度，加強(qiáng)事中事后監(jiān)管；全面推行“陽光審批、透明審批”，加大各類“口袋政策”和隱性門檻清理力度；寓監(jiān)管于服務(wù)之中，急企業(yè)之所急，想投資者之所想，讓資本市場監(jiān)管更受歡迎、更暖人心。

　　二、對財務(wù)造假等惡性違法違規(guī)保持“零容忍”，凈化市場生態(tài)，進(jìn)一步取信于市場

　　在去年5月的上市公司協(xié)會年會上，我們就嚴(yán)厲打擊上市公司財務(wù)造假、嚴(yán)肅市場紀(jì)律、提升上市公司質(zhì)量發(fā)出倡議，提出明確要求。一年來，經(jīng)過各方的共同努力，推動提高上市公司質(zhì)量的積極因素不斷增多，有利環(huán)境正在逐步形成。隨著新證券法的實(shí)施，上市公司從嚴(yán)監(jiān)管、從嚴(yán)稽查的壓力持續(xù)傳導(dǎo)，以及媒體和市場相關(guān)方外部監(jiān)督效果的日益顯現(xiàn)，上市公司控股股東、實(shí)控人、董監(jiān)高“四個敬畏”的理念開始深入人心，上市公司整體質(zhì)量提升出現(xiàn)了一些趨勢性的向好變化，現(xiàn)金分紅達(dá)1.36萬億元，創(chuàng)歷史新高。但同時，我們也清醒地看到，財務(wù)造假、內(nèi)幕交易、操縱市場等惡性違法違規(guī)屢有發(fā)生，這不僅破壞市場生態(tài)，更重要的是影響投資者信心。對此，必須出重拳、用重典，堅決清除害群之馬，切實(shí)保護(hù)投資者合法權(quán)益。

　　我們保持日常監(jiān)管和稽查執(zhí)法的高壓態(tài)勢，集中力量查辦康得新、康美藥業(yè)等一批市場高度關(guān)注、影響惡劣的重大財務(wù)造假案件。這些案件具有一些共性特點(diǎn)：一是造假周期長、金額巨大，往往持續(xù)數(shù)年時間，虛增利潤動輒幾十億乃至上百億元。二是出現(xiàn)系統(tǒng)性、規(guī)模性造假現(xiàn)象，有的公司虛構(gòu)業(yè)務(wù)，搞“兩本賬”；有的公司甚至定期制定造假指標(biāo)，與供應(yīng)商、客戶內(nèi)外勾連實(shí)施全流程造假。三是造假同時往往還伴生違規(guī)占用、違規(guī)擔(dān)保、內(nèi)幕交易、操縱股價等違法犯罪行為。對這類案件，我們會緊抓不放、一查到底。近期，還出現(xiàn)了某上市公司全體董監(jiān)高一邊同意年報披露，一邊提出“無法保證報告內(nèi)容真實(shí)、準(zhǔn)確、完整”，引發(fā)社會廣泛關(guān)注和抨擊。目前已經(jīng)采取了相應(yīng)監(jiān)管措施。我們認(rèn)為，做好定期報告編制、審議和披露工作，是上市公司董監(jiān)高的法定義務(wù)，對年度報告行使異議權(quán)，必須遵守誠實(shí)守信、勤勉盡責(zé)的基本準(zhǔn)則，決不允許鉆空子、濫用權(quán)力，逃避法律責(zé)任。

　　依法合規(guī)經(jīng)營是市場經(jīng)濟(jì)下任何企業(yè)必須恪守的行為底線，上市公司作為公眾公司，更要帶好頭、做表率。當(dāng)前，疫情對一些上市公司經(jīng)營業(yè)績造成影響，對于正常的業(yè)績波動，相信市場和投資者是能夠理解的，但是絕對不能說假話、編故事、做假賬，更不能借疫情之名“大洗澡”或者“炒題材”，這既是市場的基本約束，也是監(jiān)管的底線。這次證券法修訂大幅強(qiáng)化了財務(wù)造假等嚴(yán)重違法違規(guī)行為的法律責(zé)任，證監(jiān)會將用好用足新證券法賦予的監(jiān)管職權(quán)，加大懲處力度，強(qiáng)化監(jiān)管震懾。

　　一是突出執(zhí)法重點(diǎn)，集中優(yōu)勢資源查辦財務(wù)造假等大要案，推動一案多查，對相關(guān)上市公司、中介機(jī)構(gòu)和個人從嚴(yán)從重處理，并及時向市場通報。二是分類施策，體現(xiàn)科學(xué)監(jiān)管。區(qū)分實(shí)質(zhì)違規(guī)與形式瑕疵，區(qū)分受疫情影響與借機(jī)造假，區(qū)分上市公司與控股股東、實(shí)控人責(zé)任，既體現(xiàn)監(jiān)管的嚴(yán)肅性，又體現(xiàn)監(jiān)管的精準(zhǔn)性。三是以案為鑒，通過個案處置的“小切口”，進(jìn)一步完善信息披露、公司治理等基礎(chǔ)制度，強(qiáng)化控股股東、實(shí)控人、董監(jiān)高等“關(guān)鍵少數(shù)”敬畏“上市”的意識，壓實(shí)合規(guī)責(zé)任。進(jìn)一步完善救濟(jì)賠償機(jī)制，加快推動《刑法》修訂，通過代表人訴訟、行刑銜接等手段加大對中小投資者的保護(hù)。發(fā)揮市場監(jiān)督、媒體監(jiān)督、投資者監(jiān)督等多渠道合力，健全激勵約束機(jī)制。四是強(qiáng)化科技監(jiān)管，充分利用大數(shù)據(jù)、人工智能等現(xiàn)代信息技術(shù)手段，不斷提升監(jiān)管執(zhí)法效能。

　　這里要再強(qiáng)調(diào)的是，新證券法已于3月1日起正式施行。資本市場有關(guān)各方都必須自覺以新證券法為遵循，知法、守法、用法、執(zhí)法。對于違法行為確實(shí)發(fā)生在新證券法施行前，目前仍處于調(diào)查、審理階段的案件，我們將堅持依法行政，按照違法行為發(fā)生時的法律規(guī)定執(zhí)行，但我們會貫徹新證券法精神，從嚴(yán)從重處理，同時抓緊推進(jìn)積案清理。對于違法行為雖然開始于3月1日前，但目前仍在持續(xù)發(fā)生和產(chǎn)生嚴(yán)重危害的，我們將嚴(yán)格按照新證券法的規(guī)定嚴(yán)加懲治。通過推動構(gòu)建起自律管理、日常監(jiān)管、稽查處罰、刑事追責(zé)、集體訴訟和民事賠償有機(jī)銜接、權(quán)威高效的資本市場執(zhí)法體系，嚴(yán)肅市場紀(jì)律，維護(hù)市場秩序，還資本市場一片海晏河清。

　　三、統(tǒng)籌做好資本市場改革發(fā)展穩(wěn)定重點(diǎn)工作，堅定不移推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展

　　我們多次強(qiáng)調(diào)，資本市場是一個內(nèi)涵豐富、機(jī)理復(fù)雜的生態(tài)系統(tǒng)，做好資本市場工作，必須統(tǒng)籌兼顧投資者和融資者、上市和退市、再融資和減持、新股東和老股東、機(jī)構(gòu)投資者和個人投資者、存量和增量等關(guān)系的動態(tài)平衡，求取最大公約數(shù)。我們將始終踐行監(jiān)管的人民性，強(qiáng)化“大投保”的理念，把保護(hù)投資者權(quán)益貫穿于資本市場改革發(fā)展穩(wěn)定各項(xiàng)工作之中。

　　（一）提升投資者活躍度。提升市場活躍度，既包括促進(jìn)交易更加活躍，也包括吸引更多投資者特別是機(jī)構(gòu)投資者入市，改善投資者結(jié)構(gòu)，還包括建立公開公平公正的市場秩序，更好取信于市場。我們將繼續(xù)堅持市場化法治化方向，立足于提升活躍度，優(yōu)化交易監(jiān)管，增強(qiáng)交易便利性，大幅提升交易監(jiān)管透明度。同時，積極創(chuàng)造條件暢通各類資金尤其是中長期資金入市渠道。一是進(jìn)一步發(fā)展壯大公募基金管理人隊伍。去年以來，我們推動公募基金準(zhǔn)入制度改革，市場活力大幅增加。今年前4個月權(quán)益類公募基金募集金額4300億元，是去年同期的3.8倍，對改善市場結(jié)構(gòu)、穩(wěn)定市場起到了重要作用。我們將繼續(xù)加大政策支持和引導(dǎo)力度，繼續(xù)推進(jìn)商業(yè)銀行發(fā)起設(shè)立基金管理公司。支持權(quán)益類基金產(chǎn)品創(chuàng)新，進(jìn)一步拓展基金投資顧問服務(wù)，更好滿足大眾投資者理財需求。二是繼續(xù)加大與有關(guān)方面的溝通協(xié)調(diào)力度，推動放寬各類中長期資金入市的比例和范圍，盡快推動實(shí)現(xiàn)個人養(yǎng)老金投資公募基金政策落地。推動提高商業(yè)銀行理財產(chǎn)品權(quán)益投資活躍度。三是推進(jìn)完善機(jī)構(gòu)投資者稅收、業(yè)績評價、會計等配套政策安排，強(qiáng)化價值投資、長期投資理念。

　　（二）推行注冊制改革。注冊制改革是這一輪資本市場改革的總綱，是“牽一發(fā)而動全身”的重大改革，必須堅持穩(wěn)中求進(jìn)，分步實(shí)施，尤其需要市場各方積極參與、共同推動。我們已經(jīng)在科創(chuàng)板試點(diǎn)了增量的注冊制改革，積累了一定的經(jīng)驗(yàn)，目前正在創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)存量市場的注冊制改革，下一步還將在總結(jié)評估的基礎(chǔ)上，穩(wěn)步在全市場分階段實(shí)現(xiàn)注冊制改革目標(biāo)。

　　關(guān)于注冊制，各方面討論比較多。我們認(rèn)為，有三個原則必須一并堅持：尊重注冊制的基本內(nèi)涵，借鑒國際最佳實(shí)踐，體現(xiàn)中國特色和發(fā)展階段特征。注冊制必須堅持以信息披露為核心，使發(fā)行人在符合基本發(fā)行條件的基礎(chǔ)上，更加注重以投資者需求為導(dǎo)向，真實(shí)準(zhǔn)確完整地披露信息；投資者根據(jù)發(fā)行人披露的信息審慎作出投資決策，形成合理價格，從而更有效發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用。要把借鑒國際經(jīng)驗(yàn)和立足國情市情有機(jī)結(jié)合起來，充分考慮我國的市場情況、投融資平衡、投資者結(jié)構(gòu)以及法治誠信環(huán)境，科學(xué)把握發(fā)行質(zhì)量以及注冊和審核的關(guān)系。要堅持市場化法治化的理念，構(gòu)建起發(fā)行承銷、交易、持續(xù)監(jiān)管、退市和投資者保護(hù)等一整套基礎(chǔ)制度安排，同時進(jìn)一步強(qiáng)化發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，實(shí)施更加嚴(yán)格的事中事后監(jiān)管和更加嚴(yán)厲的違法違規(guī)懲戒。

　　（三）關(guān)于再融資、減持、退市等基礎(chǔ)制度改革。再融資政策方面，去年以來，為回應(yīng)市場關(guān)切，更好滿足實(shí)體企業(yè)融資需求，我們已經(jīng)進(jìn)行了兩次優(yōu)化調(diào)整，發(fā)布再融資審核標(biāo)準(zhǔn)，精簡發(fā)行條件，優(yōu)化定價和鎖定期等安排，同時對戰(zhàn)略投資者進(jìn)行了較嚴(yán)格的界定。這樣做的主要考慮是，在滿足上市公司合理再融資需求的同時，能夠充分維護(hù)中小投資者合法權(quán)益。下一步，我們將繼續(xù)貫徹注冊制理念，將再融資審核重點(diǎn)聚焦到關(guān)鍵發(fā)行條件上來，適時發(fā)布再融資審核指引，增強(qiáng)市場可預(yù)期性；推進(jìn)再融資分類審核，對優(yōu)質(zhì)上市公司定向增發(fā)進(jìn)一步優(yōu)化流程，提高效率。

　　減持制度方面，市場各方高度關(guān)注、爭論較多。規(guī)定過松，會對二級市場造成沖擊，影響中小投資者信心；限制過緊，又會降低市場流動性，影響資金入市，特別是資本形成。對此，我們反復(fù)研究論證，形成了分階段改革方案，具體考慮是，分類施策，分步走、穩(wěn)步調(diào)。一方面，繼續(xù)從嚴(yán)規(guī)范控股股東、實(shí)控人、董監(jiān)高減持；另一方面，對于創(chuàng)投基金、民企紓困等適當(dāng)開口子、給政策。再融資不適用減持規(guī)定的政策已經(jīng)出臺，優(yōu)化創(chuàng)投基金反向掛鉤、適度放寬協(xié)議轉(zhuǎn)讓等政策也已發(fā)布。后續(xù)我們將繼續(xù)加強(qiáng)與市場溝通，進(jìn)一步評估完善相關(guān)規(guī)則，以取得各方面相對平衡。

　　退市制度方面，去年以來，我們著力暢通強(qiáng)制退、重組退、主動退等多元化退出渠道，共18家公司實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)退出，創(chuàng)歷史新高。一個良性循環(huán)的資本市場，需要有進(jìn)有出、優(yōu)勝劣汰。我們將進(jìn)一步健全市場化法治化的多元退市機(jī)制，完善退市標(biāo)準(zhǔn)，簡化退市流程，對觸及強(qiáng)制退市標(biāo)準(zhǔn)的堅決予以退市。

　　（四）強(qiáng)化中介機(jī)構(gòu)責(zé)任和能力建設(shè)。中介機(jī)構(gòu)是資本市場的“看門人”，在保薦質(zhì)量、會計審計、合規(guī)審核、信用評級等方面發(fā)揮著專業(yè)把關(guān)的重要職責(zé)，這對于資本市場的誠信建設(shè)至關(guān)重要，也是保護(hù)投資者的重要一環(huán)。但實(shí)踐中，有的中介機(jī)構(gòu)自身公司治理跟不上、專業(yè)能力跟不上，處理不好業(yè)務(wù)發(fā)展與維護(hù)品牌信譽(yù)的關(guān)系，履職盡責(zé)不到位；還有個別中介機(jī)構(gòu)甚至放棄操守和底線，淪為“放風(fēng)者”和造假“幫兇”。去年6月以來，證監(jiān)會對86家申請首發(fā)企業(yè)進(jìn)行了現(xiàn)場檢查，結(jié)果顯示“帶病申報”現(xiàn)象較為嚴(yán)重。這既有企業(yè)自身的問題，也反映出相關(guān)券商、會計師和律師事務(wù)所執(zhí)業(yè)質(zhì)量的問題，其中有的還是行業(yè)頭部機(jī)構(gòu)。我們將對相關(guān)中介機(jī)構(gòu)采取處理措施。這里我想強(qiáng)調(diào)一下，資本市場是大家共同的市場，各類中介機(jī)構(gòu)要秉持共建共治共享的理念，共同關(guān)心呵護(hù)這個市場，共同營造可持續(xù)的發(fā)展生態(tài)。證監(jiān)會將進(jìn)一步完善中介機(jī)構(gòu)分類監(jiān)管、差異化發(fā)展思路，對好機(jī)構(gòu)加大政策扶持力度，支持做優(yōu)做強(qiáng)做大；對問題機(jī)構(gòu)和相關(guān)責(zé)任人，強(qiáng)化責(zé)任追究，健全黑名單制度，真正體現(xiàn)獎優(yōu)罰劣。適應(yīng)注冊制改革要求，我們會同相關(guān)部委正在制定中介機(jī)構(gòu)從事證券服務(wù)業(yè)務(wù)備案管理規(guī)定，在取消事前審批的同時，更加突出事中事后監(jiān)管，推動行業(yè)規(guī)范健康發(fā)展。同時，繼續(xù)推進(jìn)建設(shè)“合規(guī)、誠信、專業(yè)、穩(wěn)健”的行業(yè)文化，健全聲譽(yù)約束機(jī)制，打造良好行業(yè)生態(tài)。

　　（五）堅持資本市場雙向開放。實(shí)施高水平的對外開放，促進(jìn)資本要素在境內(nèi)外市場和更高層次上優(yōu)化配置，是資本市場堅定不移的發(fā)展方向。我們將繼續(xù)推動資本市場雙向開放，努力實(shí)現(xiàn)由管道式、單點(diǎn)式開放向制度型、系統(tǒng)性開放轉(zhuǎn)變，以開放倒逼改革，以開放促進(jìn)發(fā)展。同時，進(jìn)一步強(qiáng)化開放條件下監(jiān)管能力建設(shè)，加強(qiáng)跨境風(fēng)險防范和監(jiān)管合作，切實(shí)做到放得開、看得清、管得住。我們重申，不管采取何種形式，不管在何地上市，上市公司都應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格遵守相關(guān)市場的法律和規(guī)則，真實(shí)準(zhǔn)確完整履行信息披露義務(wù)，維護(hù)好形象和信譽(yù)。提升上市公司信息披露質(zhì)量、保護(hù)投資者合法權(quán)益，是各國監(jiān)管機(jī)構(gòu)的共同職責(zé)，深化跨境監(jiān)管合作、堅決打擊違法違規(guī)，符合全球投資者的共同利益。對于近期個別境外上市企業(yè)出現(xiàn)的涉嫌財務(wù)造假等問題，我們正與境外相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)保持密切溝通，將在跨境證券執(zhí)法、審計監(jiān)管等領(lǐng)域進(jìn)一步加強(qiáng)合作，共同推進(jìn)健全國際金融治理體系。

　　（六）切實(shí)守住風(fēng)險底線。穩(wěn)定是資本市場改革發(fā)展的重要前提。在當(dāng)前外部不確定、不穩(wěn)定因素增多的情況下，必須切實(shí)強(qiáng)化底線思維，增強(qiáng)憂患意識，重點(diǎn)做好輸入性、交叉性風(fēng)險防范，完善各種場景下應(yīng)對預(yù)案，努力實(shí)現(xiàn)資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展。同時，持續(xù)做好重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險防范處置。對于股票質(zhì)押風(fēng)險，加強(qiáng)監(jiān)管協(xié)同，推動場內(nèi)場外信息互聯(lián)、防控處置措施互商，力爭整體效果有新的提升。對于債券違約風(fēng)險，健全市場化法治化違約處置機(jī)制，多措并舉、平穩(wěn)過渡。對于私募基金風(fēng)險，加快推動構(gòu)建部際聯(lián)動、央地協(xié)作的風(fēng)險防范處置機(jī)制，積極探索標(biāo)本兼治的有效辦法，切實(shí)解決“偽私募”“類私募”“亂私募”等突出問題。

　　各位來賓，各位朋友！為進(jìn)一步改進(jìn)監(jiān)管、優(yōu)化服務(wù)，證監(jiān)會系統(tǒng)正在開展“敢擔(dān)當(dāng)、善監(jiān)管、優(yōu)服務(wù)、強(qiáng)本領(lǐng)、求實(shí)效、展形象”的作風(fēng)建設(shè)專題活動，聚焦解決形式主義、官僚主義突出問題，全面檢視、靶向施治，努力推動會系統(tǒng)服務(wù)意識進(jìn)一步增強(qiáng)、工作效率進(jìn)一步提升、擔(dān)當(dāng)作為進(jìn)一步強(qiáng)化、監(jiān)管質(zhì)效進(jìn)一步彰顯。歡迎大家監(jiān)督并提出寶貴意見。我們認(rèn)為，這也是“大投保”的重要組成部分。

　　各位來賓，各位朋友！保護(hù)投資者合法權(quán)益是關(guān)系資本市場高質(zhì)量發(fā)展的基礎(chǔ)性工作，離不開社會各界的廣泛參與和大力支持。我們將主動加強(qiáng)市場溝通，虛心向投資者學(xué)習(xí)，共建成熟理性的投資文化和健康良好的市場生態(tài)。

　　謝謝大家！

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責(zé)任編輯：凌辰 SF179