導讀：11月16日晚間，滬深交易所正式發布實施上市公司重大違法強制退市實施辦法，并修訂完善相關規則辦法。與此同時，深交所啟動對長生生物重大違法強制退市機制，公司于下周一起停牌。

　　來源丨整理自券商中國（ID：quanshangcn 記者：程丹、成真）、e公司官微（ID：lianhuacaijing）、中國基金報（ID：chinafundnews）、深交所、上交所

　　11月16日深夜，A股市場又出現了2大重磅新聞。

　　一是滬深交易所先后正式發布強制退市新規。二是深交所啟動對長生生物重大違法強制退市機制，公司于下周一起停牌。

　　以下是小編針對這兩件事整理的解讀：

　　重大違法強制退市新規正式發布

　　滬深交易所明確社會公眾安全類重大違法強制退市情形，回應社會期待，表示將明確規則銜接安排，保障退市新規平穩實施。

　　新規認定的4種重大違法退市情形

　　1、首發上市欺詐發行；

　　2、重組上市欺詐發行；

　　3、年報造假規避退市；

　　4、交易所認定的其他情形。

　　退市新規中強調的重大違法強制退市情形的規范邏輯包括三個方面

　　第一，出現社會公眾安全類重大違法行為，表明上市公司生產經營價值取向與其應當承擔的社會責任發生嚴重背離。

　　第二，社會公眾安全類重大違法行為，不僅損害資本市場投資者的利益，更直接影響整個社會的公共利益乃至國家利益，為資本市場立法和監管的價值本位所不容。

　　第三，上市公司存在社會公眾安全類重大違法行為，往往會被剝奪生產經營的資格許可，喪失持續經營能力，客觀上不應也無法再維持其上市地位。

　　新規下的退市決策和實施程序：

• 1、設置了上市委員會決策機制。

　　規定上市委員會以相關行政機關行政處罰決定、人民法院生效裁判認定的事實為依據，對上市公司行為是否嚴重影響上市地位，是否應當對其實施重大違法退市進行審議，作出獨立的專業判斷并形成審核意見。對相關審議決定，例如上市委員會的審議期限、發出認定意見告知書、提出申辯和聽證、做出退市決定等環節的期限，均予以了明確。

• 2、給予當事人合理的救濟途徑和救濟手段。

　　主要是給予涉嫌重大違法退市的上市公司申請聽證、書面陳述和申辯、要求復核等權利，維護了其正當的程序保障權利，保障了當事人的基本權利。

• 3、明確了重大違法退市的相關環節。

　　即停牌、退市風險警示、暫停上市和終止上市，將暫停上市期間由一年縮短為六個月，提高了退市實施效率。

• 4、退市改革方案對重新上市條件也作了修改。

　　新規對新老劃斷的安排

　　具體來看，新規施行前，上市公司已被中國證監會認定構成重大違法行為或已被依法移送公安機關，并被作出終止上市決定的，適用原規則；

　　新規施行后，上市公司被中國證監會行政處罰或生效司法裁判認定存在違法行為的，無論其違法行為發生時點，上市公司因該違法行為的暫停上市、終止上市，均適用新規。

　　以近期個別披露被依法移送公安機關的公司為例，區分退市程序所處的階段進行不同處理。

　　首先，已被作出暫停上市決定的，如不存在其他暫停上市或終止上市的情形，繼續維持暫停上市狀態，待人民法院對公司作出有罪裁判且生效后，依據新規判斷是否構成重大違法強制退市情形。

　　其次，已被實施退市風險警示的（創業板公司為披露暫停上市風險提示公告），若不存在暫停上市或終止上市的情形，繼續維持停牌狀態，待人民法院對公司作出有罪裁判且生效后，依據新規判斷是否構成重大違法強制退市情形。

　　值得注意的是，如果依據新規公司股票被實施重大違法強制退市，則不再重復設置三十個交易日的“逃跑期”，但仍有退市整理期的相關安排。

　　不過，若公安機關決定不立案或者撤銷案件，人民檢察院作出不起訴決定，人民法院作出無罪判決的，經公司申請，公司股票可恢復正常交易。

　　深交所后續強化退市監管力度：有一家退一家！

　　值得注意的是，16日深夜，深交所微信公眾號發布的文章中還提到了深交所后續強化退市的相關工作。

　　文中稱，深交所發言人表示：

　　2017年，深交所依法依規對欣泰電氣作出股票終止上市決定并順利實施先行賠付工作，欣泰電氣成為我國首家因欺詐發行被強制退市的公司；2018年以來，先后對涉嫌犯罪被中國證監會移送公安機關的金亞科技（維權）、*ST百特（維權）依法啟動強制退市程序，并進一步落實明確已暫停上市的*ST華澤（維權）因被中國證監會移送公安機關的后續安排。

　　下一步，深交所將繼續嚴把退市制度執行關，對應當退市的公司，堅決做到“出現一家、退市一家”，凈化市場環境，維護市場秩序，形成“有序進退、優勝劣汰”的市場格局，促進深市多層次資本市場長期穩定健康發展。

　　深交所對長生生物啟動退市，對長生退市明確4大事項！

　　此外，16日晚間，深交所發布公告稱，正式啟動對長生生物重大違法強制退市機制。

　　公告中，深交所對長生生物退市明確了4大事項：

　　1、違法違規生產疫苗

　　2018年10月16日，長生生物科技股份有限公司（以下簡稱長生生物或公司）的主要子公司因違法違規生產疫苗，被國家藥品監督管理部門作出吊銷藥品生產許可證的行政處罰決定，并處罰沒款91億元。

　　2、涉及“五大安全”重大違法行為

　　長生生物主要子公司存在涉及國家安全、公共安全、生態安全、生產安全和公眾健康安全等領域的重大違法行為。

　　3、違反深交所《上市公司重大違法強制退市實施辦法》第五條第二款

　　違反中國證監會《關于修改<關于改革完善并嚴格實施上市公司退市制度的若干意見>》、深交所《上市公司重大違法強制退市實施辦法》第五條第二款：

　　上市公司或其主要子公司依法被吊銷主營業務生產經營許可證，或者存在喪失繼續生產經營法律資格的其他情形。

　　4、違反《深圳證券交易所退市公司重新上市實施辦法（2018年修訂）》第二條的相關規定   

　　違反《關于發布<深圳證券交易所股票上市規則（2018年11月修訂）><深圳證券交易所創業板股票上市規則（2018年11月修訂）><深圳證券交易所上市公司重大違法強制退市實施辦法><深圳證券交易所退市公司重新上市實施辦法（2018年修訂）>的通知》第二條的相關規定：

　　（一）上市公司存在欺詐發行、重大信息披露違法或者其他嚴重損害證券市場秩序的重大違法行為，且嚴重影響上市地位，其股票應當被終止上市的情形；

　　（二）上市公司存在涉及國家安全、公共安全、生態安全、生產安全和公眾健康安全等領域的違法行為，情節惡劣，嚴重損害國家利益、社會公共利益，或者嚴重影響上市地位，其股票應當被終止上市的情形。

　　綜上，長生生物可能觸及重大違法強制退市情形，深交所啟動對長生生物重大違法退市機制。

　　與此同時，*ST長生（維權）也于16日晚間發布公告，根據相關規定，因長春長生的違法行為，公司存在被暫停上市或終止上市的風險：

　　為維護廣大投資者利益，防止公司股價異常波動，經公司向深圳證券交易所申請，公司股票于2018年11月19日（周一）上午開市起停牌。

　　長生生物此前連續7個漲停，博傻資金要懵了．．．

　　11月5日，長生生物復牌，股票簡稱由“ST長生”變更為“*ST長生”。

　　長生生物疫苗事件發酵同時，基金對其的估值也是一調再調。目前，包括中信保誠基金公司等多家基金公司在內的機構紛紛發布公告，將旗下基金持有的長生生物凈值調整為0元，這也就意味著還持有該股的投資者將不可避免受到損失。

　　不過值得注意的是，11月8日以來，ST長生便開始漲停，而且一連七個漲停板，累計成交超17億元。

　　深交所的統計數據顯示，*ST長生近期連續上漲期間的交易以個人投資者為主，其買入占比均超過97%，賣出占比也在90%以上。由游資大戶起頭炒作，中小散戶跟風，交易額居前的賬戶持股時間較短，平均1至2天。

　　從龍虎榜資金凈流入來看，雖然連收7個漲停板，但均以大額資金凈流出為主。

　　而16日晚間的強制退市新規公布，可想而知沖進去的散戶心情會相當復雜．．．．．．

責任編輯：史考