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FX Empire的專欄作家Andrew Hecht日前撰文分享了在外匯市場運用技術分析的一些基本思路，并指出由于技術分析就是依靠過去的價格來預測未來，有時可能“失靈”。
以下為《線索Clues》對該文的中譯版（摘錄）：
如何在外匯市場運用技術分析（原標題：How To Use Technical Analysis In Forex Markets）
來源：FX Empire
作者：Andrew Hecht
? 期貨是場外交易市場的一個縮影
? 交易量和持倉指標為研究價格變動方向提供了線索
? 動量指標有時是強大的技術分析工具
? 技術分析有時會失靈
技術分析涉及對價格圖表的使用，這些圖提供了歷史價格表現的行蹤。技術分析師就是依靠過去的價格來預測未來的。
圖表對投資者和交易員來說是有用的工具，因為它們可以用來洞察羊群效應（herd behavior）。James Surowiecki在2004年所著的一本書中解釋了群體如何比個人做出更好地決定。而市場則很好地體現了Surowiecki的理論，因為資產的當前價格是買賣雙方在透明環境共同決定的。
在全球外匯市場上，貨幣的買賣雙方實時決定一種外匯工具（foreign exchange instrument）對其他外匯工具的匯率。與此同時，各國政府通過控制匯率波動水平來保持匯率穩定。技術分析在外匯市場上尤其有用，因為技術有助于透析政府可能對市場進行干預的程度。
技術分析包括支撐位和阻力位，這些位置往往是貨幣對（currency pairs）趨于找到低點與高點的位置。與此同時，價格動量指標往往在匯率上行和下行過程中失去動力的位置發出信號。
當黑天鵝事件發生時，技術分析可能會失靈。
期貨是場外交易（OTC）市場的一個縮影
在外匯交易領域，場外交易市場是流動性最強、交易最活躍的領域。場外交易市場是一個全球性而去中心化的場所，用于將不同貨幣兌換；它也是世界上最大的市場。2019年4月，場外交易市場日均交易量為6.6萬億美元。場外交易市場除周末外，每天24小時營業。
貨幣對的期貨市場規模較小，但它們反映了場外市場的價格走勢。當涉及到技術分析時，人們可以通過期貨市場了解價格趨勢和一種貨幣相對于另一種貨幣的整體強弱狀態。
交易量和持倉量指標為價格變動方向提供了線索
美元兌歐元貨幣對（EUR/USD）交易最為活躍，因為兩種貨幣的外匯票證均為儲備貨幣。
圖片來源：CQG美元兌歐元期貨合約的周線圖顯示了自2017年末以來美元兌歐元期貨合約的價格走勢。底部的柱狀圖反映了每周的交易量，即交易的總數量。上面的折線是持倉量，即多頭和空頭頭寸的總數。
當成交量和持倉量隨價格漲跌時，往往可以通過技術驗證來研究期貨市場價格趨勢。當這些指標隨著價格的波動而下降時，它通常意味著價格走勢正失去后勁，并且可能出現逆轉。成交量和持倉量是兩個技術指標，有助于技術交易員尋找價格走勢繼續或改變的跡象。
有時動量指標是強大的技術分析工具
隨機指標和相對強弱指標可以幫助人們了解期貨市場趨勢的整體程度。
圖片來源：CQG在周線圖下方的慢速隨機指標（SStoch）是一個旨在量化價格上漲或下跌勢頭的振蕩器。隨機指標的工作原理是將收盤價與一段時間內的價格區間進行比較。這一技術工具背后的理論是，價格往往在市場上漲時的高點附近收盤，在市場下跌時的低點附近收盤。
指數低于20表示超賣，高于80表示超買。在歐元兌美元貨幣對的周線圖上，31.42的讀數表明，隨機振蕩指標正跌向超賣區域，表明下行趨勢可能正在失去動力。
相對強弱指標（RSI）將最近的利得與損失進行比較，以建立一個價格趨勢強度的基準。讀數低于30是超賣的信號，而讀數高于70則是超買的信號。在美元兌歐元的周線圖上，該指標為45.55，表明美元兌歐元處于中性狀態。
技術分析有時可能失靈
技術分析師在圖表上尋找價格的支撐位和阻力位。支撐位反映的是處于跌勢的價格，此時市場傾向于買入以阻止價格進一步下跌。阻力位正好相反，反映的是處于漲勢的價格，此時市場傾向于賣出以阻止價格的進一步上漲。當價格低于支撐位或高于阻力位時，通常意味著看漲或看跌價格趨勢的反轉。
技術分析并不完美，因為過去的價格并不總是反映未來的理想指標。
圖片來源：CQG美元與澳元匯率（AUD/USD）關系圖表顯示，澳元跌破技術支撐位，經歷了大幅下跌。結果證明，價格走勢在跌破支撐位后依然下跌，在達到一個明顯更低的價格后，下跌趨勢才出現逆轉。
技術分析通過分析過去來預測未來。許多市場參與者利用技術分析來進行交易和投資決策，這往往會產生一個自我實現的預言，因為群體性的交易活動可能會創造或阻礙價格趨勢。技術分析是外匯交易者用來預測匯率最小阻力路徑的工具。
政府是外匯市場上最有影響力的參與者之一。外匯市場的歷史價格波動往往低于大多數其他資產類別，因為各國政府有時會獨立或聯合行動以穩定匯率。因此，隨著時間的推移，支撐位和阻力位往往會發揮作用，使匯率表現穩定。
（編者注：點此查看外匯類ETF）
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（線索Clues / 魯晗奕 實習編輯：樊文佳 編譯：鄭舒鵬、林琰堯）
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責任編輯：魯晗奕
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